第5章长期筹资方式

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第五章 长期筹资方式,第1节 股权性筹资,第2节 债权性筹资,第3节 混合性筹资,第,1,节 股权性筹资,一 吸收直接投资（投入资本筹资）,二 发行普通股,一,投入资本筹资,投入资本筹资的含义,适用对象：非股份制企业,有限责任公司、国有独资公司,吸收直接投资的种类,按照投资主体分类,按照投资者出资方式分类,吸收非现金投资的估价,现行市价法,重置成本法,收益现值法,吸收直接投资的程序,吸收直接投资的优缺点,投入资本筹资应注意的问题,投资主体,国有资本,法人资本,个人资本,外资资本,投资者出资方式,货币,实物资产,无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权,投入资本筹资应注意的问题,工业产权和非专利技术出资比例,20%,以内,非现金资产的估价问题,二 发行普通股,股票的基本概念,股票的种类,普通股股东的权利,公司管理权,分享盈余权,出售或转让股份权,优先认股权,剩余财产求偿权,股票发行,股票上市,股票的种类,普通股和优先股,记名股票和无记名股票,有面额股票和无面额股票,国家股、法人股、个人股、外资股,始发股、新股,A,股、,B,股、,H,股、,N,股,股票发行,股票的发行条件,股票的发行程序,股票的发行方法,股票发行价格的确定,未来收益现值法,市盈率法,市场询价法,市场竞价法,有偿增资,股东无偿配股,有偿无偿并行增股,股票上市,股票上市条件的基本内容,股票上市条件的具体规定,股票上市决策,股票上市的暂停、恢复和终止,普通股筹资的优缺点,优点,：没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、增强公司的信誉,。,缺点,：资本成本较高、可能会分散公司的控制权、发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。,第2节 债权性筹资,一 发行债券,二 长期借款,三 租赁筹资,一 发行债券,债券的概念与特征,债券的种类,公司债券的发行,公司债券的发行条件,公司债券的发行程序,公司债券的发行方式,债券发行价格的确定,债券的信用评级,债券筹资的优缺点,债券成本较低,可利用财务杠杆,保障股东控制权,便于调整资本结构,财务风险较高,限制条件较多,筹资数量有限,债券的种类,记名债券与无记名债券,抵押债券与信用债券,固定利率债券与浮动利率债券,参与公司债券与非参与公司债券,一次到期债券与分次到期债券,收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券,债券发行价格的确定,决定债券发行价格的因素,债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。,确定债券发行价格的方法,等价、溢价、折价,计算公式,二 长期借款,长期借款的种类,按提供贷款的机构分类,按有无抵押品作担保分类,长期借款的程序,长期借款的合同,基本条款,限制条款,长期借款筹资的优缺点,筹资速度快、成本较低、借款弹性较大、发挥财务杠杆作用。,筹资风险较高、限制条件较多、筹资数量有限,企业提出申请,银行进行审批,签订借款合同,企业取得借款,企业偿还借款,三 租赁筹资,租赁的种类与特点,融资租赁的形式,直接租赁、售后租回、杠杆租赁,融资租赁的程序,融资租赁租金的规划,融资租赁租金的构成,融资租赁租金的规划,融资租赁筹资的优缺点,租赁设备的购置成本,预计租赁设备的残值,利息,租赁手续费,租赁期限,租金的支付方式,迅速获得所需资产 限制较少 避免设备过时风险,降低还款压力 税收利益,成本高,租赁的种类,比较,营运租赁,融资租赁,手续,随时提出,正式申请,租赁期,短,长,合同解除,可,提前,很难中途解约,维护和保险,出租方,承租方,期满后设备的处理,出租方收回,退回、续租、留购,等额年金法,R,每年支付租金,PVR,n,租金总额现值,PVIFR,i,，,n,租金总额现值系数,n,支付租金期数,i,租费率,融资租赁租金的规划,平均分摊法,R,每次支付租金,C,租赁设备购置成本,S,租赁设备预计残值,I,租赁期间利息,F,租赁期间手续费,N,租期,融资租赁案例,某企业生产经营活动需要一项设备，价值,10,万元，预计该设备的折旧年限为,5,年，期满无残值。现有两个方案可供选择：甲方案是向银行借款,10,万元购买设备，借款年利率为,10%,，单利计息，借款期限为,5,年，每年末支付当年利息，到期偿还本金；乙方案是采用融资租赁方式租入设备，采用等额年金法支付租金，每年末支付租金,2.5,万元，租期为,5,年。该企业所得税税率为,33%,。假设折现率为,10%,。该企业应当如何进行财务决策,?,第,3,节 混合性筹资,一 发行优先股,二 发行可转换债券,三 发行认股权证,一 发行优先股,优先股：,股票与债券的混合,优先股的种类,发行优先股筹资的意义,优先股发行价格的确定,发行优先股筹资的优缺点,固定股利 优先分配剩余财产,无表决权 可赎回,二 发行可转换债券,可转换债券的概念与特征,可转换债券的发行资格与条件,可转换债券的估价,可转换债券的转换,转换期限：,3-5,年,转换价格,转换比率：,可转换债券面额,转换价格,可转换债券筹资的优缺点,三 发行认股权证,发行认股权证的意义,认股权证的种类,短期认股权证与长期认股权证,单独发行的认股权证与附带发行的认股权证,备兑认股权证与配股权证,欧式期权认股权证与美式期权认股权证,可提前赎回认股权证与不可提前赎回认股权证,思考题,在选择筹资方式时，应当考虑哪些因素？,发行可转换债券与发行普通债券对企业会有什么不同影响？,