英法海底隧道案例详细分析课件

,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,*,案例分析,英法海底隧道,BOT,融资,英吉利海峡隧道The Channel Tunnel)又称英法海底隧道或欧洲隧道Eurotunnel)，是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年5月6日开通。它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为338km，是目前世界上最长的海底隧道。历时8年多，耗资约100亿英镑约150亿美元，也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。,隧道启用后，把伦敦至巴黎的陆上旅行时间缩短了一半，3小时即可到达。从伦敦飞到巴黎，航程一般需要3小时左右。而事先还要订票，经隧道乘火车，时间一样，却省去不少麻烦。,一,.,项目简介,英法海底隧道,二、项目公司所有权结构,英法海底隧道项目,所有权结构,是一个双重跨国联合体结构，两家公司是分别独立注册的。,Eurotunnel PLC注册地在,英国,，而,法国,，他们联合起来成立了一个,合伙制公司,Eurotunnel General Limited(本文按习惯称,英法海底隧道公司,)，所有收益或损失由CTG- FM两家公司平均分担。,项目的建设由一个建筑公司团体Tansmanch Link承担，Tansmanch Link是一家由5家主要的英国建筑公司组成的Tanslink公司和由5家主要的法国建筑公司组成的Transmanche公司成立的,合资公司。,Eurotunnel S A,(France),Eurotunnel PLC,(UK),France Manche S A,(),The Channel Tunnel Group Limited (UK),(UK),Eurotunnel General Limited,图表,8-1,英法海底隧道项目,所有权结构,英法海底隧道公司,五、英法海峡隧道的发展过程,1981年9月11日，英法两国举行首脑会晤，宣布该项目必须由私营部门出资建设经营；,1985年3月2日，两国政府发出海峡通道工程融资、建设和运营的招标邀请；,1985年10月31日，收到四种不同的投标方案；,1986年1月20日，两国政府宣布选中CTG-FM提出的双洞铁路隧道方案；,1986年2月12日，两国政府正式签订海峡隧道条约，又称肯特Canterbury条约；,1986年3月14日，两国政府和CTG-FM签订特许权协议，授权建设和经营海,峡隧道55年包括计划为7年的建设期，并承诺于2020年前不会修建具有,竞争性第二条固定英法海峡通道，项目公司有权决定收费定价，但两国政 府不提供担保；,1986年8月13日，成立欧洲隧道公司，并与TMLTransManche Link签,订施工合同，合同类型为固定总价和目标造价合同；,1987年12月15日，海峡隧道英国段正式开挖；,1993年12月10日，工程建设完成，TML将项目转交给欧洲隧道公司；,1994年5月6日，英法海峡隧道正式开通；,英法海峡隧道的发展过程,1997,年,7,月,10,日，欧洲隧道公司财务重组计划审核通过；,1997,年,12,月,19,日，两国政府同意将特许经营期延长至,2086,年；,1998,年,4,月,7,日，财务重组完成；,2006,年,8,月,2,日，巴黎商业法庭表示批准欧洲隧道公司的破产保护申请；,2007,年,1,月,15,日，巴黎商业法庭表示批准欧洲隧道公司的破产保护计划；,2007,年,6,月,28,日，欧洲隧道公司宣布通过公开换股，债务重组成功；,2007,年,7,月,2,日，欧洲隧道集团首次在巴黎和伦敦证券交易所上市交易，将替代欧洲隧道公司负责英法海峡隧道的经营。,英法海峡隧道的发展过程,六、项目融资结构,私营团体,公众投资,英法政府,BOT,合同,还款,209,家银行或财团,股息、红利,经营,设计,经营合同,建设,建设合同,设计合同,欧洲隧道公司,资金来源,来源,金额（亿美元）,金额（亿英镑）,备注,银行和承包商,0.80,0.5135,股东发起人,股,票,融,资,私营团体,3.70,2.3575,第,1,部分（,1986,年末）,公众投资,8.00,5.1351,第,2,部分（,1987,年末）,公众投资,2.75,1.7652,第,3,部分（,1988,年末）,公众投资,2.75,1.7652,第,4,部分（,1989,年末）,小计,17.20,11.0405,借,款,国际商业银行（,209,家）,74,47.4998,贷款,总计,92,59.0539,BOT项目公司：欧洲隧道公司，合伙制组织,特许经营期：55年包括计划为7年的施工期，后来将特许期延长至2086年，于1987年与英法政府签订；是目前世界上特许期最长的BOT项目 。,计划总投资：92亿美元在施工过程中已增加到120亿美元 ；,建设工期：1988年开工到1995年竣工；英国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均由私营部门承担。,项目公司任务：政府,不对,贷款作,担保,。本项目由私人投资，用项目建成后的,收入,来支付项目公司的费用和债务。项目公司必须持有,20,的股票。,政府担保：,33,年内不设横跨海峡的,二次连结设施,。,商务自主权担保：项目公司,有权,决定,收费定价,，但两国政府不提供担保,两国政府将为欧洲隧道公司提供必要的,基础设施,除特许期较长外，政府没有向该公司提供支持贷款、最低经营收入担保、经营现有设施特许权、外汇及利率担保,CTG,FM,负责施工、安装、测试和移交,即海峡隧道协议,该项目合同结构,七,八、英法海峡隧道遭遇的风险,(1),索赔争议,(2),运营时间延迟,(3),实际收入偏低,(4),总成本增长,九、英法海底隧道承担的风险,实际操作中， 项目公司实际承担了部分应该由,政府,、,承包商,或者,放贷方,承担的风险，当这些风险事件发生后，项目公司的掌控能力不足，导致项目公司巨大的财务压力，进而面临,破产,的危机。以下按风险类别分为：,政治风险,建造风险,运营风险,市场收益风险,谢谢！,