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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,第五章 金融市场概述,金融市场的含义与构成要素,金融市场的种类及功能,从一个小故事看华尔街的由来,1653,年，一群荷兰移民忙忙碌碌地在纽约市曼哈顿岛接近南端的地方竖起了一排高,12,英尺的原木墙，目的是保护自己免受印第安人和英国人的袭击与骚扰。,32,年后，一群测量人员沿着这排木墙画下了建设街道的白线，并给这条还不存在的街道起了一个名字，,WallStreet,。,梧桐树协议,在此之后的,100,多年里，华尔街一直默默无闻，直到,1792,年,5,月,17,日。,这一天，,24,个在街头买卖股票的经纪人聚集在华尔街,68,号前的一棵梧桐树下，开始讨论起有价证券交易的条件和规则。讨论的结果就是举世闻名的,梧桐树协议,，协议具有中世纪行业协议的性质，它规定,24,个签约者进行债券买卖时，彼此之间享有优惠，以统一、固定的比率提取佣金。,学习目标,金融市场的构成要素及其功能,金融工具的特征,两种重要的金融工具,股票与债券（定义、区别）,普通股,与优先股的区别,我国进行股权分置改革的原因,第一节 金融市场的含义与构成要素,一、金融市场的含义,什么,是金融？,资金的融通，资本的流动,什么是市场？,买卖双方或供求双方在一起交易的场所,1.,金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。,通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的配置。,什么是金融市场？,2.,金融市场包括所有的融资活动：,银行以及非银行金融机构作为媒介的融资；,企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资；,通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。,什么是金融市场,7,课本的定义,金融市场,资金供求,双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场,。,广义的金融市场,包括直接金融市场与间接金融市场。,狭义的金融市场,仅包括直接金融市场。,即,资本借贷及有价证券买卖这两个部分,8,金融工具的,特性,流动性,风险性,收益性,资产转换成现金,的难易程度,违,约,风,险,市,场,风,险,可获得收益,金融市场,的特性,项 目,商品市场,金融市场,交易对象,众多的商品,单一性：货币,/,资本,金融,工具,交易价格,因使用价值不同而异,一致性：利率,(,收益率,),趋同,交易场所,固定,+,无形化趋势,有形市场,+,无形化趋势,市场运作,买卖关系,信用关系,功能差异,实现商品价值；,达到消费目的,融通资金，生息取利，,提高经济效率与社会福利,金融市场与商品市场的区别,二、金融市场的构成要素,市场参与主体,政府部门、各类金融机构、工商企业和居民个人,包括：中央银行、商业银行、专业银行、投资公司、财务公司、保险公司、退休基金会、证券公司等,客体,即金融市场的买卖对象,货币，表现为：各种信用工具（,金融工具,）,如：商业票据、债券类、股票、可转让大额定期存单及各种借贷契约,交易,价格,交易的组织方式,交易主体,资金供应者,资金需求者,管理者,中介者,个人家庭,企业单位,金融机构,政府部门,海外投资者,个人家庭,企业单位,金融机构,政府部门,海外投资者,金融机构,政府部门,中央银行,金融市场的主体,交易主体,参与交易的当事人,为筹资、投资而创造的工具，如,股票、票据、可转让存单等,金融,工具,为保值、投机等目的创造的工具，如,期货合同、期权合同等,金融工具,传统金融工具,衍生金融工具,票据、存单、债券、,股票、基金等,期货、期权、互换、,远期利率协议等,13,证券发行步骤,前期准备,选择、确定承销机构,承销银行或银团等机构选择有利时机销售证券,选择证券销售方式,1,、金融工具的特征,2,、两种重要的金融工具,债券和股票,金融工具的划分：,以期限的长短划分,货币市场工具与资本市场工具,货币市场工具,发行期限在一年以内的金融工具,包括：商业票据、国库券、大额可转让定期存单、回购协议等,资本市场工具,发行期限在一年以上的金融工具,包括：股票、公司债券、中长期公债等,债券,社会各类经济主体为筹集资金而向投资者出具的并承诺按照一定利率定期支付利息和偿还本金的债券债务凭证。,债券是一种虚拟资本,债券可以上市流通,几种划分方式,发行主体、信用保证、债券发行的区域、是否记名、债权人享受的权利,债券的分类,按发行主体划分：,政府债券,公司,债券,金融,债券,中央政府债券,地方政府债券,金边债券,发行,主体,：银行或非银行金融机构,目的,：筹集长期资金,信用债券,抵押债券,债券的分类,按抵押担保状况划分,可转换债券,带认购股权的债券,债券的分类,按内含选择权与否划分,可赎回,债券,偿还基金债券,固定利率债券,指数,债券,债券的分类,按职权利率的确定方式划分,浮动利率债券,股票,按股东享有的权利划分：,普通股,权利内容上不附加任何条件的股票,特点,包括,蓝筹股、成长股、收入股、投机股,特殊股,权利内容上附加特别条件的股票,特点,包括,优先股、后配股、偿还股、转换股,发行目的,其他分类方式,普通股与优先股的区别,可以出席股东大会、参与公司决策,具有表决权、选举与被选举权,股息与公司经营状况密切相关,具有优先认股权,风险高、预期收益率高,两个优先：,优先分配权,优先求,偿权,没有表决权、选举与被选举权,股息固定,风险,低、预期收益率低,普通股,优先股,普通股与优先股,优先股,普通股,收益率,风险,分红优先,剩余资产清偿优先,有无经营控股权,固定的股息收入,较小,是,是,无,红利收入不固定,较大,无,无,有,为什么优先股没有控股权？,我国的股票分类,根据股票上市地点和投资者的不同，划分为：,A,股、,B,股、,H,股、,N,股和,S,股,根据投资主体的性质不同，划分为：,国家股、法人股和公众股,我国为什么要进行股权分置改革？,债券与股票的区别？课本,124,页,金融市场的组织,方式,金融市场的,组织,方式,是,金融市场主体（交易双方）进行金融工具买卖的一个关键环节，也可分为两种：,场内交易方式,也叫交易所交易方式,即在交易所内进行的交易,柜台方式,通过中介机构在交易所以外来完成各类金融工具的交易，一般也称为场外交易方式,。,一、金融市场的分类,（一）按金融交易的期限划分：,货币市场,短期资金市场,长期资金市场,资本市场,（二）按交易的对象划分：,商业票据市场、大额存单市场、黄金外汇市场、国库券市场、同业拆放市场、股票市场、银行存贷款市场,第二节 金融市场的种类与功能,（三）按金融资产的发行和流通特征划分,可分为发行市场 和 流通市场,金融市场,发行市场,（一级市场）,流通市场,（二级市场,）,场内市场,场外市场,第三市场,第四市场,（四）按交割方式划分,可分为现货市场、期货市场和期权市场,现货市场,也叫,即期交易的市场，买卖双方以现钱现货，在协议成交后即时进行交割的方式买卖金融商品的市场。,期货市场,是指买卖双方就一个统一的标准合同即期货合约进行买卖并在未来的特定日期按双方事先约定的价格交割特定数量和品质商品的交易市场。,期权市场,以金融商品期权合约为交易的标的物。,30,（五）按有无固定场所划分,可分为有形市场和无形市场,有形市场,即有固定交易场所、集中进行交易的市场，一般指的是证券交易所、期货交易所、票据交换所等有组织的交易场地。,无形市场,则是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。,（六）按地域（金融交易的空间）划分,可分为国内金融市场与国际金融市场,国内金融市场是处于一国范围内的金融商品交易场所及交易体系，包括众多的国内地方及区域金融市场。,国际金融市场是国际贸易和金融业发展的产物，是由国际性的资金借贷、结算以及证券、黄金和外汇买卖活动所形成的市场，包括国际性货币市场、资本市场、黄金市场和外汇市场。,按买卖对象划分,融资目的不同,风险程度与收益水平不同,资金来源不同,资金相互流动,利率同向变化,资金存量相互影响,金融工具相互重合,33,按中介特征划分,直接金融市场和间接金融市场,直接金融市场指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场，一般指的是通过发行债券和股票方式在金融市场上筹集资金的场所。,间接金融市场则是通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。,按成交和定价方式划分,可分为公开市场和议价市场,公开市场,公开市场,指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场，或者说是众多的市场主体以拍卖方式定价的市场,。,议价市场,议价市场是指没有固定场所，相对分散的市场。在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。,35,二、金融市场的功能,（一）资金聚集与资金配置功能,两,个方面：课本,127,页,（二）风险分散和风险转移功能,体现在：,一是金融工具多样化为投资者提供多种选择，优化投资组合，分散投资风险,二,是资金需求者的经营风险由众多投资者承担，分散经营风险,（三）对宏观经济的反映与调控功能,具体表现,本章总结：,领会：,金融市场的构成要素、功能,金融工具的特征,债券的种类,普通股和优先股的区别,股票与债券的区别,思考：,我国为什么要进行股权分置改革？,更多自考课件可登陆,
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