宏观经济学(高鸿业版)第14章产品市场与货币市场的一

,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第,14,章 产品市场与货币市场的一般均衡（对应教材第,14,章）,经济学家们往往将货币抽去后演绎出来的经济规律直接适用于现实经济情况。货币的使用事实上对于实物交换和资本起了强烈影响。货币可能破坏巨额的实物资本，可能使整个经济生活陷入绝望的混乱，这类事情在实际中已不知发生过多少次了。,维克塞尔,第一节 投,资,资的决定,一、问题的提,出,出,假设某台机器,设,设备购价为,3000,美元，正常使,用,用三年报废，,在,在没有其它投,入,入的情况下，,该,该设备预期每,年,年能获得出,1100,美元的收益，,如,如果银行的年,利,利率为,3%,，是否投资？,如,如果是,10%,呢？让该投资,者,者愿意投资的,临,临界年利率为,多,多少？,提示：用机会,成,成本解答。,这种临界状态,的,的利率也被称,之,之为资本的边,际,际效率（,MEC,），它是使一,项,项资本预期收,益,益的现值之和,正,正好等于资本,供,供给价格的贴,现,现率。资本的,边,边际效率是资,本,本的自有特征,。,。,二、投资与利,率,率,一项投资决定,的,的做出取决于,MEC,是否大于利率,水,水平，所以我,们,们能够推导出,投,投资量与利率,的,的关系：,利率越低就意,味,味着投资的机,会,会成本越低，,只,只要,MEC,高于利率水平,，,，该项投资就,会,会变得有利可,图,图。对于整个,社,社会而言，由,于,于投资的项目,非,非常多，就可,以,以将不同利率,水,水平对应的投,资,资量连成一条,平,平滑的曲线,投资函数。通,常,常假定投资函,数,数为线性的：,自主投资,利率对投资的,影,影响系数,实际利率,三、影响投资,的,的其他因素,实际利率是从,成,成本的角度决,定,定投资，影响,投,投资的因素还,涉,涉及预期收益,、,、风险等：,对投资项目的,产,产出的需求预,期,期,产品的成本：,工,工资成本具有,双,双重性,投资税抵免：,会,会影响到投资,的,的时间结构,风险：较大的,不,不确定性会遏,制,制投资,托宾的“,q”,说：,第二节,IS,曲线,一、,IS,曲线（两部门,经,经济）,重新考察投资,函,函数以后，国,民,民收入的决定,方,方程中将增加,一,一个变量,利率，形成利,率,率与国民收入,之,之间的函数关,系,系式，由于该,方,方程式肯定满,足,足,I=S,，所以，国民,收,收入与利率之,间,间的函数形式,也,也被称之为,IS,曲线。在,IS,曲线上的每一,点,点都代表着产,品,品市场的均衡,。,。,评述：美联储,的,的武器,美联储主席在,美,美国被称为是,仅,仅次于总统的,第,第二号人物，,在,在经济界，他,更,更是绝对的大,腕,腕。为什么？,因,因为他能操纵,美,美国经济，而,美,美国的经济又,左,左右着世界。,美,美联储主席操,纵,纵美国经济的,武,武器就是利率,。,。低利率能对,投,投资进而是国,民,民收入产生巨,大,大的刺激作用,。,。所以，当世,界,界经济低迷时,，,，各国政府会,象,象嗷嗷待哺的,婴,婴儿一样渴盼,美,美联储主席下,调,调利率，而美,联,联储主席的一,句,句话、一个动,作,作、一个眼神,就,就能让全球股,市,市发生根本性,逆,逆转，这就是,利,利率的威力。,二、,IS,曲线的进一步,考,考察,IS,曲线的倾斜程,度,度与边际消费,倾,倾向成反比，,与,与投资系数（,利,利率对投资的,影,影响系数）成,反,反比；如果存,在,在比例税，,IS,曲线的倾斜程,度,度与税率成正,比,比。,当投资、政府,购,购买性支出增,加,加或者从量税,额,额减少时，,IS,曲线向右移动,乘,乘数倍单位。,当投资、政府,购,购买性支出减,少,少或者从量税,额,额增加时，,IS,曲线向左移动,乘,乘数倍单位。,例题：已知,C=80+0.8Y,d,，,I=40020r,，,G=400,，,t=25%,，问：（,1,）,IS,曲线的方程；,（,（,2,）当自主性投,资,资增加,200,个单位时，,IS,曲线会怎样移,动,动？（,3,）如果,MPC,下降为,0.75,，税率也减少,5%,，,IS,曲线会怎样移,动,动？,第三节,货,货币市场的,引,引入,一、利率决定,的,的思路,微观经济学认,为,为利率是由储,蓄,蓄供给和投资,需,需求决定的，,这,这在宏观经济,学,学里无法成立,。,。当低利率刺,激,激投资时，国,民,民收入的增加,无,无疑能增加储,蓄,蓄，所以用储,蓄,蓄和投资的平,衡,衡来决定利率,实,实际上是一种,自,自我循环。,凯恩斯提出了,新,新的利率决定,思,思路,利率作为货币,的,的价格是由货,币,币供给和货币,需,需求决定的，,从,从而开创了现,代,代货币分析。,如,如果货币被居,民,民持有而不是,投,投入流通是不,能,能影响价格水,平,平的，所以，,理,理解货币需求,（,（人们为什么,持,持有货币）是,理,理解货币市场,的,的关键所在。,二、货币的需,求,求,货币是最具流,动,动性的财富，,人,人们可能会在,各,各种财富形式,之,之间进行选择,，,，货币的需求,就,就是人们出于,各,各种考虑愿意,以,以流动性货币,的,的形式持有财,富,富，也称流动,性,性偏好（,Liquidity,）。凯恩斯将,货,货币需求划分,为,为三种类型,：,交易动机：满,足,足日常交易需,要,要；,谨慎动机：用,于,于预防意外支,出,出；,投机动机：用,于,于把握投资机,会,会。,不是可支配收,入,入,对于投机需求,的,的理解要结合,人,人们的心理：,利,利率低,证券价格处于,高,高位,更多的人预期,证,证券价格不可,能,能再上涨而出,售,售证券持有货,币,币，期待证券,下,下跌后新的投,机,机机会，货币,需,需求增加；利,率,率高,证券价格处于,低,低位,更多的人用货,币,币换购证券期,待,待证券价格上,涨,涨的收益，货,币,币需求减少。,所,所以，投机需,求,求是利率的减,函,函数。但当利,率,率下降到一定,程,程度时，所有,的,的人都会认为,证,证券价格已没,有,有继续上涨的,空,空间，货币需,求,求将会变得完,全,全弹性，这种,利,利率水平被称,为,为“凯恩斯陷,阱,阱”或“流动,性,性陷阱”。,评述：卖茶叶,蛋,蛋的老太太与,股,股票投机,在中国股市，,很,很多股民疯狂,地,地进行基本面,和,和技术面的分,析,析，可是只有,一,一成的人赢利,，,，而证券公司,门,门口卖茶叶蛋,的,的老太太却战,胜,胜了不少大户,成,成为股市的英,雄,雄。她操作股,票,票的手法很简,单,单：当有很多,人,人来买她的茶,叶,叶蛋时，她就,赶,赶快卖出手中,的,的股票；而茶,叶,叶蛋生意不好,的,的时候，她就,买,买进股票。这,种,种操作手法就,是,是凯恩斯所说,的,的投机理性。,茶,茶叶蛋的销售,数,数量与股票的,价,价格水平成正,比,比，而风险又,与,与股票价格成,正,正比，所以，,当,当众多的人在,股,股评人士的鼓,蛊,蛊下追涨杀跌,时,时，老太太的,逆,逆向操作才是,炒,炒股的最高境,界,界。在经济学,里,里，投机绝不,是,是贬意词，它,代,代表着理性和,果,果断，傻瓜是,永,永远不会投机,的,的。,货币需求是针,对,对产品而言的,实,实际货币需求,，,，如果物价水,平,平发生变化，,为,为了维持实际,财,财富，对于货,币,币的需求数量,也,也会发生变化,，,，所以，人们,究,究竟应该持有,多,多少货币由两,方,方面因素决定,：,：真实的需求,量,量和货币的价,值,值（用物价水,平,平来表示）。,如,如果涉及到物,价,价水平或货币,单,单位了，就应,该,该用名义的货,币,币需求进行处,理,理。在假定了,两,两个简单的系,数,数,k,和,h,后，名义货币,需,需求的函数形,式,式为：,三、利率决定,在凯恩斯看来,，,，货币供给是,中,中央银行完全,控,控制的，不受,利,利率的影响，,所,所以，货币的,名,名义供给为一,条,条竖直线。名,义,义供给与名义,需,需求（或者实,际,际供给与实际,需,需求）的均衡,决,决定了利率水,平,平：,第四节,LM,曲线,一、,LM,曲线,社会中的货币,实,实际上是在不,停,停地更改着它,的,的主人，但从,整,整个社会的角,度,度来看，不论,是,是谁持有着货,币,币他都是出于,凯,凯恩斯所提到,的,的三个动机。,所,所以，通过利,率,率和收入的双,重,重调节作用能,够,够使货币市场,处,处于均衡状态,。,。在均衡状态,下,下的国民收入,与,与利率组合又,会,会形成一条轨,迹,迹，这被称之,为,为,LM,曲线，曲线上,的,的每一点意味,着,着流动性偏好,=,货币供给，与,IS,曲线上的每一,点,点都代表着产,品,品市场的均衡,一,一样，,LM,曲,线,线,上,上,的,的,每,每,一,一,点,点,都,都,代,代,表,表,着,着,货,货,币,币,市,市,场,场,的,的,均,均,衡,衡,。,。,二,、,、,LM,曲,线,线,的,的,进,进,一,一,步,步,考,考,察,察,利,率,率,特,特,别,别,低,低,时,时,，,，,流,流,动,动,性,性,陷,陷,阱,阱,会,会,导,导,致,致,LM,线,水,水,平,平,，,，,该,该,区,区,域,域,称,称,为,为,“,“,凯,凯,恩,恩,斯,斯,区,区,域,域,”,”,；,；,利,利,率,率,特,特,别,别,高,高,时,时,，,，,受,受,潜,潜,在,在,产,产,出,出,的,的,限,限,制,制,，,，,LM,线,为,为,一,一,竖,竖,直,直,线,线,，,，,该,该,区,区,域,域,为,为,“,“,古,古,典,典,区,区,域,域,”,”,；,；,当,当,利,利,率,率,在,在,中,中,间,间,范,范,围,围,内,内,变,变,化,化,时,时,，,，,LM,曲,线,线,的,的,倾,倾,斜,斜,程,程,度,度,取,取,决,决,于,于,货,货,币,币,需,需,求,求,对,对,收,收,入,入,和,和,利,利,率,率,的,的,敏,敏,感,感,程,程,度,度,，,，,与,与,k,（,对,对,收,收,入,入,的,的,敏,敏,感,感,程,程,度,度,）,）,成,成,正,正,比,比,，,，,与,与,h,（,对,对,利,利,率,率,的,的,敏,敏,感,感,程,程,度,度,）,）,成,成,反,反,比,比,，,，,该,该,区,区,域,域,为,为,“,“,中,中,间,间,区,区,域,域,”,”,。,。,货,币,币,交,交,易,易,需,需,求,求,曲,曲,线,线,与,与,货,货,币,币,供,供,给,给,量,量,会,会,与,与,LM,线,同,同,方,方,向,向,移,移,动,动,；,；,货,货,币,币,投,投,机,机,需,需,求,求,曲,曲,线,线,与,与,LM,线,反,反,方,方,向,向,移,移,动,动,。,。,例,题,题,：,：,已,已,知,知,L,1,=0.3Y,，,L,2,=100,15,r,，,M,S,=1000,，,P=1,，,问,问,：,：,（,（,1,）,LM,曲,线,线,的,的,方,方,程,程,；,；,（,（,2,）,当,当,名,名,义,义,货,货,币,币,供,供,给,给,增,增,加,加,到,到,1090,时,，,，,LM,曲,线,线,怎,怎,样,样,移,移,动,动,？,？,（,（,3,）,如,如,果,果,该,该,经,经,济,济,体,体,系,系,物,物,价,价,水,水,平,平,翻,翻,了,了,一,一,倍,倍,，,，,LM,曲,线,线,怎,怎,样,样,移,移,动,动,？,？,第,五,五,节,节,IS-LM,分,析,析,一,、,、,IS-LM,模,型,型,（,（,产,产,品,品,市,市,场,场,与,与,货,货,币,币,市,市,场,场,的,的,共,共,同,同,均,均,衡,衡,）,）,IS-LM,模,型,型,是,是,新,新,古,