投资工具及风险（PPT46页）

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,投資,代,代表,課,課程,1,投資,工,工具,及,及風,險,險,投資,代,代表,課,課程,2,投資,風,風險,Risk,(,風險,),對投,資,資預,期,期回,報,報不,確,確定,1,未來,投,投資,結,結果,或,或,2,背馳,投,投資,結,結果,的,的機,會,會,不同,及,及多,方,方面,評,評估,依照,投,投資,者,者的,投,投資,目,目標.,不同,的,的定,義,義,(,e.g.negativereturns,under-performance,poorshort/long-termreturns).,投資,代,代表,課,課程,3,協調,風,風險,及,及回,報,報,預期,風,風險,與,與回,報,報的,協,協調,(,例如,承,承,受,受風,險,險程,度,度及,充,充增,加,加回,報,報的,機,機會,）,）,實際,的,的預,期,期投,資,資回,報,報,投資,範,範圍,取,取決,於,於可,承,承受,風,風險,程,程度,投資代表,課,課程,投資風險,4,風險量度,沒有劃一,的,的量度的,方,方法,不同的方,法,法會產生,不,不同結果,投資者對,風,風險的理,解,解直接影,響,響投資某,工,工具,的意向,投資代表,課,課程,5,風險量度,StandardDeviation(,標準差,),回報結果,的,的分佈與,平,平均回報,的,的偏差,1,分佈範圍,2,估計預期,回,回報變數,的,的平方值,投資代表,課,課程,6,風險量度,StandardDeviation(,標準差,),偏差越大,，,，出現機,會,會率越高,平均數分,佈,佈情況的,重,重要性,投資代表,課,課程,7,Volatility(,波幅),於利好或,利,利淡市況,時,時評估相,對,對風險,股票投資,會,會隨時間,變,變動,(stochasticvolatility).,股票回報,的,的分佈的,會,會跟隨新,消,消息提高,如收益報,告,告，宣佈,派,派息，政,府,府數據,風險量度,投資代表,課,課程,8,下跌,標準差,投資者擔,憂,憂負回報,的,的機會,(,下跌風險,),不能達到,預,預期目標,標準差,低,於平均,上升與下,跌,跌回報波,幅,幅的分別,壞風險,風險量度,投資代表,課,課程,9,追索錯誤(,TrackingError),與標準(,Benchmark),的距離,阻礙較好,的,的投資策,略,略,相對風險(,againstbenchmark)or,絕對風險(,riskofportfolio),如個別或,獨,獨立考慮,會,會影響資,產,產組合的,風,風險,風險量度,投資代表,課,課程,10,投資工具,投資工具/資產類,別,別,現金,定息證券,有管理基,金,金,股票,衍生工具,投資代表,課,課程,11,現金,速動資產,可,兌,兌換現金,（,（外幣）,，,，低資本,虧,虧損風險,政府，金,融,融機構發,行,行的短期,工,工具,(,到期日少,於,於日),投資代表,課,課程,投資工具,12,現金,高流動,低資本虧,損,損風險,與其他資,產,產類別的,相,相關性,分散投資,組,組合,防備作用,投資代表,課,課程,投資工具,13,現金,提供短期,明,明確的回,報,報,根,根據資金,的,的多少及,可,可用性,回報比其,他,他資產類,別,別可能較,低,低,回報可能,不,不能牽達,到,到投資者,長,長線投資,的,的目標,釐定標準,投資代表,課,課程,投資工具,14,股票,股息收入,及,及資金增,長,長回報,風險程度,比,比其他資,產,產類別較,高,高收入,及,及資金的,波,波動,減低投資,組,組合回報,的,的變數,高流動性,及,及可分配,投資代表,課,課程,投資工具,15,股票,高市場流,動,動性,流動資金,比,比率,=,銷售成交,量,量,($),市場集資,額,額,達到長期,增,增長,稅務考慮,投資代表,課,課程,投資工具,16,MSCIChanges,投資代表,課,課程,17,建議中的,MSCI,指數改動,按成份股,之,之市場自,由,由流通量,計,計算該股,份,份佔,MSCI,指數的比,重,重,提升,MSCI,指數的目,標,標覆蓋層,面,面,從,過,過往佔每,國,國家每行,業,業的六成,調,調高至八,成,成,在充足通,知,知情況下,分階,段,段執行以,上,上建議之,改,改動,投資代表,課,課程,18,什麼是自,由,由流通量(,FreeFloat)?,該公司可,供,供市場自,由,由買賣之,股,股份百分,比,比,由政府/,大,大股東及,其,其家屬/,公,公司管理,層,層所持有,之,之股份將,不,不被計算,在,在內,MSCI,在計算流,通,通量的同,時,時會考慮,外,外資持股,限,限制,投資代表,課,課程,19,自由流通,量,量計法的,好,好處,可投資程,度,度大增,避免(或,最,最少減輕)重覆計,算,算互控股,份,份之市值,而又,不,不用完全,剔,剔除出指,數,數之外,投資代表,課,課程,20,根據自由,流,流通量計,算,算比重方,法,法,自由流通,量,量與包含,因,因素(,Inclusion factor),關係表:,自由流通,量,量在10%以下,包,包含因素,將,將等同自,由,由流通量,投資代表,課,課程,21,股票,風險,-,價格波動,-,不穩定收,入,入,-,通貨膨脹,-,清盤,-,經濟,投資代表,課,課程,投資工具,22,股票,股本標準(,equity benchmark),相關產品,-,認股權證,-,公司期權,-,可轉換票,據,據,-,恆指期貨,及,及期權,投資代表,課,課程,投資工具,23,定息證券,政府，企,業,業，金融,機,機構發行,(,如外匯基,金,金票據，,外,外匯基金,債,債券）,按揭,公司債券,浮動票據,公司債券,部份或,全,全部公司,資,資產浮動,抵,抵押,無抵押票,據,據,回報較短,期,期債券高,投資代表,課,課程,投資工具,24,定息證券,高市場流,動,動及銷售,性,性,失責風險,低,低,低交易成,本,本,衍生工具,對,對沖,規限的資,金,金增長,銷售單位,大,大,通貨膨脹,壓,壓力,投資代表,課,課程,投資工具,25,定息證券,混合投資,組,組合,分,分散風險,較長期負,債,債，低風,險,險,定息標準,投資代表,課,課程,投資工具,26,定息證券,周期(,Duration),票息及主,要,要款項的,加,加權值,周期風險(,Durationrisk)-,距離標準,的,的周期,Convexity risk-,周期改變,率,率與利率,改,改變的關,係,係,投資代表,課,課程,投資工具,27,定息證券,經調整周,期,期(,modifiedduration),利息變動,對,對定息證,券,券價格的,影,影響程度,經調整周,期,期,=3,利息變動,=-0.5%,價格變動,=-3*-0.5%=+1.5%,投資代表,課,課程,投資工具,28,衍生工具,期權,期貨,認股權證,掉期,對沖,投資代表,課,課程,投資工具,29,投資組合,及策略,投資代表,課,課程,30,基金,基金種類,衍生工具,基,基金,認股權證,基,基金,股票基金,有管理基,金,金,定息基金,保本基金,外匯基金,投資代表,課,課程,31,投資限制,流動性,時間範圍,稅務考慮,風險,特別的客,戶,戶需求及,偏,偏好（如,年,年齡，家,庭,庭，收入,來,來源及數,目,目，財產,法律約束,投資組合,投資代表,課,課程,32,投資目標,充分達到,回,回報，集,中,中增值資,金,金及收入,投資政策,增加總回,報,報，減低,流,流動資金,需,需求,分散風險,，,，從而達,到,到資本增,值,值,投資組合,投資代表,課,課程,33,投資目標,及,及資產組,合,合,主要,次,次要,目標,目標資產組合註,本金,現,現有收入,短,短期組,合,合,穩定性,現有收入,本,本金穩,定,定性定息證券,最,最,短,短時間達,到需求的,收,收入,收入增長40%-6-%,D,40%-60%E,資,金,金,穩,穩,定,定,性,性,（,（,）,）,收,入,入,增,增,長,長,50%-65%,D,資,金,金,增,增,值,值,（,（,）,）,35%-50%,E,投,資,資,代,代,表,表,課,課,程,程,投,資,資,組,組,合,合,34,投資目標及,資,資產組合,主要,次,次,要,要,目標,目標資產組合註,收入增長現有收入,60%-100%,E,增值（）,0%-40%,D,穩定（,）,）,增長,75%-100%,E,現有收入（,）,0%-25%,D,穩定（,）,）,增長,收,收入,增,增長,90%-100%,E,投資代表課,程,程,投資組合,35,一般原則,生命週期年齡基金風險股票債券,現金,年輕20,s&30s,高增長,高,高,75%25%,中年40,s,中增長,高,高中,60%40%,將退休,50,s,平均中,50%50%,退休60,s+,保守,低,低,20%80%,投資代表課,程,程,36,設定風險模,式,式,1.風險,承,承受：,願,願意承受風,險,險程度,2.,年齡,：,：承受風,險,險能力,3.,流動性,：,：資金及,時,時間性,4.回報,率,率,5.,資金增長,6,.,通貨膨脹,7.,時間,投資代表課,程,程,37,收益曲線圖,收益,(%),到期日,投資代表課,程,程,38,影響價格因,素,素,國際市場的,增,增長及通脹,香港市場的,增,增長及通脹,外匯,政府政策,地產價格,物,物價,監管要求,稅制,公司盈利增,長,長,投資代表課,程,程,39,影響價格因,素,素,經濟增長,-,本地生產總,值,值,-,支出，生產,，,，收入,通貨膨脹,即時及末,來,來1-2年,的,的展望,外匯,匯,匯率影響通,脹,脹及跨國投,資,資,投資代表課,程,程,40,影響價格因,素,素,貨幣政策,短,短期利息走,勢,勢，減低經,濟,濟增長,財政政策,影,影響通脹,收支平衡,影,影響債券及,外,外匯市場,其他事情,(,如政治,/,社會，天災,）,）,投資代表課,程,程,41,投資用語,Short,沽,短倉,銷,銷售,買,買入,沽空,銷,銷售並沒有,持,持有的股票,，,，預期股票,會,會跌,投資代表課,程,程,42,投資用語,Long,長倉,與外幣及股,票,票市場有關,交,交易員買,入,入某股票多,於,於賣出某股,票,票,長倉：持有,某,某貨物，外,幣,幣及投資工,具,具好倉,投資代表課,程,程,43,投資用語,投機,估計某投資,能,能獲格外的,利,利潤,套戥,於不同市場,抵,抵銷價位獲,利,利（如於,一,一市場低價,買,買入資產，,從,從另一市場,高,高價賣出）,投資代表課,程,程,44,投資用語,對沖,採取不相對,的,的投資策略,來,來減低風險,持有一項投,資,資項目來減,輕,輕其他投資,項,項目將帶來,的,的損失,減低損失同,時,時減低利潤,投資代表課,程,程,45,TheEnd,投資代表課,程,程,46,