介绍商业银行理财产品

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,正说银行理财产品,2008,年,4,月,24,日,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,2024/9/17,1,目录,1,、什么是银行理财产品,2,、银行理财产品市场的发展,3,、银行理财产品相关知识,4,、银行理财产品案例,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,2,什么是银行理财产品？（,1,）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,个人理财业务,理财顾问服务,综合理财服务,银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务,银行理财产品,银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动,2024/9/17,3,什么是银行理财产品？（,2,）,理财产品指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销售的资金投资和管理计划。,要点：,1,、市场调研,明白本行的理财客户是谁,2,、设计产品,根据特定客户需要设计产品,3,、销售产品,卖给特定的客户群,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,4,银行理财相关法规（,1,）,中华人民共和国商业银行法,第四十三条：商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。,商业银行个人理财业务管理暂行办法,2005.11,1,、理财产品的定义；,2,、理财业务的管理和风险的管理；,3,、监管政策；,4,、法律责任。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,5,银行理财相关法规（,2,）,商业银行个人理财业务管理的有关规定的调整,2007.11,保本固定收益产品：审批制报告制,商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法,2006.4,银监会审批资格；外管局审批购汇额度,关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知,2007.5,允许直接投资于股票及其结构性产品,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,6,银行理财产品市场状况,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,7,1,万亿的银行理财产品市场,=,居民储蓄存款余额的,=,沪深,A,股流通市值的,=,基金资产净值总和的,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,1/17,1/9,1/3,2024/9/17,8,银行理财产品发展历史,第一款外币理财产品诞生于,2003,年,中国银行,“,汇聚宝,”,外汇理财产品,第一款人民币理财产品诞生于,2004,年,光大银行,“,阳光理财,B,计划,”,第一款结构型理财产品诞生于,2006,年,光大银行阳光理财,“,A+,计划,”,第一款,QDII,理财产品诞生于,2006,年,工商银行,2006,年第一期代客境外理财计划,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,9,06,08,年银行理财产品发行变化,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,10,2008,年银行理财产品迅猛发展,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,11,银行理财市场参与者（,1,）,国有及中资股份制银行（,21,）,：,工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、,招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、民生银行、,邮储银行、华夏银行、渤海银行、徽商银行、浙商银行、,深圳发展银行、深圳平安银行、上海浦东发展银行、,恒丰银行、广东发展银行、厦门国际银行,外资银行（,9,）,：,德意志银行、星展银行、汇丰银行、东亚银行、,花旗银行、渣打银行、恒生银行、华侨银行、荷兰银行,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,12,银行理财市场参与者（,2,）,城市商业银行（,16,）,：,北京银行、上海银行、宁波银行、柳州商行、,大庆商行、广州商行、杭州商行、福州商行、,重庆银行、南京银行、青岛商行、济南商行、,桂林商行、武汉商行、西安商行、哈尔滨银行,农村商业银行及农村合作银行（,5,）,：,北京农村商业银行、上海农村商业银行、,深圳农村商业银行、鄞州农村合作银行、,杭州联合银行,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,13,2007,年理财产品发行十强,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,14,理财市场中的中外资银行,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,15,银行理财产品的基本要素（,1,）,产品类型,1,、保本固定收益产品指商业银行按照约定条件向客户承诺支付一定的收益并承担由此产生的投资风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财产品。,2,、保本浮动收益产品指商业银行向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财产品。,3,、非保本浮动收益产品指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付浮动收益，并不保证客户本金安全的理财产品。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,16,银行理财产品类型变化,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,17,银行理财产品的基本要素（,2,）,日期,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,销售起始日,投资起始日,兑付日,销售结束日,投资到期日,2024/9/17,18,银行理财产品的基本要素（,3,）,币种,委托币种：客户购买理财产品所使用的货币；,投资币种：投资活动所使用的货币；,兑付币种：银行偿还客户本金及收益的币。,委托币种,投资币种,兑付币种,委托币种,投资币种,（,兑付币种）,委托币种,兑付币种,投资币种,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,19,银行理财产品的基本要素（,4,）,投资门槛,人民币应在,5,万元以上，,外币应在,5,千美元（或等值外币）以上。,长期以来不少银行为了招徕客户或者为了扩大存款规模，在投资门槛上大做文章。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,20,银行理财产品的基本要素（,5,）,收益,理财产品的收益是目前最为人诟病的地方。,例如：,收益高,目前的人民币三个月定期存款利率为,3.33%,，招商银行,“,金葵花,”,安心回报人民币,15,号理财计划期限三个月，预期年收益率为,3.40%,，高于同期存款利率。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,21,银行理财产品的基本要素（,6,）,投资方向,债券：国债、金融债、企业债、其它高信用等级债券；,股票：局限于,QDII,产品，但,07,年下半年之后就再没出现过；,基金：,QDII,产品和,FOF,产品；,信托：信托类理财产品，借助信托计划投资证券市场，或者发放信托贷款，或者盘活本行资产；,商品：比如艺术品投资。,08,年以来无此类产品发行；,票据：票据与结构性票据；,货币市场：货币市场通常是指融通短期资金或买卖短期金融证券的市场，同业拆借、票据贴现、,CD,存单、国库券。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,22,固定收益理财产品,大部分此类产品为外币理财产品；,一般投资于银行间及债券市场的债券、票据等；,此类理财产品很多疑似高息揽储；,有条件地保证收益：银行有权提前终止产品；,有些产品有按认购金额的分档收益设计。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,23,产品收益与存款利率（,1,）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,24,产品收益与存款利率（,2,）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,25,固定收益产品可能面临的尴尬,案例：中银上海分行,“,搏弈,”,人民币固定收益产品 预期年化收益率：,3.1%,发行期：,2007.12.04,至,2007.12.11,产品期：,2007.12.13,至,2008.03.13,尴尬：,2007,年,12,月,21,日央行加息，人民币,3,个月定期存款利率从,2.88%,上升到,3.33%,。这款产品发行时比定存利率高,0.22%,，加息后反而比定存利率低,0.23%,。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,26,信托贷款类理财产品,案例：建设银行利得盈信托贷款型（全）,08,年第,59,期,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,产品期,2008,年,4,月,29,日至,2008,年,6,月,2,日,预期收益率,认购金额,5,万,5000,万元的，预期年收益率为,3.90%,； 认购金额,5000,万以上的，预期年收益率为,4.02%,。,产品投资,通过信托计划用于向中国电信股份有限公司四川分公司发放贷款。,提前终止条件,如基础资产项下债务人中国电信股份有限公司四川分,公司提前全部还款，建设银行有权提前终止该产品。,投资者不能提前赎回。,2024/9/17,27,银信合作模式（,1,）,信托贷款,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,XX,银行,银行理财产品,企业客户,（存款）,信托计划,信托,贷款,贷款,2024/9/17,28,信托贷款类理财产品,爆炸式增长,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,29,银信合作模式（,2,）,票据资产的盘活,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,XX,银行,购买银行所拥有的票据资产,银行理财产品,信托计划,2024/9/17,30,银信合作模式（,3,）,信贷资产的盘活,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,XX,银行,银行理财产品,信托计划,分行,购买,信贷资产,2024/9/17,31,新股申购类理财产品（,1,）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,商业银行,信托公司,银行,理财产品,信托计划,新股申购,其它投资,2024/9/17,32,新股申购类理财产品（,2,）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,33,新股申购类理财产品（,3,）,两种投资模式：,1,、普通型：申购所有在产品期内上市的新股。,52,只到期产品平均年化收益率为,15.3%,；,2,、单一型：只申购事先约定的某支新股。,9,只到期产品平均年化收益率为,10.7%,。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,34,新股申购类理财产品（,4,）,案例,1,：北京银行,“,心喜,”,系列号：,“,新动力,”,系列,1,年期新股申购理财产品,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,投资方向,信托产品的资金主要用于申购沪、深股市发行的新股，在不申购新股的时间，将投资于信贷资产、银行承兑汇票、同业存款、银行间债券等高收益资产。,业绩报酬,如果该产品实现的年化收益率高于,6%,时，将收取超过,6%,的部分的,30%,作为信托公司收取的信托报酬和北京银行收取的手续费。,2024/9/17,35,新股申购类理财产品（,5,）,案例,2,：工商银行,“,灵通快线,”,新股随心打理财产品,紫金矿业申购,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,投资方向,信托计划主要用于申购紫金矿业集团股份有限公司（股票代码,601899,）,A,股股票，并原则上在其上市首日卖出，通过一、二级市场价差获取收益；此外，也可投资于优质企业贷款信托、高信用等级的资产证券化产品、债券、存款、货币市场基金或其他委托人认可的投资工具。,业绩报酬,托管费按照年化,0.1%,的标准依据每日末本金余额计提；对于收益部分，管理团队将按照,20%,的比例收取业绩报酬。,2024/9/17,36,结构型产品,什么是结构性产品？,“,固定,+,衍生,”,，收益与其它金融工具的表现挂钩，例如股票、基金等。透过发行机构将大部分的本金投资于固定收益产品，利用剩余少数的本金从事衍生产品的操作，同时达到保障本金与资产增值的目的。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,37,结构性产品的结构,总报酬,=,本金,+,期权价值,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,￥,100,购买期权,购买,零息债券,￥,5,￥,95,期权,价值,￥,100,2024/9/17,38,结构型理财产品,我国的,结构型理财产品兴起于,2006,年。,国内第一款结构型理财产品是汇率挂钩型，由光大银行发行，预期年化收益率分为三档：,3.46%,、,2.23%,、,1%,。挂钩美元兑欧元汇率。,目前结构型理财产品挂钩对象涵盖利率、,汇率、指数、股票、基金、价格、期货等,。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,39,挂钩利率的理财产品（,1,）,此类理财产品多挂钩,1,个月、,3,个月与,6,个月美元,LIBOR,。,LIBOR,伦敦同业拆借利率,两类形式：,1,、固定收益型：当日,LIBOR,在,【0,，,X】,之间，即有收益；,2,、浮动收益型：观察日,LIBOR,在,X,以下，即有收益。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,40,挂钩利率的理财产品（,2,）,案例,1,：农业银行,汇利丰美元,3,个月利率挂钩型,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,产品期,2008,年,3,月,17,日至,2008,年,6,月,17,日,挂钩对象,3,个月美元,LIBOR,收益率计算,4.5%(N,M),N,为计息期内,3,个月美元,Libor,在,0,，,6%,之间的天数，,M,为计息期内总天数。,到期利息,=,本金,年收益率,天数,/360,。,2024/9/17,41,挂钩利率的理财产品（,3,）,案例,2,：星展银行,1,个月利率挂钩人民币保本产品,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,产品期,2008,年,4,月,25,日至,2008,年,5,月,26,日,挂钩对象,1,个月美元,LIBOR,收益率计算,1),若定价日定价时间,1,个月美元,LIBOR,低于或等于,3.25%,，年率为,A%,；或,2),若定价日定价时间,1,个月美元,LIBOR,高于,3.25%,，则年收益率为,1.80%,。 其中：,A%,指银行于认购申请截止日当日北京时间约下午,4,时决定，并规定于投资产品确认书内的百分比年收益率，但此比率不会低于,3.3%,。,2024/9/17,42,挂钩利率的理财产品（,4,）,公司数据分析部门,测算：,由于近期美元降息，美元,1,个月,LIBOR,走低，近一个月以来美元,1,个月,LIBOR,一直低于,3.25%,，,2008,年,4,月,15,日美元,1,个月,LIBOR,为,2.71625%,。在该理财产品投资期内，,98.9%,的概率下美元,1,个月,LIBOR,不会高于,3.25%,。,也就是说，该理财产品预期收益率实现可能性很高。,但不排除出现意外情况，即美元,1,个月,LIBOR,超过,3.25%,。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,43,挂钩利率的理财产品（,5,）,案例,3,：星展银行,3,个月利率挂钩人民币保本产品,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,产品期,2007,年,12,月,4,日至,2008,年,3,月,4,日,挂钩对象,3,个月美元,LIBOR,收益率计算,1,）若,3,个月美元,LIBOR,等于或高于,3.75%,，年率为,X%,；其中，,X%,：指银行于认购申请截止日当日北京时间约下午,4,时决定，并规定于投资产品确认书内的年率，但此年率不会低于,3.40%,。,2,）若,3,个月美元,LIBOR,低于,3.75%,，但等于或高于,3.25%,，年率为,2.30%,；,3,）若,3,个月美元,LIBOR,低于,3.25%,，年率为,0%,。,2024/9/17,44,挂钩利率的理财产品（,6,）,产品说明书,宣传： 产品的收益设计预期未来,3,个月,3,个月美元,LIBOR,不会跌破,3.75%,。,产品发行时：,2007,年,11,月份,3,个月美元,LIBOR,处于震荡上扬中，大部分时间处于,5%,5.1%,左右。,实际情况是： 该产品开始运行的次日（,12,月,5,日），,3,个月美元,LIBOR,达到阶段高点,5.15063,，其后即开始不断下降；,2008年1月22日,，,3,个月美元,LIBOR,为,3.7175%,；,2008,年,1,月,29,日，,3,个月美元,LIBOR,为,3.2437%,。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,45,挂钩利率的理财产品（,7,）,建设银行最新推出了,3,款挂钩利率的理财产品：,香港同业拆借利率（,HIBOR,）；,欧元区银行间拆借利率（,Euribor,）；,澳洲金融市场协会银行券参考利率（,BBSW,）；,这是市场上首次出现挂钩美元,LIBOR,之外的利率挂钩型理财产品。但该,3,款产品并未透露收益如何计算。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,46,挂钩汇率的理财产品（,1,）,1,、每日累积型：任一天挂钩的汇率落在预设区间内，则当天获得约定收益，否则当天收益为,0,。,2,、单日决定型：产品期内有一个或数个观察期，每个观察期最后一天为观察日，当天如果挂钩的汇率在预设区间内，则该观察期获得约定收益；否则该观察期收益为,0,。,3,、期间观察型：产品期内有一个或数个观察期，每个观察期内，如果每一天挂钩的汇率都在预设区间内，则该观察期获得约定收益；否则该观察期没有收益。,4,、突破获利型：观察期内任一日挂钩汇率超过基准汇率，则投资者获得约定收益率。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,47,挂钩汇率的理财产品（,2,）,案例,1,：汇丰银行保本投资产品货币挂钩,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,欧元兑美元汇率,收益率计算,累积回报,=0.4583%,在观察期内厘定汇价保持于协定兑换率范围内之香港营业日日数总和在观察期内香港营业日之日数之和,协定兑换率范围：交易日汇价加减,0.06,0.08,2024/9/17,48,挂钩汇率的理财产品（,3,）,案例,2,：交通银行,“,得利宝,深红,3,号,”,产品澳元款,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,该产品挂钩一篮子汇率：,巴西里尔、丹麦克朗、挪威克朗、土耳其里拉等兑美元的汇率,。,收益率计算,货币篮子表现,=,期末巴西、丹麦、挪威、土耳其四国货币对美元汇率与期初汇率相比的变化幅度的平均值。,1,）货币篮子表现大于,18%,，实际年化收益率篮子实际表现,2,）货币篮子表现为,0%,，,18%,，实际年化收益率,18% 3,）货币篮子表现小于,0%,，实际年化收益率,0%,2024/9/17,49,挂钩汇率的理财产品（,4,）,案例,3,：华侨银行,“,聚保利,”,汇率挂钩产品美元,6,个月,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,欧元兑美元汇率,收益率计算,投资年收益率,=,红利年利率,+,最低保障年利率,最低保障年利率,=0.5%,红利年利率,：若观察期内欧元兑美元汇率一直低于上限，且最终汇率在下限和上限之间（不包含上限），投资者可获得红利收益，否则，红利收益为,0%,。 红利年利率（最终汇率下限）,100%,；最低为,0%,，最高为,8.99%,。 上限为期初汇率,+450,点，下限为期初汇率,450,点。,2024/9/17,50,挂钩汇率的理财产品（,5,）,案例,4,：中银北京分行,“,搏弈,”,人民币,1,个月期,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,日元兑美元汇率,收益率计算,若在观察期（,1,月,25,日至,2,月,2,日）内的任意一个观察日内挂钩汇率达到或超过基准汇率（,1,月,24,日基初汇率,4.0,）则客户获得年化收益为,6.1%,，否则为,1%,。,2024/9/17,51,挂钩股票的理财产品（,1,）,案例,1,：上海浦东发展银行,“,汇理财,”,06,年第九期,F2,计划,挂钩的,4,只股票涨幅分别为,96.2%,、,47.41%,、,31.29%,、,-2.62%,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,产品期,2006,年,12,月,30,日至,2007,年,12,月,30,日,提前终止条件,银行每,3,个月有权提前终止理财产品，投资者不能提前赎回,挂钩对象,一篮子港股：建设银行、中国人寿、中银香港、招商银行,收益率计算,到期收益,=,最大值,16%-,（最好的股票表现值,-,最差的股票表现值），,0,2024/9/17,52,挂钩股票的理财产品（,2,）,案例,2,：汇丰银行一篮子中国农业股票挂钩,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,收益率计算,累积回报,i=,最高累积回报,（在观察期,i,内篮子中,每只,股票收市价,均等于或高于,其相关下限股价之预计交易日的日数总和在观察期,i,内预计交易日之日数总和）,8,最高积累回报为,22%,，下限水平为,93.5%,。,该产品每三个月为一个观察期。,提前终止条件,在任何一个估值日期（不包括最后估值日期），如果,表现水平,等于或高于触发水平（,100%,），结构性投资将会被自动提前赎回。,表现水平：篮子内所有股票当中股票表现最低的股票的股票表现。,2024/9/17,53,挂钩指数的理财产品（,1,）,案例,1,：汇丰银行保本投资产品恒生指数挂钩（,1,个月）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,恒生指数,收益率计算,累积回报,i=,最高累积回报,n,N,n,为投资期内每日指数表现水平等于或高于期初指数水平,70%,的交易天数总和。,N,为观察期交易日之和。,最高累积回报,：,0.3092%,（年利率,3.1806%,，按每年,360,天计）或银行于交易日全权决定的其他比率，而由银行最终决定的最高累积回报比率不会低于,0.1944%,（年利率,2.0%,，按每年,360,天计）。,2024/9/17,54,挂钩指数的理财产品（,2,）,案例,2,：渣打银行保本型股票挂钩投资产品,农业品指数挂钩,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,收益率计算,每季观察，如果在第,i,季度观察日（,i=1,至,10,），所有挂钩指数的收盘水平不低于其初始水平的,92%,，则该季度收益率,=6%90,360=,1.5%,；否则，该季度收益率,=0,提前终止条件,每季观察，若在第,i,个季度观察日（,i=1,到,9,），所有指数收盘水平等于或高于各自初始水平的,102%,，该产品自动终止，投资者获得,100%,本金和当季相应收益。,2024/9/17,55,挂钩基金的理财产品,案例：中银,北京分行“搏弈”商品指数挂钩理财产品,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,罗杰斯商品指数基金,收益率计算,产品到期收益,=60%,指标月度平均表现（最低,0%,）,指标月度平均表现,挂钩指标,18,个月度表现之和,/ 18,挂钩指标月度表现,每个月度观察日挂钩指标净值,/,挂钩指标期初净值,1,2024/9/17,56,挂钩价格的理财产品（,1,）,案例,1,：星展银行,“,鼠,”,黄金第一期,1,个月黄金价格挂钩,2008,年,4,月,7,日黄金收盘价为,923.2,美元,/,盎司。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,美元计价的即期黄金价格,收益率计算,如在厘定日厘定时间的即期黄金美元价格等于或大于,800,，则为,A%,年收益率；,如在厘定日厘定时间的即期黄金美元价格小于,800,，则为,1.90%,年收益率。,A%,由银行于认购申请截止日当日北京时间约下午,4,时决定，但不会低于,3.30%,。,厘定日为,2008,年,4,月,7,日。,2024/9/17,57,挂钩价格的理财产品（,2,）,案例,2,：星展银行,“,鼠,”,黄金第二期,3,个月黄金价格挂钩,起始价格：,904.90,美元,/,盎司,障碍水平：,1004.44,美元,/,盎司,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,美元计价的即期,黄金价格,收益率计算,如在监察期内,任何时候,即期黄金美元价格曾经等于或大于障碍水平，则年收益率为,A%,； 如在监察期内,所有时候,即期黄金美元价格均小于障碍水平，则年收益率为,0.75%,。,A%,不会低于,6.25%,。,障碍水平：,111%,起始黄金美元价格,。 监察期：申请截止日至厘定日（,08.7.1,）,2024/9/17,58,挂钩期货的理财产品（,1,）,案例,1,：东亚银行,聚圆宝,投资产品系列,10,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,芝加哥交易所（,CBOT,）的,一篮子期货,：玉米、大豆、小麦。,收益率计算,每个季度支付一次。,季度投资收益率为：（,1,）若相关季度观察日挂钩篮子商品内,最逊色商品的表现,是高于或等于,0%,，该季度支付日的投资收益率将为,2.5%,；（,2,）否则，该季度支付日的投资收益率为,0%,。,2024/9/17,59,挂钩期货的理财产品（,2,）,案例,2,：东亚银行,溢利宝,投资产品系列,4,（人民币）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,挂钩对象,该产品挂钩标的为：中化化肥、尚德太阳能电力、白金、大豆,收益率计算,投资收益,=,投资金额,参与率,最大值,(,平均表现,88%),，,0% ,参与率,：,150%,180%,，交易日厘定。,平均表现,：第,1,个观察日至第,8,个观察日（包括前后两个观察日）的,“,最逊色表现,”,之总和,8,最逊色表现,：就任何,1,个观察日而言，最逊色表现为在相关观察日表现最逊色挂钩标的之表现。,2024/9/17,60,FOF,理财产品（,1,）,FOF,Fund of Funds,，,“,基金中的基金,”,，即投资于其他基金的基金。,目前基金尚不允许,FOF,形式，因此,FOF,形式主要存在于银行理财产品及券商理财产品中。,FOF,特征：采用间接持有的方式，即通过持有其他基金而间接持有股票、债券等。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,61,FOF,理财产品（,2,）,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,案例：民生银行非凡理财,FOF,基金精选,投资方向,开放式基金、封闭式基金以及其他创新型基金,流动性,封闭期结束后，投资者每月有一次赎回机会，赎回费用为,0.5%,。若产品余额低于,2,亿元，银行有权提前终止。,业绩报酬,当投资收益超过,最大值,10%,，业绩比较基准,，银行收取业绩报酬；,业绩比较基准：天相开放式基金净值指数。计算方式为：（年化收益比较基准）,30%,。,2024/9/17,62,QDII,理财产品（,1,）,QDII,（,Qualified Domestic Institutional Investors,）即合格境内机构投资者，是一项投资制度，允许在资本帐项未完全开放的情况下，内地投资者往海外资本市场进行投资。,2006,年,4,月,17,日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会与国家外汇管理局共同制定并发布,商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法,，商业银行,QDII,市场由此开闸。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,63,QDII,理财产品（,2,）,流行的投资模式,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,QDII,产品,基金、债券等,结构性,票据,2024/9/17,64,QDII,产品中的汇率风险,05,年,7,月,21,日汇改以来，人民币升值趋势明显。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,65,远期结售汇（,1,）,中资银行,QDII,产品多使用此方式锁定汇率损失，不足之处在于,1,）增加投资成本；,2,）最多只能规避,2,年的汇率风险。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,66,远期结售汇（,2,）,例如：工商银行首款,QDII,产品,产品期：,2006,年,8,月,15,日至,2007,年,2,月,12,日，,购汇日：,2006,年,8,月,9,日，当日汇率中间价为,7.9780,。,2007,年,1,月,15,日每百美元市值为,102.95,美元，因为买入票据价格为,USD99.70,元,/,百元面值，所以产品的美元收益率为,3.26%,。,A,款产品由于按,7.8715,的汇价做了远期结汇，所以汇兑损失控制在,1.35%,，产品收益率为,1.91%,；,B,款产品未规避汇兑风险，,1,月,15,日汇率为,7.7938,，人民币汇率升值幅度已经达到,2.25%,，截至当日产品的实际收益率只有,1.01%,，年化收益率也不过,2.02%,。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,67,远期结售汇（,3,）,例如：北京银行首款,QDII,产品,6,个月期期权组合型代客境外理财产品,产品期为,2007,年,4,月,12,日至,10,月,12,日,其中人民币款购汇汇率为,7.7230,，远期结汇汇率为,7.5960,，锁定了,1.67%,的汇率风险。,2007,年,7,月,23,日人民币,/,美元汇率中间价为,7.5642,，已经超过锁定幅度，该理财产品汇率风险锁定机制生效。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,68,汇率升值锁定回报机制,外资银行,QDII,产品多使用此方式锁定汇率损失，不足之处是,1,）受产品净值限制；,2,）必须持有到期。,例如：东亚银行,【,基汇通,】,系列,1,于每季度的汇率观察日，根据人民币兑美元的升值幅度，最高可锁定每季度,2.5%,的升幅并作为投资收益派发给投资者（即每年保护上限,10%,），以补偿投资者的人民币升值损失。,但该保护机制取决于资产组合水平（即产品净值水平）。若汇率观察日的资产组合水平在支付投资收益后将低于,75%,，则在该投资收益支付日将不支付投资收益。,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,69,谢谢各位,!,我的,E-mail:,公司总部：上海市黄埔区南京东路,409,号,研究中心：成都市锣锅巷,122,号云龙大厦,1309,室,服务电话：,服务邮箱：,Shanghai Benefit Investment Consulting Co., Ltd.,上海普益投资顾问有限公司,2024/9/17,70,