国内上市公司收购及资产重组操作实务

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,国内上市公司收购及资产重组操作实务,广发证券股份有限公司,二,三年九月,敖小敏,第一,部,部分,国,国,内,内上,市,市公,司,司收,购,购,操,操作,实,实务,一、,股份,转,转让,的,的方,式,式,二、,支付,方,方式,三、,股份,转,转让,主,主体,的,的资,格,格,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,四、,股,股份,转,转让,的,的申,报,报程,序,序,五、信息,披,披露,六、法律,法,法规,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,七、投资,银,银行,的,的作,用,用,一、,股,股权,转,转让,方,方式,协议,有,有偿,转,转让,方,方式,这种,方,方式,案,案例,占,占上,市,市公,司,司控,股,股权,转,转让,案,案例,宗,宗数70%以,上,上。,如,中,中山,公,公用,事,事业,集,集团,收,收购,佛,佛山,兴,兴华,（,（000685）,（,（广,发,发案,例,例）,是指,并,并购,公,公司,通,通过,与,与上,市,市公,司,司的,股,股权,持,持有,人,人就,有,有,关收,购,购价,格,格、,支,支付,方,方式,、,、员,工,工安,排,排等,内,内容,协,协商,一,一,致并,签,签定,协,协议,，,，获,得,得上,市,市公,司,司的,控,控股,权,权。,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,是指,上,上市,公,公司,通,通过,向,向某,一,一特,定,定的,并,并购,公,公司,发,发行,股,股,份，,从,从而,使,使该,并,并购,公,公司,获,获得,上,上市,公,公司,的,的控,股,股权,。,。,上工,股,股份,（,（600843）,定,定向,向,向德,国,国FAG,公,公司,定,定向,发,发售,不,不超,过,过1,亿,亿股B股,江铃,汽,汽车,（,（000550）,定,定向,向,向福,特,特汽,车,车公,司,司发,行,行B,股,股,定向,增,增发,方,方式,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,一、,股,股权,转,转让,方,方式,（,（续,）,）,一、,股,股权,转,转让,方,方式,（,（续,）,）,收购,母,母公,司,司,是指,收,收购,方,方收,购,购上,市,市公,司,司母,公,公司,股,股份,，,，从,而,而达,到,到间,接持,有,有上,市,市公,司,司的,股,股份,。,。,阿尔,卡,卡特,收,收购,上,上海,贝,贝尔,有,有限,公,公司50%+1股,，,，间,接,接持,有,有上,海,海贝,岭,岭股,份,份,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,一、,股,股权,转,转让,方,方式,（,（续,）,）,竞买,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,收购,方,方通,过,过竞,价,价购,买,买的,方,方式,取,取得,股,股份,公,公司,的,的股,份,份。,二、,支,支付,方,方式,可兑,换,换货,币,币,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,在中,国,国境,内,内投,资,资的,外,外商,，,，经,外,外汇,管,管理,局,局批,准,准，,用,用投,资,资利,润,润支,付,付。,人民,币,币,三、,股,股份,转,转让,主,主体,的,的资,格,格,出让,方,方资,格,格,应符,合,合,外,外商,投,投资,产,产业,指,指导,目,目录,的,要,要求,。,。凡,禁,禁止,外,外商,投,投资,的,的，,其,其国,有,有股,和,和法,人,人股,不,不得,向,向外,商,商转,让,让；,必,必须,由,由中,方,方控,股,股或,相,相对,控,控股,的,的，,转,转让,后,后应,保,保持,中,中方,控,控股,或,或相,对,对控,股,股地,位,位；,发,发起,人,人持,有,有的,股,股份,自,自公,司,司成,立,立之,日,日起,三,三年,内,内不,能,能转,让,让；,存,存在,禁,禁止,或,或限,制,制股,份,份持,有,有人,出,出让,股,股份,的,的合,同,同或,其,其他,法,法律,文,文件,的,的不,能,能出,让,让。,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,三、,股,股份,转,转让,主,主体,的,的资,格,格（,续,续）,收购,方,方资,格,格,具有,较,较强,的,的经,营,营管,理,理能,力,力和,资,资金,实,实力,、,、较,好,好的,财,财务,状况,和,和信,誉,誉，,具,具有,改,改善,上,上市,公,公司,治,治理,结,结构,和,和促,进,进,上市,公,公司,持,持续,发,发展,的,的能,力,力。,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,四、,股,股份,转,转让,的,的申,报,报程,序,序,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广发,证,证券,股,股份,有,有限,公,公司,完成,公,公告向国,有,有资,产,产管,理,理部,门,门提,交,交股,份,份转,让,让申,请,请报,告,告（,限,限国,家,家股,及,及国,有,有法,人,人股,）,转让,双,双方,草,草签,股,份,份转,让,让协,议,议,向中,国,国证,监,监会,报,报送,收,收购,报,报告,书,书,四、,股,股份,转,转让,的,的申,报,报程,序,序（,续,续）,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,完成,公,公告向国,家,家经,贸,贸委,报,报送,申,申请,涉及,产,产业,政,政策,和,和企,业,业改,组,组的(细,则,则尚,未,未出,台,台),。,。,信息,披,披露,股份,交,交割,流程,示,示意,图,图,确定目标公司,谈判,签署协议,报中国证监会,财政部,小于30%：,大于30%：,豁免要约收购,要约收购,交割,法人股,国有股,五、,信,信息,披,披露,提示,性,性公,告,告,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,签署,协,协议,的,的次,日,日（T+1）,披,披露,收,收购,报,报告,书,书摘,要,要；,三个,工,工作,日,日内,（,（T+3,）,）提,交,交持,股,股变,动,动报,告,告书,；,；,阶段,性,性公,告,告,完成,公,公告,六、,法,法律,法,法规,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,证,券,券法,公,司,司法,上,市,市公,司,司收,购,购管,理,理办,法,法,上,市,市公,司,司股,东,东持,股,股变,动,动信,息,息披,露,露管,理,理办,法,法,六,、法,律,律法,规,规（,续,续）,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,中国,证,证监,会,会、,财,财政,部,部、,国,国家,经,经贸,委,委关,于,于向,外,外商,转,转让,上,上市,公,公司,国,国有,股,股和,法,法人,股,股有,关,关问,题,题的,通,通知,财,政,政部,关,关于,国,国有,股,股持,股,股单,位,位产,权,权变,动,动涉,及,及上,市,市公,司,司国,有,有股,性,性质,变,变化,有,有关,问,问题,的,的通,知,知,七、,投资,银,银行,的,的作,用,用,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,公司,估,估值,锁定,目,目标,公,公司,制定,收,收购,方,方案,七、,投,投资,银,银行,的,的作,用,用（,续,续）,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,申报,材,材料,的,的报,批,批,制作,申,申报,材,材料,参与,谈,谈判,股份,交,交割,及,及资,产,产整,合,合,股权,转,转让,、,、购,并,并顾,问,问服,务,务流,程,程,第二,部,部分,上市,公,公司,资,资产,重,重组,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,资产,重,重组,是,是企,业,业将,原,原企,业,业的,资,资产,和,和负,债,债进,行,行合,理,理划,分,分，,通,通过,分,分立,和,和合,并,并等,方,方式,，,，对,企,企业,资,资产,和,和组,织,织进,行,行重,新,新整,合,合,一、,资,资产,重,重组,的,的方,式,式,资产,重,重组,主,主要,采,采取,以,以下,方,方式,：,：,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,1、剥,离,离/,出,出售,劣,劣质,资,资产,和,和债,务,务重,组,组,1）,剥离,或,或出,售,售资,产,产,主要,包,包括,：,：,A、,将,将资,产,产和,负,负债,配,配比,剥,剥离,；,；,B、,将,将股,份,份公,司,司劣,质,质/,非,非主,业,业资,产,产或,对,对外,投,投资,的,的股,权,权以,协,协议,价,价转,让,让。,2）,债务,重,重组,主要,包,包括,：,：,A、,债,债务,及,及或,有,有债,务,务由,第,第三,方,方无,偿,偿承,接,接（,如,如大,股,股东,）,）；,B、,债,债务,互,互换,与,与掉,期,期；,C、,债,债务,与,与权,益,益性,资,资产,的,的打,包,包处,置,置。,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,发,发证,券,券股,份,份有,限,限公,司,司,2、,投,投资,再,再生,性,性资,产,产、,变,变更,或,或增,加,加主,业,业（,注,注入,优,优质,资,资产,）,）,通过,购,购买,优,优质,资,资产,或,或投,资,资新,的,的经,济,济领,域,域，,增,增加,公,公司,的,的主,营,营业,务,务，,带,带来,新,新的,利,利润,增,增长,点,点,如,增加,主,主业,三九,集,集团,重,重组,宜,宜春,工,工程,（,（000403）,（,（广,发,发）,变更,主,主业,新太,科,科技,重,重组,远,远洋,渔,渔业,（,（600728）,国内,上,上市,公,公司,收,收购,实,实务,广,广,发,发,证,证,券,券,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,3,、,、盘,活,活,原,原,有,有,资,资,产,产,通,过,过,新,新,的,的,营,营,销,销,方,方,式,式,、,、,新,新,的,的,管,管,理,理,模,模,式,式,的,的,导,导,入,入,，,，,将,将,原,原,有,有,的,的,沉,沉,淀,淀,资,资,产,产,加,加,以,以,盘,盘,活,活,这,种,种,模,模,式,式,的,的,主,主,要,要,发,发,生,生,在,在,同,同,行,行,业,业,战,战,略,略,性,性,并,并,购,购,后,后,对,对,上,上,市,市,公,公,司,司,的,的,整,整,合,合,时,时,如,如,格,格,林,林,柯,柯,尔,尔,并,并,购,购,科,科,龙,龙,电,电,器,器,（,（000921,）,）,、,、,美,美,菱,菱,电,电,器,器,（,（000521,）,）,广,广,州,州,医,医,药,药,集,集,团,团,重,重,组,组,白,白,云,云,山,山,（,（000522,）,）,国,内,内,上,上,市,市,公,公,司,司,收,收,购,购,实,实,务,务,广,广,发,发,证,证,券,券,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,4,、,、,资,资,产,产,置,置,换,换,将,公,公,司,司,的,的,部,部,分,分,或,或,全,全,部,