财务管理环境教学资料

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,财务管理环境,*,第二章 财务管理环境,教学目的与要求,1、正确理解财务管理环境的含义；,2、熟悉理财环境包括的内容；,3、正确理解理财环境对企业财务活动的影响。,重点与难点,1、财务管理环境的含义和主要内容；,2、法律环境、经济环境、金融市场环境等对企业经济活动和财务活动的影响。,财务管理环境,财务管理环境的概念,企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的,企业外部,条件。,（,CPA辅导教材,）,理财环境是企业财务决策,难以改变,的外部约束条件，企业财务决策更多的是,适应,其要求和变化。,理财环境涉及范围很广，其中最重要的是法律环境、经济环境和金融市场环境。,财务管理环境,【理论争议】,关于财务管理理论的研究起点，观点较多，虽然教材采用了“财务目标起点论”的观点，但也有不少学者认为应该以理财环境为研究起点。,你赞同哪一种观点，为什么？,财务管理环境,财务管理的法律环境,财务管理的法律环境是指,企业和外部发生经济关系,时所应遵守的各种法律、法规和规章。,我国企业理财环境中法律环境的内容：,A.企业组织法律规范,（公司法等),B.税收法律规范,（企业所得税法、流转税等）,C.财务法律规范,(企业财务通则),D.其他经济法律规范,（证券法、经济合同法、银行法）,财务管理环境,法律环境对企业财务管理的影响,（一）对企业筹资活动的影响,（公司法、证券法、经济合同法、企业财务通则等）,1、规范了不同类型企业筹资的最低规模和结构,。,（有限公司注册资本的最低限额为人民币3万元，股份公司500万，上市公司股本总额不得低于3000万元，货币出资不得低于注册资本的30%）（新公司法的授权资本制）,2、规范了不同组织类型企业的筹资渠道和筹资方式,。,（股份公司才能发行股票筹资，上市公司和有明确上市安排的有限公司才可发行可转换公司债券）,3、规范了不同类型企业筹资的前提条件和基本程序。,（,股份公司和有限公司发行公司债券的条件：净资产分别不低于3000万和6000万元；累计发行债券总额不超过公司净资产的40）,财务管理环境,法律环境对企业财务管理的影响,（二）对企业投资活动的影响,（公司法、证券法、企业财务通则等）,1、规范了企业投资的方式和条件,。,（公司的发起人可以货币资金出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资；并须经CPA验资）,2、规范了企业投资的程序和方向,。,（产业政策、公平竞争）,3、规范了投资者的出资期限和违约责任,。,（股东不得抽套出资）（新公司法保护中小股东的特殊条款）,财务管理环境,法律环境对企业财务管理的影响,（三）对企业分配活动的影响,（公司法、证券法、税法、企业财务通则等）,1、规范了企业成本开支的范围和标准。,2、规范了企业应交纳的税种及计算方法。,3、规范了利润分配的前提条件。,4、规范了利润分配的去向、程序及比例。,5、对上市公司利润分配活动的调整,。,（,筹资条件）,财务管理环境,财务管理与经济环境,经济环境是指影响,企业财务活动,的宏观经济状况。企业理财环境中经济环境的内容包括以下方面：,A.经济体制,（我国当前处于市场经济的建设和完善阶段）,B.经济政策,（我国当前的产业结构政策；财政政策；货币政策）,C.经济发展水平,（企业实践资料）,D.经济周期,（经济周期中不同阶段的财务管理策略）,【思考题】通货膨胀对企业财务管理有哪些影响？,央企分红,财务管理环境,金融市场概念,金融市场的概念,：资金融通的场所。,广义：一切资本流动的场所。,狭义：有价证券市场。,财务管理环境,金融市场的分类,金融市场,外汇市场 资金市场 黄金市场,货币市场 资本市场,票据贴现市场,商业票据市场,银行同业拆借市场,短期证券,短期存贷款市场,证券发行市场,证券交易市场,长期存贷款市场,财务管理环境,金融市场的组成,（p61）,交易主体,：金融机构（中介机构）、监管机构和其他参加人（作为投资者或筹资者的企业、事业单位、政府部门、城乡居民等）,【,我国的金融机构：央行、商业银行和政策性银行及非银行金融机构（保险公司、证券机构、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司等,）】,交易对象：,金融工具,金融工具具有流动性、风险性和收益性特征,（p63）,.,财务管理环境,金融市场,利率,利（息）率,（资金使用权的价格）,利率 纯粹利率,+,通货膨胀附加率,+,违约风险附加率,+,风险附加率,流动性风险附加率,+,期限风险附加率,(企业实践资料; p67),财务管理环境,利率的期间结构,利率随期限变化而变化，这种长短期利率之间的关系称之为利率的期间结构,不同的理论观点：预期理论；流动性偏好理论和市场划分理论,流动性偏好理论：投资者认为短期债券的流动性优于长期债券（风险小），而筹资者为减少短期财务目标的不确定性而会借入长期债务。债权人和债务人在期限偏好上的差异，将促使长期债务的利率上升，短期债务利率下降。,财务管理环境,金融市场与企业财务管理,A.金融市场是企业投资和筹资的场所,金融市场对我国,企业投资和筹资决策的影响一直是,实务和理论研究中关注的热点,B.金融机构为企业理财活动提供各种金融服务，降低了企业理财的成本,企业通过金融市场降低信息和交易成本，并可以使长短期资金互相转化,C.金融市场为企业理财提供各种信息,利率变动反映资金供求状况；证券市场行市反映投资者对企业经营状况和盈利水平的评价。企业经营和财务决策的依据,财务管理环境,我国金融市场概况,银行业：截至2000年，我国共有政策性银行3家，国有独资银行4家，其他（股份制）商业银行10家，城市商业银行88家，非银行金融机构328家，农村信用联社2367家，营业性外资金融机构191家。,股票和债券市场：1990年11月和1991年4月沪、深两家证券交易所成立，A股和B股公司已有近2000多家，市值已经超GDP。相比之下，我国的债券市场以国债为主，企业债券市场非常冷清，2000年底，仅20多家上市的企业债券，仅占GDP1.56。与发达国家的情形正好相反。（2001年美国就有1200多家企业发行了企业债券，为企业融入的资金是股权融资的7倍）,财务管理环境,企业组织形式及其对理财影响,形式,优点,缺点,对企业财务管理的影响,独资企业,(1)组建简便,(2)两权合一有利提高管理效率,(3)无公司税,(4)无需对外公布财务报表,(1)资本弱小，抗风险能力小,(2)无限责任,(3)有限寿命,(1)筹资较困难,(2)抗财务风险能力小,(3)财务管理灵活，决策迅速,合伙企业,相对独资企业，还有：,(1)资本有所增强,(2)更有创造力（个人资本、技术、能力）,(3)适合小型企业（风险投资企业、会计师事务所、律师事务所,声誉,）,(1)权力分散,(2)不稳定，寿命一般更短,(3)无限责任,(4)所有权难转移,(1)筹资能力有所增强，但依然较差,(2)抵抗财务风险的能力有所提高,(3)财务不稳定,公司制企业,(1)有限责任,(2)资本规模一般较大,(3)两权分离有利提高管理水平,(4)法人地位可以保证经营连续性,(1)法律管制严（组建复杂）,(2)代理成本加大,(3)双重征税,(4) 对外公布财务报表（信息成本和商业机密）,(1)筹资能力强，可以迅速壮大企业,(2)财务管理内容复杂，特别是以上市的股份公司为样本的财务管理内容十分丰富,(3)两权分离促使专业化理财,(4)各国企业法律规范的重点,财务管理环境,企业组织形式及其对理财影响,形式,优点,缺点,对企业财务管理的影响,公司制企业,(1)有限责任,(2)资本规模一般较大,(3)两权分离有利提高管理水平,(4)法人地位可以保证经营连续性,(1)法律管制严（组建复杂）,(2)代理成本加大,(3)双重征税,(4) 对外公布财务报表（信息成本和商业机密）,(1)筹资能力强，可以迅速壮大企业,(2)财务管理内容复杂，特别是以上市的股份公司为样本的财务管理内容十分丰富,(3)两权分离促使专业化理财,(4)各国企业法律规范的重点,财务管理环境,企业组织形式及其对理财影响,形式,优点,缺点,对企业财务管理的影响,独资企业,(1)组建简便,(2)两权合一有利提高管理效率,(3)无公司税,(4)无需对外公布财务报表,(1)资本弱小，抗风险能力小,(2)无限责任,(3)有限寿命,(1)筹资较困难,(2)抗财务风险能力小,(3)财务管理灵活，决策迅速,财务管理环境,企业组织形式及其对理财影响,形式,优点,缺点,对企业财务管理的影响,合伙企业,相对独资企业，还有：,(1)资本有所增强,(2)更有创造力（个人资本、技术、能力）,(3)适合小型企业（风险投资企业、会计师事务所、律师事务所,声誉,）,(1)权力分散,(2)不稳定，寿命一般更短,(3)无限责任,(4)所有权难转移,(1)筹资能力有所增强，但依然较差,(2)抵抗财务风险的能力有所提高,(3)财务不稳定,财务管理环境,本章小结,1、企业财务管理环境的主要内容；,2、法律环境、金融市场环境、企业组织形式等理财环境的内容；,3、各类财务管理环境对财务活动的影响。,4、金融市场环境对企业财务管理的影响至关重要。,财务管理环境,