8矿山建设项目可行性研究经济评价案例

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,某新建铁矿山可行性研究经济评价,1,目录,一、概述,二、基本数据,三、财务评价,四、国民经济评价,五、评价结论,2,某铁矿为新建大型采选联合企业，其采矿为露天开采。矿石地质储量为亿吨，平均含铁品位。金属矿物主要为磁铁矿，其次是假象赤铁矿和少量褐铁矿等。,露天采矿场内的矿石量亿吨，岩石量亿吨，平均剥采比为吨吨，开采年限,40,年。,一、概述,3,本矿属于高山露天矿，采用平峒溜井开拓。采场的矿石用汽车运至溜井上口卸车。经溜井至下部，然后粗破碎，再经设置在平峒里的胶带运输机运至选矿厂。,选矿厂位于露天采场的东部。根据铁矿石特性，选矿采用的工艺为磁选方法，工艺流程为三段破碎，三段球磨，磁选。,一、概述,4,(,一,),生产规模及产品方案,根据矿山赋存条件及其经济规模，矿山设计规模为年开采铁矿石,400,万吨。选矿与矿山相配套，依据选矿试验，选矿的铁精矿产率为。据此，选矿设计规模为年产含铁,67,的铁精矿,158,万吨。,项目的最终产品是铁精矿，铁矿石属项目的中间产品。,二、基本数据,5,(,二,),项目进度安排,项目建设期为,4,年，第,5,年投产。第,5,年至第,7,年为投产期，第,8,年到第,24,年为达到设计能力,158,万吨的生产期。年生产负荷见表,1,。,表,1,项目逐年生产负荷,表,项 目,第,l,4,年,第,5,年,第,6,年,第,7,年,第,8,24,年,生产负荷,0,29.85,56.43,81.44,100,精矿量万吨,47.16,89.16,128.68,158,二、基本数据,6,(,三,),资金筹措,项目的固定资产投资,27036,万元，全部使用建设银行贷欺,(,拨改贷,),，根据规定，年利率为。,根据矿山特点，生产期间的采矿运输距离不断变化，运输设备也要相应增加，由此而增加的投资已包括在上述固定资产投资中。,二、基本数据,7,项目的流动资金按计算年,(,剥采比最大的第十五年,),经营成本的,35,计算，流动资金占用总额为万元。其中,70%,由工商银行贷款，年利率为；其余,30,由所属的钢铁厂自筹，财务评价中不再考虑这部分自筹流动资金的利息。,投资使用计划见表,2,。,8,9,(,四,),职工定员及工资,采矿及选矿均为三班制连续生产，全年工作,330,天。按此考虑，项目职工定员为,3080,人，其中生产工人,2527,人，管理及服务人员,553,人。工资及提取的职工福利基金按平均每人每月,100,元计算。,10,(,一,),税金,(,二,),产品成本,(,三,),产品价格,(,四,),销售利润,(,五,),财务现金流量表计算,(,六,),财务平衡表计算,(,七,),辅助指标计算,(,八,),不确定性分析,三、财务评价,11,(,一,),税金,产品税率,3,城市维护建设税为产品税的,5,教育费附加为产品税的,1,所得税率为,55,。,12,(,二,),产品成本,由于各年的剥岩量及运距不同，各年的产品成本均有变化。矿石开采部分根据国家规定，按产量提取维简费，故成本中所列基本折旧仅按选矿固定资产及其建设期利息提取。项目生产期定为,20,年，基本折旧率为,5,，净残值为零。,13,维简费按每吨原矿石提取元，精矿产率为，折合每吨精矿提取维简费为元。,项目计算年的产品成本为元吨，经营成本为元吨。,14,(,三,),产品价格,项目最终产品是铁精矿，含铁品位,67,，该品位铁精矿的国内调拨价格为元吨。,(,四,),销售利润,根据第二步利改税规定，铁矿的资源税暂不征收。本项目也不发生技术转让费和营业外支出。产品利润总额计算见表,3,。,15,16,(,五,),财务现金流量表计算,全部投资现金流量表是以投资,(,包括流动资金,),视为自有，不考虑利息计算的。表中所列经营成本是从生产成本中扣除折旧、维简费和流动资金利息得出的。,财务现金流量表计算见附表,1,。,从表中可以看出：,全部投资回收期,=11+4411.774636.96=11.95(,年,),财务内部收益率,17,18,19,(,六,),财务平衡表计算,财务平衡表是以项目将会出现的具体财务条件为基点，预测项目在计算期内各年的资金盈余及短缺情况，考察固定资产投资借款的清偿能力。,能源交通建设基金，从折旧和维简费中各提取,15,。,20,还款期间企业留利按规定为：,企业基金占工资总额的,5,；,奖励基金占标准工资的,11,；,新产品试制基金占利润的,2,。,按此规定，还款期间企业留利平均为,101,万元。,在投产的初期，由于支出大于收入，需从工商银行借用短期贷款，年利率为。,财务平衡表计算见附表,2,。,21,22,23,由附表,2,可以看出：,1,固定资产投资借款偿还期为年,(,包括建设期,4,年在内,),。固定资产投资借款一直发生到第十七年，但从表中可知。第十五年的盈余资金已足以还清全部固定资产投资借款。第十五年以后发生的固定资产投资借款，分别用下一年的利润偿还。,2,项目在其计算期内除上交所得税万元外，还可获得盈余资金万元。,24,(,七,),辅助指标计算,1,投资利润率,2,投资利税率,25,3,外汇净现值,本项目产品系直接替代澳大利亚进口矿，含铁品位,62,的澳大利亚粉矿到岸价为美元吨，每吨本项目产品,(,含铁品位,67,),可代替澳大利亚进口矿,(,含铁品位,62,吨。按此计算，在项目计算期内共可节约外汇净现值万美元。,计算见表,4,。,26,表,4,节约外汇净现值计算表,注：表中,8%,为中国银行外汇贷款平均利率,27,(,八,),不确定性分析,1,敏感性分析,在产品价格、可变成本、固定资产投资和产品产量等因素增、减,10,的情况下，所引起的财务内部收益率的变化见表,5,及图,1,。,28,表,5,主要经济因素变动下的财务内部收益率,项目,变动幅度（,%,）,内部收益率（,%,）,产品价格,-10,6.98,+10,13.22,可变成本,-10,11.35,+10,8.76,固定资产投资,-10,11.22,+10,9.11,产品产量,-10,8.98,+10,11.21,基本方案,10.23,29,图,1,敏感性分析图,30,2,盈亏平衡分析,盈亏平衡图见图,2,。,31,图,2,盈亏平衡图,32,本项目的最终产品是铁精矿，为国内增加钢铁产量提供原料。我国铁矿山开采条件差，品位低，且供不应求，几年来均有大量进口矿在国内使用。建设本项目可以减少所属钢铁厂从澳大利亚进口矿石的数量。故此，对本项目进行国民经济评价鉴别在经济上是否合理是非常必要的。,四、国民经济评价,33,(,一,),计算参数,(1),社会折现率,is,为,10,(2),影子汇率为元人民币美元,(3),国内铁路货运费用的调价系效,为,(4),贸易费率为,6,(5),电的分解成本为元度,34,(,二,),效益部分的价格调整,我国目前进口的铁矿主要是富矿块和富矿粉，由于本项目产品是铁精矿，故按代替品位为,62,的澳大利亚铁矿粉处理。按品位折算，每吨含铁品位,67%,的铁精矿可代替含铁品位,62,的铁矿粉吨。本项目每年可产铁精矿,158,万吨。共可代替万吨澳大利亚铁矿粉。,35,品位,62,的澳大利亚粉矿到岸价为美元吨，折算成人民币为元吨。由港口到用户的运输距离,1500,公里，每吨粉矿的铁路运费为元。,矿山到用户的运输距离,146,公里，每吨铁精矿运费为元。,项目产品铁精矿供应给用户不经过生产资料流通部门，故不考虑贸易费用。,36,设项目产出物的出厂影子价格为,X,，根据产出物代替进口考虑。得出如下计算式：,为到岸价；,为由口岸到用户的铁路运费,为由项目到用户的铁路运费,37,(,三,),费用部分的价格调整,1,固定资产投资费用调整,固定资产投资费用调整有三材费用、重型矿山机械和通用机械。三材投资调整见表,6,。,表,6,三材价格调整,38,本项目重型矿山机械投资为万元,(,不包括铁路运费,),，其价格换算系数为，调整后重型矿山机械投资为万元。贸易费用为万元。铁路,(1355,公里,),运费增加额为万元。重型矿山机械调增额为万元。,39,通用机械投资为万元,(,不包括铁路运费,),，价格换算系数为，调整后通用机械投资万元。贸易费用万元。铁路,(700,公里,),运费增加额万元。通用机械调增额为万元。,40,调整后固定资产投资增加额：,万元,其中建设期增加投资万元，生产期增加投资万元。建设期投资增加按比例摊入各年，生产期投资增加额按实际增加额摊入各年。,41,据此，得出调整后的固定资产投资分配如下：,第,1,年 万元,第,2,年 万元,第,3,年 万元,第,4,年 万元,第,5,7,年 万元,第,8,17,年 万元,合 计 万元,42,2,物料投入费用调整,根据国民经济评价对物料投入费用调整的原则，将如下几类对项目影响较大的材料进行调整，即,(1),乳化油浆状炸药,(2),钢球,(3),衬板,(4),电费,43,(1),乳化油浆状炸药,该种炸药视为非贸易货物，需对财务成本进行分解，以求得其影子价格。调查得到的基本数据如下：,生产每吨该种炸药占用固定资产原值,32,元，占用流动资金,240,元。其财务单位成本元吨。,通过资金回收费用计算和流动资金利息调整、当地供应硝酸饺价格、外购硝酸钠和硫磺粉价格、电力和影子工资等项、炸药成本调高额总计元吨即调整后乳化油浆状炸药影子价格为元吨。,44,(2),钢球,钢球属非外贸货物，需对其财务成本进行分解。钢球生产可通过现有企业挖潜增加产量，故只需对其可变成本进行分解。钢球生产财务成本为元吨，其可变部分为元吨。,通过外购普通炭钢、外购焦炭和电力等项，钢球可变成本调高额总计为元吨。,钢球生产企业距项目,146,公里，则铁路运费为元吨。,调整后钢球到项目的影子价格为元吨。,45,(3),衬板,衬板属非外贸货物，应对其财务成本进行分解，衬板可通过现有企业在不增加固定资产投资的情况下扩大产量。故只分解其财务成本中的可变部分，财务成本为元吨。衬板财务成本中可变部分为元吨。,通过生铁、锰铁进口外贸货物和电力等项衬板可变成本调高额总计为元吨。,衬板生产企业距项目,146,公里，其运输费用元吨。,调整后衬板到项目的影子价格为,元吨,46,(4),电费,企业财务评价所用电力价格为元度，国民经济评价所用电力的分解成本为元度。,调整后的电费为,元吨。,其它费用不做调整。据此，得出计算年的经营费用见表,7,。,47,48,3,流动资金,国民经济评价中流动资金按调整后的经营成本的,35,计算，调整后的流动资金增加额如下：,第,5,年 万元,第,6,年 万元,第,7,年 万元,第,8,年 万元,合 计 万元,49,(,四,),国民经济评价指标计算,对费用及效益调整后的全部投资经济现金流量计算表见附表,3,。,计算得出，经济内部收益率,EIRR,为；经济净现值,ENPV,为万元。,50,51,52,(,五,),敏感性分析,产品价格、可变成本、产品产量和固定资产投资各经济因素在增减,10,的情况下，所引起的内部收益率的变化，见表,8,及图,3,。,表,8,主要经济因素变动情况下的内部收益率,项目,变动幅度（,%,）,内部收益率（,%,）,产品价格,-10,24.43,+10,30.96,可变成本,-10,28.62,+10,26.55,产品产量,-10,25.95,+10,29.54,固定资产投资,-10,29.69,+10,26.16,基本方案,27.66,53,图,3,敏感性分析图,54,从财务评价可以看出，财务内部收益率为。贷款偿还期年,(,包括建设期四年,),，显得过长，其经济效果一般。但是该项目产品系直接代替进口，可以节约外汇，在项目计算期内，共可节约外汇现值万美元,(,按,8,折算,),。,五、评价结论,55,在国民经济评价中，通过对效益及主要费用的调整，计算出的经济内部收益率为，按社会折现率,10 %,计算的经济净现值为万元，计算的节约外汇现值为万美元。由此看来，其社会效益是好的。,56,经济敏感性分析中，产品价格、产量、可变成本和固定资产投资在正负,10,的变动范围内，其经济内部收益率均在,25,以上，远高于社会折现率。故此，这几种因素在一定范围内变动都不会影响项目在经济上的可行性。,57,综上所述，虽然财务评价经济效果一般，但国民经济评价的效果是好的，尤其是可以节约国家外汇，见表,9,。故此认为，项目在经济上是可行的。对于财务上的一些问题如贷款偿还期过长等，建议采取优惠措施加以调整，以使项目本身具有财务生存能力。,58,表,9,经济外汇流量表,年份,1,4,5,6,7,8,24,合计,代替进口矿石量（万吨）,50.93,96.29,138.97,170.64,3187.07,外汇节约额（万美元）,1310.94,2478.50,3577.09,4392.27,82035.12,折现系数,is=10%,0.6209,0.5645,0.5132,4.1151,净现值,（万美元）,813.96,1399.11,1837.76,18074.64,22125.47,59,