债券新产品简介

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,债券新产品简介,近年债,券,券市场,发,发展特,点,点,债市容,量,量快速,扩,扩充,最近,3,年债券,发,发行量,增,增速均,超,超过,40%,，,2014,年非金,融,融企业,债,债务融,资,资工具,共,共计发,行,行,4.1,万亿,债券品,种,种的多,元,元化,在传统,的,的企业,债,债、公,司,司债、,短,短融、,中,中票、,PPN,的基础,上,上，新,产,产品密,集,集推出,，,，面向,的,的发债,融,融资主,体,体进一,步,步扩大,监管机,构,构主动,性,性提升,非上市,公,公司公,司,司债的,成,成功进,一,一步带,动,动交易,商,商协会,和,和发改,委,委改进,审,审批监,管,管流程,2,几类债,券,券新产,品,品比较,适用发行人,信用资质,发行成本,监管机构,特殊优势,非上市公司债,各类非上市公司,AA/AA-,较低,证监会、交易所,适用范围广、流程便捷、成本低,永续债,高负债企业（大型国企为主）,基本为,AA,以上,较高,发改委,/,交易商协会,增加权益,项目收益债,公益性行业为主,无特定要求,不定,发改委,/,交易商协会,政策鼓励,发改委专项债,战略性新兴产业,一般,AA,以上,不定,发改委,发行条件放宽、审批加快,供应链债券,产业链核心企业,一般,AA,以上,不定,交易商协会,利差收益,并购重组债,有并购需求的企业,无特定要求,不定,证监会,/,发改委,/,交易商协会,筹集并购资金,可交换公司债,持有上市公司股权,无特定要求,较低,证监会,成本较低、溢价减持,私募债（地方交易所）,各类非上市中小企业,无特定要求,较高,交易所,发行门槛较低,3,永续债,项目收,益,益债,非上市,公,公司债,供应链,债,债券,并购重,组,组债,可交换,债,债券,私募债,4,非上市,公,公司债,证监会,；,；公司,债,债券发,行,行与交,易,易管理,办,办法正,式,式稿（,2015.01.16,）、公,开,开发行,证,证券的,公,公司信,息,息披露,内,内容与,格,格式准,则,则,发行方,式,式：公,募,募、私,募,募并行,2015,年,3,月起筹,备,备项目,密,密集，,涉,涉及房,地,地产、,冶,冶金、,贸,贸易、,纺,纺织、,建,建筑等,多,多个行,业,业，最,近,近,4,个月交,易,易所备,案,案企业,超,超过,300,家，拟,募,募集资,金,金超过,8000,亿，发,行,行成功,超,超过,2000,亿。,5,永续债,概,概况,2014,年下半,年,年以来,发,发行渐,热,热,2013,、,2014,、,2015,年分别,发,发行,2,支、,31,支、,23,支,发行人,大,大多为,高,高负债,率,率的大,型,型国企,行业上,以,以能源,、,、建筑,、,、重化,工,工业为,主,主，多,从,从事周,期,期,长、资,金,金回报,慢,慢的基,础,础项目,投,投资,发行人,信,信用水,平,平普遍,较,较高,6,AAA,平均发,行,行利率,：,：,5.96%,AA+,平均发,行,行利率,：,：,7.28%,AA,平均发,行,行利率,：,：,7.53%,发行期,限,限：,5+N,、,3+N,特殊条,款,款：延,期,期,+,赎回,7,国际经,验,验：,4%,8%,AA,级企业,概,概况：,8,企业名称,发行时主体级别,发行期限,发行利率,主要经营业务,企业性质,2014,年末总资产,2014,年营业收入,富通集团有限公司,AA,3+N,7.95%,公司主要从事光通信和金属导线等产品的生产和销售等业务，市场份额位居行业前列。,民企,157,亿,15,亿,中国吉林森林工业集团有限责任公司,AA,3+N,7.10%,我国四大森工集团之一，是我国重要的商品材生产基地，主要负责森林资源经营和林木深加工。,国企,310,亿,88,亿,9,永续债,信,信用风,险,险特殊,性,性,永续债,混合资,本,本,本质：股权？,债,债权？,永续债,记,记账方,式,式：可计入,“,“权益,”,”,“其他,权,权益工,具,具”,偿付顺,序,序靠后,一般情,况,况下信,用,用风险,水,水平较,一,一般债,券,券高：,较,较无担,保,保债券,低,低,1,2,个级别,含权：,赎,赎回权,、,、票息,递,递升,DebtorEquity,我国永,续,续债常,见,见发行,条,条款,赎回权,：,：,发行人,有,有权按,面,面值加,应,应付利,息,息赎回,债,债券,约定偿,付,付顺序,：,：,本期债,券,券本级,和,和利息,在,在破产,清,清算时,的,的清偿,顺,顺序等,同,同于发,行,行人所,有,有其他,待,待偿还,债,债务融,资,资工具,利率确,定,定方式,：,：,固定利,率,率计息,、,、浮动,利,利率计,息,息,票息递,升,升：,如果发,行,行人不,行,行驶赎,回,回权，,则,则从第,N,个计息,年,年度开,始,始票面,利,利率调,整,整为档,期,期基准,利,利率加,上,上初始,利,利差再,加,加,N,个基点,递延支,付,付利息,：,：,除非发,生,生强制,付,付息事,件,件，本,期,期债券,的,的每个,付,付息日,，,，发行,人,人可自,行,行选择,当,当期利,息,息推迟,至,至下一,个,个付息,日,日支付,强制付,息,息事件,：,：,减少注,册,册资本,；,；向普,通,通股股,东,东分红,利息递,延,延下的,限,限制事,项,项,10,评级,重,重要条,款,款,约定偿,付,付顺序,等同于,所,所有其,他,他待偿,还,还债务,融,融资工,具,具,债权属,性,性,未明确,偿,偿付顺,序,序,中间地,带,带,结合其,他,他条款,票息递,升,升,递升幅,度,度,递,递升,幅,幅度越,大,大,赎,赎,回,回可能,性,性越大,等同于,N,年期的,债,债券,国际经,验,验,100Bps,我国发,行,行情况,平,平均,300Bps,最高,中,中国,冶,冶金科,工,工集团,有,有限公,司,司,500Bps,最低,北,北京,市,市基础,设,设施投,资,资有限,公,公司,100Bps,递延支,付,付利息,可递延,可,可累计,偏债权,属,属性,11,永续债,的,的产品,优,优势和,潜,潜在发,行,行人,对,于,于,发,发,行,行,人,人,改,善,善,资,资,本,本,结,结,构,构,，,，,降,降,低,低,负,负,债,债,率,率,锁,定,定,长,长,期,期,资,资,金,金,，,，,减,减,轻,轻,兑,兑,付,付,压,压,力,力,对,于,于,投,投,资,资,人,人,收,益,益,率,率,相,相,对,对,较,较,高,高,信,用,用,风,风,险,险,相,相,对,对,较,较,低,低,潜,在,在,发,发,行,行,人,人,主,主,要,要,是,是,信,信,用,用,评,评,级,级,较,较,高,高,、,、,资,资,产,产,负,负,债,债,率,率,较,较,高,高,的,的,大,大,型,型,国,国,企,企,12,13,证券简称,发行人中文名称,主体评级,资产负债率,%,起息日期,票面利率,(,发行时,),15,中信建,中信建投证券股份有限公司,AAA,80.4871,2015-01-16,6.0000,15,中铁股,MTN001,中国中铁股份有限公司,AAA,84.5909,2015-01-23,5.6500,15,中兴通讯,MTN001,中兴通讯股份有限公司,AAA,76.3931,2015-01-27,5.8100,15,森工集,MTN001,中国吉林森林工业集团有限责任公司,AA,83.6327,2015-02-04,7.1000,15,中兴通讯,MTN002,中兴通讯股份有限公司,AAA,76.3931,2015-02-06,5.6900,15,潞安,MTN001,山西潞安矿业,(,集团,),有限责任公司,AAA,79.6986,2015-02-12,6.4000,15,川铁投,MTN001,四川省铁路产业投资集团有限责任公司,AA+,69.9708,2015-03-06,6.1800,15,淮南矿,MTN001,淮南矿业,(,集团,),有限责任公司,AAA,79.6003,2015-03-10,6.9400,15,首钢,MTN001,首钢总公司,AAA,72.8029,2015-03-12,6.3000,15,豫投资,MTN001,河南投资集团有限公司,AAA,74.8991,2015-03-17,5.8800,15,招金,MTN001,招金矿业股份有限公司,AA+,58.8810,2015-03-19,5.9000,15,中信投,中信建投证券股份有限公司,AAA,80.4871,2015-03-19,5.8000,15,悦达,MTN001,江苏悦达集团有限公司,AA+,69.7686,2015-03-20,6.0000,15,豫煤化,MTN001,河南能源化工集团有限公司,AAA,79.5399,2015-03-27,7.0000,15,兖矿,MTN001,兖矿集团有限公司,AAA,74.9724,2015-03-27,6.3000,15,豫煤化,MTN002,河南能源化工集团有限公司,AAA,79.5399,2015-03-30,7.0000,15,川铁投,MTN002,四川省铁路产业投资集团有限责任公司,AA+,69.9708,2015-03-30,6.4000,15,天业,MTN001,新疆天业,(,集团,),有限公司,AA+,69.9326,2015-03-31,6.8000,15,中电投,MTN001,中国电力投资集团公司,AAA,84.4803,2015-04-01,5.7500,15,海亮,MTN001,海亮集团有限公司,AA+,64.3274,2015-04-03,6.5000,15,渝化医,MTN001,重庆化医控股,(,集团,),公司,AA+,79.3795,2015-04-03,6.4500,15,中色,MTN001(,品种一,),中国有色矿业集团有限公司,AAA,77.4372,2015-04-10,15,中色,MTN001(,品种二,),中国有色矿业集团有限公司,AAA,77.4372,2015-04-10,目,录,录,项,目,目,收,收,益,益,债,债,券,券,简,简,介,介,项,目,目,收,收,益,益,债,债,券,券,产,产,品,品,特,特,点,点,项,目,目,收,收,益,益,债,债,券,券,评,评,级,级,方,方,法,法,项,目,目,收,收,益,益,债,债,券,券,发,发,展,展,前,前,景,景,二,、,、,项,项,目,目,收,收,益,益,债,债,项,目,目,收,收,益,益,债,债,券,券,是,是,指,指,募,募,集,集,资,资,金,金,用,用,于,于,特,特,定,定,项,项,目,目,（,（,一,一,般,般,是,是,市,市,政,政,公,公,益,益,类,类,项,项,目,目,）,）,建,建,设,设,，,，,并,并,以,以,该,该,项,项,目,目,未,未,来,来,产,产,生,生,的,的,收,收,益,益,作,作,为,为,债,债,券,券,本,本,息,息,偿,偿,还,还,来,来,源,源,的,的,特,特,殊,殊,债,债,券,券,。,。,项,目,目,收,收,益,益,债,债,的,的,原,原,型,型,是,是,美,美,国,国,的,的,收,收,益,益,债,债,券,券,（,（,RevenueBonds,）,，,，,属,属,于,于,市,市,政,政,债,债,（,（,MunicipalBonds,）,的,的,一,一,种,种,类,类,型,型,。,。,中美市政类债券比较,美国,中国,品种,General Obligation,Revenue Bonds,地方政府债,城投债,项目收益债,发行人,地方政府或可使用税收的机构,有项目收益权的政府机构或下属组织,地方政府,投融资平台,有市政项目收益权的企业,发行目的,弥补财