医药企业融资渠道与案例分析(1)

,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,医药企业融资渠道与案例分析,1,一,、,、,中,中,国,国,证,证,券,券,市,市,场,场,概,概,况,况,截,至,至2002,年,年,底,底,，,，,沪,沪,深,深,交,交,易,易,所,所,A,股,上,上,市,市,公,公,司,司1224,家,家,，,，,B,股,上,上,市,市,公,公,司,司111,家,家,资料来源：,WWW.CSRC.GOV.CN,A,股上市公司家数变化图,2,一,、,、,中,中,国,国,证,证,券,券,市,市,场,场,概,概,况,况,（,（,续,续,）,）,截,至,至2002,年,年,底,底,，,，,沪,沪,、,、,深,深,两,两,地,地,市,市,价,价,总,总,值,值,逾,逾38000,亿,亿,元,元,，,，,流,流,通,通,市,市,值,值,近,近12500,亿,亿,元,元,沪,、,、,深,深,两,两,地,地,B,股,市,市,价,价,总,总,值,值,逾,逾760,亿,亿,元,元,沪,、,、,深,深,两,两,地,地,A,股,平,平,均,均,市,市,盈,盈,率,率,分,分,别,别,为,为34.50,倍,倍,和,和38.22,倍,倍,沪,、,、,深,深,两,两,地,地,B,股,平,平,均,均,市,市,盈,盈,率,率,分,分,别,别,为,为30.61,倍,倍,和,和17.51,倍,倍,投,资,资,者,者,开,开,户,户,数,数6800,万,万,户,户,3,二,、,、,香,香,港,港,证,证,券,券,市,市,场,场,概,概,况,况,截,至,至2002,年,年,底,底,，,，,香,香,港,港,主,主,板,板,上,上,市,市,公,公,司,司812,家,家,，,，,市,市,价,价,总,总,值,值,逾,逾35000,亿,亿,港,港,币,币,，,，,平,平,均,均,市,市,盈,盈,率,率,为,为14.89,倍,倍,香,港,港,创,创,业,业,板,板,上,上,市,市,公,公,司,司164,家,家,，,，,市,市,价,价,总,总,值,值,逾,逾522,亿,亿,港,港,币,币,，,，,平,平,均,均,市,市,盈,盈,率,率,为,为21.75,倍,倍,4,三、我国医药上,市,市公司简况,目前沪深两地交,易,易所共有医药行,业,业上市公司82,家,家,2001年78,家,家医药行业上市,公,公司平均每股收,益,益仅次于公用事,业,业和金融类上市,公,公司，列第三位,，,，平均每股收益,高,高于沪深全部上,市,市公司0.0573元2002,年,年13季度，,医,医药行业上市公,司,司主营收入增长20.24%，,但,但净利润基本持,平,平，平均每股收,益,益0.153元,5,三、我国医药上,市,市公司简况(续),医药行业属于典,型,型的防御性行业,，,，市场低迷时易,获,获得投资者的青,睐,睐，2002年,我,我国证券市场下,跌,跌约17.5%,，,，而医药行业仅,下,下跌约10%,医药行业的收购,兼,兼并呈加快趋势,6,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资,首次发行,A,股的条件,其生产经营符合,国,国家产业政策,发起人认购的股,本,本数额不少于公,司,司拟发行的股本,总,总额的百分之三,十,十五；自公司设,立,立之日起3年内,不,不得转让,在公司拟发行的,股,股本总额中，发,起,起人认购的部分,不,不少于人民币三,千,千万元，但是国,家,家另有规定的除,外,外,7,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资（续）,发行后公司股本,总,总额不少于人民,币,币五千万元,持有股票面值达,人,人民币一千元以,上,上的股东人数不,少,少于一千人，向,社,社会公开发行的,股,股份达公司股份,总,总数的百分之二,十,十五以上；公司,股,股本总额超过人,民,民币四亿元的，,其,其向社会公开发,行,行股份的比例为,百,百分之十五以上,发行前一年末，,净,净资产在总资产,中,中所占比例不低,于,于百分之三十，,无,无形资产在净资,产,产中所占比例不,高,高于百分之二十,8,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资（续）,公司开业时间在,三,三年以上，最近,三,三年连续盈利,公司在最近三年,内,内无重大违法行,为,为，财务会计报,告,告无虚假记载,公司对外投资不,超,超过投资当时公,司,司净资产的50%,发行人已完成一,年,年辅导,9,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资（续）,首次公开发行股,票,票的程序,注册在国内的企,业,业申请市场公开,发,发行股票并上市,，,，一般要经过改,制,制重组、改制上,市,市辅导和申请发,行,行上市三个阶段,。,。其时间大致需,要,要2年左右，主,要,要是因为需要进,行,行为期一年的上,市,市前辅导。,10,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资（续）,第一阶段：改制,重,重组主要工作,1提出改组设立申请,2、批准设立股份公司,3、选聘中介机构,4、证券公司立项,5、企业改制方案实施,11,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资（续）,第二阶段：辅,导,导阶段工作,1签订辅导协议,2、报派出机构备案,3、实施辅导,4、每三个月汇报,5、取得辅导验收,12,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资（续）,第三阶段：申请,发,发行上市,1制作申报文件,2、上报中国证监会,3、反馈及修改文件,4、通过发审会,5、发行股票,6、上市,13,四、医药企业融,资,资渠道,国内融资（续）,上市公司再融资,手,手段,配股,增发,可转换债券,CB,定向增发收购公,司,司,14,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资,海外融资主要市,场,场如下：,香港主板市场和,创,创业板市场,美国纽约交易所,和,和,NASDAQ,市场,新加坡交易所和,SESDAQ,市场,伦敦证券交易所,15,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资（续）,国内企业海外主,板,板公开发行股票,的,的要求,:,符合我国有关境,外,外上市的法律、,法,法规和规则,筹资用途符合国,家,家产业政策、利,用,用外资政策及国,家,家有关固定资产,投,投资立项的规定,净资产不少于4,亿,亿元人民币，过,去,去一年税后利润,不,不少于6000,万,万元人民币，并,有,有增长潜力，按,合,合理预期市盈率,计,计算，筹资额不,少,少于5000万,美,美元。,16,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资（续）,具有规范的法人,治,治理结构及较完,善,善的内部管理制,度,度，有较稳定的,高,高级管理层及较,高,高的管理水平,上市后分红派息,有,有可靠的外汇来,源,源，符合国家外,汇,汇管理的有关规,定,定,17,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资（续）,国内企业香港创,业,业板发行股票的,要,要求,经省级人民政府,或,或国家经贸委批,准,准、依法设立并,规,规范运作的股份,有,有限公司,公司及其主要发,起,起人符合国家有,关,关法规和政策，,在,在最近二年内没,有,有重大违法违规,行,行为,符合香港创业板,上,上市规则规定的,条,条件,上市保荐人认为,公,公司具备发行上,市,市可行性并依照,规,规定承担保荐责,任,任,国家科技部认证,的,的高新技术企业,优,优先批准,18,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资（续）,香港主板市场条,件,件,具备三年业务纪,录,录,过往三年合计5000万港元净,利,利润（最近一年2000万港元,，,，前两年合计3000万港元）,于3年业务纪录,期,期间具有基本相,同,同的管理层,公众持股5000万港币或已发,行,行股本的25%,至少100名股,东,东，每发行100万港元须3名,股,股东,最低市值不低于1亿港元,业绩报告披露分,为,为年度报告和中,期,期报告,19,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资（续）,香港创业板市场,提交上市申请前,具,具有24个月活,跃,跃的业务纪录，,主,主营一项业务,无盈利要求,于活跃业务纪录,期,期间有基本相同,的,的管理层及拥有,权,权下营运,公众持股3000万港币或已发,行,行股本的25%,至少100名股,东,东,最低市值不低于4600万港元,业绩报告披露分,为,为年度、中期和,季,季度报告,20,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资（续）,海外公开发行股,票,票的程序,注册在国内的企,业,业申请海外市场,公,公开发行股票并,上,上市，一般要经,过,过改制重组、申,请,请发行上市、路,演,演推介发行三个,阶,阶段。其时间大,致,致需要1年左右,。,。,21,四、医药企业融,资,资渠道,海外融资（续）,第一阶段：改制,重,重组主要工作,1提出改组设立申请,2、批准设立股份公司,3、选聘中介机构,4、证券公司立项,5、企业改制方案实施,22,四、医,药,药企业,融,融资渠,道,道,海外融,资,资（续,）,）,第二阶,段,段：申请发,行,行的工,作,作,1向中国证监会提出申请,2、制作股票发行文件,3、送中国证监会核准,4、报海外交易所审核,5、通过交易所聆询,23,四、医,药,药企业,融,融资渠,道,道,海外融,资,资（续,）,）,第三阶,段,段：路,演,演发行,上,上市,1、制作路演文件、资料,2、确定初步价格区间,3、国际主要金融中心路演,4、累计投标、定价,5、公开发行股票及配售,6、上市,24,四、医,药,药企业,融,融资渠,道,道,私募融,资,资,私募融,资,资,风险投,资,资,战略投,资,资者,财务投,资,资者,25,五、案,例,例分析,同仁堂,融,融资,1997年5,月,月中国,北,北京同,仁,仁堂集,团,团公司,独,独家发,起,起，以,募,募集方,式,式设立,北,北京同,仁,仁堂股,份,份有限,公,公司，,发,发行5000,万,万,A,股，市,盈,盈率为15倍,，,，每股7.08元，,筹,筹集约3.5,亿,亿元，,于,于上海,证,证券交,易,易所上,市,市,2000年3,月,月，同,仁,仁堂股,份,份公司,作,作为发,起,起人，,分,分拆部,分,分业务,并,并联合,同,同仁堂,集,集团及6名自,然,然人设,立,立同仁,堂,堂科技,股,股份有,限,限公司,同年10月,在,在香港,创,创业板,上,上市，,筹,筹集资,金,金约2.3亿,港,港元，,市,市盈率12倍,，,，每股3.28港元,，,，共7280,万,万股,26,五、案,例,例分析,（,（续）,同仁堂,融,融资,2001年2,月,月同仁,堂,堂股份,实,实施配,股,股，每,股,股配股,价,价11,元,元，募,集,集约2.1亿,元,元,通过上,述,述三次,融,融资，,同,同仁堂,累,累计融,资,资8亿,余,余元人,民,民币,27,五、案,例,例分析,（,（续）,同仁堂,融,融资,69.98%,同仁堂集团,国内公众股东,高管人员,香港公众股东,同仁堂科技,香港创业板上市,同仁堂股份,上交所上市,30.02%,39.8%,54.7%,1.6%,3.9%,28,五、案,例,例分析,（,（续）,同仁堂,融,融资,同仁堂,股,股份经,营,营情况,单位:,万,万元,29,五、案,例,例分析,（,（续）,同仁堂,融,融资,30,五、案,例,例分析,（,（续）,同仁堂,融,融资,同仁堂,科,科技经,营,营情况,单位:,万,万元,31,创业板指数,五、案,例,例分析,（,（续）,同仁堂,融,融资,同仁堂,科,科技股,票,票走势,图,图,32,谢谢！,医药企,业,业融资,渠,渠道与,案,案例分,析,析,33,