财务分析与评价课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,二级,三级,四级,五级,2020/3/26,#,第十章,财务分析与评价,第十章 财务分析与评价,第一节 财务分析与评价的内容与方法,一、财务分析的意义和内容,（一）财务分析的意义,1,、判断企业财务实力,2,、评价和考核企业经营业绩,3,、挖掘企业潜力，寻求提高管理水平和经济效益的途径,4,、评价企业的发展趋势,第一节 财务分析与评价的内容与方法一、财务分析的意义,（二）财务分析的内容,企业,债权人,政府,企业经营决策者,投资人,资本的保值和增值,偿债能力、盈利能力,偿债能力、获利能力、运营能力、发展能力,因身份而定,（二）财务分析的内容企业 债权人 政府企业经营决策者,二、财务分析的方法,（一）比较分析法,重要财务指标的比较,会计报表的比较,会计报表项目构成的比较,（二）比率分析法,构成比率,效率比率,（所费与所得之间的比率,，反映投入与产出的关系）,相关比率,定基比率,环比比率,二、财务分析的方法（一）比较分析法重要财务指标的比较会计报表,（三）因素分析法,1,、连环替代法,（,1,）必须根据各因素的依存关系，遵循一定的顺序依次替代，不可以颠倒；,（,2,）计算每一因素变动,（用当前值或实际值代替基准值或计划值）,的影响时，都要在前一次计算的基础上，采用连环比较的方法确定该因素变化影响的结果。,2,、差额分析法,利用各个因素的,当前值或实际值,与,基准值或计划值,之间的差额，来计算各个因素对分析指标的影响,（三）因素分析法1、连环替代法2、差额分析法,项目,2009年,2010年,销售净利率,12%,8,总资产周转率（次数）,0.6,0.3,权益乘数,1.8,2,净资产收益率,12.96%,4.8%,利用因素分析法依次测算，销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动时，对,D,公司,2010,年净资产收益率下降的影响。,当前值,基准值,项目2009年2010年销售净利率12%8总资产周转率（次,2010,年净资产收益率与,2009,年净资产收益率的差额,=4.8,-12.96,=-8.16,1,、用差额分析法,销售净利率变动的影响,=(,8,-12,)0.61.8=-4.32,总资产周转率变动的影响,=8,(,0.3-0.6,)1.8=-4.32,权益乘数变动的影响,=8,0.3(,2-1.8,)=0.48,总影响,=-4.32,-4.32%+0.48%,=-8.16%,2010年净资产收益率与2009年净资产收益率的差额=4.8,2,、连环替代法,2009,年净资产收益率,=12,0.61.8=12.96,8%,0.61.8=8.64%,8%,0.3,1.8=4.32%,8%0.3,2,=4.8%,8.64%-12.96%=-4.32%,4.32%-8.64%=-4.32%,4.8%-4.32%=0.48%,总影响,=-4.32%-4.32%+0.48%,=-8.16%,注意：,使用因素分析法应注意的问题（见教材）,2、连环替代法注意：使用因素分析法应注意的问题（见教材）,三、财务分析的局限性,（一）资料的局限性,（二）分析方法的局限性,（三）分析指标的局限性,四、财务评价,财务评价的方法有,杜邦分析法、沃尔评分法。我国主要采用功效系数法,。我国企业多数执行或参照执行,企业绩效评价操作细则（修订）,，该细则中的绩效评价指标包括：财务评价指标、非财务评价指标，避免了单纯从财务方面评价绩效的片面性。,三、财务分析的局限性四、财务评价,第二节 基本的财务报表分析,一、偿债能力分析,（注意公式及评价方法）,（一）短期偿债能力分析,1,、营运资金,=,流动资产,-,流动负债,2,、流动比率,=,流动资产,/,流动负债（标准：,2,）,3,、速动比率,=,速动资产,/,流动负债（标准：,1,）,（速动资产,=,流动资产,-,存货,-,预付账款,-,一年内到期的非流动资产等）,4,、现金比率（标准：,0.2,）,=,（货币资金,+,交易性金融资产）,/,流动负债,（该比率过高，意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的资产上，从而影响盈利能力）,第二节 基本的财务报表分析一、偿债能力分析（注,（二）长期偿债能力分析,1,、资产负债率,=,负债总额,/,资产总额,（该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。,但不同的利益主体对该指标有不同的立场）,2,、产权比率,=,负债总额,/,所有者权益,（,产权比率揭示了财务结构的稳健程度,以及自有资金对偿债风险的承受能力。该指标高，反映的是高风险、高报酬的财务结构。,该比率越低，企业长期偿债能力越强）,（二）长期偿债能力分析,3,、权益乘数,=,总资产,/,股东权益,=1/,（,1-,资产负债率）,该指标反映了企业的负债水平，即：财务杠杆水平。,该指标越高，说明负债越高，风险越大。,4,、利息保障倍数,=,息税前利润,/,全部利息费用,=,（净利润,+,利润表中的利息费用,+,所得税）,/,全部利息费用,注意：,全部利息费用,=,财务费用中的利息费用,+,资本化利息。从长期看，该指标应,1,；短期内小于,1,时也具有利息支付能力。,该指标越高，偿债能力越强,3、权益乘数=总资产/股东权益,（三）影响偿债能力的其他因素,1,、可以动用的银行贷款指标或授信额度,2,、资产质量,3,、或有负债和承诺事项,4,、经营租赁,（三）影响偿债能力的其他因素,例,1,：下列各项因素中，影响企业偿债能力的有,（）。,2015,A.,经营租赁,B.,或有事项,C.,资产质量,D.,授信额度,ABCD,例,2,：产权比率越高，通常反映的信息是,（,）。,2015,A.,财务结构越稳健,B.,长期偿债能力越强,C.,财务杠杆效应越强,D.,股东权益的保障程度越高,C,例1：下列各项因素中，影响企业偿债能力的有ABCD例2：产权,二、营运能力分析,（一）流动资产营运能力比率分析,1,、应收账款周转率,=,销售收入,/,（期初应收账款,+,期末应收账款）,2,（应收账款包括：应收账款、应收票据，且不能扣除坏账准备；销售收入为利润表中的“营业收入”要扣除销售折扣与折让）,2,、存货周转率,=,销售成本,/,（期初存货,+,期末存货）,2,（销售成本为利润表中的“营业成本”）,3,、总资产周转率,=,销售收入净额,/,平均资产总额,（,注意：以上计算分子分母在时间上应保持一致,）,二、营运能力分析,例,2,：在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（）（,2013,）。,A.,收账速度快,B.,信用管理政策宽松,C.,应收账款流动性强,D.,应收账款管理效率高,ACD,例,1,：,下列各项中，影响应收账款周转率指标的有（,）,2016A,应收票据,B,应收账款,C,预付账款,D,销售折扣与折让,ABD,例2：在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（,三、盈利能力分析,1,、销售毛利率,=,（销售收入,-,销售成本）,/,销售收入,2,、销售净利率,=,净利润,/,销售收入,3,、,总资产净利率,=,净利润,/,平均总资产,=,销售净利率,总资产周转率,4,、,净资产收益率,=,净利润,/,平均所有者权益（平均净资产）,=,总资产净利率,权益乘数,=,销售净利率,总资产周转率,权益乘数,该指标越高，股东和债权人的利益保障程度越高。但也不是越高越好，应注意权益乘数的高低，如果权益乘数较高，说明财务风险较大,三、盈利能力分析,四、发展能力分析,（一）销售收入增长率,（二）总资产增长率,（三）营业利润增长率,（四）,资本保值增值率,=,扣除客观因素影响后的期末所有者权益,/,期初所有者权益,注意：,资本保值增值率的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响。,（五）,资本积累率,=,本年所有者权益增长额,/,年初所有者权益,=,（年末所有者权益,-,年初所有者权益）,/,年初所有者权益,四、发展能力分析,例,1,：,计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配政策及投入资本的影响,（）,。,2016,例,2,：,丁公司,2015,年,12,月,31,日的资产负债表显示：资产总额年初数和年末数分别为,4 800,万元和,5 000,万元，负债总额年初数和年末数分别为,2 400,万元和,2 500,万元，丁公司,2015,年度收入为,7 350,万元，净利润为,294,万元。,（,2016,）,要求：,根据年初、年末平均值，计算权益乘数,；,计算总资产周转率,；,计算销售净利率。,根据（,1,）、（,2,）、（,3,）的计算结果，计算总资产净利率和净资产收益率。,例1：计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润,年初股东权益,=4800-2400=2400,（万元）,年末股东权益,=5000-2500=2500,（万元）,平均总资产,=,（,4800+5000,）,/2=4900,（万元）,平均股东权益,=,（,2400+2500,）,/2=2450,（万元）,权益乘数,=4900/2450=2,总资产周转率,=7350/4900=1.5,销售净利率,=294/7350,100%=4%,总资产净利率,=4%,1.5=6%,净资产收益率,=6%,2=12%,年初股东权益=4800-2400=2400（万元）,资产负债表项目,（2015年12月31日）,金额,流动资产,40000,非流动资产,60000,流动负债,30000,长期负债,30000,所有者权益,40000,收入成本类项目（,2015年度）,金额,营业收入,80000,固定成本,25000,变动成本,30000,财务费用（利息费用）,2000,例,3,：,己公司,2015,年相关财务数据,（,2016,）,资产负债表项目金额流动资产40000非流动资产60000流动,要求：,计算己公司的下列指标：营运资金；,产权比率；边际贡献率；保本销售额。,营运资金,=,流动资产,-,流动负债,=40000-30000=10000,（万元）,产权比率,=,负债,/,所有者权益,=,（,30000+30000,）,/40000=1.5,边际贡献率,=,边际贡献,/,营业收入,=,（,80000-30000,）,/80000,100%=62.5%,保本销售额,=,固定成本,/,边际贡献率,=25000/62.5%,=40000,（万元）,要求：计算己公司的下列指标：营运资金；营运资金=流动资产,五、现金流量分析,（一）获取现金能力分析,1,、销售现金比率,=,经营活动现金流量净额,/,销售收入,（反映了每元销售收入中得到的现金流量净额）,2,、每股营业现金净流量,=,经营活动现金流量净额,/,普通股股数,（反映了最大的分配股利的能力）,3,、全部资产现金回收率,=,经营活动现金流量净额,/,平均总资产,（说明了企业全部资产产生现金的能力）,4,、现金流动负债比率,=,经营活动现金流量净额,/,流动负债,五、现金流量分析,（二）收益质量分析,1,、净收益营运指数,=,经营净收益,/,净利润,其中：经营净收益,=,净利润,-,非经营净收益,非经营净收益,投资活动,净收益,筹资活动,净收益,（投资收益,-,处置固定资产损失,-,固定资产报废损失,-,财务费用）（,1-