财务管理学第7章案例分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,2.3.,NPV.IRR.PI,评估举例,924.28,80,80,80,80,80+1000,例：有一,5,年期、期初投资额为,924.28,，以后每年营业现金净流入,80,，最后一年末残值,1000,。现金流图如下,上图也可以这样描述：一债券本金,1000,，息票率,8%,投资额,924.28,期限,5,年。,要求,:,1.,此项投资的,投资回收期？,PP,2.,此项投资的,投资,收益率,(,内部报酬率,),？,IRR,3.,当市场利率为,9%,时，能赚多少？,NPV,每元投资回收程度多少？,PI,4.,当市场利率为,12%,时，又能赚多少？,NPV,每元投资回收程度多少？,PI,2.3.,NPV.IRR.PI,评估举例,解：,PP=,（,80=80+80+80,）,+924.28/,（,80*5+1000,）,=4,年,+0.66.2=4.66,年,NPV=-924.28+80*PVA,IRR,5,+1000*PV,IRR,5,=0 IRR=10%,NPV(9%)=-924.28+80*PVA,9%,5,+1000*PV,9%,5,=-924.8+961.2=36.92,(,赚,),PI=961.2/924.28=1.04,分析：,10%,NPV(9%)=36.92,(,赚,),NPV(12%)=924.28+80*PVA,12%,5,+1000*PV,12%,=-924.8+855.8=-68.5,(,亏,),PI=855.8/924.28=0.93,分析：,10%,12,NPV(12%)=-68.5,(,亏,),2.3.,NPV.IRR.PI,评估举例,NPV.IRR.PI,计算结果与评介：,IRR(10%),NPV,PI,赚,10%9%,36.920,1.041,保本,10%=10%,0,1,亏,10%12%,-68.50,0.931,2.3.,NPV.IRR.PI,评估举例,IRR,与,I,关系图析：,坐标上的自变量,X,轴上任何一点可以看作本项目在市场任何,竟争对象,；,坐标上的,Y,轴为,X,的因变量，即净盈利,NPV,，,X,为,Y,的反函数。,所以，当,IRR-I,的值越大，净盈利,NPV,就越高。,