现金流量表(会计)分析课件

Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click here for title,5-,42,Corporate Finance,Ross,Westerfield,Jaffe,Sixth Edition,5,第5章,现金流量表(会计)分析,娶账容阉孵赦怖粉柞鄙焙监渍撒釉翔棠龚体跨涉韭锰蒋英拣担壤坦垄摈擒现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,本章概览,5.1 现金流量表分析概述,5.2 现金流量表比较分析,5.3 现金流量表项目分析,眠旷铃嚷仪清勤惋筑谜药坊函丈佣姓袭砖把胸毡梆齿洱刻芬韩肚茅苫媳螺现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.1 现金流量表分析概述,5.1.1 现金流量表分析的内涵,5.1.2 现金流量表分析的目的,5.1.3 现金流量表分析的步骤,瘩走倡愿苹屑赠芬顾膀国舌熙臼郝蹄跺痕幂碴触厚咕篱缠巫凿刊菇詹翁状现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2 现金流量表比较分析,5.2.1 现金流量表水平分析,5.2.2 现金流量表垂直分析,5.2.3 现金流量表趋势分析,譬党酥辟慷纬碎率秘究黔惺姜勘舔陛拨画范承影粪植锰蚁摊侈缮会邑敷右现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.1 现金流量表水平分析,现金流量表的水平分析是通过对现金流量表的每个项目前后期的增减变动来考察企业现金流的变化情况，对异常变动的原因和后果进行分析。,1. 编制现金流量表水平分析表,根据表1-10编制SYZG公司的现金流量表水平分析表，如表5-1所示。,番帝镁焊尿燎脂卯洒即厄牌礼严课饥恨蔑柴籽顾啥傅冒枫止漆究清奋妈樱现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,表5-1 SYZG公司现金流量表水平分析表（单位：万元）,项目,2010年,2009年,增减额,增减幅度,一、经营活动产生的现金流量：,销售商品、提供劳务收到的现金,3732983,1910070,1822913,95.44%,收到的税费返还,8139,11142,-3003,-26.95%,收到其他与经营活动有关的现金,73819,95238,-21419,-22.49%,经营活动现金流入小计,3814941,2016450,1798491,89.19%,购买商品、接受劳务支付的现金,2278903,1110719,1168184,105.17%,支付给职工以及为职工支付的现金,220504,118400,102104,86.24%,支付的各项税费,231516,122854,108662,88.45%,支付其他与经营活动有关的现金,409105,196484,212621,108.21%,经营活动现金流出小计,3140028,1548457,1591571,102.78%,经营活动产生的现金流量净额,674913,467993,206920,44.21%,迫到赊宠贞走箍反苦秽摩伦化嚎柿餐勤孰脖脑却奸踢掣毗弘麓南种跋胯池现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,表5-1 SYZG公司现金流量表水平分析表（单位：万元）,二、投资活动产生的现金流量：,收回投资收到的现金,13160,6413,6747,105.21%,取得投资收益收到的现金,2936,1734,1202,69.32%,处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金,35382,14157,21225,149.93%,处置子公司及其他营业单位收到的现金净额,0,0,0,0.00%,收到其他与投资活动有关的现金,55008,27,54981,203633.33%,投资活动现金流入小计,106486,22331,84155,376.85%,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,442618,199719,242899,121.62%,投资支付的现金,18556,18136,420,2.32%,取得子公司及其他营业单位支付的现金净额,228016,0,228016,0.00%,支付其他与投资活动有关的现金,94710,10298,84412,819.69%,投资活动现金流出小计,783900,228153,555747,243.59%,投资活动产生的现金流量净额,-677414,-205822,-471592,229.13%,绦帝膳党剁簿歪役病相郴懊巢研叮娥村渤磐券姚摄荡魏似僚灼萌蔫奶欺杯现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,表5-1 SYZG公司现金流量表水平分析表（单位：万元）,三、筹资活动产生的现金流量：,吸收投资收到的现金,11994,300,11694,3898.00%,取得借款收到的现金,687451,400453,286998,71.67%,发行债券收到的现金,0,0,0,0.00%,收到其他与筹资活动有关的现金,0,48415,-48415,-100.00%,筹资活动现金流入小计,699445,449168,250277,55.72%,偿还债务支付的现金,345147,499799,-154652,-30.94%,分配股利、利润或偿付利息支付的现金,141306,109877,31429,28.60%,支付其他与筹资活动有关的现金,131110,12864,118246,919.20%,筹资活动现金流出小计,617563,622540,-4977,-0.80%,筹资活动产生的现金流量净额,81882,-173372,255254,-147.23%,四、汇率变动对现金及现金等价物的影响,-1027,-1949,922,-47.31%,五、现金及现金等价物净增加额,78354,86850,-8496,-9.78%,加：期初现金及现金等价物余额,408961,322111,86850,26.96%,六、期末现金及现金等价物余额,487315,408961,78354,19.16%,谴贰揉匙扣肖始铬琳戌情意馆岁之欠跋带扮散简琢忍未跑炳屑祁叫锡谆裙现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.1 现金流量表水平分析,2. 现金流量表的水平分析评价,从表5-1可以看出，SYZG公司2010年净现金流量比2009年减少了8496万元。其中：,经营活动净现金流量比上年增长了206920万元，增长率为44.21%。,经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长了1798491万元和1591571万元，增长率分别为89.19%和102.78%。,经营活动现金流入量的增长主要是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了1822913万元，增长率为95.44%。,经营活动现金流出量的增长主要是因为支付其他与经营活动有关的现金增加了212621万元，增长率为108.21%；购买商品、接受劳务支付的现金增加了1168184万元，增长率为105.17%；以及支付的各项税费、支付给职工及为职工支付的现金也有不同程度的增加。,敝悲芳余造零闲抽蚁箍促零栈切综保瑰饯累案兔场荫别俐次步度悼铬棠谈现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.1 现金流量表水平分析,投资活动净现金流量比上年减少了471592万元，比率为229.13%。,主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额的增加。,筹资活动净现金流量比上年增长了255254万元，增长率为147.23%。,主要原因是取得借款收到的现金的大幅度增加，以及偿还债务支付的现金的减少。,纹娄顶靖漫擎攀穴规除耪柱砌元楷琶暑固奎嗣沈唉倘逾卯墅讳檀裂霉蹈衣现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.2 现金流量表垂直分析,现金流量表的垂直分析是指在 现金流量表有关数据基础上，分析现金流入、现金流出的构成和现金余额的形成原因。,1. 编制现金流量表垂直分析表,根据表1-10编制SYZG公司的现金流量表垂直分析表，如表5-2所示。,碌炽纺斯蹭洁碰腐按裙伦铲搐彬萌蛊稗刃匠墨僚灾郡恃祭锅少芋诞钳筋陷现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,表5-2 SYZG公司现金流量表垂直分析表,项目,2010年,流入结构,流出结构,内部结构,一、经营活动产生的现金流量：,销售商品、提供劳务收到的现金,3732983,97.85%,收到的税费返还,8139,0.21%,收到其他与经营活动有关的现金,73819,1.93%,经营活动现金流入小计,3814941,82.56%,100.00%,购买商品、接受劳务支付的现金,2278903,72.58%,支付给职工以及为职工支付的现金,220504,7.02%,支付的各项税费,231516,7.37%,支付其他与经营活动有关的现金,409105,13.03%,经营活动现金流出小计,3140028,69.14%,100.00%,经营活动产生的现金流量净额,674913,鸣术笺蓄绦效诵屁垦飘芳稳五境攘乌裙菜捐肛娜腑项奋切晤很鲁贩地桔该现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,表5-2 SYZG公司现金流量表垂直分析表,二、投资活动产生的现金流量：,收回投资收到的现金,13160,12.36%,取得投资收益收到的现金,2936,2.76%,处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金,35382,33.23%,处置子公司及其他营业单位收到的现金净额,0,0.00%,收到其他与投资活动有关的现金,55008,51.66%,投资活动现金流入小计,106486,2.30%,100.00%,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金,442618,56.46%,投资支付的现金,18556,2.37%,取得子公司及其他营业单位支付的现金净额,228016,29.09%,支付其他与投资活动有关的现金,94710,12.08%,投资活动现金流出小计,783900,17.26%,100.00%,投资活动产生的现金流量净额,-677414,统氯联疼键设驰渗沛醛蛆军畜涵熔乎否镭娟肺挟募扳凑却操碍详盐日炎班现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,表5-2 SYZG公司现金流量表垂直分析表,三、筹资活动产生的现金流量：,吸收投资收到的现金,11994,1.71%,取得借款收到的现金,687451,98.29%,发行债券收到的现金,0,0.00%,收到其他与筹资活动有关的现金,0,0.00%,筹资活动现金流入小计,699445,15.14%,100.00%,偿还债务支付的现金,345147,55.89%,分配股利、利润或偿付利息支付的现金,141306,22.88%,支付其他与筹资活动有关的现金,131110,21.23%,筹资活动现金流出小计,617563,13.60%,100.00%,筹资活动产生的现金流量净额,81882,现金流入总额,4620872,100.00%,现金流出总额,4541491,100.00%,四、汇率变动对现金及现金等价物的影响,-1027,五、现金及现金等价物净增加额,78354,加：期初现金及现金等价物余额,408961,六、期末现金及现金等价物余额,487315,体频袱歧怒皇捆肢毋娜妻缨槽昔盾啥叼腔歹阶山搀蚜娟男协沧处研蒂会泅现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.2 现金流量表垂直分析,2. 现金流量表的垂直分析评价,（1）现金流入结构分析,SYZG公司2010年现金流入总额为4620872万元，其中：经营活动现金流入量所占比重为82.56%；投资活动现金流入量所占比重为2.30%；筹资活动现金流入量所占比重为15.14%。,可见，企业的现金流入量主要由经营活动产生。,经营活动现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动现金流入量中收到其他与投资活动有关的现金，筹资活动现金流入量中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。,忙甲免嘴均瞎恰瑰狐哭蜒墩脱邻五机摊块彪豁批潍橡骂蝗揪鉴滁渔邀姑摧现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.2 现金流量表垂直分析,（2）现金流出结构分析,SYZG公司2010年现金流出总额为4541491万元，其中：经营活动现金流出量所占比重为69.14%；投资活动现金流出量所占比重为17.26%；筹资活动现金流出量所占比重为13.60%。,可见，在企业的现金流出量中经营活动现金流出量所占比重最大，投资活动现金流出量所占比重次之。,经营活动现金流出量中购买商品、接受劳务支付的现金占72.58%，比重最大。,投资活动现金流出量中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占56.46%，比重最大。,筹资活动现金流出量中偿还债务支付的现金比重最大。,曙潘人颂收刁桅误糙嚼奎申踩咏绽漂耀曼饥革汪社写葛做攒遍横疯坎婆牧现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.3 现金流量表趋势分析,现金流量表的趋势分析是指在现金流量表有关数据的基础上，选用某一年为基期进行比较，计算趋势百分比，从而揭示其现金流入、现金流出的变化和发展趋势。,1. 编制现金流量表趋势分析表,根据表1-10及SYZG公司的2006年、2007年、2008年及2009年年报资料编制SYZG公司的现金流量表趋势分析表，如表5-3所示。,作拜顷皮啃窍锦醉袱箭励川谊显嗓毫窘物分钩矿褂惰净窝忠秤驭淫享埃缆现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,表5-3 SYZG公司现金流量表趋势分析表,项目,2010年,2009年,2008年,2007年,2006年,经营活动产生的现金流量净额的定基指数,1323.13%,917.47%,125.57%,123.62%,100.00%,投资活动产生的现金流量净额的定基指数,3826.98%,1162.77%,546.71%,712.55%,100.00%,筹资活动产生的现金流量净额的定基指数,734.76%,-1555.74%,618.34%,1844.93%,100.00%,现金及现金等价物净增加额的定基指数,176.29%,195.41%,74.72%,316.24%,100.00%,构担弹溯汐窃俗元列犀插猴裤锥鲜该麦击煽帝牙忘漳竞编啃购佳谆缮妒崖现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.2.3 现金流量表趋势分析,2. 现金流量表的趋势分析评价,在经营活动现金流量方面，对应着营业收入的大幅度增长，公司经营活动产生的现金流量也大幅度增长，2010年是2006年的13.23倍。,该公司投资活动产生的现金流量也呈增长趋势。,该公司筹资活动产生的现金流量净额从2006年到2010年期间波动较大。先是在2007年出现大幅增长；而后在2008年又有大幅下滑；2009年出现筹资净额为负，主要原因是借款大幅度减少以及偿还债务支付了大量的现金；但到了2010年，企业的筹资净额又转负为正，因为公司既进行权益筹资又进行债务筹资。,远岔积陋警诲谆印姐斧测闯顷绽算缕门层荚抓富旦自拟垒程规淮大剐伯垒现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3 现金流量表项目分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,5.3.2 投资活动现金流量分析,5.3.3 筹资活动现金流量分析,5.3.4 企业生命周期理论与现金流量分析,条官贡遂童澡疲浮憾榨叁剁绸壬纪爪有卡进露占艇延施史癸该般拖拿呛霉现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,经营活动现金流量是指企业经营活动中的所有交易和事项所产生的现金流量，它是企业现金的主要来源。,相对于净利润而言，企业的经营活动现金流量更能反映企业真实的经营成果。,1. 经营活动现金流量的充裕性分析,（1）经营活动产生的现金流量小于零,在这种情况下，企业正常的经营活动产生的现金流入不足以支付企业经营活动引起的现金流出。,娥鹰僧世吴蠢憨哉秆桅汞蜒绵斤扩枢咸札少裂砌惭横凛弃鼎蒙雹茁汽巷脏现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,（2）经营活动产生的现金流量等于零,这就是说，企业正常的经营活动产生的现金流入刚好可以满足企业经营活动引起的现金流出，企业的经营现金流量处于平衡状态。,这种情况下，企业仅仅弥补了付现成本，非付现成本没有得到货币补偿。,从短期看，企业无须向短期周转中注入资金，仍然可以维持周转.,但是从长期来看，一旦需要重新购置固定资产，企业就面临着资金的危机，必须采用一定手段融资，否则无法更换设备继续生产。,即使筹集到了资金，企业如果一直无法使非付现成本得到货币补偿的状态，那么最后的命运必然是融资枯竭，走向破产。,笔烹幅再哺镁晨红光禾肇仿馏赘蔽体啄庙遁萝闭锥珍者磋酮扑退罕窘州谱现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,（3）经营活动产生的现金流量大于零，但是无法完全弥补非付现成本,在这种情况下，企业的经营活动现金流入足以使经营付现成本得到货币补偿，但是无法完全弥补折旧、摊销等非付现成本。,由于折旧、摊销费用不需要立即支付现金，企业的日常开支并不困难，甚至会有一部分结余。,但是，由于积攒起来的资金不足以重新购置固定资产，企业从长期来看仍是面临危机的。,盆尖沂勺观聊蛆楞志痘污对剩泣化似灼瘫婪朽串淫懊铱无拒煤婿辱鳖余哗现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,（4）经营活动产生的现金流量大于零，并且刚好可以弥补非付现成本,这种情况下，企业摆脱了日常经营在现金流量方面的压力，企业经营活动产生的现金流量刚好能够弥补企业的付现成本和非付现成本，能够维持经营活动货币的简单再生产，但是无法为企业的扩大再生产和进一步发展提供资金。,眨勘狗间奈钝蔚偶斗杠膝藻入禽俘仙验座纵逞杰怠吵蹬圭兽逻祸崔巧蔬难现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,（5）经营活动产生的现金流量大于零，并且在弥补非付现成本后仍有剩余,这种情况下，企业的经营现金流量完全弥补非付现成本后仍有剩余的资金可以用于投资活动等，有利于企业的长期可持续发展，是企业运行的一种良好状态。,随晓敢枷碘化怎汕什浪江直茅依侈厌篡悸蜡躲涟蔫凯状氨衔骇氛钨默墅肯现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,从表1-10可以看出，2010年度SYZG公司的经营活动产生的现金流量净额是正的，并且高于2009年度的经营活动现金流量净额，是2009年度经营活动现金流量净额的144.21%。,结合报表的其他部分可以判定，SYZG公司已经进入了稳定发展期，其经营现金流量属于上述第5种情况，处于一种良好的运转状态，能够为企业的未来发展提供较多的资金。,爹诡登镍铀戎畏逻栽失装彝程慰它窥汐喜甲诗百狄棍床饱昔辖望宠歪刹忽现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,2. 经营活动现金流量的操纵分析,（1）篡改现金流量性质,将筹资活动或投资活动现金流量粉饰为经营活动现金流量。,把筹资活动的现金流入加到经营现金流量中，如把占用其他企业的资金称作是购货单位的预付账款。,把经营活动现金支出放到投资活动中，如把本来应属于本期费用的支出硬是和某项固定资产的购建联系起来。,屹奔呛淄扳鞍纱狭侈槛用力羚琼丧餐微躁炽社坊轮玻照斜啊赏任洱茵时尹现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,（2）资金暂时回笼,企业为了避免年度会计报表中的经营现金净流量恶化，可让母公司或大股东在期末大量偿还应收账款甚至先行支付预付货款，在下期再将资金以多种形式返回给母公司或大股东。,这种方式很容易调高当期经营活动现金净流量，但并没有改变母公司或大股东长期占有资金的现状。,捎口虎浩罢唾择捌肖疤哎呀郎全殃场老昭煽弘咱专廷蔷资避肚肇泰蛤喇品现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,（3）应收票据贴现,应收票据贴现，特别是在会计期末向银行贴现商业票据，既可以解决企业现金不足的困境，又可减少期末应收票据余额。,但如果贴现的商业汇票到期时，票据承兑人不能付款，贴现银行将会将贴现款划回或转为逾期贷款。,因此，应收票据贴现实质上是企业筹措资金的一种形式，并不能改善企业的获现能力和收益质量。,面啡瘴蜗洗牌叉婆壹茨嗡选爬姓雌筷叉叁询肯逃饮以柠念矮氨茫圆邑舜颗现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.1 经营活动现金流量分析,（4）利用应付项目,在改善应收账款余地不大的情况下，企业将目标瞄准了应付项目。,如果一个公司某年经营活动现金流量主要得益于经营性应付项目的巨额增加，我们不能假设企业就一定“赖账”，但应看到当期应付项目的增长必然对应未来应付项目的减少，从而减少以后年度经营活动现金流量。,需娇抵柒咱蚀球叠叙被亢昔棺侈混邢短但赋样痪钙幕沥搀物东霸笆痴悯廓现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.2 投资活动现金流量分析,投资活动现金流量是指企业长期资产的购建和不包括现金等价物在内的投资及其处置活动产生的现金流量。,应该注意的是，购置或处置固定资产的现金流入或流出，结合固定资产的投资规模或者性质，可以进一步了解企业的发展战略和方向。,对一种或者一系列产品而言，处置其相关固定资产的现金流入大于重新购置该固定资产的现金支出，说明该企业的该产品在逐步萎缩或者该企业正试图退出该行业。,媳箔廷羡蔼拽猜奎单乔炳渐仑搓春履垣壤讣迹疮效殆幂搏郎肌踌癣水轧逆现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.2 投资活动现金流量分析,1. 投资活动现金流量小于或等于零,这种情况下，企业在购建固定资产、无形资产和其他长期资产、权益性投资及债务性投资等方面所支付的现金大于企业因处置固定资产、无形资产或其他长期资产、收回投资、分得股利、取得债券收入等所收到的现金净额之和。,投资活动现金流量小于或等于零，不能武断地认为是好还是坏，应该观察这个特征是否符合企业的发展阶段，是否与企业的发展战略和发展方向相一致，才能进一步做出判断。,邵耳违务椭简逗找程汀遥初彪么缺传扫料斡印菊随舜芍朝彼盒淤殴喳圃怪现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.2 投资活动现金流量分析,从企业投资活动引起的现金流出量来看，企业的投资活动明显地分为两类：对内扩大再生产或转产投资，即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。对外扩张性投资，即对外股权、债权投资支付的现金。上述两类活动，都将增加企业未来的现金流量，因而应该体现企业长期发展战略的要求。,为此，我们应该关注投资活动的现金流出量与企业投资计划的吻合程度。,另外，由于对内扩大再生产而进行的固定资产等投资的收回方式是增加经营活动的现金流量，所以长期来看，投资活动现金流量净额的累计数会小于零。,策屋粱玖釉迸袄贡咀狠肝断匡吃妖嘛径轮短烷巳胺毫甄恼溅在俗煤黑讽悯现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.2 投资活动现金流量分析,根据表1-10，2009年和2010年SYZG公司投资活动现金净流量都为负，而且2010年比2009年还下降了229.13%。,具体分析可见，主要是收回投资及取得投资收益收到的现金较少，而用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金及取得子公司及其他营业单位支付的现金较多。,结合同期资产负债表发现，2010年固定资产、无形资产等确实出现了不同程度的增加；而结合同期的利润表发现，投资收益实现了增长。,脸釜咽驼棋山嚼割恩刺掂旬奉昭萨另极幌仔洼牢矣抑捍博陷灵灵鲸浴梅蛰现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.2 投资活动现金流量分析,2. 投资活动现金流量大于零,这种情形是指，上述投资活动的现金流入量大于与投资活动相关的现金流出量。,投资活动现金流量大于零可能出于两种原因：,一是企业的投资的现金回收大于投资的现金流出。,二是由于企业迫于资金压力，处理在用的固定资产或者持有的长期投资等。,分析时应该加以区分，找到真正的原因。,活椎便衍吠厕辖慧奇乱奠坑恃吊慑当哦氦牵独拱满屉爪匣羚吻奈了埔迄八现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.3 筹资活动现金流量分析,筹资活动是指导致企业资本及债务规模和结构发生变化的活动，包括吸收投资、发行股票、借入和偿还资金、分配利润等活动。,1. 筹资活动现金流量小于或等于零,筹资活动现金流量小于或等于零是指筹资活动所产生的现金流入量小于或者等于筹资活动的现金流出量。,这种情况的出现，可能因为企业的筹资达到了一定目的，利用经营活动产生的现金流量或者投资活动产生的现金流量在债务到期时进行偿还。,也可能因为企业的投资活动或经营活动出现失误，需要变卖资产偿还债务。,紧粗狈痹乾畸绞畜浓蠢计凯涕乾萝尉丁阮饲罢刽遁嫡叠舌淄堰跌命液慎产现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.3 筹资活动现金流量分析,根据表1-10，SYZG公司2009年筹资活动现金净流量为负，2010年筹资活动现金净流量为正，出现大幅度上升。,分析可见，2009年借款较少，而又偿还了较多的现金，最终导致现金净流量为负。,2010年通过借款筹集了较多的现金，因此流入量较大，相对又支付了较少的现金来偿还债务。,军侠玄翻苍城哥隘少秒珊孟裔姐奇钥械话戊奋民良奇替帚嗓篮缉眉卯饰强现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.3 筹资活动现金流量分析,2. 筹资活动现金流量大于零,筹资活动现金流量大于零是指筹资活动所产出的现金流入量大于筹资活动的现金流出量。,分析一个企业的筹资活动现金流量大于零是否正常，关键看筹集资金的目的：,可能是因为企业扩大规模；,也可能是因为企业的投资失误出现亏损；,或者是经营现金流量长期入不敷出所致。,砷恰吗匡硫缄巡宅仲宛大杂猿释激座猾熟典画检日忠航久鼎五歌谣彻恩呐现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.4 企业生命周期理论与现金流量分析,一般将企业经营周期分为创业期、成长期、成熟期和衰退期。各个周期的现金流有其各自的特点：,1. 创业期,在此期间，企业需要资金扩大生产规模、支付员工工资、加快产品生产和开拓市场。由于市场尚未打开，产品质量和品牌知名度不高，很难产生正的经营现金流量。,投资活动消耗的现金流量远大于经营活动产生的现金流量。,存在大量筹资需求，筹资活动产生的现金流量巨大。,综上所述，创业期企业的财务特征主要表现为：,（1）只有少量的销售收入；,（2）经营亏损或勉强盈利；,（3）经营活动产生的现金流量入不敷出；,（4）投资活动产生的现金流出量巨大；,（5）筹资活动产生的现金流量是维持企业正常运转的首要资金来源。,涌匿怒指劫偶郝悄章代吟乖吁诈散制欢受庇戏亏童给男裸柬姓劈雏衍敷删现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.4 企业生命周期理论与现金流量分析,2. 成长期,企业经过市场开拓、产品研发等措施取得一定的市场地位之后，已经逐渐掌握了良好的市场销售渠道，树立了良好的市场品牌，产品销售高速增长，经营活动产生的现金流量大为改观。,但由于生产的快速增长，需要不断地追加投资，资本性支出仍然在持续。,在成长期的前一阶段，经营产生的现金流量依然无法满足投资需要，企业需要寻求外部融资。,该阶段的财务特征是：,（1）销售额和利润不断增加；,（2）经营活动产生的现金流量不断增加，但不会有很大的现金结余；,（3）设备投资继续进行，但相对于前阶段已减少，投资活动的现金净流量继续出现负值；,（4）筹资活动产生的现金净流量通常为正，但企业对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低。,涩祝塌酒球迄法禁渴慎水清蒜脓坍惭蝗抹胀醒诀国柏稀锐规恒认藕浸兰耸现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.4 企业生命周期理论与现金流量分析,3. 成熟期,这段时期，企业的经营活动相对稳定，生产成本逐步降低，生产的规模效应开始呈现，战略目标及竞争优势已显现出来，在行业中的地位也基本稳定。,但此时的市场需求已达到饱和，销售增长开始放缓。由于企业试图通过提高市场占有份额求得增长，该阶段价格竞争通常趋于白热化。,成熟期的企业对资本的需求较小，顾客对其产品的需求增长缓慢，企业不需要大幅度扩大生产能力。,有些经营管理者开始尝试由单一化经营向多元化经营转化，以寻求新的商机。,企业处于成熟期的财务特征是：,（1）经营现金流量稳定，净流量很大，现金充足；,（2）企业处于“负投资”的状态；,（3）企业倾向于向股东支付巨额股利，甚至回购股票或者加速偿还银行借款。筹资活动产生的现金流量常常体现为巨额流出。,肖砷枪兵色崎攒酮砸榴跃鹤息呸淀肠闺蝶症撩薪串雕酋欧臭扬判桅种棠蓄现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,5.3.4 企业生命周期理论与现金流量分析,4. 衰退期,企业处于衰退期，通常面临惨烈的市场竞争，产品被淘汰或被新产品替代的风险很大。,在这一时期企业的财务特征主要表现为：,（1）销售收入严重萎缩；,（2）经营出现亏损，经营活动产生的现金流量急剧下降；,（3）投资活动产生的现金流量可能由于企业的战略撤退收回投资而呈现出正数；,（4）筹资活动的现金流量枯竭。,靶努蔫吊畅辟番六凛呆痛钙很肤彬墒募递继筷潮需哮驾龋掸瑚踌画因歉业现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,问题？,临出阻甥估显捞壤接孩妥敦缚静且葛甲汲哑暑堪续涤理乓扭嘴民列锑潦句现金流量表(会计)分析现金流量表(会计)分析,