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单击此处编辑母版标题样式,确定性投资者,*,单击此处编辑母版标题样式,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,确定性投资者,亿万富翁离你并不遥远,单击此处编辑母版标题样式,*,张可,兴,兴,2012,年,11,月,亿万,富,富翁,离,离你,并,并不,遥,遥远,以做,企,企业,的,的心,态,态做,投,投资,中国,移,移动,通,通信,集,集团,广,广东,有,有限,公,公司,广,广州,分,分公,司,司,领头,羊,羊学,堂,堂,财富,增,增值,发,发展,论,论坛,2,投资,股,股票,与,与投,资,资企,业,业一,样,样要,遵,遵守,的,的商,业,业定,律,律,-,不熟,不,不做,选择,行,行业,内,内最,优,优秀,的,的公,司,司来,投,投资,如何,评,评估,企,企业,价,价值,和,和价,格,格的,关,关系,对目,前,前股,票,票市,场,场的,看,看法,和,和观,点,点,核心,观,观点,以做,企,企业,的,的心,态,态做,投,投资,，,，买,100,股,也要,像,像买,下,下整,个,个企,业,业一,样,样去,思,思考,3,投资,工,工作,简,简介,股票,市,市场,的,的规,律,律,投资,决,决策,体,体系,的,的建,立,立,体系,的,的验,证,证,现在,和,和未,来,来,领头羊学堂,财富增值发展论坛,4,投资,工,工作,简,简介,于,2007,年创,立,立北,京,京格,雷,雷投,资,资管,理,理有,限,限公,司,司，,主,主要,投,投资,于,于在,A,股、,B,股、,H,股和,美,美国,股,股市,中,中的,中,中资,企,企业。拥,有,有多,年,年证券,和,和实,业,业投,资,资经,验,验的专,业,业投,资,资管,理,理团,队,队，,立,立足,“,“买,股,股票,就,就是,买,买企,业,业股,权,权”,的,的商,业,业本,质,质，,在,在中,国,国资,本,本市,场,场长,期,期践,行,行价,值,值投,资,资，,以,以优,异,异的,投,投资,业,业绩,受,受到,广,广泛,的,的认,可,可和,尊,尊重,。,。本,着,着“,专,专业,，,，独,立,立”,的,的工,作,作态,度,度和,“,“追,求,求卓,越,越”,的,的工,作,作精,神,神，,致,致力,于,于打,造,造世界,领,领先的投,资,资管,理,理体,系,系，,为,为客,户,户资,产,产实,现,现长,期,期的,可,可持,续,续增,值,值。,5,媒体,报,报道,：相,信,信“,财,财富,创,创造,价,价值,”,”,2010-12-13,：,做客,“,微观,视,视界,”,2010-1-29,：,合伙,制,制私,募,募首,度,度阳,光,光化2010-12-02,：十,字,字路,口,口，,看,看私,募,募大,鳄,鳄论,剑,剑,2009-2-28,：证,券,券资,讯,讯频,道,道专,访,访张,可,可兴,2009-3-24,：格,雷,雷投,资,资,2009,年,年投,资,资策,略,略,2008-12-25,：假,象,象繁,荣,荣还,是,是“,慢,慢牛,”,”启,程,程,2011-04-12,：格,雷,雷投,资,资清,仓,仓,A,股,2009-8-6,6,投资,业,业绩,时间,格雷收益,同期上证指数,格雷,VS,上证升幅,2007,176.1%,96.7%,+79.4%,2008,-2.1%,-65.4%,+63.3%,2009,123.3%,80.0%,+43.3%,2010,-9.8%,14.3%,+4.5%,总投资回报率,443.9%,5.0%,+438.9%,格雷,投,投资,业,业绩,与,与上,证,证指,数,数对,照,照,7,投资,工,工作,简,简介,股票,市,市场,的,的规,律,律,资决,策,策体,系,系的,建,建立,体系,的,的验,证,证,现在,和,和未,来,来,领头羊学堂,财富增值发展论坛,8,股票,市,市场,运,运行,规,规律,1993,年,-2008,年中,国,国,A,股市,盈,盈率,变,变化,图,图,股票,市,市场,运,运行,规,规律,：,：市,盈,盈率,：,：,15,倍到,60,倍，,低,低估,-,高估,-,低估,，,，不,断,断循,环,环往,复,复,9,美国,道,道琼,斯,斯指,数,数,200,年运,行,行规,律,律,10,中国,股,股市,一,一样,可,可以,践,践行,价,价值,投,投资,企业名称,上市时间（年）,股价上涨（倍）,利润上涨（倍）,贵州茅台,11,37,35,新东方,6,3,4,腾讯控股,8,65,23,天士力,10,9,5,伊利股份,16,55,55,张裕,A,12,7,15,万科,A,21,46,321,云南白药,19,69,92,注：,红,红色,标,标注,是,是我,们,们持,有,有或,曾,曾经,持,持有,的,的股,票,票（,统,统计,截,截止,日,日：,2012,年,11,月,1,日）,11,港股,上,上市,公,公司,股,股价,表,表现,1977-1997,年,20,年间,：,：,长江,实,实业,：,：利,润,润增,长,长了,204,倍，,股,股价,翻,翻,248,倍,新鸿,基,基,：,：利,润,润增,长,长了,138,倍，,股,股价,翻,翻,186,倍,恒生,银,银行,：,：利,润,润增,长,长了,60,倍，,股,股价,翻,翻,97,倍,汇丰,银,银行,：,：利,润,润增,长,长了,68,倍，,股,股价,翻,翻,44,倍,12,长江,实,实业,股,股价,和,和利,润,润表,现,现,13,新鸿,基,基地,产,产股,价,价和,利,利润,表,表现,14,恒生,银,银行,股,股价,和,和利,润,润表,现,现,15,汇丰,银,银行,股,股价,和,和利,润,润表,现,现,16,200,年各,种,种投,资,资品,种,种的,收,收益,对,对比,200,年来,各,各种,投,投资,品,品种,的,的收,益,益对,比,比,17,美国,1975,到,2007,投资,收,收益,对,对比,投资对象,收益倍数,平均年增长率,股票（标准普尔,500,指数）,18,倍,9.3%,债券（买,1,年期国债）,7.9,倍,6.6%,房产（买房子）,6.6,倍,6.0%,原油（买石油）,6.3,倍,5.8%,铜现货市场（买铜）,5.5,倍,5.4%,黄金（买黄金）,3.7,倍,4.1%,消费物价指数（,CPI,）,3.9,倍,4.3%,说明,：,：,1,）数,据,据是,来,来自,美,美国,市,市场,（,（之,所,所以,取,取美,国,国数,据,据，,是,是因,为,为只,有,有美,国,国提,供,供了,这,这么,完,完整,的,的,数据,）,）。,2,）这里的,股,股票收益,是,是不加任,何,何选择的,购,购买,sp500,指数基金,，,，就像我,们,们买入沪,深,深,300,指数基金,一,一样。,3,）时间跨,度,度是从,1975,年至,2007,年，经历,数,数个经济,周,周期。,18,个人投资,生,生涯简介,股票市场,的,的规律,决策体系,的,的建立,投资体系,的,的验证,现在和未,来,来,领头羊学堂,财富增值发展论坛,19,投资标准,我们足够,熟,熟悉的、,能,能够理解,的,的企业；,最,最好是具,有,有特许经,营,营权的企,业,业,好公司,企业所处,行,行业具有,很,很好的经,济,济前景,多年持续,稳,稳定的经,营,营和盈利,史,史,管理层优,秀,秀、理性,、,、诚信，,以,以股东利,益,益为重,预期未来,3,年内企业,年,年利润成,长,长,30%,以上,多年维持,15%,以上的高,股,股东权益,回,回报率，,很,很少举债,低价格,20,未来收益,已,已锁定,企业未来,利润成长,可预期收,益,益,牛熊市股,价,价,高估低估,超额收益,预期年收,益,益率,20-30%,以上,注：预期,收,收益不是,承,承诺收益,预期未来,3,年内年,利润成长,30%,以上,21,风险控制,坚守能力,圈,圈原则：,即,即充分的,调,调查研究,，,，只投资,能,能够了解,的,的企业；,安全边际,原,原则：四,折,折价格买,入,入；,相对集中,适,适度分散,原,原则：构,建,建适度的,投,投资组合,；,；,将企业发,展,展可能遇,到,到的最坏,情,情况想到,；,；,22,卖出策略,股票价格,严,严重高估,，,，已透支,未,未来数年,业,业绩；,企业基本,面,面恶化，,不,不再优秀,或,或进入衰,退,退期；,发现了更,好,好的投资,标,标的；,发现自己,犯,犯了一个,错,错误，那,家,家公司根,本,本不符合,我,我的标准,；,；,23,投资组合,配,配置与风,险,险控制,单一行业,仓,仓位占比,30%,行业分配,5,单一股票,20%,按照股票,未,未来预期,收,收益率确,定,定仓位占,比,比,24,专注优势,精力集中,于,于重点行,业,业企业,确保对股,票,票池企业,全,全面和深,入,入的研究,信息优势,及时获得,机,机构研究,成,成果,掌握重点,行,行业上百,年,年的历史,数,数据库,经历优势,多年证券,和,和企业投,资,资经验,像企业经,营,营者那样,去,去考虑问,题,题,优 势,优 势,25,投资工作,简,简介,股票市场,的,的规律,投资决策,体,体系的建,立,立,体系的验,证,证,现在和未,来,来,领头羊学堂,财富增值发展论坛,26,投资目标,持续跑赢,上,上证指数,是,是我们的,最,最低目标,格雷投资,的,的业绩连,续,续四年跑,赢,赢指数，,总,总收益率,超,超越指数,近,近,90,倍,27,投资业绩,时间,格雷收益,同期上证指数,格雷,VS,上证升幅,2007,176.1%,96.7%,+79.4%,2008,-2.1%,-65.4%,+63.3%,2009,123.3%,80.0%,+43.3%,2010,-9.8%,14.3%,+4.5%,总投资回报率,443.9%,5.0%,+438.9%,格雷投资,业,业绩与上,证,证指数对,照,照,28,与公募基,金,金业绩比,较,较,(2007.1.1-2010.12.31),基金名称,累计增长率（,%,）,排名,华夏大盘精选,463.19%,1,格雷投资,443.90%,2,华夏红利,203.52%,3,大摩资源优选,(LOF),183.36%,4,华夏中小板,ETF,177.53%,5,华夏优势增长,176.63%,6,中银中国,163.58%,7,泰达成长,161.47%,8,兴业全球视野,156.16%,9,嘉实增长,153.51%,10,国富弹性,153.16%,11,29,投资业绩,30,投资运作,回,回顾,07,年市场回,顾,顾：在市,场,场一片亢,奋,奋中，指,数,数一路上,冲,冲到,6124,点，投资,者,者仍憧憬,于,于,10000,点。,格雷操作,：,：,2007,年,年9月开,始,始，大盘5000,点,点以上，,市,市场已达,到,到中国证,券,券史最高,估,估值，几,乎,乎所有股,票,票都严重,高,高估时，,逐,逐步清仓A股；,31,投资运作,回,回顾,2008,年市场回,顾,顾：上证,指,指数从,6124,点一路下,跌,跌到,1664,点，跌幅,达,达,70%,多。,格雷操作,：,：,2008,年,9,月开始，,在,在大盘,1800,以下，各,大,大媒体发,表,表,为了不,错,错过下,一,一个牛,市,市，你,该,
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