中兴通讯财务管理目标和财务环境分析

ZTE,中兴,中兴,财务管理目标与财务环境分析,2011,级财会,2,班,小组成员,:,范旭 生晓斐,背景知识,案例分析,中兴通讯是全球领先的综合通信解决方案提供商。公司通过为全球,140,多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案，让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。公司成立于,1985,年，在香港和深圳两地上市，是中国最大的通信设备上市公司。,中兴通讯拥有通信业界最完整的、端到端的产品线和融合解决方案，通过全系列的无线、有线、业务、终端产品和专业通信服务，灵活满足全球不同运营商的差异化需求以及快速创新的追求。,2009,年，中兴通讯无线通信产品出货量跻身全球第四，其中,CDMA,产品出货量连续,4,年居全球第一，固网宽带接入产品出货量稳居全球第二，光网络出货量达到全球第三，手机产品累计出货超过,2,亿部，并全面服务于欧美日高端市场的顶级运营商。自,2005,年以来，中兴通讯营业收入实现了超过,29%,的年复合增长率，,2010,年超过,700,亿人民币，成为全球第五大电信设备商、第六大通信终端厂商,对于这样一个庞大的企业,它的财务管理目标是什么,?,又是怎么实现的呢,?,案情介绍,分析与总结,其他,产品领域,中兴通讯的产品涵盖无线、核心网、接入承载、业务、终端产品等五大产品领域。,中兴通讯坚持以市场为驱动的研发模式进行自主创新。通过独立自主的开发主体，层次分明、科学规范的创新体系、持续的研发投入，中兴通讯在技术开发领域取得一系列的重大科技成果。,中兴通讯是中国重点高新技术企业、技术创新试点企业和国家,863,高技术成果转化基地，公司每年投入的科研经费占销售收入的,10%,左右。,案情介绍,背景知识,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,区域平台,中兴通讯在全球设立了,107,个分支机构、,7+1,个交付中心、,14,个培训中心；,7,个区域客户支持中心，,45,个本地客户支持中心；超过,10,000,名售后服务人员，,3,000,多家本地外包合作伙伴，以确保为全球,140,个国家（地区）的,500,多家运营商客户提供优质、便捷服务。,海外代表处,在全球,一百多个,国家和地区设有代表处。,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,CDMA,产品以,30%,份额居全球市场,首位,固网宽带产品占有率位居,全球第二,GSM,产品按载频计居,全球前三,光网络产品按销售额计居,全球第三,无线产品按载频计居,全球第四,终端出货量突破,2,亿部，,居中国厂商第一,手机及数据卡总出货达,9000,万，出货量位居,世界第四,中兴品牌在世界 品牌价值实验室（,World Brand Value Lab,）编制的,2010,年度,中国品牌,500,强,排行榜中排名第,61,位，品牌价值已达,92.43,亿元。,胡锦涛总书记,莅临深圳“战略性新兴产业展”，亲切视察中兴通讯展区，关注,TD-LTE,发展。,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,中兴通讯坚持以持续技术创新为客户不断创造价值，并引领全球通信行业技术革新。公司在美国、法国、瑞典、印度、中国等地共设有,15,个全球研发机构，,2.5,万名,国内外研发人员专注于行业技术创新并取得,3,万多项,专利申请。公司依托分布于全球的,107,个,分支机构，凭借不断增强的创新能力、突出的灵活定制能力、日趋完善的交付能力赢得全球客户的信任与合作，服务于全球百强运营商中的,59,家。,分析与总结,其他,案情介绍,背景知识,案例分析,1,、利润最大化,2,、股东权益最大化,3,、企业价值最大化,财务管理的目标,跨国公司理财环境分析,1,、影响跨国公司理财的经济环境,2,、影响跨国公司理财的社会环境,3,、影响跨国公司理财的金融环境,4,、影响跨国公司理财的税收环境,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,现代企业是多边契约关系的总和：股东、债权人、职工、政府等,是市场合约的一个联结点。因此,企业目标应充分考虑到契约各方的利益,应是所有参与集团共同作用和妥协的结果,而不能简单地等同于任一参与者的个别目标。各利益集团作为对企业有要求权的利益主体,他们都直接或间接地影响企业的经济活动,成为企业的参与者。企业的目标就是各类参与者个别目标的综合,也可以说,企业的目标是各类参与者个别目标相互作用,(,博弈,),下的均衡。只有如此,企业的利益才得以平衡,企业才得以维系,并保证企业的可持续发展。,从理论角度分析,从核心价值观角度分析,结论,一、如何确定企业的财务目标,分析与总结,其他,背景知识,总结与启示,沉思,案情介绍,一、如何确定企业的财务目标,从核心价值观角度分析,用户,-,为全球客户提供满意的个性化通讯产品及服务,精诚服务，凝聚顾客身上,员工,-,重视员工回报，确保员工的个人发展和收益与中兴通讯发展同步增长,股东,-,为股东实现最佳回报,社会,-,积极回馈社会,从理论角度分析,结论,案例分析,背景知识,案情介绍,一、如何确定企业的财务目标,从核心价值观角度分析,由以上分析可以看出，中兴通讯在经营理念上是出于实现企业价值最大化的财务管理目标而制定的，符合企业价值最大化的财务管理目标的内涵。权衡与保证了多方利益，为企业的可持续发展奠定了基础。,从理论角度分析,结论,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,二、企业财务目标的实现,降低成本,立足长远,加强管理,以人为本,品牌资产的潜力,成本是竞争的重要因素,1),不断地对产品研发投入，使产品不断的更新；,2),为了改进成本，利用中国研发人员成本的优势，扩大产品成本优势，,保证竞争优势；,3),提高效率更加有利于成本的控制，提高货款的回收，进行供应链融,资等降低成本，提高成本优势。,4),通过更大的提高人力成本潜力与西方厂商竞争。在欧美等地提倡,定制化需求方案，寻求形成战略合作伙伴,通过这一系列举措,提高了中兴通讯的成本优势,也提高了其在国际市场的竞争力,因为企业追求利润最大化只会看到眼前短期利益，而忽略长远利益，从而做出损害企业长远、持续发展的行为。如抽空资金、逃避债务、污染环境等等,中兴通讯将其企业文化,定位为,互相尊重，忠于中兴事业,提高企业凝聚力,.,科学管理，提高企业效益,科学管理,提高企业管理水平,和财务管理水,平,提高企业效益,符合利润最大化,股东权益最大化,企业价值最,大化的财务管理目标,中兴通讯注重科研人才的培养与选拔，造就了企业“人才是根本，技术史保障”的雄厚实力，形成了很强的人才队伍优势；在销售人员方面，中兴更注重销售人员职业形象的塑造，对职工形象的严格要求也为企业树立了良好的市场形象，形成市场销售优势；在企业管理人员方面，对管理人员的综合素质要求很高，在管理层形成规范的制度，使得管理腐败和贪污现象被扼杀在萌芽初期，使得企业的管理形象不断的升高，促进企业管理的良好循环。,在金融危机席卷之际，中兴通讯并没有实行裁员，并且启动,43,所高校,3G,人才招聘的计划，为继续大幅增强中兴通讯的研发实力进行人才储备，形成大规模的人才队伍，继续壮大人才优势,中兴通讯的人才战略的定位,壮大了人才优势,增强了其技术实力,以及核心竞争力,在以知识经济和信息化为特征的社会里，品牌经营已成为企业不能忽视的竞争力量了。企业产品和服务有了知名品牌，更容易进入市场，更多地选择经营战略，获取市场份额和品牌溢价。,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,三、财务环境分析,外部环境,内部环境,企业管理体制和经营方式,企业资本实力,决策者的素质,经济环境分析,法律环境分析,金融环境分析,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,内部环境,-,企业体制与经营方式,公司简称,中兴通讯,股票代码,000063,总股本,344007.80,万股,流通股,342881.75,万股,发行日期,1997-10-06,上市日期,1997-11-18,所属行业,通信设备制造业,所属地区,广东,所得税率,15.00%,经营范围,生产程控交换 系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统；研制、生产移动通信系统设备、卫星通讯、微波通讯设备、寻呼机，计算机软硬件、闭路电视、微波通信、信号自动控制、 计算机信息处理、过程监控系统、防灾报警系统等项目的技术设计、开发、咨询、服务；铁路、地下铁路、城市轨道交通、公路、厂矿、港口码头、机场的有线无线 通信等项目的技术设计、开发、咨询、服务,(,不含限制项目,),；电子设备、微电子器件的购销,(,不含专营、专控、专卖商品,),；承包境外及相关工程和境内国际招标 工程，上述境外工程所需的设备，材料进出口，对外派遣实施上述境外工程的劳务人员；电子系统设备的技术开发和购销,(,不含限制项目及专营、专控、专卖商 品,),；经营进出口业务,(,按贸发局核发的资格证执行,),；电信工程专业承包,(,待取得资质证书后方可经营,),；培训；房屋租赁。,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,内部环境,-,企业资本实力,中兴通讯公司变动百分比利润表 单位：千元,项,目,2008年,2009年,增减变化,金额,金额,增减额,增减率（,%,）,一、营业收入,30327346,12516129,41.27%,减：营业成本,19983647,28731931,8748284,43.78%,营业税金及附加,251274,533176,281902,112.19%,销售费用,4076312,5250657,28.81%,管理费用,1667962,2131576,463614,27.80%,研发费用,1356027,50.99%,财务费用,843118,538114,-305004,-36.18%,资产减值损失,322393,672254,349861,108.52%,加：公允价值变动损益,-125639,12648,138287,-110.07%,中兴通讯公司变动百分比利润表 单位：千元,项,目,2008年,2009年,增减变化,金额,金额,增减额,增减率（,%,）,投资收益,98524,2350,-96174,-97.61%,其中：对联合企业和合营企业的投资收益,9874,10460,586,5.93%,二、营业利润,495943,985156,489213,98.64%,加：营业外收入,745652,882959,137307,18.41%,减：营业外支出,42654,53962,11308,26.51%,三、利润总额,615212,51.31%,减：所得税费用,225782,494423,268641,118.98%,四、净利润,973159,346571,35.61%,中兴通讯公司变动百分比利润表 单位：千元,项,目,2008年,2009年,增减变化,金额,金额,增减额,增减率（,%,）,五、每股收益,（一）基本每股收益（元）,0.47,0.68,0.21,44.68%,（二）稀释每股收益（元）,0.45,0.67,0.22,48.89%,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,内部环境,-,管理者素质,姓名,职务,学历、职称,年龄,非执行董事,侯为贵,董事长,大学,高级工程师,70,雷凡培,副董事长,工学博士,49,谢伟良,副董事长,教授,56,王占臣,本科,59,张俊超,本科,研究员,58,董联波,本科,研究员级高级工程师,55,执行董事,史立荣,硕士,高级工程师,48,殷一民,硕士,高级工程师,48,何士友,硕士,高级工程师,45,姓名,职务,学历、职称,年龄,独立非执行董事,曲晓辉,博士,博士生导师,58,魏炜,博士后,46,陈乃蔚,博士，高级律师，教授,54,谈振辉,博士，教授,67,石义德,博士，香港与纽约的律师资格,52,董事会秘书,/,公司秘书,冯建雄,本科,38,注,:,本资料摘取自中兴通讯,2011,年年度报告,点击查看,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,外部环境,-,经济环境分析,国际经济环境及行业分析,国内经济环境及行业分析,s,2011,年，全球电信行业设备投资呈现地区性差异，包括亚太、独联体、拉美等地区的新兴国家是投资规模增长较快的区域，欧洲和北美地区投资的绝对值仍占全球投资的较大份额，投资重点聚焦移动宽带及有线宽带网络建设及优化方面，,3G,网络部署不断深入，,4G,商用部署逐步开展，国家宽带战略持续推进，运营商资本开支稳定增长。随着移动互联网的发展及智能终端的普及，网络流量加速增长，运营商通过,2G/3G,网络优化、扩容和升级，及,4G,网络部署改善用户体验。各国加快推进国家宽带战略，以满足民众对信息化及高带宽的需求。随着移动宽带及各类应用的发展，智能终端的增速加快，占比逐步提升。,国际经济环境及行业分析,国内经济环境及行业分析,2011,年，国内电信行业围绕加快推动行业转型升级的主线，积极推进,3G,和宽带网络基础设施建设，大力发展移动互联网和增值电信业务，持续优化市场竞争格局，全行业继续保持健康平稳运行。根据工业和信息化部公布的数据：,2011,年,1-11,月全国电信主营业务收入为,9,011.5,亿元人民币，同比增长,9.6%,。,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,外部环境,-,经济环境分析,国家宏观经济政策,中兴通讯公告称,公司顺利通过国家高新技术企业复审,资格有效期,3,年,根据内地相关法规规定,公司将在高新技术企业的有效期内,享受所得税减按,15%,税率征收的税收优惠政策。公司将在,2011,年所得税汇算清缴前办理优惠备案手续。,中兴通讯指,根据国家税务总局公告,2011,年度公司暂按,15%,的税率预缴企业所得税,因此,2011,年公司全年的盈利水平不会受到影响。,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,外部环境,-,法律环境分析,2011,年，本公司按照,公司法,、,证券法,、,上市公司治理准则,和中国证监会有关法律法规的要求，不断完善公司的治理制度体系，规范公司运作，优化内部控制体系。报告期内，公司根据深圳证券交易所,信息披露业务备忘录第,26,号,衍生品投资,的要求，在,公司章程,中明确规定了董事会可自行决定的衍生品投资种类及金额；根据中国财政部、中国证监会等五部委印发的,关于印发企业内部控制配套指引通知,和深圳证监局印发的,关于做好深圳辖区上市公司内部控制规范试点有关工作的通知,要求，公司制定了,中兴通讯,2011,年度内控建设计划及实施方案,，并成立了内控建设项目组开展内部控制建设工作。通过以上活动，公司治理制度体系得到进一步完善。,-,侯为贵于中兴,2011,年度报告,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,外部环境,-,法律环境分析,财务的法律环境概述,组建不同的企业，要依据不同的法律规范。它们包括,中华人民共和国公司法,（以下简称,公司法,）、,中华人民共和国全民所有制工业企业法,、,中华人民共和国外资企业法,、,中华人民共和国个人独资企业法,、,中华人民共和国合伙企业法,等。,企业组织法规,企业的法律环境是指企业和外部发生经济关系时所遵守的各种法律、法规和规章。企业在经营过程中，要和国家、其他企业、社会组织或是个人发生经济关系。,尽管影响财务管理的法律很多，一般来讲，主要有企业组织法规、会计法规、证券法规及税务法规等四个方面,财务会计法规,我国的财务会计法规主要包括,会计法,、,企业会计准则,、,企业财务通则,以及,行业会计制度,等。,证券法规,证券法律制度是关于证券发行和交易过程中各主体的地位及权利与义务关系的法律规范。,证券法,与,公司法,中关于股票发行、转让和上市的规定，国务院发布的行政法规以及若干地方性法规，以及其他证券管理机构的行政规章，再加上证券交易所的自律性规则，构成了我国当前的证券法律体系。,税务法规,按照征税对象的性质分类，我国的税收主要有所得税、流转税、行为税、财产税等税种,。,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,外部环境,-,金融环境分析,金融市场由借贷市场、证券市场和外汇市场构成。,金融市场的结构图,金融市场,我国的金融市场由间接融资市场和直接融资市场两部分组成。我国金融行业存在比较严重的不均衡状况，体现在间接融资市场和直接融资市场的失衡以及直接融资市场内部发展的不均衡两方面。,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,外部环境,-,金融环境分析,金融中介,金融市场中，金融机构,(financial institutes),扮演了关键的角色。它是金融工具的设计者和金融交易的中介。,利率,在金融市场上，利率的高低是由资金的供求关系决定的，此外利率还受中央政府的货币政策和财政政策以及一国国际收支和汇率变化等因素的影响,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案情介绍,外部环境,-,经济环境分析,国际经济环境及行业分析,国内经济环境及行业分析,s,2011,年，全球电信行业设备投资呈现地区性差异，包括亚太、独联体、拉美等地区的新兴国家是投资规模增长较快的区域，欧洲和北美地区投资的绝对值仍占全球投资的较大份额，投资重点聚焦移动宽带及有线宽带网络建设及优化方面，,3G,网络部署不断深入，,4G,商用部署逐步开展，国家宽带战略持续推进，运营商资本开支稳定增长。随着移动互联网的发展及智能终端的普及，网络流量加速增长，运营商通过,2G/3G,网络优化、扩容和升级，及,4G,网络部署改善用户体验。各国加快推进国家宽带战略，以满足民众对信息化及高带宽的需求。随着移动宽带及各类应用的发展，智能终端的增速加快，占比逐步提升。,国际经济环境及行业分析,国内经济环境及行业分析,2011,年，国内电信行业围绕加快推动行业转型升级的主线，积极推进,3G,和宽带网络基础设施建设，大力发展移动互联网和增值电信业务，持续优化市场竞争格局，全行业继续保持健康平稳运行。根据工业和信息化部公布的数据：,2011,年,1-11,月全国电信主营业务收入为,9,011.5,亿元人民币，同比增长,9.6%,。,案例分析,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,(,二,),拥有良好的股份结构,(,三,),收益板块优势很强,(,四,),抓住巨大的商机,(,五,),人才储备好,通过对中兴通讯各方面的分析，很明显中兴的实力还是很雄厚的。在中国,3G,拍照明朗和全球经济危机的背景下，,3G,产业链上上市公司的投资价值很大。通信设备制造业，将成为,09,、,10,年为数不多、可以确认的、收入高速增长的行业。中兴通讯的增长点在于：中国移动的,TD,设备、中国电信的,CDMA,设备、中国联通的,WCDMA,设备。随着老牌国际通信设备厂商实力衰弱，以及在中国电信,C,网一期建设中的糟糕表现，中兴在国内市场的份额只增不降；在国际市场上，也将作为进攻者，获得更多的市场份额。中兴的发展潜力非常巨大，无论是国内的市场占有额将不断的扩大，海外市场的发展空间更是广阔，在未来的通讯市场，中兴以其技术优势和成本优势将会不断扩展海内外市场，前景一片大好。,(,一,),广阔的发展前景,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,(,三,),收益板块优势很强,(,四,),抓住巨大的商机,(,五,),人才储备好,中兴通讯,A,股的股东结构比较优秀，与其他公司相比，中兴通讯不存在大小是非问题，中兴通信的股东结构基本上市三分天下：大股东中兴新约三分之一，基金约三分之一，其他约三分之一。 好的股份结构，使得中兴通讯的实力和其他公司相比在结构优势上又更胜一筹。股份结构的优势使得中兴股东之间的矛盾减少，公司的管理层达到“和谐相处”管理模式，为公司各方面的领导奠定了良好的管理基础，使得公司的运行不离开正常的发展轨道。,(,一,),广阔的发展前景,(,二,),拥有良好的股份结构,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,(,四,),抓住巨大的商机,(,五,),人才储备好,中兴的收益有三大块：,国际设备市场、国内设备市场和手机市场。这三个方面的给公司所带来的收益额构成了公司的主营业务收入，对公司的成长发展至关重要。中兴在这三个市场上的收益凭借自己在各方面的强项使公司收益占据很强的优势。,1.,手机市场 中兴手机主要来自运营商定制，特别是在欧美海外，手机往往是中兴切入市场的敲门砖。这块绝对是收入高速发展，利润率持续下滑。但是，中兴做手机市场是不会亏损的，因为其主要是做订单生产。国内的,TD,、,TD/GSM,双模手机是其新的增长点。中兴通讯的订单生产避免了因手机大市场利润下滑所造成的亏损，使公司的收益得到了很高的保障，新的增长点更是带给公司很好的发展机遇。,2.,国际设备市场 一般来说，欧美国家运营商选择设备制造商和中国运营商一样，都是有所谓,short-list,，进入,short list,，基本上市场份额就定了。在欧美市场上，传统国际设备制造商占据主要份额。所以中兴华为基本上都是从非洲和欧美新运营商切入的。进入欧美主流运营商的手段主要是，技术服务（国内人工还是便宜呀）、手机终端、接入网设备和下一代通信网试验设备（比如,SS,）。中兴从非洲和欧美新运营商为切入点，选择好的切入时机和切入点，抓住了良好的发展机遇，积极扩大海外市场，扩展国际设备的市场占有份额，提高新的收益增长点,(,一,),广阔的发展前景,(,二,),拥有良好的股份结构,(,三,),收益板块优势很强,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,(,五,),人才储备好,这次经济危机给传播通信设备制造商带来的压力很大，很多设备制造商开始收缩战线，包括产品和区域市场。但是中兴目前更多是作为价格杀手进入市场的，其地位在经济危机中不会弱化，只会强化。中国的通信网络复杂度和规模是全球最大的，再加上前期在海外的拓展铺垫，中兴的技术已经得到充分认可。并且在于国际设备制造商相比具有成本优势，而且在国外市场上的成长空间巨大。在未来的市场上中兴也许能够借助经济危机带来的国际设备制造商的洗牌机会，或者成为欧美主流运营商的价格杀手，批量进入欧美主流运营商的,short list,，进而逐步进入主流网络，形成长久的市场份额。中兴通讯抓住的经济危机带来的巨大商机，利用自己的成本优势进行“价格战”，以“价格杀手”的身份进入海外市场，在海外设备制造商倍受冲击的时候抓住商机，进军国际市场,(,一,),广阔的发展前景,(,二,),拥有良好的股份结构,(,三,),收益板块优势很强,(,四,),抓住巨大的商机,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,“科技是发展的动力，人才是发展的根本”。中兴通讯本着“以人为本，以科技人才为中心”的宗旨，在经济危机的今天不但没有进行裁员，而是不断的扩大人才的招聘和选拔，在这个降低人才成本的时机进行人才的储备，使公司的人才队伍不断的壮大,(,一,),广阔的发展前景,(,二,),拥有良好的股份结构,(,三,),收益板块优势很强,(,四,),抓住巨大的商机,(,五,),人才储备好,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,通过对中兴通讯各方面的分析，公司具有很强的发展潜力，具有很高的投资价值。该公司存在可靠的盈利底线：净资产收益率比较高；股东的分红派息能力很强，股东回报有保障；并且公司的员工含金量很高，人才队伍强大；公司掌握各种通信标准的先进技术和大量的技术专利，在国际通讯业界有诸多重大发言权；公司的海外扩展潜力无限，优势不断的凸显。 总体分析后，认为中兴通讯公司在通讯行业的综合实力还是比较强的，所以该公司值得投资,结论,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,范旭，傅珺,负责搜集相关资料,生晓斐，陈慧敏,负责分析整理重点，提取信息，做好笔记,陈慧敏，刘晓慧,负责制作,PPT,分工,分析与总结,其他,背景知识,案例分析,案情介绍,感谢,XX,老师,感谢,XX,学校,感谢百度搜索,感谢各位组员的共同努力,谢谢观看,鸣谢,分析与总结,其他,