企业财务比率分析(ppt 41页)

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,税专李淑霞,*,高级财务管理,财务分析与业绩评价,税专李淑霞,1,财务分析与业绩评价,财务分析概述,常用财务比率,业绩评价,税专李淑霞,2,财务分析概述,一、财务分析的意义,是通过对财务报表及其他资料为主要依据，对企业财务状况和经营成果进行评价。,意义：决策信息,二、财务分析的目的需求者及其要求,1、投资者,2、债权人,3、经营决策者,4、客户,5、政府经济管理机构,评价过去业绩/衡量现在财务状况/预测未来开展趋势,税专李淑霞,3,三、财务分析的目的内容,偿债能力,营运能力,盈利能力,综合能力,四、分析根本步骤,税专李淑霞,4,五、财务分析的根本方法,一比率分析法,1、比率分析法,2、财务比率的类型我国,1相关比率,2结构比率,3动态比率,税专李淑霞,5,二比较分析法,1、比较分析法,是将实际到达的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种方法。,2、比较标准,行业标准,历史标准,目标标准,税专李淑霞,6,三趋势分析法,1、横向比较法水平比较法编制绝对数比较财务报表,2、纵向比较法垂直比较法,%法编制相对数共同比报表,01表资产总额；,02表主营业务收入总额,税专李淑霞,7,常用财务比率,一、偿债能力分析比率,一反映短期偿债能力的比率,1、流动比率=流动资产/流动负债,2、速动比率=速动资产/流动负债,3、现金比率=现金/流动负债,税专李淑霞,8,二反映长期偿债能力的比率,1、资产负债率=负债总额/资产总额,2、所有者权益比率=所有者权益总额/资产总额,权益乘数=资产总额/所有者权益总额,=11-资产负债率,3、产权比率=负债总额/所有者权益总额,4、有形资产债务比率=负债总额/资产总额-无形资产+开发支出+商誉,5、利息保障倍数=税前利润+利息费用/利息费用,税专李淑霞,9,二、反映营运能力的比率,一应收帐款周转率,1应收帐款周转率,=本期赊销净额/应收帐款平均余额,2应收帐款占用期,=360/应收帐款周转率,税专李淑霞,10,二存货周转率,1存货周转率=产品销售本钱/平均存货余额,2存货周转天数=360/存货周转率,三营业周期,税专李淑霞,11,三、获利能力的财务比率,1、销售净利率=净利润/销售营业收入,2、资产净利率,3、实收资本利润率,4、净资产利润率权益报酬率、净资产收益率,税专李淑霞,12,四、上市公司财务报告分析,一上市公司财务报告的类别,招股说明书,上市公告,定期报告：年度报告；中期报告,临时公告：重大事件公告；公司收购公告,税专李淑霞,13,审计报告类型,一无保存意见二保存意见三否认意见四无法表示意见,税专李淑霞,14,无保存意见的审计报告,审计报告ABC股份全体股东：我们审计了后附的ABC股份以下简称ABC公司20X1年12月31日的资产负债表以及20X1年度的利润表和现金流量表。这些会计报表的编制是ABC公司管理当局的责任，我们的责任是在实施审计工作的根底上对这些会计报表发表意见。我们按照中国注册会计师独立审计准那么方案和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的根底上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价管理当局在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的根底。我们认为，上述会计报表符合国家公布的企业会计准那么和?XX会计制度?的规定，在所有重大方面公允反映了ABC公司20X1年12月31日的财务状况以及20X1年度的经营成果和现金流量。,税专李淑霞,15,保存意见的审计报告,ABC股份全体股东：我们审计了后附的ABC股份以下简称ABC公司20X1年12月31日的资产负债表以及20X1年度的利润表和现金流量表。这些会计报表的编制是ABC公司管理当局的责任，我们的责任是在实施审计工作的根底上对这些会计报表发表意见。除下段所述事项外，我们按照中国注册会计师独立审计准那么方案和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的根底上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价管理当局在编制会计报表时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的根底。ABC公司20X1年12月31日的应收账款余额X万元，占资产总额的X%。由于ABC公司未能提供债务人地址，我们无法实施函证，且无法实施其他审计程序，以获取充分、适当的审计证据。我们认为，除了未能实施函证可能产生的影响外，上述会计报表符合国家公布的企业会计准那么和?XX会计制度?的规定，在所有重大方面公允反映了ABC公司20X1年12月31日的财务状况以及20X1年度的经营成果和现金流量。,税专李淑霞,16,否认意见的审计报告,ABC股份全体股东：我们审计了后附的ABC股份以下简称ABC公司20X1年12月31日的资产负债表以及20X1年度的利润表和现金流量表。这些会计报表的编制是ABC公司管理当局的责任，我们的责任是在实施审计工作的根底上对这些会计报表发表意见。我们按照中国注册会计师独立审计准那么方案和实施审计工作，以合理确信会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的根底上检查支持会计报表金额和披露的证据，评价管理当局在编制 时采用的会计政策和作出的重大会计估计，以及评价会计报表的整体反映。我们相信，我们的审计工作为发表意见提供了合理的根底。如会计报表附注X所述，ABC公司的长期股权投资未按企业会计准那么的规定采用权益法核算。如果按权益法核算，ABC公司的长期投资账面价值将减少X万元，净利润将减少X万元，从而导致ABC公司由盈利X万元变为亏损X万元。我们认为，由于受到前段所述事项的重大影响，上述会计报表不符合国家公布的企业会计准那么和?XX会计制度?的规定，未能公允反映ABC公司20X1年12月31日的财务状况以及20X1年度的经营成果和现金流量。,税专李淑霞,17,无法表示意见的审计报告,ABC股份全体股东：我们接受委托，对后附的ABC股份以下简称ABC公司20X1年12月31日的资产负债表以及20X1年度的利润表和现金流量表进行审计。这些会计报表的编制是ABC公司管理当局的责任。ABC公司未对20X1年12月31日的存货进行盘点，金额为X万元，我们无法实施存货监盘，也无法实施替代审计程序，以对期末存货的数量和状况获取充分、适当的审计证据。由于上述审计范围受到限制可能产生的影响非常重大和广泛，我们无法对上述会计报表发表意见。,税专李淑霞,18,二上市公司财务比率,1、普通股每股收益,2、稀释每股收益,3、市盈率=每股市价/每股收益,4、普通股每股股利,5、普通股每股帐面价值每股净资产,6、股利支付率,7、留存收益比率,税专李淑霞,19,业绩评价,一、企业业绩评价及其功能,一业绩评价,对企业的各单位、经营者、员工在一定经营期内的经营状况、财务运营效益、经营者业绩进行考核、分析，评定其效绩。,组织管理控制系统的重要组成局部:,战略开发制定预算绩效计测,绩效检查鼓励性奖励,税专李淑霞,20,二业绩评价标准,年度预算,资本预算,竞争对手的有关指标,税专李淑霞,21,三业绩评价功能,鼓励与约束功能,工程再评估功能,资源再配置功能,承上启下；业绩评价的结果可作为分配的依据；促进效率提高,税专李淑霞,22,二、业绩评价理论,一委托代理理论,委托代理关系委托人与代理人目标不一致，利益冲突。道德危机、逆向选择使得对各级组织和人员进行业绩评价并建立鼓励机制和约束机制十分必要。,二鼓励理论,鼓励理论是行为科学中用于处理需要、动机、目标、行为之间关系的核心理论。业绩评价能促进组织业绩的提高。,三控制理论：事前、事中、事后，对管理目标的实现起保障作用。,四企业管理理论,税专李淑霞,23,三、企业业绩评价主体,股东与股东大会,董事与董事会,监事与监事会,经理层,税专李淑霞,24,四、企业业绩评价指标,企业所处环境和成长的不同阶段应选择不同的评价指标,一财务指标单一指标评价法,二非财务指标,市场占有率,产品质量与效劳指标,生产率指标,人力资源指标,创新能力指标、增长性、平安性、履行社会责任,三经济增加值EVA,税专李淑霞,25,三经济增加值EVA,公司价值=,未来自由现金流量,以加权平均资本本钱折现,现金流入,现金流出,加权平均资本本钱,销售增长率,现金利润,固定资产支出,营运资本支出,现金税赋,权益本钱,债务本钱,资本结构,公司价值的一般模型,税专李淑霞,26,现金流量,现金流量=净利润+折旧,自由现金流量=净利润+折旧+营运资本变动额-投资额,税专李淑霞,27,三经济增加值EVA,经济增加值EVA：税后营业利润减去公司资本本钱总额的余额。,EVA=税后营业利润-资本费用,=息税前利润1-税率-加权平均资本本钱投入资本,优点：抑制资本过度扩张，降低资本本钱，为股东创造更多财富。,税专李淑霞,28,三经济增加值EVA,在经济增加值标准下，资本收益率净利润/投入资本上下并非投资和企业经营状况好坏的评估标准，关键在于收益是否超过资本本钱。,资本增值：资本收益 资本本钱,资本保值：资本收益=资本本钱,资本贬值：资本收益 资本本钱时，企业的经济价值才会增加，股东或债权人的权益价值相应增加。,税专李淑霞,29,例：甲乙两企业EVA计算如下,项目,甲,乙,EBIT,T,税后营业利润,占用资金总额,其中：负债资本,权益资本,负债资本成本,权益资本成本,加权资本成本,资本成本总额,EVA,5500,30%,3850,28000,16800,11200,10%,16%,12.4%,3472,378,6000,30%,4200,42000,16800,25200,9%,14%,12%,5040,-840,税专李淑霞,30,五、业绩评价方法,一标杆法,参照同行业各项经营指标的平均或先进水平，在考虑行业竞争策略根底上，合理确定企业的预算目标。,具体做法有二：比照领先公司，体检企业缺乏之处，作出仿效改善；针对企业不满之处，列举业界先进做法，进行仿效学习。,二均衡记分卡,三中央企业综合绩效评价实施细那么,税专李淑霞,31,二均衡记分卡,强调非财务指标的重要性，通过对财务、顾客、内部作业、创新与学习四个各有侧重又互相影响方面的业绩评价来沟通目标、战略和企业经营活动的关系，实现短期利益与长期利益、局部利益与整体利益的均衡。即是从四方面來衡量全面经营成效的工具和流程。,不同企业应在总体框架指导下开发自己的均衡记分卡。,税专李淑霞,32,平衡计分卡,目,标,指标,目,标,指标,目,标,指标,目,标,指标,3,学习和发展能力维度,我们如何对股东负责？,我们必须专长于哪些方面,2,内部经营过程维度,4,财务维度,1,客户维度,客户如何看待我们？,如何不断改进和增值,主要经营绩效衡量指标,什么样的财务結果是我們方案建立的核心战略？,利润增长和綜合,本钱降低/生产率提高,资产使用率/投资战略,我們,的客戶是谁：份额,我們,的价值观,市場份额,客戶,获得,留住,滿意度,利润率,滿足客戶需要的核心流程,客戶确定,客戶认可,产品设计,产品开展,产品制造,效劳,員工能力,信息管理,行动气氛,目标与战略,税专李淑霞,33,二均衡记分卡内容,1、客户维度通过客户如何感觉公司提供的价值来测量绩效,2、内部经营过程维度衡量公司创造价值的程序的有效性。,3、学习和开展能力维度衡量公司推出新产品、新效劳的业绩。,4、财务维度衡量盈亏底线，如增长率、投资回报率等指标。,投资者对经营业绩与财务业绩都十分关注。,税专李淑霞,34,二均衡记分卡作用,使目标和战略具体化,促进各部门沟通与联系,使业务规划与财务规划融为一体,以客户为尊，重视竞争优势的获取和保持,税专李淑霞,35,三中央企业综合绩效评价实施细那么,?国有资本金效绩评价操作细那么?1999年公布，2002年2月财政部修订，2006年10月再修订为?中央企业综合绩效评价实施