第二次培训股票基本面分析课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第二次培训股票基本面分析,*,PPT,文档演模板,Office,PPT,第二次培训股票基本面分析,2024/11/17,第二次培训股票基本面分析,第二次培训股票基本面分析2023/10/9第二次培训股票基本,1,1、基本分析,2、技术分析,证券投资分析内容：,第二次培训股票基本面分析,1、基本分析证券投资分析内容：第二次培训股票基本面分析,2,崇尚基本分析的大师,格雷厄姆,二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取了,“华尔街教父”、“证券分析之父”、“投资价值理论之父”,的盛名。作为哥伦比亚大学的金融教授，他开设的有关投资的系列课程,开创了价值分析的先河,，培养出了象,巴菲特、莱尼、塔克曼,等超级投资家。,聪明的投资者、证券分析（合著）奉为华尔街圣经,格拉汉姆纽曼投资基金，曾用72万美元买下GEICO将近一半的股权，后来，该部分股权的市值超过了5亿美元。,稳健的投资理念：,第一，坚持理性投资；第二，确保本金安全；第三，以可量化的实质价值为选股依据。,选股标准：,（1）十倍以下的市盈率，以上一年的盈利为分母；,（2）个股价格相当于历史最高价的一半，即股价从最高价回调了一半；,（3）股价不高于每股净资产。,第二次培训股票基本面分析,崇尚基本分析的大师格雷厄姆 第二次培训股票基本面分析,3,沃伦巴菲特,是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他似乎又置身证券市场之外，,他没有股票行情接收机也从不使用价格走势图表。,他每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念”后，才决定是否买进或卖出股票。他,拒绝融资也绝不进行杠杆交易,，其独特的投资理念和操作策略使其资产四十多年连续成长，年复利增长达到28.4%。在2000年中，美国股市出现巨幅的调整，而他却继续屹立潮头，其管理的,哈撒韦伯克希尔公司,继续呈现良好的增长，他个人的资产则不断再上新台阶。,第二次培训股票基本面分析,沃伦巴菲特 是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在,4,彼得林奇,彼得林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间，基金的总规模成长了2700%，年复利增长达到29.2%，也就是说，如果在1977年投资1万美元到该基金的话，到了1990年该投资已变成了 27万美元。由于其惊人的成就，林奇获得了第一理财家的称号。,著作：彼得.林奇的成功投资,第二次培训股票基本面分析,彼得林奇 彼得林奇是富达集团的传奇人物,5,1、基本分析,着重于对,一般经济状况,以及各个,公司,的经营管理状况,、,行业动态,等,因素,进行分析，以此来研究股票的投资价值，衡量股价的高低。,2、技术分析,对证券市场的,市场行为,所作的分析。,特点：,研究市场过去和现在的行为,，,应用数学和逻辑上的方法,，归纳,总结,一些,典型的规律,行为，从而,预测,证券市场的,未来的变化趋势,。,第二次培训股票基本面分析,1、基本分析第二次培训股票基本面分析,6,第二次培训股票基本面分析,第二次培训股票基本面分析,7,第二次培训股票基本面分析,第二次培训股票基本面分析,8,证券投资的基本分析,1宏观环境分析,2行业分析,3公司基本面分析,第二次培训股票基本面分析,证券投资的基本分析1宏观环境分析第二次培训股票基本面分析,9,1 宏观环境分析,一、宏观因素对证券市场的影响,（一）经济、政治、法律、军事及文化,1、宏观经济因素重要性居首位,包括：,宏观经济运行态势,、经济政策,对证券市场的影响是,根本性、全局性、长期性,第二次培训股票基本面分析,1 宏观环境分析一、宏观因素对证券市场的影响第二次培训股票,10,1 宏观环境分析,一、宏观因素对证券市场的影响,（一）经济、政治、法律、军事及文化,2、政治因素,政局稳定 市场稳定,政局不稳 市场下跌,第二次培训股票基本面分析,1 宏观环境分析一、宏观因素对证券市场的影响第二次培训股票,11,一、宏观因素对证券市场的影响,（一）经济、政治、法律、军事及文化,3、法律因素,1 宏观环境分析,市场具有投机性，振荡剧烈，涨跌无序，人为操纵，不正当交易多,法律不健全的市场,法律健全的市场,相对稳定和正常,第二次培训股票基本面分析,一、宏观因素对证券市场的影响1 宏观环境分析市场具有投机性,12,一、宏观因素对证券市场的影响,（二）影响证券市场的各种宏观因素,1、经济周期用GDP的增长率衡量,1 宏观环境分析,t,第二次培训股票基本面分析,一、宏观因素对证券市场的影响1 宏观环境分析t第二次培训股,13,一、宏观因素对证券市场的影响,（二）影响证券市场的各种宏观因素,2、各项经济指标,GDP增长率,失业率,通货膨胀率,CPI（消费者物价指数）,PPI （,工业品出厂价格指数(PPI),PMI,1 宏观环境分析,第二次培训股票基本面分析,一、宏观因素对证券市场的影响1 宏观环境分析第二次培训股票,14,1 宏观环境分析,二、宏观因素对证券市场的影响,（三）,宏观经济政策,对证券市场的影响,1、货币政策,央行调节货币供应量（M1、M2）,a.紧缩货币政策 股价下跌,b.扩张货币政策 股价上涨,c.稳健货币政策 股价整理,货币政策工具：存款准备金率、中央银行贷款、公开市场业务、利率,第二次培训股票基本面分析,1 宏观环境分析二、宏观因素对证券市场的影响第二次培训股票,15,二、宏观因素对证券市场的影响,（三）,宏观经济政策,对证券市场的影响,2、财政政策改变财政收入和财政支出,a.积极的财政政策,b.紧缩的财政政策,c.稳健的财政政策,（1）政府购买（2）改变政府转移支付（3）税率调整,1 宏观环境分析,第二次培训股票基本面分析,二、宏观因素对证券市场的影响1 宏观环境分析第二次培训股票,16,2.行业分析与投资策略,(一)行业垄断竞争程度(企业数量，产品特点及价格形成机制）,（1）,完全垄断,的行业一般有国家参与，此行业必然是高利润，且市场占有稳定，但经营管理差，竞争能力弱，且价格控制抵消了部分优势。,（2）,寡头垄断,是由若干个生产者瓜分市场，它可得到可观的利润，但会受到相互牵制，这种牵制来自于生产者之间的协商；他取得的利润很大程度上取决于这个行业中的领头羊。,（3）,完全竞争,的行业风险最大，利润最薄，周期波动性大。,（4）,不完全竞争,行业和寡头垄断行业占了绝大多数，其中必需品制造业的利润低，但需求稳定，非必需品制造业利润高，但需求不稳定。,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略(一)行业垄断竞争程度(企业数量，产品,17,2.行业分析与投资策略,根据行业垄断竞争程度(企业数量，产品特点及价格形成机制捕捉投资对象：,1.垄断程度越高的行业，其产品价格与利润的确定性高。因此，投资这类型证券收益稳定，风险较小。无疑，捕捉行业集中度高，竞争程度低的企业股票为上策。,2.一般来说，竞争程度越高的行业，其产品价格及企业利润受市场供求关系影响越大，企业业绩波动性很强，因而投资收益不稳定，因而投资风险较大。无疑，投资者应规避这类企业的股票。,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略 根据行业垄断竞争程,18,2.行业分析与投资策略,(二)不同行业在经济周期各阶段的不同表现,按上述准则，可将行业划分为：,1.周期型行业：与国民经济周期波动基本同步的行业,三种类型,同步：无时滞，处于制造业的中间产品或半成品,滞后：往往是下游行业，商业，服务业、,中高档住宅、中高档家电、商业、服务业、娱乐业等价格需求弹性大的非必需品行业,超前：上游行业,基础工业原料燃料,特征：大多数周期性行业上升周期与下降周期的利润、市场占有、现金流落差很大。,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略(二)不同行业在经济周期各阶段的不同表,19,2.行业分析与投资策略,2.防御型行业：虽然也随经济周期波动，但波幅不显著的行业,该行业主要包括：,公用事业，基础设施行业,价格需求弹性小的必需品行业,特征：落差小，具有长期的稳定性，利润处于平稳状态，现金流稳定。,包括公用消费必需品和私人消费必需品，eg.供电，供水，交通运输，基本生活生产用品制造业,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略 2.防御型行业：虽然也随经济周期,20,二.行业分析与投资策略,3.增长型行业：该行业不随经济周期波动而波动，而由自身行业决定,分类,高新技术行业,网络通讯行业、航空航天技术行业 生物基因技术、生物工程行业、环保行业、纳米、新材料行业、新能源行业,形成新需求的行业：,美容整容行业、健身、保健品行业、满足人口老龄化需求的行业,特征：该类行业发展初中期具有超额利润，且市场需求广阔。但对高新技术行业来讲，投入巨大，技术更新快，产品生命周期短，具有很大风险。满足新需求行业不存在这些风险。,第二次培训股票基本面分析,二.行业分析与投资策略3.增长型行业：该行业不随经济周期波动,21,2.行业分析与投资策略,根据不同行业在经济周期各阶段的不同表现选择股票：,1.根据经济景气变化，把握好投资与退出时机。,2.在作出正确投资分析前提下，首选增长型行业股票。在经济复苏扩张阶段，周期型行业股票也不乏投资好品种，经济出现衰退时最好停止这类股票投资，转投防御型行业股票。如要长期持股，先选增长型行业股票，再考虑防御型行业股票。,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略 根据不同行业在经济周期,22,2.行业分析与投资策略,(三)根据行业生命周期选择股票,行业处在开拓期有很大潜在发展前途(目前这类行业主要是生物遗传工程行业、微电子行业、通讯行业、高精生物制品、新材料、新能源行业等等)。但新的行业能否形成，新产品能否打开市场或企业在初期能否承担巨大开发研究费用，都有很大随机性。然而高风险也包含高利润，,处在成长性阶段行业的股票自然为首选股票。,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略 (三)根据行业生命周期选,23,2.行业分析与投资策略,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略第二次培训股票基本面分析,24,2.行业分析与投资策略,通常行业进入成熟期已无大规模新的投资计划，故盈利大部分作为股息分配给股东。因而股东股息收益十分可观。当考虑到企业成长预期减弱，因而股价大幅上升动力不如成长期股票。这类行业股票投资通常为风险规避型的稳健投资者.。,投资成熟期行业股票应选择在行业中占优势地位的企业股票(如市场所占份额大，本企业利润率高于行业平均利润率，产品质量高，成本低、售后服务优良)。,第二次培训股票基本面分析,2.行业分析与投资策略 通常行业进入成熟期已无,25,3 公司基本面分析,一、上市公司的分析,1、公司定性分析,对公司的,潜在盈利能力,作出定性的分析,明确,：利润产出点、主要的业务风险,行业分析,竞争定位,现有企业,新进入企业,企业的谈判地位,成本主导,差异营销,第二次培训股票基本面分析,3 公司基本面分析一、上市公司的分析明确：利润产出点、主,26,3 公司基本面分析,一、上市公司的分析,2、公司财务报表定性分析,查看主要财务数据,查看“重大事件说明”,查看“业务回顾”,查看股东分布情况,查看投资收益和营业外收入,第二次培训股票基本面分析,3 公司基本面分析一、上市公司的分析第二次培训股票基本面分,27,3 公司基本面分析,二、上市公司的财务分析,（一）比率分析,偿债能力,营运能力,获利能力,成长能力,第二次培训股票基本面分析,3 公司基本面分析二、上市公司的财务分析第二次培训股票,28,1.偿债能力分析,资产负债率,资产负债率=负债总额全部资产总额,流动比率及速动比率,流动比率=流动资产流动负债,速动比率=（流动资产-存货）流动负债,=速动资产流动负债,利息支付倍数,利息支付倍数息税前利润/利息费用,第二次培训股票基本面分析,1.偿债能力分析资产