认购期权的基本概念

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,page,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,12,-13,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,-25,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,谢谢！,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,认购期权的基本概念,CFA FRM CTP CAIA CMA RFP,金程教育首席培训师,（一）金大妈买房子,我们首先来回顾一下，在上一个例子中，金大妈通过和房产商签订了一份期权合约（购房合约），有效得解决了她的后顾之忧，那么在股票市场中有没有类似功能的产品呢？,？,（二）程大叔买股票,其实在进行股票投资时，也可以采取类似的方法来解决问题：,例如：股民程大叔认为,X,公司股票,会上涨，想买入,X,股份,，是不是也面临同样的担忧？,买了,担心股价下跌，造成亏损！,不买,担心股价上涨，错过机会！,（三）股票认购期权,如果现在市场上也推出了一份和房产商类似的期权合约，是不是能帮到程大叔呢？,如果程大叔现在愿意支付,1,元权利金,，,3,个月之后有权按,10,元,/,股买入,X,股份，那么,在,3,个月后,：,如果,股价高于,10,元,，程大叔会,执行买的权利,，以,10,元购买,1,股,X,股份，,1,元权利金不予退还,如果,股价,低于,10,元,，,程大叔则,不执行买的权利,，因为市场上股价更便宜，当然，,1,元权利金不予退还,（三）股票认购期权,和房地产合约一样，这份在未来某一个时间，有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约，也是一份期权合约，这份合约约定了在未来程大叔可以以约定的价格,购买,一只股票。这种产品有个专门的名字，叫做,股票认购期权,。英文称：,Call,同金大妈一样，程大叔支付了一笔权利金，获得了未来以约定的价格买一只股票的权利，所以称为,股票认购期权的买方,而对手方，由于收到一笔权利金，卖出了一个未来买股票权利，所以称为,股票认购期权的卖方,（三）股票认购期权,对于股票认购期权的买方,有权利,根据合约内容,在规定时间（到期日），,以协议价格（行权价格）向期权合约的卖方，,买入指定数量的标的证券（股票或,ETF,）,认购期权的买方，,拥有买的权利,，可以买也可以不买,（三）股票认购期权,未来三个月后股票的市场价格对程大叔收益的影响（忽略交易成本）,正常情况,约定,3,个月后的买价执行价格,3,个月后股票的市价,是否,执行,权利金,支出,实际,购价,购买总,成本,购买总,成本,10,元,16,元,是,1,元,10,元,11,元,16,元,10,元,7,元,否,1,元,7,元,8,元,7,元,当可行权的最后一天股价为,16,元，如果程大叔在当天有效交易时间内不行权，则放弃了这个权利。,（三）股票认购期权,如果三个月之后股票价格真的上涨了，涨到,16,元，程大叔有权利以,10,元的执行价格买股票，那么投资者应该在什么时候选择购买股票认购期权？,看好一只股票,，认为其未来价格会上涨，除了直接买股票之外，还可以买入此股票的认购期权,买入股票认购期权的理由：,股票认购期权的买方,有机会获得高收益,，如果股票上涨可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多,股票认购期权的买方,承担有限损失,，如果股价下跌了，低于执行价格，,最大损失为全部的期权权利金,（三）股票认购期权,如果三个月之后股票价格真的上涨了，涨到了,16,元，股票认购期权的卖方仍必须以,10,元的约定价格将股票卖给程大叔，其权利、义务与股票期权的买方正好相反：,股票认购期权的买方,有买股票的权利,，没有买股票义务,股票认购期权的卖方,只有（应买方要求）卖股票的义务,，没有权利,卖出股票认购期权的理由：,认为股票价格未来不会上涨，但是想获得更多收益，可以卖出股票认购期权，,获得权利金收入,（三）股票认购期权,对于股票认购期权的卖方,有义务,根据合约内容,在规定时间（到期日）,以协议价格（行权价格）向期权合约的买方,卖出指定数量的标的证券（股票或,ETF,）,认购期权的卖方，,只有（根据买方的要求）卖的义务,，没有权利,股票认购期权的卖方可以获得,权利金,收入,（四）股票认购期权总结,股票认购期权的买方：,买入了一个买股票的权利，认为股价未来会上涨,只有买股票的权利，没有义务,为了获得这个权利，必须支出权利金,股票认购期权的卖方：,卖出了一个买股票的权利，认为股价未来不会上涨,只有卖股票的义务，没有权利,通过卖出股票认购期权，可以获得权利金收入，增加收入,免责声明,该课件仅为会员培训之目的使用，不构成对投资者的任何投资建议。上海证券交易所（以下简称“本所”）力求课件所涉内容真实可靠，但不对该等信息的真实性、准确性、完整性做出任何保证。任何直接或间接使用本课件信息所造成的损失或引致的法律纠纷，本所不承担任何责任。,