ETF套利VIP客户交流课件

中国银河证券股份有限公司,股市有风险 入市需谨慎,北京黄寺大街证券营业部,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,ETF,套利VIP客户交流,*,中国银河证券股份有限公司,北京黄寺大街证券营业部,ETF套利VIP客户交流,ETF套利优越性,T+0,上图是50ETF分时图，每个红圈处买进，每个绿圈处卖出，当日可以完成5笔套利。可以净盈利两万以上，收益率超过1%，跑赢上证指数0.5%，跑赢50ETF1%。,11/6/2024,ETF套利优越性,做空大盘,大盘在下降通道时，做空是最好的赚钱方式，ETF套利是实现做空的有效途径。上图中的绿圈处，日内任何一个时间点做空，都会有超额收益。,11/6/2024,ETF套利优越性,做空板块,红利ETF,红利ETF,4.6日房地产板块开始调整，利空政策不断，投资者想融券卖空又障碍多多，这种情况下，可以在做ETF套利的同时将ETF成分股所有的地产股放空，循环做，将获取超额收益。,11/6/2024,ETF套利优越性,做空个股,招商银行占510050约9%权重，上图绿圈处是典型的做空区域，做ETF套利的时候顺便做空招商银行，只要招行跌1%，投资者就有近1800元的超额收益。,招商银行,招商银行,11/6/2024,ETF套利其他优越性,买入涨停板股票,卖出跌停板股票,卖出手中长期停牌的股票,批量买入股票,配合股指期货做双向套利,规避大盘系统风险,低风险稳健收益,11/6/2024,什么是ETF套利？,ETF既可以在一级市场进行,申购,和,赎回,，又可以在二级市场进行买卖交易。,ETF具有两个价格：一级市场的,净值,和二级市场的,市价,。理论上净值等于市价，但实际中二者往往不一致。这就给投资者提供了在一二级市场间进行套利的机会。,ETF套利本质上就是赚二级市场交易价格和基金份额净值之间的差值。,11/6/2024,ETF套利相关概念,申购,：投资者申请购买基金份额的行为,赎回,：指投资者要求基金管理人购回基金份额的行为,申购对价,：指投资者申购基金份额时，应交付的,组合证券、现金替代、现金差额,及其他对价,赎回对价,：指投资者赎回基金份额时，应得到的组合证券、现金替代、现金差额及其他对价,11/6/2024,ETF套利相关概念,现金替代,：,指申购、赎回过程中，用于替代组合证券中部分证券 的的现金,预估现金,：,由基金管理人计算并公布的现金数额,T日预估现金部分T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值,（,申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额,申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和,+,申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和,）,11/6/2024,ETF套利原理,在市场上买入一篮子股票,申购,ETF,在市场上卖出,ETF,在市场上买入,ETF,赎回,ETF,在市场上卖出股票,追求价差最大化,ETF价格净值,（即溢价时）,ETF价格净值,（即折价时）,11/6/2024,溢价套利原理,二级市场,基金公司,套利者,买,一篮子股票,申购,卖,100万份etf,跟市场价格无关,跟,市,场,价,格,有关,100万份etf,小结：溢价是买入股票卖出ETF，因为买卖ETF没有印花税，所以做溢价套利的成本比做折价套利少了千分之一的印花税。另外做空只能通过溢价套利,。,11/6/2024,折价套利原理,二级市场,基金公司,套利者,买,100万份etf,赎回,卖,一篮子股票,跟市场价格无关,跟,市,场,价,格,有关,一篮子股票,11/6/2024,ETF套利品种与资金量,11/6/2024,套利方式,瞬间套利(,零风险,）,延时套利,事件套利,看空溢价,套利,看涨折价,套利,11/6/2024,折价套利,买入ETF所需的资金,当日预估现金（可正可负）,当日停牌的股票无法卖出占用的资金,交易费用（佣金、过户费、,印花税,）,套利当日所需资金构成,预估现金若为正，反应在T日账户中资金是减少的，T+1日返还。反之若为负，则T日账户中资金是增加的，T+1由股票账户中扣除。,11/6/2024,套利当日所需资金构成,溢价套利,买入一篮子股票所需资金,现金替代,预估现金,交易费用（佣金加过户费，无印花税）,预估现金若为正，反应在T日账户中资金是增加的，T+1日由股票账户中扣除。反之若为负，则T日账户中资金是减少的，T+1返回。,11/6/2024,套利成本,佣金,过户费,印花税,冲击成本,模拟净值与实际净值的误差,在软件中看到的净值是15秒更新一次的，宏汇软件中有一个实时计算的模净，但是跟实际净值还是会有误差。,11/6/2024,套利成本,溢价套利：（佣金万五）,买股票篮子5BP，卖ETF5BP，过户费（沪市成交面额的千分之一，深市不收，这个可以忽略不计）、冲击成本2个盘口，相当于12BP，合计,22BP,.,11/6/2024,套利成本,折价套利,买股票篮子5BP，卖ETF5BP，过户费（沪市成交面额的千分之一，深市不收，这个可以忽略不计）、印花税10BP,冲击成本2个盘口，相当于12BP，合计,32BP,.,11/6/2024,开盘前准备工作,9.15集合竞价开始前,查看申购赎回清单,记住T日预估现金差额,必须现金替代的股票,允许现金替代的股票,11/6/2024,开盘前准备工作,集合竞价 阶段,查看停牌股票,停牌时间（一小时、一天、长期停牌）、停牌原因,计算停牌股票的现金替代金额（权重*停牌前一交易日收盘价*10%）,查看510050前十大权重股的集合竞价走势，对当日行情有个初步判断,11/6/2024,开盘前准备工作,9.25-9.30 阶段,调试套利软件,查看几只ETF的盘口,初步决定当日主要交易品种，查看其组合证券有无开盘涨跌停情况。,11/6/2024,套利基本交易规则,当日申购的基金份额,同日可以卖出,但不得赎回,当日买入的基金份额,同日可以赎回,但不得卖出,当日赎回的证券,同日可以卖出,但不得用于申购基金份额,当日买入的证券,同日可以用于申购基金份额,但不得卖出,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,初级篇瞬时套利,熟悉沪深两市ETF品种,盘中关注ETF出现瞬时套利的机会,一旦出现瞬时套利的机会，要能主观判断该套利的可行性,如果有捡钱的机会，也要稳健操作，使利润最大化,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,中级篇延时套利,争取能够判断大盘日内走势，并根据实际情况及时调整。,熟练使用自助委托界面,把套利当做T+0来操作，把握每次套利机会,能够根据折溢价情况迅速判断对做折价套利有利还是对做溢价套利有利,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,中级篇延时套利,保证操作正确率60%以上,掌握套利成本估算,会估算停盘、涨跌停股票对套利的影响,学会看套利分析报告,盘后自己清算当天套利收益及现金差额和现金替代情况，T+2跟回单对账,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇-利用停牌股票扩大收益,T日交易的时候，预测该股票是否还会停牌20个交易日以上，若判断20个交易日内不会开盘，则按当天若有溢价瞬时套利的机会，则不要放弃。（有成分股停盘，ETF走势会对该股利好或者利空有一定的折溢价反应，如果有溢价瞬时套利机会，则是投资者，预期该股票复盘将下跌，这样现金替代则会出现亏损，但ETF的规则是当日现金替代的股票若20个交易日不复盘，则全额返还现金替代部分。这样溢价套利捡了钱，现金替代也没有损失）若判断20个交易日内开盘。则按下面两条操作,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇-预期停盘股票将大幅上涨,一是该票停盘的股票有重大利好,二是该股票没有利空，且停牌期间，指数大幅上涨。,小结：此种情况，我们该通过折价套利，得到停牌股票，等该票复盘后大涨卖出,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇-预期停牌股票复牌后将补跌,一是该票停盘停盘期间大盘 下跌,二是该票因重大利空停牌，且其停牌期间，指数没有大幅上涨。,此种情况，我们操作中通过溢价套利用现金替代该股票，如果该票开盘后果连续两个交易日大幅下跌，则基金公司可以以较低的价格买入现金替代的股票或者以T+2日收盘价结算，则套利者将获得更多的现金替代返还。,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇-做空,做空大盘,判断大盘将在T+1、T+2交易日内会有较大幅度下跌，则选ETF成分股中走势跟大盘走拟合度高的个股，通过溢价套利，用现金替代做空相关个股。若大盘走势如预期，则套利者将得到更多的现金替代返还,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇-做空,做空个股,T日该股票有利空，且没有跌停，预期后两个交易日会继续下跌，则通过溢价套利，用现金替代该股票。交易员可以在T日或者T+1日买回该股票，T+2日收盘卖出，锁定收益，也可以直接等待T+2日收盘后结算。,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇涨停板,盘中有成分股票涨停，并判断会继续上涨，则找到其所属的ETF，进行折价套利，然后选择保留该股票。在t+1交易日开始，找机会卖掉该股票,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇跌停板,盘中有成分股票跌停，并判断该票会在T+1、T+2交易日继续下跌，则找到其所属的ETF，进行溢价套利用现金替代该股票。,11/6/2024,ETF套利交易员必备素质,高级篇长期停牌,如果持仓中持有大量长期停牌的股票，且无法判断该股票复牌后的走势，则可以通过溢价套利，卖出持仓中的停牌股票，使资金活动起来。,11/6/2024,ETF套利中的具体操作问题,有大量涨跌停板情况怎么办？,不操作,折价溢价的笔数相等,11/6/2024,ETF套利中的具体操作问题,股东大会密集期，经常有成分股停牌如何规避风险？,停牌前一个交易日收盘前买入该成分股留作T+1日使用,当日争取做折价套利和溢价套利的笔数相等,11/6/2024,ETF套利中的具体操作问题,对套利失败怎样处理？,套利失败，有两种表现形式。其一是套利进程中，盈利减少甚至变为亏损，本系统允许客户设置退出阀值，当盈利低于某特定值时，系统认为本次套利失败，中止本次套利；其二是从买证券到卖证券的一个完整套利循环没有完成，本系统在下一次套利进程中，优先使用本次套利所残留的股票和基金。,11/6/2024,为何选择银河？,银河的套利平台好,有ETF套利快速通道，5秒完成一次套利,有ETF套利的综合交易平台,银河目前开发的期现对冲交易，是业内第一家，ETF套利结合期现对冲交易，将使投资者利润最大化。,11/6/2024,为何选择银河？,银河分析软件好,银河策略宝，是银河独家软件，资金流、行业监控、多空序列、VIX等特色指标，具有其他软件无法比拟的优越性，可以帮助ETF套利投资者判断T+0买卖点。,11/6/2024,为何选择银河？,银河咨询服务工作好,银河有一支专门进行ETF套利产品研究的团队，帮投资者培训交易员，第一时间向投资者提供有关ETF套利操作建议。,11/6/2024,谢谢，祝大家投资顺利！,