财富管理行业研究报告

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,4/25/2010,#,1,/,35,2021 年 1 月,2021 年中国财富管理行业研究报告,目录,一、中国财富管理行业开展环境分析.1,1.1 中国经济开展趋势 .1,1.2 中国金融市场开展趋势 .2,国内金融市场趋势概述 .2,我国居民金融资产情况分析 .3,二、活泼财富管理机构开展状况.5,2.1 财富管理机构开展格局 .5,中国财富管理概述 .5,中国保险资管概述 .6,中国信托投资概述 .8,中国公募基金概览 .8,中国私募基金概览 .10,中国三方财富管理机构概览 .10,中国银行财富管理概览 .11,2.2 财富管理模式与案例分析 .11,中国财富管理模式分析 .11,产品构成分析 .12,案例分析 华设财富 .13,案例分析 诺远资产 .15,案例分析 诺亚财富 .16,2.3 互联网金融行业开展概况 .18,互联网金融开展历程 .18,互联网金融政策分析 .20,三、科技金融行业开展状况.23,3.1 金融科技的定义及开展历程 .23,3.2 金融科技开展现状分析 .24,3.3 金融科技行业上的中美比照 .25,3.4 金融科技投融资分析 .26,四、财富管理行业趋势预测与问题.27,五、财富管理展望与评价.29,5.1 财富管理行业开展展望 .29,5.2 财富管理行业评价 .30,图 1：中国 GDP 趋势图,从另一个角度来看，国内经济持续稳定，最新发布的 2021 年 12 月份制造业采购经理,指数(PMI)为 51.6%，连续 15 个月站在 50%荣枯线之上。从 PMI 看，2021 年中国经济运,1,54.04,59.52,64.40,68.91,74.41,82.71,50,40,30,20,10,0,80,70,60,90,2021 年,2021 年,2021 年,2021 年,2021 年,2021 年,一、中国财富管理行业开展环境分析,1.1 中国经济开展趋势,2021 年我国经济开展趋势平稳，经济增长虽然放缓但呈现出良好的复苏形式。虽然当,前中国经济仍面临着严峻的内外部环境，但是中国内部经济开展转型有了新进展，实现了,总体经济的平衡开展。,根据国家统计局数据显示，2021 年中国经济增长较 2021 年放缓，前三季度国内生产,总值已达 59.33 亿元，同比增长 6.9%，宏观经济“L 型趋势仍将继续。由于投资增速回,落的影响，2021 全年 GDP 增速放缓，维持在 6.9%。需求端周期性下行的因素，与来自,政策端的稳增长和供给侧改革的上行因素互为平衡，经济根本面维持大体平稳增长。,投中研究院预计，2021 年中国宏观经济形势趋稳，同时鉴于 2021 年底通过的特朗普,减税法案有望进一步刺激美国需求扩张，因此中国经济将受到局部冲击，而欧日等兴旺国,家和地区经济复苏好于预期，对于中国经济而言外部需求有明显改善作用。,2021-2021 年国内生产总值 GDP,GDP 单位：万亿元,数据来源：国家统计局,投中研究院整理，2021.01,图 2：中国 PMI 指数趋势图,总体来看，中国正处在经济结构调整、转变开展方式的重要时期，已由高速增长阶段,转向高质量开展阶段。当前经济稳中向好，一定程度上受全球经济复苏背景下外需回暖的,推 动，国 内 民 间 投 资 活 力 仍 显 不 足，经 济 发 展 瓶 颈 尚 未 打 破，预 计 2021 年 经 济 增 长 为,6.6%-6.7%。,1.2 中国金融市场开展趋势,国内金融市场趋势概述,从国际上来看，由于兴旺国家政策转向，美联储加息节奏加快，同时由于美国减税政,策实行，资金回流美国的强烈预期导致新兴市场面临的资本外流压力不断增大，根本面风,险快速上升。目前中国再次面临 QE 宽松时代压力，流动性的负面影响或许会再度出现，,另一方面，兴旺国家政策的变化和不确定性也会对新兴市场形成冲击。,从国内来看，2021 年可以说是中国金融领域的标准年，以全国金融工作会议以来给国,家定下了“金融效劳实体经济，防范金融风险的主基调。受新兴产业加快形成、基建投资,继续发力、房地产市场降温等影响，信贷结构更加均衡。非金融企业贷款保持较快增长，,2,51.2,51.7,51.4,51.3,51.6,51.8,51.2,51.2,51.7,51.4,51.7,52.4,51.6,51.8,51.6,50,49,48,47,46,45,53,52,51,2021.1,2021.11,2021.12,2021.1,2021.2,2021.3,2021.4,2021.5,2021.6,2021.7,2021.8,2021.9,2021.1,2021.11,2021.12,行中的积极因素不断累积、作用凸显，企稳态势稳固，向好开展态势进一步明显。主要呈,现出经济开展的稳定性增强、经济开展效益提高、企业经营模式创新加快等特点。,制造业 PMI 指数,55,54,PMI,指数,数据来源：国家统计局,投中研究院整理，2021.01,3,图 3：中 国 主 要 投 资 增 速 发 展,预计 2021 年，宽财政政策持续，根底设施投融资领域的信贷需求仍将保持较快增长。,同时，由于相关部门加大了对“消费贷业务的治理，个人按揭贷款增长将回落。预计,2021 年 M2 增长 10%左右，社会融资规模存量增长 13%左右，新增人民币贷款 14 万亿元。,我国居民金融资产情况分析,居民家庭金融资产的多少是衡量一个国家经济开展水平和居民富裕程度的重要标志之,一，在我国居民总资产中，金融资产的占比逐年提升，从 2004 年的 34%提升至 2021 年,的 44%。伴随着金融资产规模扩张，居民对金融资产的多样化和专业化配置需求增加。,17-02,17-03,17-04,17-05,17-06,17-07,17-08,17-09,17-10,17-11,工业生产稳定和企业盈利温和增长，带动相关融资需求继续平稳有增。,制造业投资增速上升，房地产投资增速下降,9.0,8.0,7.0,6.0,5.0,4.0,3.0,2.0,1.0,0.0,制造业增加值增长率%,数据来源：国家统计局,房地产业固定资产投资额%,投中研究院整理，2021.01,60,40,20,0,100,80,200,180,160,140,120,2006,2021,2021,2021,2021,2021,2021E,银行理财产品,其他境内投资,资本市场产品,保险,-,寿险,投资性不动产净值,境外投资,现金及存款,数据来源：招商银行,&,贝恩公司,投中研究院整理，2021.01,26,39,63,83,2006-2021 年中国个人可投资资产总规模单位：万亿元,165,112,185,2,3,90,135,158,40,20,0,60,120,100,80,15,1,2006,26,1,2021,43,5,2,2021,61,6,4,2021,7,7,2021,11,12,2021,14,15,2021E,图 4：我 国 居 民 总 资 产 类 型,伴随十年经济开展，中国私人财富市场规模十年增长五倍，持续释放可观的增长潜力,和巨大的市场价值。2021 年，在国内经济 L 型运行的背景下，中国私人财富市场继续保持,高速增长，高净值人群数量到达 158 万人，个人持有的可投资资产总体规模到达 165 万亿,元。预计 2021 年中国私人财富市场将继续稳步增长，高净值人群将到达 187 万人左右，,个人可投资资产总体规模将到达 188 万亿元，同比增长 14%。,中国 2006-2021 年高净值人群的规模及构成,200,180,160,140,5000,万,-1,亿,4,1,亿,数据来源：招商银行,&,贝恩公司,1000 万-5000 万,投中研究院整理，2021.01,图,5,：,中,国,私,人,财,富,市,场,趋,势,图,图 6：中 国 高 净 值 人 群 可 投 资 资 产 规 模,但是，从整体配置上来看，无风险资产依然是居民偏好的资产，大局部财富分配在现,金、债券和储蓄方面。这一类投资产品虽然风险低，但对应收益率也较低，很难补偿通货,膨胀带来的损失。目前，虽然可投资产品较多，但是许多产品门槛较高，限制了居民根据,自身条件选择适宜的金融产品进行合理资产配置的能力，投资渠道的狭窄使得居民难以进,行投资组合的调整。因此，金融市场的进一步开展，投资渠道的拓宽，产品种类的不断丰,富，是家庭金融资产合理配置的必要条件,二、活泼财富管理机构开展状况,2.1 财富管理机构开展格局,中国财富管理概述,伴 随 着 我 国 GDP 的 快 速 发 展，社 会 财 富 快 速 积 累，与 此 对 应 的 财 富 管 理 市 场 也 经 历,了十几年的迅猛增长。根据公开数据显示，截至 2021 年底，中国财富管理市场已超 150,5,8,10,12,16,23,25,10,0,20,40,30,50,60,3,1,1,2006,5,2,1,2021,8,3,3,2021,4,6,2021,5,10,2021,18,2021,23,2021E,中国 2006-2021 年高净值人群的可投资资产规模及构成,5000,万,-1,亿,1,亿,数据来源：招商银行,&,贝恩公司,1000 万-5000 万,投中研究院整理，2021.01,图 7：中 国 各 大 类 型 机 构 管 理 资 产 总 规 模,按照财富管理的定义来看，财富管理的涵盖很广，会涉及到银行理财、保险、信托、,公募及私募基金、券商资管及第三方财富管理机构等等。其产品形式会涵盖银行理财、信,托、股权投资基金、债券投资基金、股票投资基金、券商资管方案、保险资管产品，投资,型保险，期货资管等等。,中国保险资管概述,2007 年我国保险业受到内在开展需求动力和国民经济高速成长环境的双重推动，保险,总资产规模保持快速增长。其实自 2021 年下半年开始，中国保监会逐步出台了保险投资,新政 13 条，极大地拓宽了保险资金的投资渠道并且减少了以往的投资比例限制；2021 年,9 月，中国保监会向各大保险公司和保险资产管理公司下发了?关于加强和改进保险资金,运 用 比 例 监 管 的 通 知 征 求 意 见 稿?，保 险 资 金 运 用 的 自 由 度 进 一 步 增 加。投 资 领 域 和 比,例的放开，进一步促进了保险资金投资收益率的提升。,6,18.77,16.36,18.1,14.94,17.37,14.38,8.75,9.46,10.32,0%,20%,60%,40%,80%,100%,万亿元，其中主要是由银行理财、保险、信托、公募及私募基金、券商资管及第三方财富,管理机构组成。其产品形式会涵盖银行理财、信托、股权投资基金、债券投资基金、股票,投资基金、券商资管方案、保险资管产品，投资型保险，期货资管等等。,资产管理业务规模占比单位：万亿元,9.3,2021-03-31,公募基金,基金专户含子公司,10.07,2021-06-30,证券公司,期货公司,11.14,2021-09-30,私募基金,数据来源：中国证券投资基金业协会,投中研究院整理，2021.01,7,2.0,2.9,3.3,4.1,5.0,6.0,7.4,8.3,10.2,12.4,15.1,16.4,0%,25%,50%,0,8,4,12,16,20,中国保险行业总资产规模开展概况,总资产万亿,增速,数据来源：中国保险监督管理委员会,投中研究院整理，2021.01,35.00%,39.07%,图 8：中 国 保 险 行 业 总 资 产 规 模,截至 2021 年，在 低息 环境 下，保险 产 品吸 引 力显 著增 加，保单 销售 持续 好转。寿 险,业正向循环已启动，高投资收益减弱了产品销售难度，进