我国风险投资存在的问题浅析

我国风险投资存在的问题浅析 我国风险投资存在的问题浅析 【文章摘要】 风险投资是将金融与科技结合的新型投资方式，它的开展不但需要拥有科学合理的内部运行机制，还需要良好的外部环境提供支持。本文从我国风险投资现状的分析入手，深入分析所存在的风险投资问题，并提出了一些应对思路。 【关键词】 风险投资；问题分析；思路 当今社会经济已经开展到了一个新阶段，人们越来越被投资行业吸引，并投身其中，许多证券交易所、银行及股市身处于高楼大厦中，掀起了层层炒股、投资的热浪。当前人们对风险投资的认识大多都是后一种，我们身处于投资热时，不但要看因投资而产生的利益，还要学会掌握了解风险投资所存在的问题，以及怎样去躲避或降低问题的发生。 1 对我国风险投资现状的分析 1.1 风险投资缺少融资渠道 在国外相对成熟的风险投资市场，资金来源渠道包括：资产殷实的个人及家庭、养老与捐赠基金、投资银行、银行持股公司、外国投资者等。当前我国的政府是主要的风险投资主体，银行的科研贷款是其资金主要来源。尽管在开展初级阶段完全有必要由政府来大力扶持推动风险企业的开展，但是伴随风险企业向更深层次的开展，开拓多元化的融资渠道更具有现实意义。 1.2 知识产权制度并不健全 一是在我国国内由于国外产品占领了大局部高新技术市场，这就使得风险投资企业在国内承当着巨大的市场风险与技术风险；二是由于我国相对短缺的资金，市场化程度比拟低，在经济转型期投机者能够利用存在的漏洞，不需要顶着高风险就能获得较高的收益；三是当前我国保护知识产权的相关制度覆盖面不广，对知识产权缺乏有效的保护，损害了相关科技人员开展高技术创新行为的利益，造成了他们的高投资难以得到高收益。 1.3 风险投资退出不畅 风险投资作为一种权益性投资，它所投资的是处于创业期的高成长性，并且尚未上市的新兴企业，这种投资行为承当了较高的风险，为了补偿风险就需要有高额的回报。如果仅仅是为了得到红利，即使是在高成长企业中拥有较高的利润和红利也难以完全弥补这种投资所带来的高风险，所以只能寻求退出渠道：上市、高价出售或回购。 2 我国存在的风险投资问题分析 风险投资行业在我国开展比拟快，它对推动高新技术企业的开展进步起到了十分重要的作用。但是我们必须清醒的认识到风险投资行业在我国开展的历史还比拟短，还处于初级开展阶段，现有的风险资本规模还无法满足市场的需求，难以独立挑起扶持高新技术企业开展的大梁，现阶段在我国风险投资还存在不少问题，这也阻碍了其快速开展。 2.1 缺乏政府的有力支持 尽管我国拥有对风险投资积极支持的态度，但是仍然缺乏完整的开展方案、有力的鼓励措施以及系统化的管理方法，为了加快风险投资的开展速度，各国政府竞相推出许多有利于风险投资的优惠政策，例如政府担保、政府辅助、税收优惠、税收辅助及为风险投资建立二板市场等。然而我国只是出台了出口优惠和税收优惠的政策，远不如兴旺国家的政策扶持力度，这当然满足不了风险投资在我国开展的需求。 2.2 中介机构在风险投资领域开展滞后 当前我国的风险资本市场严重缺乏诸如行业协会、知识产权评估机构、标准认证机构等具有特殊性的中介效劳机构，在中介机构开展中，投资中介机构的不完善的信用体系与人员素质偏低成为其开展的一大障碍。职业道德标准和职业约束机制在有些中介机构严重缺失，在金钱的诱惑下它们帮助企业出具虚假的评估报告，使得有些中介机构的可利用度、可信度大大下降。在这种环境下，风险资本家通常会做一些自身专业之外的事情，这就使得风险投资的效率降低。并且不标准的中介机构、停滞不前的中介机构等问题的存在导致了工程与本钱双方不能进行充分的信息交流，然而这种不对称的信息就必然隐藏了许多错误，致使风险投资企业的市场决策产生了战略性的错误，导致了我国的风险投资市场受到深远影响，其开展受到严重制约。 2.3 风险资本缺乏有效的退出机制 风险投资可以被视为风险投资家、风险企业家及风险资本退出时的买家这三方进行的一种博弈，这三方共同的目标就是为了自身财富实现最大化。然而只有不到三分之一的风险投资工程在我国能够成功退出，原因在于以下几点：首先，从资本市场开展的角度来说。当前我国在风险投资退出方面尚未真正形成多层次、多样化的资本市场体系。众所周知，我国的证券市场具有严格的限制、门槛相对较高。尽管我国对?证券法?进行了修订，放宽了上市公司的具体条件，如降低了公司的股本总额的要求、取消了成立年限与连续盈利年限的要求，但是风险投资企业与普通企业来比，其资产规模通常较小，企业经营状况不稳，甚至效益出现亏损。进入扩张期的大多数风险投资企业，其未来的增长潜力就是最大的吸引力，人力资本等是其主要的资产，这就使得风险投资企业被排除在主板市场上市。然而美国的纳斯达克是一个适合中小企业上市、门槛较低的资本市场，纳斯达克为风险投资资本提供了广阔的开展空间。其次，从退出渠道的角度来说。依据我国风险投资行业所处的整体环境及开展阶段，通过公开上市实现退出还算不上是最适宜的方式，主板市场对融资条件的高标准要求使得大多数得到风险投资的高新技术企业都难以到达。因风险投资运作具有高风险性，所以其开展前景并不明朗，主板市场引入大量资本后必然导致主板市场产生剧烈的波动，甚至会引发一些重大社会问题。所以加大开展转让风险企业股权的退出方式是一个好的选择。最后，从创业板市场的角度来说。虽然我国目前已经推出了创业板市场，但是与主板市场相比存在较高的风险。不稳定的业绩是成长型企业的特点，时间能够充分检验它的盈利能力，其经营管理、市场营销方式及运作模式都比拟特殊。有些公司的公司治理不健全，缺乏稳定的股权结构，公司设立时间短，抵御行业和市场风险的能力比拟弱，存在较大的市场炒作与操控的可能性，我们对此应给予足够的关注与重视。 3 我国推动风险投资开展的思路 3.1 强化政府扶持力度 强化政府扶持力度可以从以下几个方面入手：一是提供税收优惠。风险投资受到税收政策的影响比拟大，当前我国在推动高新技术产业开展方面，制定的优惠政策大多都是针对高新技术企业的，例如税收减免、降低税率及税收返回等，然而就风险投资结构来说还没有税收优惠。所以我国政府需要尽快制定出相应的政策，针对风险投资明确规定具体的税收鼓励，以便推动风险资本形成与壮大。二是政府为风险企业、风险投资者提供补助。政府提供的补助是为了鼓励风险投资，提供风险企业、风险投资者的一种无偿援助，它既能对风险投资实现投资风险的分担，又能在引导民间投资方面起到积极的作用。尽管我国政府已经设立了诸如星火方案、火炬方案、企业科技进步基金等，对高新技术的研发在一定程度上起到了积极的促进作用，但是不管是从数量还是从种类来说都不多，尚需加大开展力度。三是政府应尽快建立担保机制。政府通过担保能够运用杠杆原理，投入少量的资金，引导大量的民间资金与银行资金投入风险企业。在许多西方兴旺国家，政府都成立了不少自己的信用担保机构。我国可以借鉴西方兴旺国家的成功经验，建立健全自身的信用担保制度，其中一项重要的任务就是将资金引向高新技术企业。建立怎样的信用担保机构，才既能保障中小企业快速开展，又能对恶意欺诈行为予以有效遏制，还需要我们潜心探讨和研究。四是健全知识产权法律体系，推动技术创新。独占技术是想在风险投资领域获得成功的一个必要条件，如果技术成果遭受剽窃，企业的市场垄断地位很快就会被动摇，垄断利润随之消失，投资者的投资就会付之东流。然而我国在保护知识产权方面特别薄弱，高等院校和科研机构由于缺乏必要的保护导致大量研究成果不断流失，所以我国需要尽快健全保护知识产权的相关法规，将保护风险投资者的投资收益和技术创新的政策落到实处。 3.2 加快中介机构在风险投资领域的开展 风险投资领域中的中介机构是通过使用各类金融工具为投资者和筹集者提供专业性效劳的机构，它主要包括了律师事务所、会计事务所、资产评估机构、投资参谋、市场专业调查机构、信息技术咨询机构等专业性机构。建立的专业化工程投资评估机构需要具备高度权威性，让有丰富经验的专家对投资的工程进行风险评估等专业化效劳，以便引导投资者展开有效投资。此外，还要使中介机构的信用和人员素质得到提高，并且积极采取相应措施努力使风险投资的交易本钱与信息本钱得到降低，以使风险投资的整个市场体系都能提高运作效率，从而为风险投资企业提供有效的、标准化的中介效劳，为风险投资企业做出战略决策提供根底，推动风险投资能够在我国得到更快的开展。 3.3 建立多样化的风险投资退出渠道 一要加大标准当前主板市场的力度，使非上市的转让股权的活动受其影响减少。进一步改革与完善股票的流通制度，对不能流通法人股的规定进行修改，为了能够让风险投资畅通退出渠道而提供便利条件和制度保障。此外，要逐渐明晰我国科技企业的股权问题。二要在活泼主板市场交易时建立完善二板市场。只有建立完善二板市场才能帮助中小企业降低上市门槛、上市费用及交易费用，有助于推动优质中小高新技术企业的快速开展。 4 结论 综上所述，伴随我国经济与全球经济日益密切，风险投资对经济增长的奉献度也越来越重要。我国应学习借鉴西方兴旺国家的成功经验，强化政府扶持力度、加快中介机构在风险投资领域的开展、建立多样化的风险投资退出渠道，积极推动风险投资行业在我国健康稳定的开展。 【参考文献】 【1】安实，王健，赵泽斌 ?风险投资理论与方法?M 科学出版社 2005 【2】 吕留伟 我国风险投资开展现状趋势及兴旺国家经验借鉴J 商情 2021 【3】 赵璐璐 浅谈我国风险投资开展存在的缺乏及改良对策D 沈阳师范大学国际商学院 2021