项目投资管理概述

,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Logo,#,Click to edit Master title style,财 务 管 理,第一节 项目投资管理概,述,述,第六章,项,项目投资管理,第二节 投资,决,决策中的现金流,量,量,第三节 项目可行性分析,的,的方法,第四节,项,项目投资决策的,方,方法,第一节,项,项目投资管理概,述,述,第一节 项目投资管理概,述,述,一、项目投,资,资的特点,影响期间长,项目投资能够在相当长的时间内影响企业的经营成果和财务状况，能够对企业的生存和发展产生重要的影响。,投资数额大,项目投资的资金数额往往较大，其在企业的总资产中占有相当大的比重。,不经常发生,项目投资，特别是大规模的固定资产投资，并不经常发生，一般要隔若干年甚至十几年才会发生一次。,变现能力差,项目投资形成的主体是厂房和设备等固定资产，这些固定资产一旦形成，就很难出售或者改变其用途。,二、项目投,资,资管理的基,本,本程序,第一节,项,项目投资管,理,理概述,投资项目的提出,投资项目是,由,由企业领导,者,者根据企业,的,的长远发展,战,战略、中长,期,期投资计划,和,和投资环境,的,的变化，在,把,把握良好的,投,投资机会的,情,情况下提出,的,的。,投资项目的,评,评价,对提出的投,资,资项目进行,适,适当的分类,，,，为后面的,分,分析评价做,好,好准备；,计,计算项目,的,的建设周期,，,，测算项目,投,投产后各年,的,的现金流量,；,；运用,各,各种投资评,价,价指标，判,断,断项目的可,行,行性；,写,写出详细的,评,评价报告。,投资项目的,决,决策,在对投资项,目,目进行评价,后,后，企业要,作,作出最后的,决,决策。不管,是,是谁来作决,策,策，其结果都可分为以,下,下三种：,接,接受这个,项,项目，可以,进,进行投资；,放弃这,个,个项目，不,能,能进行投资,；,；返还,给,给项目的提,出,出部门，让,其,其重新调查,，,，再做处理,。,。,第一节,项,项目投资管,理,理概述,投资项目的,执,执行,在决定对某,一,一项目进行,投,投资后，企,业,业要积极地,筹,筹集资金，,实,实施投资。,在,在投资项目,的,的执行过程,中,中，企业要,对,对项目的进,度,度、质量和,成,成本进行监,督,督和控制，,从,从而使得项,目,目投资能按,预,预算规定如,期,期完成。,投资项目的,再,再评价,在投资项目,的,的执行过程,中,中，企业应,积,积极地关注,其,其发展战略,、,、市场环境,等,等因素的变,化,化，一旦发,现,现这些因素,出,出现了重大,变,变化，并使,原,原有的投资,项,项目变得不,合,合理，就要,尽,尽快作出是,否,否中途停止,原,原有投资项,目,目的决策，,以,以避免遭受,更,更大的损失,。,。,第二节,投,投资决策中,的,的,现金流量,一、现金,流,流量的分,类,类,第二节,投,投资决,策,策中的现,金,金流量,（一）按,流,流向分类,按流向分,现金流入量,现金流出量,第二节,投,投资决,策,策中的现,金,金流量,1,现金流,出,出量,1,）建设投资（,含,含更改投资）,建设投资是指,在,在建设期内按,一,一定生产规模,和,和建设内容进,行,行的固定资产,投,投资。建设投,资,资主要包括固,定,定资产的购置,成,成本或者建造,费,费用、运输成,本,本和安装费用,等,等，以及无形,资,资产投资和开,办,办费用。,2,）垫支的流动,资,资金,垫支的流动资,金,金是指在投资,项,项目建成投产,后,后，为开展正,常,常的经营活动,而,而投放在流动,资,资产（如存货,、,、应收账款等,）,）上的营运资,金,金。,第二节 投,资,资决策中的现,金,金流量,1,现金流出量,3,）经营成本,经营成本也称,付,付现成本，是,指,指企业为满足,其,其在经营期内,的,的生产经营活,动,动而用货币资,金,金支付的各项,成,成本费用。如,材,材料费、工资,费,费、办公费、,差,差旅费等管理,费,费用，以及固,定,定资产修理费,等,等。,第二节 投,资,资决策中的现,金,金流量,4,）各项税款,各项税款是指,在,在项目投产以,后,后，企业依法,缴,缴纳的、单独,列,列示的各项税,款,款，包括营业,税,税、所得税等,。,。,5,）其他现金流,出,出量,其他现金流出,量,量是指不包括,在,在以上内容中,的,的现金流出量,。,。,第二节 投,资,资决策中的现,金,金流量,1,）营业收入,营业收入是指,在,在项目投产后,每,每年实现的全,部,部销售收入或,业,业务收入。,2,）固定资产的,余,余值,固定资产的余,值,值是指投资项,目,目的固定资产,在,在终结报废清,理,理时的残值收,入,入，或者在中,途,途出售时所取,得,得的收入。,3,）回收流动资,金,金,回收流动资金,是,是指在投资项,目,目经营期完全,终,终止时，收回,的,的原来投放在,各,各种流动资产,上,上的营运资金,。,。,4,）其他现金流,入,入量,其他现金流入,量,量是指除以上,所,所列内容以外,的,的现金流入量,。,。,2,现金流入量,初始现金流量,初始现金流量,是,是指发生在建,设,设期的现金流,量,量。初始现金,流,流量主要包括,建,建设投资和垫,支,支的流动资金,，,，这两项合称,为,为项目的原始,总,总投资。,营业现金流量,营业现金流量,是,是指在项目投,产,产后的整个寿,命,命周期内，由,正,正常生产经营,活,活动所带来的,现,现金流入和现,金,金流出的数量,。,。营业现金流,量,量主要包括营,业,业收入、经营,成,成本和各项税,款,款。,终结现金流量,终结,现,现金,流,流量,是,是指,在,在投,资,资项,目,目终,结,结时,所,所发,生,生的,现,现金,流,流量,。,。终,结,结现,金,金流,量,量主,要,要包,括,括固,定,定资,产,产的,余,余值,和,和回,收,收的,流,流动,资,资金,。,。,4,第二,节,节,投,投,资,资决,策,策中,的,的现,金,金流,量,量,（二,）,）按,时,时间,分,分类,（三,）,）现,金,金净,流,流量,现金,净,净流,量,量也,称,称净,现,现金,流,流量,（,（,NCF,），,是,是指,在,在一,定,定时,期,期内,现,现金,流,流入,量,量和,现,现金,流,流出,量,量的,差,差额,。,。其,计,计算,公,公式,为,为：,第,二,二,节,节,投,投,资,资,决,决,策,策,中,中,的,的,现,现,金,金,流,流,量,量,当,现,现,金,金,流,流,入,入,量,量,大,大,于,于,现,现,金,金,流,流,出,出,量,量,时,时,，,，,现,现,金,金,净,净,流,流,量,量,为,为,正,正,值,值,，,，,反,反,之,之,，,，,现,现,金,金,净,净,流,流,量,量,为,为,负,负,值,值。,考,虑,虑,所,所,得,得,税,税,的,的,影,影,响,响,，,，,营,营,业,业,现,现,金,金,净,净,流,流,量,量,还,还,可,可,用,用,以,以,下,下,公,公,式,式,计,计,算,算,：,：,第,二,二,节,节,投,投,资,资,决,决,策,策,中,中,的,的,现,现,金,金,流,流,量,量,营业现金净流量可,用,用以下公式计,算,算：,第二节 投,资,资决策中的现,金,金流量,二、现金流量,的,的计算,下面通过一个,例,例子来讲述现,金,金流量的计算,。,。,【,例,6-1】,某企业拟在计,划,划年度投资,A,项目，该项目,的,的有关资料如,下,下：,（,1,）,A,项目共需固定,资,资产投资,450 000,元，在第一年,年,年末全部竣工,，,，并交付使用,。,。,（,2,）,A,项目投产时需,垫,垫付相应的流,动,动资金,320 000,元，用于购买,原,原材料等。,（,3,）,A,项目的经营期,为,为,4,年，固定资产,按,按直线法计提,折,折旧，残余价,值,值为,123 000,元。,（,4,）根据市场,预,预测，,A,项目投产后,第,第一年的销,售,售收入为,320 000,元，以后,3,年每年的销,售,售收入均为,450 000,元。第一年,的,的付现成本,为,为,150 000,元，以后,3,年每年的付,现,现成本均为,210 000,元。,（,5,）假设该企,业,业适用的所,得,得税税率为,40%,。,试计算,A,项目的现,金,金流量。,第二节,投,投资决,策,策中的现,金,金流量,【,解,】,首先，计,算,算,A,项目每年,的,的折旧额,：,：,年折旧额,其次，通,过,过营业现,金,金流量计,算,算表计算,营,营业现金,净,净流量。,计,计算如表,6-3,所示。,t,期,项目,2,3,4,5,销售收入,320 000,450 000,450 000,450 000,付现成本,150 000,210 000,210 000,210 000,折旧,81 750,81 750,81 750,81 750,税前利润,88 250,158 250,158 250,158 250,所得税,40,%,35 300,63 300,63 300,63 300,税后净利,52 950,94 950,94 950,94 950,现金净流量,134 700,176 700,176 700,176 700,表,6-3A,项目的营,业,业现金流,量,量,单位：元,第二节 投,资,资决策中的现金,流,流量,在表,6-3,、表,6-4,中，代表第一,年,年年初；,代,代表第一年年,末,末；代表第二年年,末,末，依次,类,类推。,表,6-4A,项目全部,现,现金流量,单位：元,t,期,项目,0,1,2,3,4,5,固定资产投资,-450 000,流动资金投资,-320 000,营业现金净流量,134 700,176 700,176 700,176 700,固定资产残值,123 000,回收流动资金,320 000,现金流量合计,-450 000,-320 000,134 700,176 700,176 700,619 700,第三节,项,项目可,行,行性分析,的方法,第三节项目可行,性,性分析的,方,方法,一、项目可行,性,性分析的,评,评价指,标及其类型,（一）按是否考虑资金时间价值，分为非折现指标和折现指标,非折现指标是指在计算过程中，不考虑资金时间价值因素的指标，也称为静态指标，主要包括投资回收期和投资报酬率；折现指标是指在计算过程中，充分考虑和利用了资金时间价值的指标，又称为动态指标，主要包括净现值、获利指数和内部报酬率。,（二）按指标性质不同，分为正指标和反指标,正指标是指在一定范围内，其数值越大越好的指标，如投资报酬率、净现值、获利指数和内部报酬率均属于正指标；反指标是指在一定范围内，其数值越小越好的指标，如投资回收期就属于反指标。,第三节,项,项目可,行,行性分析,的,的方法,二、非折,现,现投资评,价,价方法,投资回收,期,期（,P,）是指以,投,投资项目,经,经营净现,金,金流量抵,偿,偿原始总,投,投资所需,的,的时间，,一,一般以年,为,为单位。,投资回,收,收期的,计,计算方,法,法，因,每,每年的,现,现金净,流,流量是,否,否相等,而,而有所,不,不同。,1,每年,的,的现金,净,净流量,相,相等,当每年,的,的现金,净,净流量,相,相等时,，,，其计,算,算公式,为,为：,（一）,投,投资回,收,收期法,第三节,项,项,目,目可行,性,性分析,的,的方法,当每年,的,的现金,净,净流量,不,不相等,时,时，其,计,计算方,法,法是，,把,把年现,金,金净流,量,量逐年,累,累计，,直,直到完,全,全抵偿,原,原始总,投,投资。,其,其中，,需,需要累,计,计的年,数,数就是,投,投资回,收,收期。,在实际,工,工作中,，,，企业,对,对其要,投,投资的