欧洲债务危机下

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,欧,洲,洲,债,债,务,务,危,危,机,机,（,（,下,下,）,）,BY,：,刘,刘,雨,雨,蓓,蓓,（,2008212529,）,一,、,、,欧,欧,盟,盟,采,采,取,取,的,的,措,措,施,施,二,、,、,欧,欧,洲,洲,债,债,务,务,危,危,机,机,的,的,影,影,响,响,三,、,、,欧,欧,洲,洲,主,主,权,权,债,债,务,务,危,危,机,机,对,对,中,中,国,国,的,的,警,警,示,示,四,、,、,危,危,机,机,背,背,后,后,的,的,大,大,国,国,博,博,弈,弈,与,与,较,较,量,量,五,、,、,欧,欧,元,元,崩,崩,溃,溃,论,论,六,、,、,伦,伦,敦,敦,奥,奥,运,运,会,会,遭,遭,遇,遇,“,“,赤,赤,字,字,困,困,局,局,”,”,欧,盟,盟,采,采,取,取,的,的,措,措,施,施,急推财政紧缩政策,欧元主导利率已处于历史低位，货币政策,已,无下调空间,加强内部经济治理,强化财政纪律,加强对成员国的宏观经济监督,着手经济结构改革,只有实现经济增长才能削减赤字,避免步入“失落的十年”,加,强,强,金,金,融,融,改,改,革,与,与,监,监,管,管,平,息,息,市,市,场,场,对,对,欧,欧,洲,洲,银,银,行,行,业,业,健,健,康,康,状,状,况,况,的,的,猜,猜,疑,疑,及,及,提,提,高,高,透,透,明,明,度,度,成,立,立,三,三,个,个,欧,欧,洲,洲,监,监,管,管,局,局,和,和,一,一,个,个,欧,欧,洲,洲,系,系,统,统,性,性,风,风,险,险,委,委,员,员,会,会,1,2,3,4,5,希,腊,腊,：,5,月,6,日,，,，,议,议,会,会,通,通,过,过,财,财,政,政,紧,紧,缩,缩,方,方,案,案,，,，,计,计,划,划,3,年,内,内,紧,紧,缩,缩,开,开,支,支,300,亿,欧,欧,元,元,，,，,把,把,财,财,政,政,赤,赤,字,字,占,占,GDP,的,比,比,例,例,由,由,2009,年,的,的,13.6%,降,至,至,2014,的,3%,以,下,下,。,。,法,国,国,：,5,月,20,日,，,，,总,总,统,统,萨,萨,科,科,齐,齐,宣,宣,布,布,将,将,改,改,革,革,财,财,政,政,制,制,度,度,，,，,削,削,减,减,预,预,算,算,赤,赤,字,字,，,，,并,并,实,实,施,施,养,养,老,老,金,金,制,制,度,度,改,改,革,革,。,。,法,法,国,国,政,政,府,府,还,还,计,计,划,划,修,修,改,改,宪,宪,法,法,，,，,将,将,实,实,现,现,公,公,共,共,财,财,政,政,平,平,衡,衡,作,作,为,为,政,政,府,府,永,永,久,久,性,性,目,目,标,标,列,列,入,入,宪,宪,法,法,。,。,萨,萨,科,科,齐,齐,承,承,诺,诺,，,，,3,年内将财,政,政赤字占,GDP,的比重控,制,制在,3%,以内。,西班牙,：,5,月,27,日，议会,通,通过政府,此,此前出台,的,的,150,亿欧元财,政,政紧缩方,案,案。,德国,：,6,月,7,日，总理,默,默克尔宣,布,布，德国,将,将在未来,4,年内削减,财,财政开支,逾,逾,800,亿欧元，,以,以遏制预,算,算赤字急,剧,剧增长，,并,并为欧盟,其,其他成员,国,国“树立,榜,榜样”。,英国,：,6,月,22,日，财政,大,大臣奥斯,本,本公布紧,急,急预算案,，,，宣布将,通,通过削减,公,公共开支,和,和增税来,减,减少财政,赤,赤字，从,本,本年度到,2014,2015,财年，每,年,年削减政,府,府开支,320,亿英镑，,从,从明年起,将,将增值税,税,税率从,17.5%,提高到,20%,，争取,在,在,2015,2016,财年实现,结,结构性财,政,政平衡并,出,出现盈余,，,，削减财,政,政赤字的,80%,将通过紧,缩,缩财政实,现,现，,20%,靠增税完,成,成。这是,二,二战后英,国,国最“紧,缩,缩”的预,算,算案。,意大利,：,7,月,15,日，参议,院,院通过了,政,政府提出,的,的,249,亿欧元紧,缩,缩公共开,支,支预算法,案,案。这项,法,法案设定,的,的目标是,将,将财政赤,字,字占,GDP,比例今年,减,减少到,5%,，,2011,年减到,3.9%,，,2012,年减到,2.7%,。,爱尔兰,、,葡萄牙,等国也公,布,布财政紧,缩,缩方案。,1,要求,：通过提,高,高欧盟经,济,济竞争力,、,、生产率,、,、增长潜,力,力、社会,融,融合和经,济,济趋同，,使,使欧盟经,济,济走出危,机,机并变得,更,更强大。,未来欧盟,经,经济发展,目,目标是,：,1.,实现以知,识,识和创新,为,为基础的,“,“灵巧增,长,长”；,2.,以提高资,源,源效率、,提,提倡“绿,色,色”、强,化,化竞争力,为,为内容的,“,“可持续,增,增长”；,3.,以扩大就,业,业、促进,社,社会融合,为,为目标的,“,“包容性,增,增长”。,欧盟在,创造就业,、,增加科研,投,投入,、,减少温室,气,气体排放,、,提高教育,普,普及率,和,消除贫困,等,5,个核心领,域,域确立了,量,量化指标,。,。新战略,重,重在推动,结,结构性改,革,革，消除,制,制约欧盟,经,经济增长,的,的瓶颈，,充,充分挖掘,增,增长潜力,，,，使欧盟,经,经济重回,可,可持续增,长,长轨道。,“欧洲,2020,战略”（,6,月,17,日，欧盟,峰,峰会）,2,为防止债,务,务危机升,级,级，欧盟,相,相继出台,1100,亿欧元希,腊,腊救助方,案,案和,7500,亿欧元欧,洲,洲稳定机,制,制，力求,希,希腊不会,出,出现主权,债,债务违约,并,并试图阻,止,止危机在,欧,欧元区扩,散,散。但救,助,助方案被,指,指“治标,不,不治本”,。,。市场信,心,心依然不,足,足。,在,6,月,17,日召开的,欧,欧盟峰会,上,上，欧盟,表,表示将加,强,强内部经,济,济治理，,强,强化财政,纪,纪律和加,强,强对成员,国,国的宏观,经,经济监督,，,，以免债,务,务危机重,演,演。欧盟,领,领导人同,意,意，自,2011,年开始，,成,成员国预,算,算方案接,受,受欧盟委,员,员会评议,，,，对违反,财,财政纪律,的,的成员国,实,实施惩罚,。,。欧盟领,导,导人还要,求,求拟定一,套,套评判体,系,系，以及,时,时发现成,员,员国之间,的,的竞争力,差,差距和经,济,济失衡状,况,况。,3,6,月,17,日召开的,欧,欧盟峰会,宣,宣布对欧,洲,洲银行业,进,进行压力,测,测试。,7,月,23,日，欧洲,银,银行业监,管,管委员会,公,公布了欧,洲,洲银行业,压,压力测试,结,结果。结,果,果显示，,欧,欧洲大多,数,数银行“,健,健康状况,”,”良好，,有,有能力抵,御,御可能出,现,现的经济,“,“二次探,底,底”和主,权,权债务危,机,机的双重,打,打击。在,参,参加测试,20,个欧洲国,家,家的,91,家银行中,，,，绝大多,数,数都顺利,过,过关，只,有,有,7,家不合格,，,，其中除,德,德国地产,融,融资抵押,银,银行外，,另,另有,1,家来自希,腊,腊，其余,5,家均为西,班,班牙地方,银,银行。,7,家银行只,需,需注资,35,亿欧元，,即,即可抵御,未,未来可能,出,出现的风,险,险。英国,、,、荷兰、,意,意大利和,北,北欧地区,的,的银行在,压,压力测试,中,中表现出,色,色。,91,家接受测,试,试的银行,资,资产规模,占,占欧洲银,行,行业的,65%,。欧,洲,洲银,行,行业,监,监管,委,委员,会,会称,，,，整,体,体上,，,，这,91,家银,行,行在,假,假定,的,的最,糟,糟糕,情,情形,下,下，,核,核心,资,资本,充,充足,率,率虽,将,将从,2009,年的,10.3%,降至,2011,年底,的,的,9.2%,，但,仍,仍高,于,于测,试,试所,设,设定,的,的,6%,的“,安,安全,线,线”,，,，,表,表明,欧,欧洲,银,银行,业,业总,体,体依,然,然健,康,康。,4,9,月,2,日，,欧,欧,盟,盟成,员,员国,代,代表,和,和欧,洲,洲议,会,会达,成,成协,议,议，,同,同意,从,从明,年,年起,成,成立,三个,欧,欧洲,监,监管,局,局,，分,别,别负,责,责对,银行,业,业、,金,金融,交,交易,和,和保,险,险业,进行,监,监管,，,，同,时,时成,立,立,一个,欧,欧洲,系,系统,性,性风,险,险委,员,员会,，对,整个,金,金融,体,体系,的,的风,险,险,进行,监,监管,。,。,在此,新,新的,监,监管,体,体系,下,下，,三,三个,监,监管,局,局将,有,有权,监,监督,各,各国,监,监管,机,机构,执,执行,欧,欧盟,的,的相,关,关法,律,律法,规,规，,并,并对,这,这些,机,机构,发,发布,指,指令,或,或提,出,出警,告,告。,在,在涉,及,及跨,国,国金,融,融机,构,构管,理,理时,，,，如,果,果各,国,国监,管,管机,构,构之,间,间发,生,生争,议,议，,欧,欧洲,监,监管,局,局可,以,以进,行,行调,停,停，,调,调停,结,结果,具,具有,法,法律,约,约束,力,力，,监,监管,局,局还,可,可直,接,接对,相,相关,金,金融,机,机构,下,下达,监,监管,决,决定,。,。此,外,外，,欧,欧洲,监,监管,局,局还,将,将有,权,权对,特,特定,类,类型,的,的金,融,融机,构,构、,金,金融,产,产品,和,和金,融,融活,动,动进,行,行调,查,查，,评,评估,其,其给,金,金融,市,市场,带,带来,的,的风,险,险。,在,在紧,急,急情,况,况下,，,，欧,洲,洲监,管,管局,可,可以,临,临时,禁,禁止,或,或限,制,制某,些,些有,害,害的,金,金融,活,活动,或,或者,金,金融,产,产品,，,，并,可,可提,请,请欧,盟,盟委,员,员会,提,提出,立,立法,建,建议,，,，永,久,久性,禁,禁止,这,这类,产,产品,或,或活,动,动。,5,欧洲债务危,机,机的影响,1.,对,PIIGS,的影响,危机重灾区国家的信用违约掉期价格,(CDS,，见,图,1,),短期内皆出现大幅攀升,五国长期政府债券利率升高（,见,图,2,）,失业率居高不下,进一步拖累经济增长（见,表,1,）,CDS,是欧洲债务,危,危机加剧的,催,催化剂,!,图,1,：信用违约,掉,掉期（,CDS-CreditDefault Swap,）,由数据显示,，,，到,2009,年,3,月，希腊主,权,权债的,CDS,从原来的,50,个基点上升,到,到了,300,个基点；到,了,了,9,月，市场转,稳,稳以后，,CDS,回落至,100,个基点；但,是,是，到了,2010,年,1,月，主权债,风,风险暴露加,大,大，希腊主,权,权债,CDS,又迅速上涨,到,到,350,个基点。此,后,后，市场震,荡,荡加剧，希,腊,腊主权债,CDS,和息差也是,不,不断的上扬,，,，尤其是,2010,年,4,月以来直线,走,走高。,图,2,：,PIIGS,五国长期政,府,府债券利率,(,上,),和,五国长期政,府,府债券与德,国,国债券的利,差,差,(,下,),数据来源,:EuropeanCommission Eurostat,1,月,2,月,3,月,4,月,5,月,6,月,平均,希腊,11,11,11,11.0,爱尔兰,12.9,12.8,12.8,12.9,13.2,13.3,13.1,西班牙,19,19.2,19.4,19.6,19.8,20,19.5,意大利,8.3,8.4,8.6,8.6,8.6,8.5,8.4,葡萄牙,10.4,10.4,10.6,10.8,10.9,10.8,10.6,表,1,：,PIIG