3.金融环境与经济运行

,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第三章 金融环境与经济运行,9/16/2024,1,第三章 金融环境与经济运行,第一节 经济环境,第二节 金融环境,第三节 金融环境与经济运行的关系,9/16/2024,2,第一节 经济运行,一、衡量宏观经济运行的四个指标（也是货币政策的最终目标）,（一）经济增长与GDP,（二）失业率,（三）物价稳定和通货膨胀,（四）国际收支平衡,9/16/2024,3,第一节 经济运行,二、经济周期的定义及四个阶段,经济周期也称经济循环或商业循环，是指处于生产和再生产过程中周期性出现的经济扩张和紧缩交替更迭、循环往复的一种现象,四个阶段：繁荣、衰退、萧条和复苏。,9/16/2024,4,三、经济结构,（一）产业结构的分类和划分标准,三次产业及各自内部的行业,（二）支出角度的GDP构成,消费、投资和净出口,四、经济全球化,经济全球化和金融全球化相互促进，推动了金融市场国际化的快速发展,9/16/2024,5,第三章 金融环境与经济运行,第一节 经济环境,第三节 金融环境与经济运行的关系,第二节 金融环境,9/16/2024,6,第二节 金融环境,金融是货币流通和信用活动及与之相关的经济活动的总称，金融环境包括：,金融市场,金融机构,金融工具,9/16/2024,7,一、金融市场,金融市场是金融工具交易的场所，具体地讲，金融市场是货币资金的需求双方借助一定的交易方式，进行金融资产交易或提供金融服务，从而实现资金融通的空间混合场所。,交易对象,交易价格,交易载体,货币资金的使用权,资金借贷的利息率,金融工具,9/16/2024,8,（一）金融市场分类,融通期限,交易工具类型,交易阶段,货币市场和资本市场,债券市场、票据市场、外汇市场、股票市场、黄金市场、保险市场,发行市场和流通市场,交易场地,交割时间,有形市场和无形市场,现货市场和期货市场,融通方式,间接融资市场和直接融资市场,9/16/2024,9,（一）金融市场分类,货币市场与资本市场概述,货币市场主要有同业拆借市场、票据市场、短期债券市场等,资本市场主要有股票市场、长期债券市场、投资基金市场等,外汇市场作为国际金融市场的重要组成部分，因其功能特殊，并不能简单地归入货币市场或资本市场。,9/16/2024,10,银行同业拆借市场,银行同业拆借市场是指银行及其他金融机构之间进行临时性资金借贷的市场。,该利率由市场自由议定，是货币市场松紧程度的指示器。,在国际金融领域，外汇贷款利率的优惠常以LIBOR（伦敦同业拆放利率）为准。,LIBOR：London Inter Bank Offered Rate,CHIBOR,中国银行间,同业拆借利率,中国在,1984,年底出现银行机构之间相互借贷，不久就在全国推广。,初步形成以上海、北京、武汉、广州、沈阳、西安等大城市为依托，跨地区、跨系统、多层次、大范围的同业拆借市场体系，对于融通资金、充分使用信贷资金发挥了重大作用。,借贷的资金主要是各银行和其他金融机构经营过程中暂时闲置的资金和支付准备金。,9/16/2024,11,银行承兑汇票市场是指银行承兑汇票的转让市场。是商业票据市场之一,贴现，,银行承兑,汇票的持有人在,汇票到期前向银,行换取现款并贴,付利息的行为,转贴现，,贴现银行,将已贴现的未到期,汇票再转卖给其他,银行的票据转让,行为,再贴现，,贴现银行,或转贴现银行将已,贴现的未到期汇票,再转卖给中央银行,的票据转让行为,汇票交易商和汇票经纪人的参加丰富了银行承兑汇票市场的交易对象。,9/16/2024,12,资本市场,资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。,资本市场的特点：,交易期限长,主要解决长期投资性资金供求矛盾,资金借贷量大,主要交易工具具有收益高、流动性差、风险大的特点,包括,中长期借贷市场,证券市场,9/16/2024,13,证券的发行市场,发行市场是新发行的公债、公司债券、股票等有价证券从政府、公司、金融机构等发行者手里转移到投资者手里的市场。,选择发行方式,选择承销商,申请注册,确定发行价格,销售与承购,私募发行（Private Placement）只向少数特定的投资者发行,私募发行的对象包括私人投资者和机构投资者,私募发行的优点是手续简便、发行成本低,私募发行的缺点是发行的证券不能上市交易,公募发行（Public Placement），面向市场上所有的投资者公开发行,公募发行优点：发行量大，发行的股票可以在证券交易所上市交易，能提高发行公司的知名度,公募发行的缺点： 手续复杂，发行成本高,有平价、溢价和折价三种方式,全额包销、代理推销和余额包销三种方式,9/16/2024,14,证券的流通市场,证券流通市场是已发行证券的交易市场。,一级市场,二级市场,储蓄转化为投资，形成发行额,证券在不同投资者之间交易，交易额会增加,9/16/2024,15,证券流通市场的组织形式,证券交易所,交易所是集中进行以发行证券交易活动的固定场所,证券交易所是法人，它本身不参与证券买卖，其职责是：,提供交易场所；,制定交易规则；,收集并提供交易信息；,调节证券交易中的纠纷。,证券交易所的交易采取竞价成交方式。,9/16/2024,16,证券交易所内的基本程序：,选择作为交易所会员的证券经纪商办理开户，并签订买卖委托契约,遇有利时机时，随时通知受托经纪商买入或卖出股票,经纪商接受委托通知，由派驻交易大厅的交易员执行买卖指令，成交后将“成交通知单”送达客户,在成交后规定能够时间完成交割,办理股票过户,支付佣金,9/16/2024,17,场外交易市场（店头交易市场，Over the Counter）,投资者直接在证券商的营业柜台上买卖证券而形成的市场,第三市场，是指证券交易所挂牌上市的证券在交易所以外进行交易而形成的市场,第四市场，是指投资者和证券出卖者之间运用各种现代化的电讯手段直接进行交易而形成的市场。,9/16/2024,18,（二）我国金融市场的发展,我国金融市场的发展是从1984年同业拆借市场开始的。,1.我国货币市场的构成,同业拆借市场、回购市场和票据市场构成我国的货币市场。,2.我国股票市场正式形成的标志,1990年底，上海证券交易所和深圳证券交易所先后成立，标志着我国股票市场正式成立。,3.我国银行间债券市场成立的时间,1997年6月，银行间债券市场成立。,9/16/2024,19,（二）我国金融市场的发展,4.我国债券市场的构成,5.1994年4月，全国统一的银行间外汇市场建立；2002年10月，上海黄金交易所成立。,6.我国期货市场的构成,我国的商品期货市场起步于20世纪90年代初，2006年前已有上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所3家，2006年9月在上海成立的中国金融期货交易所。2010年4月16日，深沪300指数期货正式推出。,7.我国保险业务的恢复时间,9/16/2024,20,（三）金融市场的功能,金融市场,的功能,货币资,金融通,金融市场最基本、最主要的功能,优化资,源配置,金融市场上金融资产的价格变动反映整体经济运行的态势和企业、行业的发展前景，是引导货币资金流动和配置的理想工具,风险分散与,风险管理,金融市场的参与者通过利用组合投资可以分散非系统性风险,定价功能,通过市场供求以及期货、期权等交易对资金借贷定价产生影响,经济调,节功能,借助货币资金供应总量的变化影响经济的发展规模和速度,借助利率、汇率、金融资产价格变动促进社会经济效益的提高,9/16/2024,21,二、金融中介,金融中介通常又被称为金融机构，主要包括银行、证券公司、保险公司等金融服务企业。,1、金融中介的必要性,调节借贷数额,调节信贷期限,减少交易费用、降低交易成本,降低风险,9/16/2024,22,例1:甲需要1000元进行某项发明，但甲缺乏资金支持，而乙手中有1000元，也想贷给甲去使用。,乙为了保护自己的投资，须请一位律师替他准备一份合同，写清楚还本付息事宜。聘请律师撰写这样一份合同，需要花费200元，即乙向甲贷款的交易成本。,假如这项贷款的利率为25%，利息收入250元。但由于200元交易成本的存在，让乙看到向甲提供1000元贷款只能得到50元净收益，于是这项投资活动变得不是那么有利可图。,结果，交易成本阻止了甲和乙之间的资金直接融通。,9/16/2024,23,例2：美国公民卡尔打算用5000美元来在股票市场上进行投资，这一数额只能购买少量的股票。但购买股票所需的经纪费用将在卡尔的购股款中占相当大的份额。,如果卡尔转而决定购买债券，那么情况可能更糟：卡尔想购买的债券的最小面额就高达1万美元。,交易成本的存在，还让卡尔面临另外一个问题：资金太少，只能进行有限的投资，这意味着卡尔不得不把“所有的鸡蛋都放在一只篮子里”而不能进行多样化处理，因而卡尔将面临较大的投资风险。,9/16/2024,24,金融机构体系的一般构成,金融监督管理体系,我国的金融监管体系在不断地改革和完善进程中,“一行三会”,金融同业自律组织,社会性公律组织,金融市场体系,我国的货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场皆快速地发展,金融机构组织体系,以政策性银行与各类商业银行分离的，多种金融机构并存的金融体系已经具有较大规模,金融宏观调控体系,以中国人民银行为中央银行的宏观金融调控体系,我国现行的金融体系及其构成,9/16/2024,25,金融机构体系的一般构成,中央银行,中心和主导,商业银行,专业银行,非银行金融机构,外资（合资）,银行,9/16/2024,26,商业银行是金融体系中的骨干。传统进行“自偿性贷款”业务，现在业务扩展至消费性贷款和固定资产贷款,我国的五大商业银行：工、农、中、建、交,中央银行是各国金融体系的中心和主导环节,代表国家对金融机构实行监管,实施国家金融政策,9/16/2024,27,专门经营指定范围和提供专门性金融服务的银行,开发银行是专门为满足经济建设长期投资需要而设立的银行,储蓄银行是专门吸收居民储蓄存款，并为居民个人提供金融服务的银行。例如我国中国邮政储蓄银行的前身,进出口银行是专门从事对外贸易及非贸易结算和信贷的银行,银行类金融机构,9/16/2024,28,非银行金融机构,保险公司,投保人交纳保险费和发行保险单,应负赔偿、长期债券、不动产抵押贷款、保单贷款,信用合作社,采用会员制和民主管理,资金来源：社员缴纳的股金和吸收的存款,资金运用：解决成员资金需要,9/16/2024,29,投资银行主要利用资本市场为资金所有者和资金需求者提供金融服务的中介机构,业务范围：,证券承销、证券交易、公司并购或资产重组、项目融资、风险投资、基金管理、投资顾问,投资银行提供综合服务和专项服务,美国商业银行和投资银行的发展,1933年以前两类业务相互融合,1933年格拉斯斯蒂格尔法颁布要求两类业务必须由不同机构完成,1999年金融服务现代化法又打破了两者的界限,9/16/2024,30,退休或养老基金（机构投资者）,资金来源：雇主和雇员按照工资一定比例交纳的资金,资金运用：股票、债券或投资组合,投资基金,具有组合投资、分散风险、专家理财、规模经济的特点,投资基金,契约型和公司型,开放型和封闭型,1998年6家规模分别为20亿元的第一批试点证券投资基金，均为封闭式基金陆续发行上市。2000年10月，证监会发布开放式投资基金试点办法对开放式基金进行规范。,9/16/2024,31,政策性银行,我国三家政策性银行的成立时间，资本金来源？,由政府出资创立、参股或保证的，以配合、贯彻政府社会经济政策或意图为目的，在特定的业务领域内，规定有特殊的融资原则，不以盈利为目的的金融机构。,9/16/2024,32,（一）国家开发银行,国家开发银行主要进行国家重点建设项目融资。其贷款分为两部分：,一是软贷款，即国家开发银行注册资本金的运用；,二是硬贷款，即国家开发银行借入资金的运用。,（二）中国进出口银行,中国进出口银行主要支持进出口贸易融资。,（三）中国农业发展银行,按照国家有关法律、法规、方针、政策，以国家信用为基础，筹集农业政策性信贷资金，承担国家规定的农业政策性金融业务，代理财政性支农资金的拨付。,9/16/2024,33,金融资产管理公司,其它金融机构,中国华融资,产管理公司,中国工商银行,中国长城资,产管理公司,中国农业银行,中国东方资,产管理公司,中国银行,中国信达资,产管理公司,中国建设银行,国家开发银行,9/16/2024,34,信托投资公司,财务公司,金融租赁公司,金融租赁不同于经营性租赁,9/16/2024,35,中国银行业监督管理委员会,中国证券监督管理委员会,中国保险监督管理委员会,9/16/2024,36,第三章 金融环境与经济运行,第一节 经济环境,第二节 金融环境,第三节 金融环境与经济运行的关系,9/16/2024,37,第三节 金融环境与经济运行的关系,经济决定金融,首先，经济决定金融的规模,其次，经济决定金融结构,金融对经济的积极作用,首先，通过优化资源配置来提高经济发展效率,第二，为经济的顺畅运行提供必要的中介服务,第三，充当宏观调控工具以稳定经济发展,9/16/2024,38,第三节 金融环境与经济运行的关系,金融对经济的消极作用,一是产生经济泡沫，破坏经济发展,二是如果出现金融危机极易引发经济危机,9/16/2024,39,课堂习题,1金融市场，可以按具体的交易工具的类型划分为货币市场和资本市场。,2场外交易市场又称无形市场，指没有固定交易场所的市场，交易者通过经纪人或交易商的电话、网络等洽谈成交。但柜台市场并不是场外交易市场。,3直接融资工具包括政府、企业发行的国库券、企业债券、商业票据、公司股票、可转让大额定期存单等。,9/16/2024,40,课堂习题,1.以下不属于非银行金融机构的是（ ）。,A.金融资产管理公司 B.货币经纪公司 C.信托公司 D.农村资金互助社,2.汽车金融公司的监管机构是（ ）。,A.银监会 B.中国证监会,C.中国人民银行 D.中国银行业协会,3我国货币市场不包括( )。,A.银行间同业拆借市场 B债券市场 C银行间债券回购市场 D.票据市场,D,A,B,9/16/2024,41,课堂习题,1. 直接融资领域中的金融中介有（ ）。,A.商业银行 B投资银行,C. 证券公司 D.证券交易所,2.我国综合类证券公司可从事（ ）。,A.资金的转账结算业务 B证券承销业务,C. 自营业务 D.证券经纪类业务,3.西方国家按照保险种类建有形式多样的保险公司，如：,A.人寿保险公司 B.火灾及意外伤害保险公司,C.信贷保险公司 D.存款保险公司,BCD,BCD,ABCD,9/16/2024,42,