第五章证券法课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,海洋学院俞树彪,*,第五章 证券法,通过本章学习你应掌握以下知识,：,股票、债券发行的条件和程序；,股票、债券交易的条件、程序，暂停和终止的条件；,上市公司持续信息公开制度；,限制或禁止的证券交易行为有哪些？,上市公司的收购制度。,11/1/2024,1,第五章 证券法通过本章学习你应,第一节,证券法概述,一、证券法的概念,所谓证券法，,是指与证券有关的一切法律规范的总称。,11/1/2024,2,第一节 证券法概述一、证券法的概念8/22/,二证券法及其适用范围,中华人民共和国证券法，于1998年12月29日，由第九届全国人大常委会第6次会议通过，从1999年7月1日起施行。它是我国对证券发行、交易以及证券市场的各种活动进行全面规范的基本大法。共12章、214条。现行的证券法由中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议于年月日修订通过,，自年月日起施行。,11/1/2024,3,二证券法及其适用范围 中,二、,证券法调整的证券,(二)证券的分类,证券是用来证明证券持有者有权按其所载取得相应权益的凭证。,广义的证券,包括：,资本证券（,股票、债券、基金凭证等）,货币证券（,支票、汇票、本票）,财物证券,（货运单、提单和保险单）,狭义的证券,仅指资本证券。,11/1/2024,4,二、证券法调整的证券(二)证券的分类8,我国证券法规定的证券,股票 A股、B股、H股、N股、S股,债券,政府债券,金融债券,公司债券,投资基金券,11/1/2024,5,我国证券法规定的证券8/22/20235,1、在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法 。,2、政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法；其他法律、行政法规有特别规定的，适用其规定。,11/1/2024,6,1、在中华人民共和国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其,三、,证券市场的主体,1、证券发行人,依照证券法向社会公开发行证券的主体。,11/1/2024,7,三、 证券市场的主体1、证券发行人8/22/20,2、证券投资者,投资者是重要的市场主体。,客户开立帐户，必须持有证明中国公民身份或者中国法人资格的合法证件。,11/1/2024,8,2、证券投资者8/22/20238,3、证券公司,证券公司，是指依照公司法设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准的可以从事证券经营业务的有限责任公司和股份有限公司。,种类：自营、经纪、承销,国家对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并由国务院证券监督管理机构按照其分类颁发业务许可证。,11/1/2024,9,3、证券公司证券公司，是指依照公司法设立的并经国务院证券监督,4、证券交易所,证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。,证券交易所必须在其名称中标明证券交易所字样。,其他任何单位或者个人不得使用证券交易所或者近似的名称。,对证券交易所从业人员的限制。,11/1/2024,10,4、证券交易所证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织,上海证券交易所内外,深圳证券交易所,11/1/2024,11,上海证券交易所内外深圳证券交易所8/22/202311,证券交易所可以自行支配的各项费用收入，应当首先用于保证其证券交易场所和设施的正常运行并逐步改善。,证券交易所的积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其积累分配给会员。,11/1/2024,12,证券交易所可以自行支配的各项费用收入，应当首先用于保证其证券,5、证券登记结算机构,1、证券登记结算机构是指为证券交易提供集中的登记、存管、结算与交收服务的证券中介服务机构，是不以营利为目的的法人。,2、证券登记结算机构的功能与业务范围,功能：登记功能、结算功能、托管功能,11/1/2024,13,5、证券登记结算机构1、证券登记结算机构是指为证券交易提供集,6、证券交易服务机构,根据证券投资和证券交易业务的需要，可以设立专业的证券投资咨询机构、资信评估机构。,1、投资咨询机构,2、财务顾问机构,3、资信评级机构,4、资产评估机构,5、会计师事务所,11/1/2024,14,6、证券交易服务机构根据证券投资和证券交易业务的需要，可以,7、证券监督管理机构,负责对证券市场进行监督、管理、指导、协调的机构。,11/1/2024,15,7、证券监督管理机构8/22/202315,8、证券业协会,证券业的自律性组织，是社会团体法人。,11/1/2024,16,8、证券业协会8/22/202316,证券活动和证券管理原则,公开、公平、公正原则；,自愿、有偿、诚实信用原则；,政府统一监管与行业自律原则；,11/1/2024,17,证券活动和证券管理原则公开、公平、公正原则；8/22/,第二节 证券发行制度,一、证券发行概述,1、概念：证券发行，是指发行人向社会公众或特定的人出售证券的法律行为,11/1/2024,18,第二节 证券发行制度 一、证券发行概述8/2,证券发行的分类,1、公开发行与私募发行,2、溢价发行、平价发行与折价发行,11/1/2024,19,证券发行的分类8/22/202319,二、证券发行条件,1、股票发行条件,公司公开发行新股，应当符合下列条件： （一）具备健全且运行良好的组织机构； （二）具有持续盈利能力，财务状况良好；（三）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为； （四）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。,11/1/2024,20,二、证券发行条件1、股票发行条件8/22/202320,2、 公司债券的公开发行条件,（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元； （二）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十； （三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；,11/1/2024,21,2、 公司债券的公开发行条件（一）股份有限公司的净资,（四）筹集的资金投向符合国家产业政策； （五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平； （六）国务院规定的其他条件。,11/1/2024,22,（四）筹集的资金投向符合国家产业政策； （五）债券的利率,发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机构批准的用途,，不得用于弥补亏损和非生产性支出。,凡有以下情形之一的，,不得再次发行公司债券,：,1、前一次发行的公司债券尚未募足的；,2、对已经发行的公司债券或其债务有违约或者延迟支付本息的事实，且仍处于继续状态的。,3、,违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。,11/1/2024,23,发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机构批准的用,三、证券发行审核制度,注册制，不审查证券发行的实质条件,核准制，信息充分公开，符合适于发行的实质要件,11/1/2024,24,三、证券发行审核制度注册制，不审查证券发行的实质条件,证券发行制度,注册制,指发行人在发行证券之前，必须将有关公司的各种资料全面、准确地向证券监管机关申报、注册，监管机关只对申报材料的全面性、真实性、准确性和及时性进行形式上的审查，如无异议，则申请自动生效，发行人即可发行证券。,目的是向投资者提供据以判断证券实质条件的资料，如何选择由投资者自行决定并自负风险,请问,：,实行这种制度的前提是什么？,11/1/2024,25,证券发行制度注册制指发行人在发行证券之前，必须将,证券发行制度核准制,指发行人在发行证券的时候，不仅要公开公司的真实情况，而且必须符合一系列实质性条件、遵守比较严格的程序规定。,在这一制度下，主管机关审核的发行要素主要有：,发行公司的营业性质和业绩、发行公司的资本结构和股份分布情况、发行公司的信息是否真实等。,目前我国股票发行实行核准制。,请问,：这种制度的优点和弊端是什么？,11/1/2024,26,证券发行制度核准制指发行人在发行证券的时候，不仅要公,证券发行制度审批制,指主要依据政策标准或一定的法律标准而非市场标准决定一个企业是否可以发行股票或债券的制度。,政府审批须经过多个政府部门的协商、多层政府官员的审查。这一制度下，发行批准的过程一般很长，政府的介入和干预比核准制在各方面都要深入和全面。,目前,我国对债券发行采用审批制。,11/1/2024,27,证券发行制度审批制指主要依据政策标准或一定的法律标,（二）中国证券发行审核制度,我国证券发行审核制度总体上属于核准制。证券法第10条规定：“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准或者审批；未经依法核准或者审批，任何单位和个人不得向社会公开发行证券。”,11/1/2024,28,（二）中国证券发行审核制度8/22/202328,2、强调发行人与中介机构对申报文件的责任,3、 成立审核机构,4、强化对审核机构的监督,5、明确补救措施,6、明确投资者风险自负,11/1/2024,29,2、强调发行人与中介机构对申报文件的责任8/22/20232,四、证券发行保荐与证券承销,（一）证券发行保荐,发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。,11/1/2024,30,四、证券发行保荐与证券承销（一）证券发行保荐8/22/202,（二）证券承销方式,1、证券代销,2、证券包销,11/1/2024,31,（二）证券承销方式1、证券代销8/22/202331,证券公司承销证券，应当同发行人签订代销或者包销协议，载明下列事项：,（一）当事人的名称、住所及法定代表人姓名；,（二）代销、包销证券的种类、数量、金额及发行价格；,（三）代销、包销的期限及起止日期；,（四）代销、包销的付款方式及日期；,（五）代销、包销的费用和结算办法；,（六）违约责任；,11/1/2024,32,证券公司承销证券，应当同发行人签订代销或者包销协议，载明下列,（四）证券承销的具体规定,1、证券公司承销证券，应当对公开发行募集文件的真实性、准确性、完整性进行核查；发现有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，不得进行销售活动；已经销售的，必须立即停止销售活动，并采取纠正措施。,11/1/2024,33,（四）证券承销的具体规定1、证券公司承销证券，应当对公开发行,2、向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币五千万元的，应当由承销团承销。承销团应当由主承销和参与承销的证券公司组成。,11/1/2024,34,2、向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币五千万元的，应当,3、证券的代销、包销期限最长不得超过90日。,11/1/2024,35,3、证券的代销、包销期限最长不得超过90日。 8/22/20,4、股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量70%的，为发行失败。发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人,11/1/2024,36,4、股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数,5、公开发行股票，代销、包销期限届满，发行人应当在规定的期限内将股票发行情况报国务院证券监督管理机构备案。,11/1/2024,37,5、公开发行股票，代销、包销期限届满，发行人应当在规定的期限,第三节 证券交易制度,一、证券交易的一般规则,1、上市交易的证券,依法发行的股票、公司债券及其他证券，法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内不得买卖。,11/1/2024,38,第三节 证券交易制度一、证券交易的一般规则8/22/202,2、交易方式,现货交易,期货交易,期权交易,11/1/2024,39,2、交易方式8/22/202339,3、交易的限制,（1）证券交易所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员、证券监督管理机构的工作人员,以及法律、行政法规,禁止,参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。,11/1/2024,40,3、交易的限制8/22/202340,（2）为股票发行或上市公司出具审计报告、资产评估报告、法律意见书的专业机构及人员，在下列期限内不得买卖提供上述服务的该种股票：,为股票发行服务时，在该股票承销期内和期满后,6个月,；,为上市公司服务时，自接受委托之日起至上述文件公开后,5日内,。,11/1/2024,41,（2）为股票发行或上市公司出具审计报告、资产评估报告,（3）上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份,百分之五以上,的股东，将其持有的该公司的股票在买入后,六个月,内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。但是，证券公司因包销购入售后剩余股票而持有百分之五以上股份的，卖出该股票不受六个月时间限制。,11/1/2024,42,（3）上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分,案例,2000年，A公司欲公开发行股票，在申请发行过程中，发生以下事实，请判断并修改其违反证券法的地方。（1） A公司依照公司法的规定，报中国证监会审批。中国证监会非常重视，在证监会行政办公会议进行了讨论，最后，由证监会主席批准了A公司的股票发行。（2） A公司得知股票发行申请已获批准后，即在公告公开发行募集文件之前，将准备公开发行股票总额的10%自行卖给当地投资人，其余部分委托某证券经纪公司代销，确定代销期限为100日。,11/1/2024,43,案例2000年，A公司欲公开发行股票，在申请发行过程中，发生,（3） A公司聘请的发行人顾问为B律师事务所，B律师事务所指派赵律师没有证券法律业务资格，涉及A公司发行的法律文件均由A律师事务所具有律师资格的马律师和李律师签字。（4） A公司确定了公司股票溢价发行的价格，通知了代销的证券公司，并报中国证监会备案。,11/1/2024,44,（3） A公司聘请的发行人顾问为B律师事务所，B律师事务所,答案,A公司公开发行股票，必须按照公司法规定的条件，报中国证监会核准而非审批。中国证监会应由发行审核委员会，以投票方式对股票发行进行表决，提出审核意见，并且核准程序当公开。（2） A公司不得在公告公开发行募集文件之前发行股票，A公司股票发行应依法由综合类证券公司承销，承销可采用代销的方式，但承销期最长不得超过90日。,11/1/2024,45,答案A公司公开发行股票，必须按照公司法规定的条件，报中国证监,（3） 律师事务不得由本所无证券法律业务资格的律师进行具体工作，而以有资格律师的名义出具法律意见书。（4） A公司股票发行采取溢价发行的，其发行价格应由发行人A公司和承销的证券公司协商确定，报中国证监会核准。,11/1/2024,46,（3） 律师事务不得由本所无证券法律业务资格的律师进行具体工,二证券上市,（一）股票上市的条件和程序,股票上市，已经发行的股票按照法律规定的条件和程序在依法设立的证券交易所进行交易。,11/1/2024,47,二证券上市（一）股票上市的条件和程序8/22/202347,股票上市条件,股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：,(一)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；,(二)公司股本总额不少于人民币三千万元；,(三)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；,(四)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。,11/1/2024,48,股票上市条件股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件： 8,债券的上市条件,债券的上市交易就是指已经发行的债券按照法律规定的条件和程序在依法设立的证券交易所挂牌供投资者公开进行买卖。,（一）债券上市的条件和程序,公司申请其公司债券上市交易必须符合下列条件：,11/1/2024,49,债券的上市条件债券的上市交易就是指已经发行的债券按照法律规定,(一)公司债券的期限为一年以上；,(二)公司债券实际发行额不少于人民币五千万元；,(三)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。,11/1/2024,50,(一)公司债券的期限为一年以上； 8/22/202350,（三）证券上市的程序,上市申请,保荐,审核,公告,挂牌交易,11/1/2024,51,（三）证券上市的程序上市申请8/22/202351,（四）上市的暂停和终止,上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定,暂停,其股票上市：,(一)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；,(二)公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；,(三)公司有重大违法行为；,(四)公司最近三年连续亏损；,(五)证券交易所上市规则规定的其他情形。,11/1/2024,52,（四）上市的暂停和终止上市公司有下列情形之一的，由国务院证券,上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定,终止,其股票上市交易：,(一)公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；,(二)公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；,11/1/2024,53,上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易,(三)公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；,(四)公司解散或者被宣告破产；,(五)证券交易所上市规则规定的其他情形。,11/1/2024,54,(三)公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；,（二）公司债券上市交易的暂停和终止,公司债券上市交易后，公司有下列情形之一的，由国务院证券监督管理机构决定暂停其公司债券上市交易：,(一)公司有重大违法行为；,(二)公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；,(三)公司债券所募集资金不按照核准的用途使用；,(四)未按照公司债券募集办法履行义务；,(五)公司最近二年连续亏损。,11/1/2024,55,（二）公司债券上市交易的暂停和终止公司债券上市交易后，公司有,终止,公司有前条第(一)项、第(四)项所列情形之一经查实后果严重的，或者有前条第(二)项、第(三)项、第(五)项所列情形之一，在限期内未能消除的，由证券交易所决定终止其公司债券上市交易。公司解散或者被宣告破产的，由证券交易所终止其公司债券上市交易。,11/1/2024,56,终止公司有前条第(一)项、第(四)项所列情形之一经查实后果严,第五节 证券交易,证券交易的一般规定和限制性规定；,证券,上市制度,；,上市公司的持续信息披露制度；,股票的特别处理,；,证券的暂停上市和终止上市。,11/1/2024,57,第五节 证券交易证券交易的一般规定和限制性规定；,四、禁止的证券交易行为,（一）内幕交易行为,1、内幕交易行为，是指内幕人员以及其他通过非法途径获取公司内幕信息的人，以获取利益或减少损失为目的，利用该信息进行证券交易或建议他人进行证券交易的行为。,11/1/2024,58,四、禁止的证券交易行为（一）内幕交易行为8/22/2023,3、内幕信息是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。证券交易内幕信息，应当具备两个条件：一是“尚未公开”；二是“对证券市场的价格有重大影响”，即价格敏感度。,11/1/2024,59,3、内幕信息是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对,2、内幕人员,(一)发行人的董事、监事、高级管理人员；,(二)持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；,(三)发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；,(四)由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；,11/1/2024,60,2、内幕人员8/22/202360,(五)证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；,(六)保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员；,(七)国务院证券监督管理机构规定的其他人。,11/1/2024,61,(五)证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、,4、内幕交易行为的具体方式,（1）、内幕人员利用内幕信息买卖证券或者根据内幕信息建议他人买卖证券。,（2）、内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易。,（3）、非法获取内幕交易信息的其他人员根据该信息买卖、建议他人买卖或者泄漏该信息。,11/1/2024,62,4、内幕交易行为的具体方式8/22/202362,（二）操纵市场,证券市场操纵行为是指行为人以获取利益或减少损失为目的，利用其资金、信息等优势或者滥用职权，影响市场价格、制造证券市场假象、扰乱证券市场秩序的违法行为。,禁止任何人以下列手段获取不正当利益或者转嫁风险：,11/1/2024,63,（二）操纵市场证券市场操纵行为是指行为人以获取利益或减少损失,1、单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；,2、与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；,3、在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；,4、以其他手段操纵证券市场。,11/1/2024,64,1、单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势,（四）欺骗客户,欺骗客户行为,1、违背客户的委托为其买卖证券；,2、不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件；,3、挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上的资金；,4、私自买卖客户账户上的证券，或者假借客户的名义买卖证券；,5、为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的证券买卖；,6、其他违背客户真实意思表示，损害客户利益的行为。,11/1/2024,65,（四）欺骗客户欺骗客户行为8/22/202365,在证券交易中被禁止的其他行为,1、当日买入的证券，不得在当日再行卖出。,2、在证券交易中，禁止法人以个人名义开立账户，买卖证券。,3、在证券交易中，禁止任何人挪用公款买卖证券。,4、国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票。,11/1/2024,66,在证券交易中被禁止的其他行为1、当日买入的证券，不得在当日再,案例,上市公司A在股票发行申报材料中，对当地国土管理部门未批准处置的两块土地作了违规处理，按照评估结果计入公司总资产，由此虚增公司无形资产1000万元；在公司股票发行材料中，将公司国家股、法人股和内部职工股数额作了相应缩减，该事实在A公司股票发行文件中未作披露；公司股票申请发行前，已将其内部职工股在某产权交易报价系统挂牌交易，对此，A公司未在招股说明中披露。,11/1/2024,67,案例上市公司A在股票发行申报材料中，对当地国土管理部门未批准,本案是一起股份有限公司在股票发行中对重大事项有虚假记载和未予披露的违法行为。证券法第13条第1款规定：“发行人向国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门提交的证券发行申请文件，必须真实、准确、完整。”第59条规定：“公司公告的股票发行和上市文件，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”第62条第1款规定：“发生可能对上市公司股票交易价格产生重大影响、而投资者尚未得知的重大事件时，上市公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监督管理机构和证券交易所提交临时报告，并予公告，说明事情的实质。”,11/1/2024,68,本案是一起股份有限公司在股票发行中对重大事项有虚假记载和未予,本案中A公司虚增公司无形资产及缩减公司股本、内部职工股在产权交易报价系统挂牌交易未作披露，即违反了证券法的上述规定，应承担相应的法律责任。根据证券法第177条第1款的规定：“经核准上市交易的证券，其发行人未按照有关规定披露信息，或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者有重大遗漏的，由证券监督管理机构责令改正，对发行人处以30万元以上60万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以3万元以上30万元以下的罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。”,11/1/2024,69,本案中A公司虚增公司无形资产及缩减公司股本、内部职工股在产权,案例,某年12月6日，某报头版头条发布了“A公司致函本报向社会公告收购B上市公司股票”的消息，并全文刊载了A公司的函件，函件称，至12月6日下午收市，A公司持有B公司已发行股份的5%，并表示按法定程序继续收购B公司股票。经查，A公司为赚取利润，董事会决定投资股票市场。A公司在以生产经营为用途的银行贷款中取出1000万元人民币，分别存在证券公司开设的数个个人帐户上，具体操作由公司职工赵某负责。,11/1/2024,70,案例某年12月6日，某报头版头条发布了“A公司致函本报向社会,赵某为了替公司赚更多钱，在并不具备收购B公司条件的情况下，致函某报，某报未经核实即登载于头版头条，之后B公司股票在证券市场交易价格剧烈波动，赵某又与钱某、孙某等联手，集中资金优势，约定时间和价格，不断拉高B公司股票价格，从中获利近千万元。其后赵某将利润及本金全部上交A公司。,11/1/2024,71,赵某为了替公司赚更多钱，在并不具备收购B公司条件的情况下，致,本案中违法事实主要有：（1）赵某编造并传播虚假信息，严重影响证券交易；（2）某报传播证券交易信息没有做到其实客观，误导了投资者；（3）银行贷款违规流入股市；（4）法人以个人名义开立证券交易帐户，买卖证券；（5）赵、钱、孙共谋操纵证券交易价格行为，且因其数额巨大，可能构成操纵证券交易价格罪。,11/1/2024,72,本案中违法事实主要有：（1）赵某编造并传播虚假信息，严重影,五、证券交易所,证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人。,法人,依法设立,不以营利为目的,11/1/2024,73,五、证券交易所证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组织,（二）证券交易所的组织形式,、公司制的证券交易所,、会员制的证券交易所,11/1/2024,74,（二）证券交易所的组织形式、公司制的证券交易所8/22/2,证券交易所可以自行支配的各项费用收入，应当首先用于保证其证券交易场所和设施的正常运行并逐步改善。,证券交易所的积累归会员所有，其权益由会员共同享有，在其存续期间，不得将其积累分配给会员。,11/1/2024,75,证券交易所可以自行支配的各项费用收入，应当首先用于保证其证券,会员大会,证券交易所设理事会。,证券交易所设总经理一人，由国务院证券监督管理机构任免。,监事会,11/1/2024,76,会员大会8/22/202376,（三）证券交易所的职责,、公布行情,11/1/2024,77,（三）证券交易所的职责、公布行情8/22/202377,、采取技术性停牌和临时停市措施,因突发性事件而影响证券交易的正常进行时，证券交易所可以采取技术性停牌的措施；因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序，证券交易所可以决定临时停市。,证券交易所采取技术性停牌或者决定临 时停市，必须及时报告国务院证券监督管理机构,11/1/2024,78,、采取技术性停牌和临时停市措施因突发性事件而影响证券交易的,、交易监控和监督上市公司,、制定规则,11/1/2024,79,、交易监控和监督上市公司8/22/202379,六、证券公司,证券公司，是指依照公司法设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准的可以从事证券经营业务的有限责任公司和股份有限公司。,种类：自营、经纪、承销,国家对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司，并由国务院证券监督管理机构按照其分类颁发业务许可证。,11/1/2024,80,六、证券公司证券公司，是指依照公司法设立的并经国务院证券监督,经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可,以经营下列部分或者全部业务： （一）证券经纪； （二）证券投资咨询； （三）与证券交易、证券投资活动有关的财务,顾问； （四）证券承销与保荐； （五）证券自营； （六）证券资产管理；,（七）其他证券业务。,11/1/2024,81,经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可8/22/20238,设立证券公司的条件,（一）有符合法律、行政法规规定的公司章程； （二）主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近三年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币二亿元； （三）有符合本法规定的注册资本； （四）董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券从业资格； （五）有完善的风险管理与内部控制制度； （六）有合格的经营场所和业务设施； （七）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。,11/1/2024,82,设立证券公司的条件（一）有符合法律、行政法规规定的公司章程；,第一百二十七条 证券公司经营本法第一百二十五条第（一）项至第（三）项业务的，注册资本最低限额为人民币五千万元；经营第（四）项至第（七）项业务之一的，注册资本最低限额为人民币一亿元；经营第（四）项至第（七）项业务中两项以上的，注册资本最低限额为人民币五亿元。证券公司的注册资本应当是实缴资本。,11/1/2024,83,第一百二十七条 证券公司经营本法第一百二十五条第（一）项至第,（三）证券公司行为规则,、证券业务专门经营规则,、谨慎经营规则,、保护客户合法利益规则,11/1/2024,84,（三）证券公司行为规则、证券业务专门经营规则8/22/20,第四节,上市公司收购,公司收购概述,；,持股达,5,后的收购预警制度；,持股,30,后的要约收购；,协议收购；,收购完成的后续义务；,11/1/2024,85,第四节 上市公司收购公司收购概述；8/22/202,公司收购概述,公司收购是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例、通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定程度，导致起获得或可能获得对该公司的实际控制权的行为。,公司合并,指两个公司合并为一个公司，两个公司法人变为一个,。,公司收购是一种买卖合同行为，合同的,主体,为收购者和被收购公司的股东，,合同的,标的,为被收购公司的股份,。,11/1/2024,86,公司收购概述公司收购是指收购人通过在证券交易,特定持股比例的报告公告制度,持有一个股份有限公司,5以上,股份的股东，,应当在达到,5,的持股比例之日起,3日内,，直接向国务院证券监督管理机构和证券交易所同时报告，并通知该上市公司；同时要向社会公告,，,“报告”和“通知”的,3日期限,内不得再买卖该上市公司的股票,。,此后，所持该上市公司的股份比例每,增减5,。都应按前述规定再次报告、通知和公告，并且在报告、公告期内及报告、公告,后,2日内,，不得再买卖该上市公司的股票。,11/1/2024,87,特定持股比例的报告公告制度持有一个股份有限公司5以上股份的,公司收购的,分类,按公司收购所采取的形式来划分为,协议收购,和,公开要约收购,；,依据收购公司与目标公司的合作态度来划分为,友好收购,和,敌意收购,；,依据收购价金支付方式的不同所作的分类为,现金收购、以股换股,的收购和,混合收购,；,涉及上市公司的收购和不涉及上市公司的收购,11/1/2024,88,公司收购的分类按公司收购所采取的形式来划分为协议,讨论：公司收购的意义与作用,公司收购是公司股权的转移，其法律意义在于公司控制权的转移。,在这种公司控制权的转移过程中，收购公司不需征得被收购公司经营者的同意或配合，交易是在收购公司与被收购公司的股东之间完成的，尤其是采取敌意收购方式的时候。,11/1/2024,89,讨论：公司收购的意义与作用公司收购是公司股权的转移，其法律意,收购预警公告的起点,通过证交所的证券交易，投资者持有一个股份有限公司已发行的股份,5,时，应当在该事实发生日起,3日内,，向中国证监会和证交所报告，通知该上市公司并予以公告,。,此间不得再行买卖该上市公司的股票。,当其所持该上市公司已发行的股份比例每增减,5,，应当依照前述规定进行同样的报告、通知和公告。此间及此后的,2日内,，不得再行买卖该上市公司的股票,。,11/1/2024,90,收购预警公告的起点通过证交所的证券交易，投资者持有,持股达5后的收购预警制度,收购预警是,指规定一个投资者持有某上市公司的股份达到该上市公司股份总额,5%,时，必须将该事实公开，而不论此后是否意图收购更多的股份；此后，所持股份比例,每增减5%,时，皆应作出公告，以表明其所持股份变化的事实，使社会公众和国家管理者知晓其持股地位的变化,。,11/1/2024,91,持股达5后的收购预警制度收购预警是指规定一个投资者持有,持股,30,后的要约收购,收购者收购达,30,后继续收购的要全面履行强制收购要约义务。,对于具备发出强制收购要约条件的收购者，经中国证监会豁免，可以免除发出收购要约义务而继续进行收购。,11/1/2024,92,持股 30后的要约收购收购者收购达30后继续收购的,强制收购要约的报告和公告,通过证交所的证券交易，收购者所持股份达到,30,后，如欲继续收购，在发出收购要约前，必须先向中国证监会报送、同时向证交所提交收购报告书。报送之日起,15,日后,，要对社会公告收购要约。包括以下内容：,收购人的名称、住所、关于收购的决定；,被收购公司的名称；收购目的、收购股份的名称、预定股,份收购数额和价格；,收购期限；收购所需资金额及来源保证；,报送报告时所持被收购公司的股份比例。,11/1/2024,93,强制收购要约的报告和公告通过证交所的证券交易，收购者所持,收购要约的期限及要求,收购要约不得少于,30,日、不得超过,60,日,。,证券法没有对要约收购的价格作特别的规定，收购者自行决定掌握。,在收购期内，收购者不得撤回其收购要约，但可以对要约的内容进行变更，变更之前，应向中国证监会和证券交易所报告，经批准后，要对变更的内容予以公告。,11/1/2024,94,收购要约的期限及要求收购要约不得少于30日、不得超过6,目标公司股东待遇平等,收购要约的适用范围是目标公司的全体股东,。,收购要约中提出的各项条件，对目标公司的所有股东都适用，同股同权,收购人在收购期内，不得采取要约以外的收购方式买卖目标公司的股票；,收购人在收购期内，也不得超出要约的条件买卖目标公司的股票。,11/1/2024,95,目标公司股东待遇平等收购要约的适用范围是目标公司的全体股,协议收购,指收购公司与目标公司的部分或全部股东通过单个协商的方式，达成股份转让协议，从而控制目标公司,。,这种收购多发生在目标公司权较为集中的情况下，尤其是收购者与目标公司的控股股东协商，购买控股股东的股权即可实现控制权的转移。,11/1/2024,96,协议收购指收购公司与目标公司的部分或全部股,协议收购的作用,要使公开要约收购比较活跃的一个重要前提就是，目标公司的股权比较分散且可以通过证交所的竞价交易系统自由流通。而我国的上市公司大多是由国有企业改制而来，股权极为集中,；,除社会公众股，占上市公司股份绝对多数的国有股和法人股不能“上市流通”，决定了公开要约收购方式很难成为上市公司收购的主流，,大量的,上市公司收购只能是,协议收购。,11/1/2024,97,协议收购的作用要使公开要约收购比较活跃的一个重要,协议收购的程序,谈判签约,；,报告公告,；,达成协议后,3,日,内向证监会和目标公司上市的证交所作出书面报告，如无异议，再向社会公告,；,在公告后，双方可履行协议，办理登记过户手续。,11/1/2024,98,协议收购的程序谈判签约 ；8/22/20239,收购完成的后续义务,在15日内报告义务；,在12个月内不得转让 ；,变更目标公司形式,；,公司合并,。,11/1/2024,99,收购完成的后续义务在15日内报告义务；8/22/20,