国际资本流动、跨国公司与国际贸易

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,国际贸易,学,第一节 国际资本流动概述,第二节 国际直接投资与国际贸易的关系,第三节 跨国公司与国际贸易,第十一章 国际资本流动、跨国公司与国际贸易,第一节 国际资本流动概述,第二节 国际直接投资与国际贸易的关系,第三节 跨国公司与国际贸易,一、国际资本流动的定义、原因和类型,（一）国际资本流动的定义,指资本从一个国家或地区向别的国家或地区转移，进行商品生产和金融服务等方面的投资活动，其目的是为了获得比国内更高的经济效益。国际资本流动表现为国际资本的流入和流出。,（二）国际资本流动的原因,资本供求规律-,过剩资本的形成或国际收支大量顺差,生产国际化的发展是国际资本流动的重要动力-利润的驱动,世界经济贸易的区域化、集团化是促进国际资本流动的重要因素,其他原因：,利用外资策略的实施,汇率的变化,政治经济及战争风险的存在,国际炒家的恶性投机,（三）国际资本流动的类型,国际资本流动可以从不同的角度分类。从流动时期的长短来看，可以分为长期资本流动和短期资本流动；从资本流动的方式来看，又可以分为国际直接投资、国际证券投资、国际贷款等。,长期资本流动与短期资本流动,国际直接投资,创办新企业,并购国外企业,利润再投资,国际证券投资,国际贷款,辛迪加贷款,项目贷款,出口信贷,二、国际资本流动的格局,尽管早在,14,世纪就已出现了资本的跨国流动，但作为一种稳定的经济现象，国际资本的大规模流动则是从,19,世纪后半叶开始的。从那时起，国际资本流动大体经历了四次高潮：,19,世纪,70,年代至,20,世纪初的资本流动格局,两次大战期间国际资本流动的格局,“二战”后至,1982,年间的国际资本流动格局,20,世纪,90,年代后国际资本流动的基本格局,三、国际资本流动的原理及效应分析,（一）国际资本流动的基本原理：费雪模型,20,世纪初，美国经济学家欧文,费雪按照李嘉图的比较优势理论，根据实际利率的比较优势，建立了资本流动的基本原理模型。,假设有,A,、,B,两个国家，每个国家都拥有一定的资本数量，这些存量资本既可以用来生产现时商品，以满足人们的当前消费，也可以用来生产将来商品，以满足人们的将来消费。后者就是投资行为，进行投资就是用当前的消费换取将来的消费。于是，国际投资便可以看作是一种国际交换,用现在的商品去交换将来的商品。,图中，横轴代表现在商品，纵轴代表将来商品。社会生产可能性曲线的形状反应了两国资本的生产特点。在没有资本流动的情况下，,A,国和,B,国有关这两种商品的资本分配和生产分配分别由生产可能性曲线与社会无差异曲线相切的点,A,和,B,决定，这两点分别表示了资本和生产的最优配置点。,图,11-1 A,、,B,两国封闭条件下的均衡,过,A,点和,B,点切线的斜率分别是,R,A,和,R,B,，表示,A,国和,B,国现在商品与将来商品相交换的比率，即现在商品与将来商品的相对价格，亦即用一定量的现在商品可以换得的将来商品的数量。如果用,r,表示实际利率，则将来商品价值与现在商品的价值之比,R,应该等于,1,r,，因此实际利率,r,等于,R,1,。,上图中,A,国的利息率高于,B,国，这证明,A,国在生产将来商品方面具有比较优势，,B,国则在生产现在商品方面具有比较优势。这两个国家之间就存在着上述两种商品相交换的比较优势，,A,国愿意出口将来商品，进口现在商品，而,B,国恰恰相反，愿意出口现在商品，进口将来商品。,在封闭条件下，每个国家根据社会偏好来决定两种商品的生产比例，亦即决定了投资和储蓄的比例。,图,11-2 A,、,B,两国实际利率差异,由于,A,国在将来商品上具有比较优势，,B,国在现在商品上具有比较优势，,A,国将减少现在商品的生产而增加将来商品的生产，,B,国则正好相反，减少将来商品的生产而增加现在商品的生产。如果不存在交易成本，不存在资本运动的管制，则交易过程将最终导致,A,、,B,两国现在商品和将来商品的相对价格，即实际利息率趋于一致，即实际利率等于,r,。,图,11-3 A,、,B,两国现在商品和将来商品的交换及实际利率趋同,通过交换，,A,国购入,N,A,M,A,的现在商品，为此它要售出（,1,r,）,N,A,M,A,的将来商品，,B,国购入（,1,r,）,M,B,N,B,将来商品，用,M,B,N,B,的现在商品来支付。当然，,A,国购入的现在商品,N,A,M,A,必须等于,B,国所售出的现在商品,M,B,N,B,。,A,国在售出将来商品时，实际上出售是一种对将来商品的要求权，这些要求权通常以股票、债券等金融资产的形式存在，出售这些金融资产所获得的资金便可以弥补,A,国在储蓄和投资之间的差额，即,A,国出售将来商品的过程也就是它引进“国际资本”的过程。,（二）国际资本流动的福利增进效应：麦克道格尔模型,图,11-4,国际资本流动的福利增进效应,O,1,为投资国的原点，,O,2,为受资国的原点。横轴表示两国的资本存量，纵轴表示各自的资本边际产量。,O,1,O,2,的距离表示两国的总资本存量。,图中的,MN,曲线表示投资国的资本边际产量曲线，同时也代表这个国家的资本需求。,mn,是受资国的资本边际产量曲线，它与,MN,具有同样的性质。,在国际资本流动发生之前，投资国利用,O,1,Q,量的资本生产,O,1,MTQ,单位产量。受资国则利用,O,2,Q,量的资本生产,O,2,mUQ,单位的产量。,投资国的资本边际产量为,QT,，而受资国的资本边际产量为,QU,，前者低于后者，由此引发资本从投资国向受资国的移动。,当两国的资本边际产量达到相等时，资本流动过程便停止。这时有,SQ,资本从投资国流向受资国，两国的资本边际产量同为,SP=,O,1,E=,O,2,e,。,资本流动之后，投资国的产量为,O,1,MPS,，受资国的产量为,O,2,mPS,。与资本流动前两国总产量相比，国际资本流动使两国总产量净增加了,PUT,。这说明，资本流动提高了资本要素的配置效率，即提高了资本的边际产量，从而增加了世界总产出水平。,第一节 国际资本流动概述,第二节 国际直接投资与国际贸易的关系,第三节 跨国公司与国际贸易,蒙代尔国际直接投资与国际贸易替代模型,模型假定,（,1,）,A,国是资本要素相对丰裕的国家，,B,国是劳动力要素相对丰裕的国家。,（,2,）,X,、,Y,两种商品，,X,是资本密集型产品，,Y,是劳动密集型产品。,A,国在,X,产品上具有比较优势，,B,国在,Y,产品上具有比较优势。,（,3,）,A,、,B,两国生产函数相同，即两国生产技术相同，而且生产要素边际收益递减，规模报酬不变。,（,4,）劳动和资本可以在国内各部门间自由流动，各国要素禀赋的相对充裕排斥了完全专业化生产的可能。,一、国际资本流动与贸易的替代关系,图,11-5,国际资本流动与贸易替代模型,在没有贸易壁垒的情况下，,A,、,B,两国可以通过商品贸易达到资源的最优配置，,A,、,B,两国不存在要素流动的必要。,弧线,T,a,T,a,、,T,b,T,b,分别代表,A,、,B,两国的生产可能性边界。,A,国的,X,、,Y,两种商品的最佳生产组合点为,P,a,，,A,国消费点为,C,a,，因此,A,国出口,P,a,Q,a,量的,X,商品，进口,C,a,Q,a,量的,Y,商品；而,B,国的最佳生产组合点为,P,b,，,B,国消费点为,C,b,，因此,B,国出口,P,b,Q,b,量的,Y,商品，进口,C,b,Q,b,量的,X,商品。,A,国的三角形,C,a,Q,a,P,a,与,B,国的三角形,P,b,Q,b,C,b,全等。所以，,A,国、,B,国在,MM,线表示的价格比率下，同时达到了贸易平衡，此时，两国的资源实现了最有效率的利用，并且两国的福利水平也达到了最大化，所以要素流动的动因并不存在。,假如此时出现贸易壁垒，要素流动将代替商品流动来实现上述同样的目的。,例如,B,国对进口的,X,商品征收高关税：,提高,A,国出口的,X,商品在,B,国的国内价格，,B,国资本的价格上升,A,国的资本流向,B,国。扩大,B,国,X,商品的生产,从而刺激了,B,国,X,商品部门的生产扩张。,在上述作用下，,A,国资本流出，使得其生产可能性边界由原来的,T,a,T,a,缩小为,T,a,T,a,。而,B,国的生产可能性边界则由原来的,T,b,T,b,扩展为,T,b,T,b,。在,X,、,Y,两种商品的价格比率不变的条件下，即,MM,线与,NN,线平行，,A,国的最佳生产组合点由,P,a,变为,P,a,，,B,国的最佳生产组合点由,P,b,移到,P,b,。,最佳生产组合点的变化，意味着,A,国将减少,Q,a,P,a,量的出口商品,X,的生产，而增加,P,a,Q,a,量的进口商品,Y,的生产；,B,国则增加,S,b,P,b,量的进口商品,X,的生产，而减少,P,b,S,b,量的出口商品,Y,的生产。,A,国三角形,P,a,Q,a,P,a,与,B,国三角形,P,b,S,b,P,b,全等 。,所以，,A,、,B,两国的,X,、,Y,商品总产量与自由贸易条件下相比并没有发生变化。,因此，蒙代尔认为，国际资本流动与国际贸易是一种完全替代的关系，即国际资本流动取代了国际贸易，属于一种逆贸易倾向的投资。他进一步推断，对国际贸易的阻碍会促进要素的国际流动，而对要素流动的限制则会促进国际贸易。,二、国际资本流动与贸易的互补关系,小岛清国际直接投资与国际贸易互补模型。,模型假定：,（,1,）国际直接投资不是单纯的资金流动，而是包括资本、技术、经营管理的总体转移。,（,2,）直接投资并非生产要素的一般流动，而是由投资国特定产业中的特定企业向受资国同一产业中的特定企业的要素转移。,（,3,）投资国,A,资本比较丰裕，而受资国,B,劳动力比较丰裕。,（,4,）,X,商品、,Y,商品分别是资本密集型和劳动密集型产品。,A,国在生产,X,、,Y,两类商品时，均采用先进的生产函数。,A,国与,B,国在资本密集型商品,X,上的技术差距更大。,图,11-6,国际资本流动与贸易互补模型,A,国的生产可能性边界在对,B,国,X,商品投资后，并没有发生变化，仍旧维持原来的,TT,水平。而,B,国在接受先进生产函数之后，其生产可能性边界由原来的,tt,线变为,tt,线。（,1,）国际直接投资不是单纯的资金流动，而是包括资本、技术、经营管理的总体转移。,流动后，,A,国的交易条件由原来的,P,线变为,P,线，表明,A,国在,Y,商品上的比较优势增强，而其原来在,X,商品上拥有的比较优势变为比较劣势。所以，,A,国生产最佳组合点由原来的,Q,点变为,Q,点，从而增大,Y,商品生产，减少,X,商品生产。,在对,B,国,X,种商品进行投资后，,A,国出口,EQ,量的,Y,商品，进口,CE,量的,X,商品。,流动后，,B,国的交易条件不变，,B,国在接受,A,国投资后，出口,q,e,量的,X,商品而进口,ec,量的,Y,商品。,A,国三角形,CEQ,与,B,国三角形,q,ec,全等，所以，,A,、,B,两国通过在,X,、,Y,两种商品生产、贸易和消费上的互补，同时达到了均衡，表明对外投资创造了贸易机会，即国际直接投资与国际贸易之间是互补的关系。,（一）与贸易有关的投资措施的概念,与贸易有关的投资措施协议,（,TRIMs,）的达成,国际直接投资无论是对国际贸易有替代作用还是互补作用，都会对国际贸易产生一定程度的影响。二战后随着国际资本流动的加剧，投资国与东道国之间围绕直接投资问题的矛盾与纠纷也不断增多，东道国政府为了把外国资本引入所需要投资的重点领域和重点地区，往往提供一些鼓励性的优惠措施，同时也规定了种种限制性条件，而这不同程度地对贸易产生了扭曲和限制作用。在关税与贸易总协定乌拉圭回合谈判中，那些与贸易有关的投资措施（,Trade-related Investmen