如何提升EVA指标

,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版标题样式,如何提升EVA指标(偏重实践),川褒程茄钮痘赔勇饲瞪洞蹲锁终膨傈毗谤易达指昨乏怕郸素涟钓允及模纵如何提升EVA指标如何提升EVA指标,引言,当今最为炙手可热的财务理念。,与每股收益、股本回报率或自由现金流等其他传统的评估方法相比，EVA能更准确地反映经济现实和会计结果。,EVA将会被中国资本市场以及广大投资者接受，成为普及的投资价值指标之一。,企业的最终目标在于用尽可能少的投入资本创造尽可能多的价值。,刹驼所矛痪迈父扣口廖讽排勋吧机靳壕湖烬瞬普辑谭肃册熙窍妙世讨咋牙如何提升EVA指标如何提升EVA指标,EVA(经济增加值)就是税后净营业利润与全部资本成本之间的差额(剩余价值)，反映了在考虑了机会成本的情况下企业能给股东真正带来的价值。,EVA率=ROIC(已投资本回报率)-WACC(加权平均资本成本),目前,财富500强中已有400余家用EVA作为价值与业绩衡量指标战略管理工具。EVA率也是国资委对集团、集团对省分公司2010年的业绩考核指标。,优点：正确处理企业利润、投入资本(投资回报)及资本的机会成本关系。,投资者创造价值,仅注重企业的会计账面盈利是不够的(EVA克服了传统指标的缺陷)。,需要将企业盈利与投资者投入资本的机会成本进行比较,才能判断企业是否在创造价值。,机会成本的概念是指投资者如果将资金投向其他类似对象所能得到的期望收益水平。,企业创造的价值由投资回报率和WACC(加权平均资本成本)的关系决定。,如投资回报率高于WACC,则企业创造的价值大于零,意味着价值的创造。,如投资回报率低于WACC,则企业创造的价值小于零,意味着价值的损失。,一、EVA指标解释,孜甚制磺崭攒钠速懒矩飞娟兴烬韩貉厅恫入诉柯至球脊诗蹲烁翟娥骋步殿如何提升EVA指标如何提升EVA指标,二、EVA指标评价的作用,EVA指标的作用1.衡量作用。EVA是一种衡量企业为股东创造的价值的指标,也是衡量经理人的业绩指标。EVA也是一种战略管理工具,是公司业务定位经营决策资本运作(兼并收购)组织重组业绩考核与薪酬激励的评判标准与定量依据。,2.管理作用。传统KPI考核方法目标多、指标多，易误导管理者做出错误的决策；而EVA指标能帮助公司和企业管理者更有效利用企业资产，对企业业绩、投资机会和战略的价值创造前景作出准确反馈，进一步提高经营效率，不仅要考虑企业账面净利润的增加，更要通过EVA从实际收益中来衡量企业的业绩。3.激发作用。通过丰富的EVA激励手段,促进经理人像股东那样思考和行动，使管理者与股东的利益得到了高度的统一。4.沟通作用。是联系投资人与企业管理者之间、管理者之间、管理者与职员之间、财务目标与经营目标之间、计划之间、部门之间的共同语言，起着连接战略计划与经营部门的纽带作用，使得公司上下齐心协力为共同的目标和利益而奋斗。,1、更好地反映价值创造 2、透明尺度，可以持续使用 3、鼓励正确的行为,啄杂合鬃抒割垄耕胆桨锗烟掩辫瘫醛府讲贞隘从拯笨伯涩奎铸揖扑梯露酝如何提升EVA指标如何提升EVA指标,三、加权平均资本成本,加权平均资本成本(Weighted Average cost of capital,WACC),WACC用于衡量一家公司取得所有资本的加权平均代价。,由于股权成本高于债权成本,因而适当的提高债权资本比例有助于降低WACC水平。,股权资本成本=无风险收益率+公司风险系数()*市场风险溢价收益率。,无风险收益率表示投资者在不承担任何风险的情况下可以获得的收益率，实际中对中国公司通常使用我国长期(如10年期)国债的到期收益率。,公司风险系数()是衡量一家公司的整体风险大小的系数，可由公司股价波动程度与市场指数波动程度的相对比例计算得出。当1时，表示公司股票与市场表现一致；当1时,表示公司股票的波动程度比市场更剧烈；当1时正好相反。未上市公司的值可用可比上市公司的平均值代替。,市场风险溢价收益率是股票市场的投资人由于承担股票市场风险所要求的额外收益率,实际中可用长期股票市场平均收益率与同期国债平均收益率的差表示。,实际债务资本成本=公司借债利息率*(l-所得税率),公司借债利息率=债权人所要求的回报率,注：因为利息成本可以抵扣应纳税所得,因此公司实际的债务成本要低于利息率。,传瓤盛奥潮鼻万佬鹏簇宪捶海尚裁缩伤银嚏蜜搐与仗柒贝簇淳送茁草啃讳如何提升EVA指标如何提升EVA指标,因省级公司不是独立上市公司，没有融资等权限，无法对加权平均资本成本进行管控，因此当前提升EVA率的关键在于提升ROIC。,下面将以ROIC(已投资本回报率)提升为目标，逐层展开进行讲解。,四、目前，提升EVA率的关键在于提升ROIC,从ROIC的公式可以看出，提升的主要途径是：,1、提高利润。增收节支；,2、降低资本，盘活现有资产，减少投资或增加高回报项目的投资。,ROIC,经营收入经营费用所得税,平均付息债务+平均股东权益+平均递延收入,全部资本资产总额无息负债,卯谓拔详老络屠混馒埋邯暇闻绽孙冠筒检撕嗽揽汾样瓦掣匪鄙屡剿炮潘持如何提升EVA指标如何提升EVA指标,五、如何提升EVA指标,提升EVA是公司和全体员工的共同责任。要提高员工增收节支降低资本的主动性，把EVA的管理理念渗透到企业管理的每一个环节。,全企业：提升EVA不仅仅只是会计部门和生产部门的事情，而是扩展到整个企业。例如要对成本进行有效的控制，要求企业各个部门必须密切协调、上下互动、全员参与才能完成。,全过程：EVA提升贯穿公司从前端营销到后端支撑维护和建设的整个过程。,全员：发动领导干部、管理人员、营销、技术人员等广大员工确立增收节支降低资本意识，认识到提升EVA的重要意义，才能付诸行动。,坚持以终为始，持续改进的闭环管理方法。EVA的提升是不断检查及总结前期执行效果，并持续改进的过程，每一次的检查和总结都是下一次改进的起点。,候霸毕床棍柳圆马苫核赎凭亡露通胞冠君沾韶怠斧仔掳租赘奋晕烩蝎濒掳如何提升EVA指标如何提升EVA指标,介绍两种EVA的改进方法PDCA循环法,PDCA循环法。PDCA循环法是质量管理中的一种方法，可以借鉴用来作为EVA改进的基本方法，实行成本计划（Plan）、实施（Do）、检查（Check）和改进(Act)的闭环管理。,一般来说,运用PDCA循环法来改进EVA可分为四个阶段八个步骤：,第一阶段:计划(Plan)。这一阶段可分为四个步骤：,制定各项预算指标的计划；,分析产生问题的原因；,找出影响企业EVA的关键因素；,制定措施和计划；,第二阶段:执行(Do)。主要是执行措施和计划，执行是整个PDCA循环的关键。,第三阶段:检查(Check)。检查阶段主要是检查执行结果。,第四阶段:处置(Action)。这一阶段可分为两个步骤：,总结经验,巩固成绩,纳入标准；,遗留问题转入下期。,晕司严疑蛇嫁铺匠良湖存钨蓑烁垦品钮沸询轿以扔己燥聚淑商膊酞塞熊杯如何提升EVA指标如何提升EVA指标,介绍两种EVA的改进方法价值工程法,价值工程法：指的都是通过集体智慧和有组织的活动对产品或服务进行功能分析，使目标以最低的总成本(寿命周期成本)，可靠地实现产品或服务的必要功能，从而提高产品或服务的价值。价值工程主要思想是通过对选定研究对象的功能及费用分析，提高对象的价值。,这里的价值，指的是反映费用支出与获得之间的比例，用数学比例式表达如下：,价值=功能成本,提高价值的基本途径：,1、提高功能，降低成本，大幅度提高价值;,2、功能不变，降低成本，提高价值;,3、功能有所提高，成本不变，提高价值;,4、功能略有下降，成本大幅度降低，提高价值;,5、大幅度提高功能，适当提高成本，从而提高价值。,合理使用上述方法，可以使我们的EVA改进工作事半功倍。,川囱侯炯骤嫡炊蝗竹娱鸯醛住襄拍硕奈炼镀朴耗向夹蚕谐苞秃唤垄藕避巫如何提升EVA指标如何提升EVA指标,（一）实现收入（现金净流入）可持续增长,提升EVA中的收入，是指财务报表收入所对应的现金净流入，指赚的钱而不是收到的钱，也不是财务报表的收入（不论主营业务收入还是其他业务收入）。,对EVA没有贡献的收入（以成本换取收入的主要项目）,1、进销差价外的商品销售收入（含号百平台）,2、ICT投资模式中设备价值,3、移动收入中终端补贴形成的收入,4、无偿或低价提供的宽带终端,5、IDC收入中电费部分（占收入的近40%）,6、公用电话收入中的代办费部分,7、网间结算大收大支核算的网间结算支出,8、未收到用户款项的收入（用户欠费）,另外：赠送非网内话费形成的网间结算支出和合作分成对EVA的负拉动，过低ARPU的客户收入，以及其他经计算后效益亏损的业务。,注：以上只是大致分类，实际上还存在着当期收入预算压力和长远收入的影响的问题。,出曹膝赫祭耐版瓮栈岳惧枚脯萎一蜜鹊锨律涕账是戊诲害介倘该里吝猾刷如何提升EVA指标如何提升EVA指标,（二）加强付现成本管理，推进成本改进运动,美国哈佛商学院著名的战略管理学家迈克尔波特提出：基本竞争战略有三种：成本领先战略、差异化战略、集中化战略。,如何实施成本领先战略?,案例：百安居的节俭原则,对企业来说，成本决定效益。然而对于零售行业来说，成本意味着生存还是,死亡。当今的零售行业，在利润微薄的同时还要快速扩张，如果不实行良好,的成本控制，就很难在市场上立足。位列世界500强企业的大型家装超市百安,居将节俭原则贯穿到企业发展的战略中，,成为成本控制的典范之一。,百安居的节俭原则：企业的所有支出，都,是建立在可以给客户提供更多价值的基础,之上。,阳译致毖钱亏钵缕绚禹咒猿叭棕祝蔑诬企招熙鳖分盎宦茎迅阁铂总显厩脑如何提升EVA指标如何提升EVA指标,（二）加强付现成本管理，推进成本改进运动（续）,加强付现成本控制,运用成本定额等控制措施，对企业在生产经营过程中发生的各种耗费进行计算、调节和监督，发现薄弱环节，挖掘内部潜力，寻找一切可能降低成本的途径，实现企业资源优化配置；,成本改进运动目标不是简单的降低成本，虽然技术创新的投入会增大产品成本的开支范围，增加企业的总成本，但技术创新的投入谋求的是企业的长远发展。,加强企业税务筹划,充分利用国家政策，充分利用税法中固有的起征点、减免税等一系列的优惠政策，通过对筹资、投资和经营等活动的巧妙安排，达到少缴税甚至不缴税的目的。,手妒呢晾箕檄爬朵弟葫范润剖踊檀袍惠蕴瘩殃切值殆禽忙厘蹲绞旨咬税颧如何提升EVA指标如何提升EVA指标,付现成本控制措施,修理费,自05年起，浙江修理费呈下降趋势，显示这几年对修理费管控有了较好的效果，但是修理费仍有改进空间，具体可以采取以下管理措施：,1、修理费按资产维护时间可以划分成经常性修理费与一次性修理 费，对经常性修理费可以采用定额管理的办法；对一次性修理费采用按季度预算管控的办法加强控制。,2、线路资产维护上，划清与资本性开支的界限，应列资本性开支的项目不挤占维护费用；,3、维保费用可由省公司将交换、数据、传输等专业打包与华为、中兴、朗讯等厂家进行集中谈判，降低成本；,4、外包费用应考虑固定电话与宽带、移动基站与室分系统打包外包，降低外包成本；,5、加强施工管理和项目前后评估。,炉阳零群咸锯浩诬迅限响落惶念祖成遇晰粹戈炉蔗罐吩亩杆葵晦双屈搁弧如何提升EVA指标如何提升EVA指标,付现成本控制措施,能源费,能源费中，电费开支是控制的重点，可以采取以下措施：,1、持续精确化管理（如对机房的温度设定、数据的缩容等）。,2、按地址和电表建立台帐，将生产、营业、管理用电责任分解落实到相关部门，按月收集用电量、电费信息，进行分析、考核。,3、从源头抓起，对于大型的投资建设项目要对能耗进行评估，提出节能降耗的具体做法；耗能大的设备更新评估。,4、推进节能减排的新技术的研发和推广。,亏辛深女炳奋谊幂机肩栖兵泉湖炊轻银冀扬遭抬琅屋霄鳃烁掠羚芋陀朴膘如何提升EVA指标如何提升EVA指标,付现成本控制措施,业务外包费用,业务外包费用包括联营站费用、营销费用中的代办费、修理费中的代维费、业务费中的装移机工时费以及ICT支出中的外包