管理会计--长期投资决策分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,管理会,计,计5,长期投,资,资决策,第一节,长,长,期,期投资,决,决策概,述,述,一、投,资,资的解,释,释,1.投,资,资：为,获,获取将,来,来的收,益,益而发,生,生的支,出,出,2.投,资,资按期,限,限的长,短,短可分,为,为短期,投,投资与,长,长期投,资,资,3.短,期,期投资,：,：企业,从,从发生,支,支出到,收,收回利,益,益之间,的,的期限,比,比较短,。,。通常,在,在一年,以,以内。,目的：,利,利用闲,置,置资金,为,为企业,带,带来更,多,多的利,益,益。,如：短,期,期债券,投,投资,短,短期,股,股票投,资,资,债,债券回,购,购,4.长,期,期投资,：,：企业,从,从发生,支,支出到,收,收到利,益,益之间,的,的期限,比,比较长,，,，通常,在,在一年,以,以上。,目的：,战,战略性,合,合作、,战,战略性,投,投资、,控,控股。,如：固,定,定资产,的,的购建,、,、扩建,、,、改造,；,；企业,购,购买长,期,期债券,、,、购买,法,法人股,或,或购入,数,数量可,达,达控股,目,目的的,流,流通股,；,；以实,物,物资产,对,对其他,企,企业进,行,行投资,。,。,5.长,期,期投资,的,的特点,（1）,耗,耗费大,（2）,投,投资期,限,限长,（3）,不,不可逆,转,转：即,难,难以更,改,改，若,要,要改变,，,，则在,财,财力、,物,物力上,将,将付出,极,极高的,代,代价。,（4）,风,风险大,二、长,期,期投资,决,决策,对各种,长,长期投,资,资决策,方,方案进,行,行财务,上,上、技,术,术上的,可,可行性,分,分析，,从,从中选,出,出最优,方,方案的,决,决策。,三、长,期,期投资,决,决策程,序,序,（一）,、,、提出,投,投资项,目,目,（二）,、,、评价,各,各投资,项,项目,1.对,投,投资项,目,目技术,上,上的先,进,进性、,可,可行性,进,进行评,价,价（设,备,备的技,术,术；产,品,品在国,际,际市场,上,上是否,畅,畅销）,2.对,投,投资项,目,目财务,上,上的可,行,行性进,行,行评价,（1）,资,资金能,否,否保证,项,项目的,顺,顺利实,施,施,（2）,投,投产以,后,后的经,济,济效益,的,的评价,（,（未来,的,的现金,流,流入量,与,与流出,量,量进行,分,分析比,较,较。,（三）,、,、决策,：,：综合,以,以上评,价,价结果,进,进行评,定,定,（四）,、,、项目,实,实施：,投,投资项,目,目采纳,后,后，财,务,务部门,、,、技术,部,部门等,紧,紧密配,合,合，互,相,相协作,，,，以使,项,项目低,成,成本、,高,高质量,的,的完成,。,。,第二节,长,长期,投,投资决,策,策需要,考,考虑的,主,主要因,素,素,一、货,币,币时间,价,价值,（一）,、,、货币,时,时间价,值,值的概,念,念,不同时,点,点上的,货,货币有,不,不同的,价,价值,（1）,利,利息,时,时间,利,利率（,市,市场上,对,对资金,的,的供求,关,关系决,定,定利率,的,的升降,）,）,（2）,通,通货膨,胀,胀,（二）,、,、单利,和,和复利,1.单,利,利：仅,对,对本金,计,计息,F表示,终,终值；P表示,现,现值；i表示,年,年利率,；,；n表,示,示计息,时,时间,F=P,（1+in),2.复,利,利：在,本,本金与,利,利息和,的,的基础,上,上计息,F=P,（1+i),n,(三）,、,、年金,：,：未来,若,若干均,等,等间隔,期,期所发,生,生的等,额,额收入,或,或支出,。,。有以,下,下四种,形,形式：,后,后付年,金,金、先,付,付年金,、,、递延,年,年金、,永,永续年,金,金。,1.后,付,付年金,终,终值：,每,每期期,末,末的等,额,额收入,或,或支出,按,按预期,的,的投资,报,报酬率,计,计算的,复,复利终,值,值之和,。,。,A表示,年,年金，F表,示,示年金,终,终值,FA(1+i)+A(1+i)+,+A(1+i),1,n-1,最后一,期,期,期末终,值,值,2.后,付,付年金,现,现值：,每,每期期,末,末的等,额,额收入,或,或支出,按,按预期,的,的投资,报,报酬率,计,计算的,复,复利现,值,值之和,。,。,A表示,年,年金，P表,示,示年金,现,现值,PA(1+i)+A(1+i)+,+A(1+i),-1,-2,-n,第一期,期,期末,的现值,3.先,付,付年金,终,终值：,期,期初收,入,入或支,出,出的终,值,值和,F”表,示,示先付,年,年金终,值,值,F”=F,（,（1+i),4.先,付,付年金,现,现值：,期,期初,收,收入或,支,支出的,现,现值之,和,和,P”表,示,示先付,年,年金现,值,值,P”=P,（,（1+i),5.递,延,延年金,现,现值,6.递,延,延年金,终,终值,7.永,续,续年金,（现值,）,）：连,续,续无限,期,期的收,付,付的年,金,金。,P=A,P=A/i,练习：,1.存,入,入货币,资,资金10000元，,存,存期5,年,年，年,利,利率15，,计,计算5,年,年后的,复,复利终,值,值。,2.某,项,项投资5年后,可,可收到,全,全部投,资,资回报10000元,，,，计算,年,年利率14,时,时，投,资,资回报,的,的复利,现,现值。,3.某,厂,厂有一,笔,笔资金500000,元,元，准,备,备在若,干,干年后,添,添置一,台,台设备,，,，该设,备,备买价1000000元，,若,若某投,资,资项目,的,的复利,年,年利率,为,为8,，,，计算,需,需要多,少,少年能,达,达到购,买,买设备,需,需要的,资,资金。,4.某,公,公司将,一,一笔资,金,金5000元,，,，存入,银,银行，,若,若要在5年后,获,获得8000,元,元款项,，,，计算,利,利率应,为,为多少,。,。,5.每,年,年末支,付,付10000,元,元，若,月,月利率,为,为1,，,，计算4年的,年,年金现,值,值。,6.上,题,题若为,年,年初支,付,付，计,算,算4年,的,的年金,现,现值。,7.每,年,年末收,入,入10000,元,元，若,月,月利率,为,为1,，,，计算4年的,年,年金终,值,值。,8.每,年,年初支,付,付10000,元,元，若,月,月利率,为,为1,，,，计算4年的,年,年金终,值,值。,9.某,企,企业租,入,入设备,，,，租期,结,结束时,需,需支付5年租,金,金10000,元,元，复,利,利年利,率,率10,，计,算,算若每,年,年末支,付,付租金,，,，应付,多,多少。,10.某企,业,业租入,设,设备，,租,租期开,始,始时需,支,支付5,年,年租金10000元,，,，复利,年,年利率10,，,，计算,若,若每年,末,末支付,租,租金，,应,应付多,少,少。,2004年末,、,、2005年,末,末、2006,年,年末、2007年末,分,分别收,到,到100万元,，,，年利,率,率10,，计,算,算2001年,初,初的现,值,值。,01年,末,末,02,03,04,05,06,07,01年,初,初,100,100,100,100,二、现,金,金流量,1.解,释,释：在,未,未来一,定,定时期,内,内现金,的,的流入,量,量和流,出,出量,2.现,金,金流入,量,量：经,营,营活动,现,现金流,入,入量；,筹,筹资活,动,动现金,流,流入量,；,；投资,活,活动现,金,金流入,量,量,3.现,金,金流出,量,量：经,营,营活动,现,现金流,出,出量；,筹,筹资活,动,动现金,流,流出量,；,；投资,活,活动现,金,金流出,量,量。,4.相,对,对于某,一,一投资,项,项目：,（1）,现,现金流,入,入：销,售,售收入,；,；固定,资,资产净,残,残值（,残,残值收,入,入清,理,理费用,）,）；,（2）,现,现金流,出,出：投,资,资支出,；,；垫支,的,的净营,运,运资金,（,（付现,成,成本）,（3）,现,现金净,流,流量：,现,现金流,入,入量与,现,现金流,出,出量的,差,差额,年现金,净,净流量,年现,金,金流入,量,量年,现,现金流,出,出量,销售,收,收入（,营,营业收,入,入）,付,付现成,本,本,营业,收,收入,（,（产品,成,成本+,期,期间费,用,用折,旧,旧）,营业,收,收入,产,产品成,本,本期,间,间费用+折旧,年利,润,润+折,旧,旧,三、投,资,资决策,结合货,币,币时间,价,价值比,较,较现金,流,流入量,与,与现金,流,流出量,例1：,某,某投资,项,项目出,资,资额100万,元,元，可,连,连续流,入,入现金10年,，,，每年12万,元,元，该,方,方案是,否,否可行,？,？,若不考,虑,虑货币,时,时间价,值,值，方,案,案可行,；,；但若,考,考虑货,币,币时间,价,价值，,方,方案未,必,必可行,。,。,第三节,长,长期投,资,资决策,的,的主要,方,方法,一、净,现,现值法,将投资,项,项目建,成,成后各,年,年的回,收,收额折,算,算到投,资,资时的,现,现值，,然,然后与,投,投资额,相,相比，,以,以取舍,投,投资方,案,案的方,法,法。,（一）,应,应,考,考虑的,因,因素,1.现,金,金净流,量,量：现,金,金流入,量,量与现,金,金流出,量,量的差,额,额,现金净,流,流量,收,收入-,付,付现成,本,本收,入,入-（,产,产品成,本,本期,间,间费用-折旧,）,）（,收,收入-,产,产品成,本,本-期,间,间费用,）,）+折,旧,旧利,润,润（净,收,收益）,折旧,2.预,计,计的报,酬,酬率,3.投,资,资额,4.净,现,现值：,依,依据预,计,计报酬,率,率计算,的,的现金,净,净流量,的,的现值,投资,额,额,（二）,、,、判断,方,方案的,优,优劣,前提：,各,各方案,的,的投资,额,额相等,净现值,越,越大，,方,方案越,好,好,1.各,年,年的现,金,金净流,量,量相等,净现值,每年,现,现金净,流,流量,年,年金现,值,值系数,投资,额,额,例如2,：,：若例,如,如1的,预,预计报,酬,酬率为3,净现值,12,8.53021002.3624,2.各,年,年的现,金,金净流,量,量不相,等,等,净现值,（,各,各年现,金,金净流,量,量现值,）,）投,资,资额,例如3,：,：投资,额,额为100万,元,元，预,计,计报酬,率,率为3,，每,年,年的现,金,金净流,量,量分别,为,为：10，11，12，11，12，13，14，13，12，12,净现值,（100.9709+110.9426+12,0.9151+110.8885+120.8626+13,0.8375+140.8131+130.7874+12,0.7664+120.7441）,1001.8166,例如2,的,的方案,较,较优,（三）,、,、结论,净现值,0；,投,投资方,案,案本身,的,的报酬,率,率大于,预,预定的,报,报酬率,方,方案可,行,行,净现值,0；,投,投资方,案,案本身,的,的报酬,率,率小于,预,预定的,报,报酬率,方,方案不,可,可行,净现值,0；,投,投资方,案,案本身,的,的报酬,率,率等于,预,预定的,报,报酬率,（,（预定,的,的报酬,率,率即为,投,投资方,案,案的内,含,含报酬,率,率）,采用净,现,现值法,进,进行投,资,资决策,的,的缺陷,：,：不同,投,投资额,的,的方案,无,无法比,较,较。,二、现,值,值指数,法,法,1.解,释,释：未,来,来的现,金,金净流,量,量的现,值,值与投,资,资额的,比,比值,2.计,算,算,例如2,现,现值指,数,数102.3624/1001.023624,例如3,现,现值指,数,数101.8166/1001.018166,3.结,论,