第14章-投资决策分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第,14,章,投资决策分析,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,指标函数及应用,创建投资决策分析模型,固定资产更新决策,共享分析结果,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,指标函数及应用,净现值函数及应用,现值指数及应用,内含报酬率函数及应用,投资决策指标是评价项目是否可行和优劣的标准，其中以时间价值的分析为主。,Excel,提供了丰富的投资决策分析函数，即指标函数。投资指标函数是,Excel,的强大功能之一，也是建立投资决策模型的一种快速的计算方法。,本节将介绍在实际工作中常用到的几种投资指标函数及应用。,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,投资决策指标函数包括净现值函数、内含报酬函数以及现值指数函数。财务人员可以直接地使用这些函数来进行投资决策分析。,1,净现值法,净现值法使用净现值作为评价方案优劣的指标。所谓净现值法是指特定方案中未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。按照这种方法，所有的未来现金流入和现金流出只有在按照预定贴现率计算现值之后，才能计算它们之间的差额。,指标函数及应用,净现值函数及应用,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,2,净现值函数,NPV,函数,函数格式：,NPV(rate,value1,value2,),其中，,rate,表示某一期间的贴现率，是一个固定值。,rate,value1,value2,表示,1,到,29,个参数，代表支出及收入，而且在时间上必须具有相等的间隔。,函数功能：通过使用贴现率以及一系列的未来支出（负值）和收入（正值），返回一向投资的净现值。,使用净现值函数时应该注意如下几个问题：,NPV,函数使用,value1,value2,的顺序来解释现金流的顺序，因此必须保证支出和收入的数额按照正确的顺输入。,NPV,函数依据未来的现金流进行计算。现在假设投资开始于,value1,现金流所在日期的前一期，并结束于最后一笔现金流的当期。如果第一笔现金流发生在第一周期的期初，则第一笔现金必须添加到,NPV,函数的结果中，而不应该包含在,values,参数中。,如果参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字的文本表达式，则均会计算在内；如果参数是错误值或不能转换为数值的文本，则将被忽略。,如果参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。数组或引用中的空白单元格、逻辑值、文本及错误值将被忽略。,指标函数及应用,净现值函数及应用,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,指标函数及应用,现值指数及应用,现值指数函数是,Excel,中的另一个功能，在建立投资决策模型中有着非常重要的作用，下面对其概念和应用进行一些介绍。,1,现值指数法,所谓现值指数，是指未来现金流入现值与现金流出现值的比率，也称为现值比率、获利指数、贴现后收益、成本比率等，现值指数法使用现值指数作为评价方案的指标。,2,现值指数的应用,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,指标函数及应用,内含报酬率函数及应用,内部报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率是指能够是未来现金流入量现值等于未来现金流储量现值的贴现率，或者投资方案净现值为零的贴现率。,1,内含报酬率函数,内含报酬率函数即,IRR,函数，其函数格式为：,IRR(values,guess),。,其中：,values,表示对数组或单元格的引用，包含用来计算返回的内部收益率的数字，且必须包含至少一个正值和一个负值，以便计算返回的内部收益率。,guess,则为对函数,IRR,计算结果的估计值。,IRR,函数的功能是返回由数值代表的一组现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但作为年金，它们必须按固定的间隔产生，如按月或按年。内部收益率为投资的回收利率，其中包含定期支付（负值）和定期收入（正值）。,2,内含报酬率函数的应用,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,创建投资决策分析模型,创建投资决策分析表格,使用指标函数进行投资分析,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,固定资产更新决策,固定资产更新是指对技术上或经济上不宜继续使用的陈旧资产用新资产更替，或用先进技术对原有的设备进行局部改造。固定资产更新决策不同于一般的投资决策。更新决策的现金流量主要是现金流出，因此在进行投资决策分析时，较好的分析方法就是比较继续使用和进行更新两个方案的年成本，成本较低的就是最优方案。,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,固定资产更新决策,固定资产经济寿命的确定,1,平均成本分析法,2,经济寿命的确定,3,建立确定经济寿命方法的模型,建立固定资产更新决策模型,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,固定资产更新决策,平均成本分析法,固定资产的平均成本是指该资产引起的现金流出的年平均值。,如果不考虑货币的时间价值，这里的平均成本就是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。而如果考虑货币的时间价值，平均成本则是指未来使用年限内现金流出总现值与年金现值指数的比值，即平均每年的现金流出。,平均成本法是把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案的，设备更换并不需要提高企业的生产能力，也不会增加企业的现金流入，即使有少量的残值变价收入，也不属于支出抵减，而非实质上的流入增加。,由于没有适当的现金流入，因此无论哪个方案都不能计算其净现值和内含报酬率。,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,固定资产更新决策,建立固定资产更新决策模型,通过应用经济寿命模型，可以预测出某一项固定资产的经济寿命，尽管理论上对到经济寿命期限的固定资产应该进行更新，但在实际工作中是否需要更新，还需要比较使用旧设备和购买新设备哪一种方案为最优。,在评价两种方案的优劣时，将涉及到固定资产折旧的问题，因此是继续使用旧设备还是购买新设备，则应该考虑折旧对投资决策的影响。,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,共享分析结果,创建共享工作簿,编辑共享工作簿,接受或拒绝修改工作簿,在作出决策分析之后，相关的财务人员应该将其提交给企业负责人查看。因此，就需要将得出的分析结果设置为“共享工作簿”的方式，再利用局域网在各个部门之间进行查看和修改。,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,The End,高效办公“职”通车,Excel,在财务管理中的应用,