迪康药业股利分配案例分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2015/12/10,#,案例三：迪康药业股利分配案例分析,第,二组：,A,组,滕静 孙夏 杨雯 冯子芸 郭芯羽,B,组,史瑞敏 李冠杰 肖伟巍 林露露,C,组,吴晓萍 贺萍 胡任伟 尹梦雅,高级财务管理,目录,1,背景知识,2,公司简介,3,迪康股利配,4,启示,（林露露）,（李冠杰）,（肖伟巍）,（史瑞敏）,第一部分：理论背景知识,一、股利分配的概念和项目,二、股利相关理论,三、股利分配的影响因素,四、现实中的股利分配政策,五、股利支付的方式,负责人：林露露,一、股利分配的概念和项目,股利分配是公司向股东,分派股利，是企业利润分配的一部分，而且股利属于公司税后净利润分配,。,分配项目,盈余公积金,（,10%,）,公益金,（,5%,）,股利,二、股利相关理论,“一鸟在手”理论,信号传递理论,税差理论,当事人理论,三、股利分配的影响因素,法律因素,股东因素,公司自身因素,其他因素,资本保全的限制,稳定的收入,收益的稳定性,通货膨胀,公司积累的限制,避税的需要,资产的流动性,经济政策,净利润的限制,控制权的稀释,公司举债能力,超额累积利润的限制,投资机会,四、现实中的股利分配政策,1.,剩余股利政策,2.,稳定股利或稳定增长的股利政策,3.,固定股利支付率政策,4.,低正常股利加额外股利政策,五、股利支付的方式,股利支付的主要方式,现金股利,股票股利,转增股,配股,迪康药业公司简介,1.0,公司的成立,2.0,公司概况,3.0,公司主营业务,4.0,分公司的设立,5.0,股利分配,公司成立,公司成立,四川迪康科技药业股份有限公司前身系成都迪康制药公司，成立于,1993,年,5,月，后经,1997,年,7,月和,1995,年,5,月两次股权转让、,1998,年,9,月增资扩股及更名为成都迪康制药有限公司。,1999,年,12,月,17,日，经四川省体改委确认，成都迪康制药有限公司整体变更设立为四川迪康科技药业股份有限公司。,2001,年,2,月，经中国证监会证监审核批准，公司,5000,万股人民币流通股获准在上海证券交易所挂牌上市交易。,股票代码：,600466,（简称,“,迪康药业,”,）。位于中国西部成都高新技术开发区，注册资金,12740,万元。,公司概况,公司概况,四川迪康科技药业股份有限公司，四川蓝光发展股份有限公司旗下,，,以制药为主，药物研发、药品营销、药品连锁经营等纵向一体化发展的,上市公司,。,在医药、医疗器械制造板块。公司在成渝两地有两个现代化生产基地，,占地面积为,540,多亩。公司拥有迪康药业成都迪康制药公司、重庆迪康长江,制药有限公司、成都迪康中科生物医学材料有限公司三个制造型公司。涉,及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料、生物工程制药等领域。,公司共有,20,个制剂剂型、,17,条生产线，生产各类剂型药品共达,249,个，其中医,保产品,129,个，非医保产品,120,个，含国家级新药,12,个、国家中药保护品种,8,个。,公司申请专利,28,个（已授权,18,个）。公司所生产的产品剂型齐全，销售网,络遍及全国。,公司主营业务,公司主营业务,迪康药业是以制药为主，药物研发、药品营销、药品连锁经营等纵向一体化发展的国家高新技术企业，涉及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料、生物工程制药等。,公司主要产品有国家“,863”,尖端项目“可吸收骨折内固定螺钉”，国家新药“,安可妥,”（,盐酸吡格列酮片,）、“安斯菲”（,雷贝拉唑钠,肠溶片）等。迪康在研项目“迪康（抗病毒）注射液”系国家中药一类新药，被列入国家“,863”,项目和国家“十五”攻关计划。,分公司设立,分公司的设立,公司股利分配,公司股利分配,截止,2015,年前五大股东持股情况：,编号,股东名称,持股数量（股）,持股比例（,%,）,股本性质,1,蓝光投资控股集团有限公司,1144390000,54.06,流通,A,股,2,深圳市平安创新资本投资有限公司,236396000,11.17,流通,A,股,3,杨铿,119642000,5.65,流通,A,股,4,东海基金工商银行鑫隆,124,号资产管理计划,54727100,2.59,流通,A,股,5,国泰元鑫招商银行中建投信托有限责任公司,24795900,1.17,流通,A,股,公司股利分配,迪康药业股利分配大致情况：,公司的股利分配,2001-2003,2004-2009,2010,2011-2013,2014,分配,2117,万元的现金股利,未分配股利,未分配股利,每年分配现金红利,1274,万元，,高比例转增股,截止,2015,年前五大股东持股情况,编号,股东名称,持股数量（股）,持股比例（,%,）,股本性质,1,蓝光投资控股集团有限公司,1144390000,54.06,流通,A,股,2,深圳市平安创新资本投资有限公司,236396000,11.17,流通,A,股,3,杨铿,119642000,5.65,流通,A,股,4,东海基金工商银行鑫隆,124,号资产管理计划,54727100,2.59,流通,A,股,5,国泰元鑫招商银行中建投信托有限责任公司,24795900,1.17,流通,A,股,迪康药业股利分配大致情况,2001-2003,2004-2009,2010,2011-2013,2014,分配,2117,万元的现金股利,未分配股利,未分配股利,每年分配现金红利,1274,万元，,高送转,迪康药业历年股利分配情况,（,2001-2003,）,（单位：万元）,2001,年：,1,、计提盈余公积金,311.91,2,、计提公益金,155.95,3,、,1274,的现金分红,（,43.8%,）,2002,年：,1,、计提盈余公积金,356.59,2,、计提盈余公益金,178.29,3,、,1274,的现金分红,（,20%),2003,年：,1,、计提盈余公积金,132.99,2,、计提公益金,66.50,3,、,1274,的现金分红,（,16%,）,迪康药业历年股利分配情况,（,2004-2010,）（单位：万元）,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,本年净利润,761.43,-7632.72,-13709.3,581.79,1057.62,1519.28,3148.15,年初未分配利润,6464.53,7111.75,-520.97,-14229.3,-13691.9,-12676.2,-11207.3,本年可分配利润,7275.96,-520.97,-14229.3,-13691.9,-12676.2,-11207.3,-8059.11,提取法定盈余公积金,76.14,提取公益金,38.08,分配股利,未分配利润,7111.75,-520.97,-14229.9,-13691.9,-12676.2,-11207.3,高送转,迪康在,2010,年的“高送转”政策,迪康药业在,2010,年归属上市公司的净利润为,3148.15,万元，可分配利润为,-8059.11,万元，年末资本公积金,40679.72,万元。由于可供投资者分配的利润为负，公司决定将利润来弥补以前的亏空，不进行利润分配。,高送转：以总股本,175,602,342,股为基数，,以资本公积金每,10,股转增,15,股,，共计转增,263,403,513,股，转增后公司总股本,439,005,855,股。,每个股东手持有的股数增多了，但其价值不变。,近几年股利分配情况,（,单位：万元）,年份,2011,2012,2013,2014,本年净利润,2358.26,3300.47,3799.34,1609.25,年初未分配利润,-8110.60,-2457.53,758.64,4178.04,本年可分配利润,-5752.34,842.94,4557.98,5787.29,提取盈余公积金,84.29,379.93,160.93,分配利润,2117.02,未分配利润,758.64,4178.04,3509.35,2012-2014,2001-2003,固定股利分配,优点,:,传达经营稳定的信号,缺点：给公司造成负担,股利分配政策的总结,剩余股利分配,优点：有利于降低资金成本,缺点：造成经营波动大的印象,第四部分：,总结及分析,股利分配 三个决策,决策一：是否分配,决策二：分配比例,决策三：分配方式,负责人：李冠杰,决策一：是否分配,是否分配,分配能力,是否亏损,分配意愿,避税,公司融资,背后原因,政策原因,近三年无现金分红不得增发新股、配股、可转换债券,公开发行证券应满足近三年现金分红达可分配利润,30%,公司原因,稳定股票,市场的需要,公司发展的需要,外部融资成本,融资约束,公司发展阶段,公司是否有好的,投资项目,避税,有利于再融资,有利于提高股,东对公司信心。,分配给股东,vs,留在公司,决策二：分配比例,决策三：分配形式,利润分配方式,现金,分红,送股,配股,转增股,代码,企业名称,分红,送股,备注,600195,中牧实业股份有限公司,16,1,600222,河南太龙药业股份有限公司,5,4,600329,天津中新药业集团股份有限公司,10,1,600381,青海春天药用资源科技股份有限公司,5,2,600436,漳州片仔癀药业股份有限公司,12,1,600557,江苏康缘药业股份有限公司,12,5,600572,浙江康恩贝制药股份有限公司,11,2,600750,江中药业股份有限公司,15,3,603222,浙江济民制药股份有限公司,无,无,2015.2,上市,603567,黑龙江珍宝岛药业股份有限公司,无,无,2015.4,上市,86,19,0.819,谢谢大家,