中信证券资产管理业务介绍

,*,*,*,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,中信证券资产管理业务介绍,携 手 财 富 成 长,中信证券资产管理业务介绍,资产管理业务介绍,中信证券江苏分公司,地址：南京市高楼门,5,号（鼓楼电信旁）,联系人：潘锐,联系方式：,2,资产管理业务介绍,资管业务概况,集合资产管理,年金投资管理,定向资产管理,3,公司背景,中信证券为中信集团控股的上市公司，始终受到中信集团的鼎力支持和有效约束。,中信集团是由邓小平先生倡导、荣毅仁先生创办的中央直属国有企业，蜚声海内外。,中信集团位列,2009,年,财富,世界,500,强第,254,位。,4,公司,概况,国内首家公募上市的证券公司,：,2003,年,1,月,6,日在上海证券交易所挂牌上市（股票代码“,600030”,）；,国内资本规模最大的证券公司,：,截至,2010,年,1,季度末，公司总资产,2,146.66,亿元，净资产,632.92,亿元。,中信证券于,1995,年,10,月,25,日在北京成立，中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一，注册资本,66.30,亿元。,2009,年“中国最佳私募基金”年度最佳奖（券商管理人、券商产品）,-,国金证券主办。,2006-2009,年,新财富,“本土最佳研究团队第一名”。,中国最佳债券融资行。,2002-2005,年,Asia Money,；,2007,年,国际融资评论亚洲,；,2007-2009,年,IFR Asia,。,中国最佳股权融资行。,2003-2008,年,Asia Money,；,2009,年, Finance Asia,。,研究,资产管理,股权融资,债权融资,公司荣誉,5,行业排名,公司关键业务指标在中国证券行业历年排名中稳居前列,日 期,2001,年,2002,年,2003,年,2004,年,2005,年,2006,年,2007,年,2008,年,2009,年,净资产,(,亿元,),37.84,51.16,54.81,53.74,56.46,123.1,462.79,493.33,524.59,排 名,5,2,2,1,1,1,1,1,1,净资本,(,亿元,),33.81,41.54,48.35,45.6,40.89,105.78,406.74,387.79,349.04,排 名,1,2,2,1,1,1,1,1,1,利润总额,(,亿元,),8.24,1.45,4.14,2.07,4.42,27.45,82.58,61.73,61.89,排 名,2,3,1,1,2,1,1,1,1,注：,1,中国证券业协会自,2007,年起不公布利润总额而改为净利润，中国证券业协会公布的净利润为母公司净利润及对应排名。,2,资料来源：中国证券业协会,2001-2009,年公布数据。,6,资产管理业务概况,管理资产规模合计超过,400,亿元。,产品类型丰富，满足客户多样化投资需求。,1998,年开始资产管理业务，,12,年丰富的投资管理经验，国内券商领先的投资管理能力。,投研团队从业年限长，经验丰富。,成熟、完善的风险管理体系，较强风险管理能力。,年,2005,年首批获得企业年金基金投资管理人资格。,2005,年首批发行集合资产管理计划。,2009,年首批管理全国社保基金转持股份。,2007,年获得合格境内机构投资者（,QDII,）资格。,7,全面的业务范围,集合资产管理,限定性集合计划,中信避险共赢,中信证券债券优化,中信证券聚宝盆,A,非限定性集合计划,中信理财,2,号,中信证券,3,号,中信证券聚宝盆,B,中信证券聚宝盆,C,中信证券稳健回报,企业年金基金,债券增强型,稳健保值配置型,优选成长配置型,投资咨询,银行理财产品,债券增值,稳健配置,双盈计划,基金计划,机构投资咨询,固定收益类,权益类,全国社保基金,市值管理,定向资产管理,稳益系列,增益系列,弘益系列,市值管理,国内券商业务类别最广，满足客户多样化投资需求。,8,资产规模市场排名,2009,年度中信证券受托管理资产本金总额排名第一。,序号,证券公司,受托管理资金本金总额（万元）,1,中信证券,2,905,558,2,中金公司,2,271,222,3,华泰证券,1,320,528,4,光大证券,1,112,727,5,国泰君安,745,747,6,招商证券,602,668,7,安信证券,559,302,8,华融证券,452,562,9,东方证券,430,497,10,国信证券,428,735,2009,年度证券公司受托管理资金本金总额排名,数据来源：中国证券业协会。,9,管理规模及客户类别,截至,2010,年,7,月底，中信证券资产管理业务管理资产规模为,436,亿元，包括集合资产管理、企业年金基金投资管理、全国社保基金转持股份管理、定向资产管理、专项资产管理及投资咨询等。,客户类别,（亿元）,资产类别,（亿元）,固定收益类,215,机构客户,304,个人客户,132,股票类,221,业务类别,（亿元）,10,11,投资业绩,企业年金基金,1998,2009,年,12,年平均年收益率为,12.71%,；,2008,年沪深,300,指数下跌,65.95%,，公司投资管理企业年金基金年收益率为,9.18%,。,投资咨询,中信理财之“基金计划,10,号”：“,2008,年最佳类基金理财产品”（金融界）,中信理财之“基金计划,5,号”：“,2008,年银行系,FOF,产品表现最好产品”（中财网）,集合计划,2009,年“中国最佳私募基金”年度最佳奖（券商管理人,国金证券主办）。,中信证券,3,号荣获,2009,年“中国最佳私募基金”年度最佳奖（券商产品,国金证券主办）。,支持团队,资产管理,88,人,客户开发、产品设计、投资、研究、交易、风险控制及绩效评估、客户服务等。,研究,超,100,人,宏观、策略、行业公司、债券、基金、衍生产品研究支持。,计划财务,3,人,财务核算，资金划拨，管理费收取等。,清算,8,人,估值，对资金交收与股份交割进行清算等。,信息技术中心,4,人,投资、交易、风控等系统技术支持。,12,资产管理业务架构,现有员工,88,名，包括市场开发、产品设计、投资研究、交易、风险控制及绩效评估、客户服务，其中硕士以上人员占,79%,。,投资研究团队共,34,名，硕士以上学历占比,97%,，从业经验丰富。,13,投资管理体系,投资管理委员会,确定投资理念、投资目标、投资原则；,核准投资策略和流程；,确定仓位控制范围，确定品种结构范围；,对投资经理和品种经理进行授权；,批准投资方案、账户控制与评估指标。,投资经理,个股组合方案制定；,投资策略的实施与方案制定；,投资组合的日常管理。,投资账户,风控与评估组,合规检查、风险监测,绩效分析,监督、执行“止损锁利”,品种组,债券基金分析,行业与个股分析,样本池维护,组合设计,策略组,经济与政策分析,市场趋势分析,仓位建议,品种结构建议,决策依据,决策需要,组合方案,策略方案,选股会,方案提交,批准实施,14,风险管理体系,投资内部,：内控组进行合规检查、风险监测、执行“止损锁利”决议等。,公司层面,：公司风险控制、合规、稽核及法律部对业务进行整体风险控制。,公司外部,：监管机构、交易所进行合规监控。,业务层面,：投资管理委员会确定仓位控制范围、风控及评估指标等。,资产管理,合规,3,人,合规审查和监测。,法律检查,3,人,业务文件的审核。,风险控制,3,人,投资管理风险控制。,稽核,3,人,常规稽核。,资产管理业务,风险管理体系,15,投资管理优势,12,年投资管理经验：,自,1998,年开始投资管理客户资产，经过,12,年的投资管理实践，获得了宝贵的投资管理经验；,形成了一套科学、规范、有效的投资管理流程，积累了应对各种复杂市场环境的宝贵经验，同时炼就了一支成熟、稳定的投资管理团队。,风险管理体系完善、执行严格,风险管理制度、系统完善；,风险管理措施严格执行，确保资产管理业务长期稳健发展。,投资研究团队稳定、从业经验丰富,投资研究团队长期稳定，对投资、研究人员注重中长期考核，要求投资经理坚持长期投资理念，不拿客户资产作为短期业绩的赌注；,投资研究团队稳定，从业经验丰富。,16,投资管理优势,研究优势：,中信证券研究部经过数年的发展，现已在国内同行业中处于领先地位，具有较强的市场影响力，,2006-2009,年在“新财富”最佳分析师评选中连续获得“本土最佳研究团队第一名”，而且始终是行业排名第一最多的公司。,强大研究实力为资产管理业务的投资管理提供强大支持。,债券承销优势提供支持,公司拥有目前国内最为全面的债券业务平台，覆盖国内所有债券产品，,1999,年以来，公司承销债券连续多年为证券公司之首；,债券承销业务提供优质债券资源。,股票承销优势谋求增值机会,股票承销业务市场影响力大，拥有很强的定价能力；,在制度许可的前提下，提供战略配售、定向增发等投资机会。,17,资产管理业务介绍,资管业务概况,集合资产管理,年金投资管理,定向资产管理,18,2010,年上半年证券公司集合资产管理计划资产规模统计（,20100630,）,数据来源：,Wind,资讯。,集合计划市场现状,截至,2010,年,6,月,30,日，,41,家证券公司共存续,121,只集合计划，总规模,1055.99,亿元，中信证券资产规模,114.88,亿元，市场排名第一。,排名,管理人,资产净值合计,(,亿元,),占比,1,中信证券,114.88,10.88%,2,光大证券,99.72,9.44%,3,国泰君安证券,95.72,9.06%,4,华泰证券,61.84,5.86%,5,国信证券,61.07,5.78%,6,东方证券,59.38,5.62%,7,招商证券,58.65,5.55%,8,东海证券,58.35,5.53%,9,中金公司,55.47,5.25%,10,长江证券,42.63,4.04%,19,中信证券集合计划,-,债券型,注：（,1,）数据截至,2010,年,7,月,31,日。,产品类型,组合名称,起始日期,投资比例,业绩基准,成立至今累计收益率,年化收益率,组合收益率,基准收益率,组合收益率,基准收益率,债券型,债券优化,2009.01.06,债券类：,80% 股票类：20%,一年期定期存款税后利率,8.89%,3.59%,5.67%,2.29%,聚宝盆,A,2009.05.08,债券类：,80% 股票类：20%,三年期定期存款税后利率,6.87%,4.19%,5.57%,3.40%,图：“债券优化”净值增长,图：“聚宝盆,A,”净值增长,坚持新股申购,+,债券投资的策略，风险较低，追求绝对收益，适合追求低风险、稳健收益的个人及机构客户。,20,中信证券集合计划,-,混合型,产品类型,组合名称,起始日期,投资比例,业绩基准,成立至今累计收益率,组合收益率,基准收益率,混合型,中信理财,2号,2006.03.22,债券类：,25% 股票类：75%,40%,中标,300+55%,中标全债,+5%一年银行定期存款税后利率,209.76%,75.26%,中信,证券,3号,2007.04.06,债券类：,5% 股票类：95%,55%,中标,300+40%,中标全债,+5%一年银行定期存款税后利率,30.47%,11.63%,图：“中信理财,2,号”净值增长,图：“中信证券,3,号”净值增长,注：数据截至,2010,年,7,月,31,日。,灵活的战略资产配置，可攻可守，预期收益和风险相对适中，适合能承受一定风险追求适当较高收益的客户。,21,中信证券集合计划,-,混合型,产品类型,组合名称,起始日期,投资比例,业绩基准,成立至今累计收益率,组合收益率,基准收益率,混合型,聚宝盆,B,2009.05.08,债券类：,25% 股票类：75%,45%,中标,300+50%,中标全债,+5%一年银行定期存款税后利率,-0.88%,5.36%,聚宝盆,C,2009.05.08,债券类：,5-75% 股票类：25-95%,70%,中标,300+25%,中标全债,+5%一年银行定期存款税后利率,20.02%,5.52%,图：“聚宝盆,B,”净值增长,图：“聚宝盆,C,”净值增长,注：数据截至,2010,年,7,月,31,日。,聚宝盆,B,：灵活的战略资产配置，预期收益和风险相对适中，适合能承受一定风险追求适当较高收益的客户；,聚宝盆,C,：相对灵活的战略资产配置，预期收益和风险相对较高，适合能承受较高风险追求较高收益的客户。,22,中信证券集合计划,-,混合型,产品类型,组合名称,起始日期,投资比例,业绩基准,成立至今累计收益率,组合收益率,基准收益率,混合型,中信回报,2010.2.25,债券类：,5-100% 股票类：0-95%,同期三年期定期存款利率,0.75%,1.44%,主动,性,配置资产,，,分享,上涨,收益,充分利用各类资产在经济周期各阶段表现差异，通过合理配置，追求中长期的稳健回报。,制度化风控措施,，回避,下跌风险,依据净值表现、各类资产的收益风险预期，确定“阶段性下跌控制目标”；,制度化风控措施控制下跌风险，用确定的风控制度应对不确定的市场变化，有力回避股市大幅下跌风险。,注：数据截至,2010,年,7,月,31,日。,23,资产管理业务介绍,资管业务概况,集合资产管理,年金投资管理,定向资产管理,24,资本实力对比,国内资本规模最大的证券公司，,21,家企业年金基金投资管理人中资本实力最强的公司；,雄厚的资本实力为企业年金业务的可持续发展奠定了坚实的资本基础，提高了抵御风险的能力，同时吸引优秀的人才。,投资管理人,资本金规模（亿元,RMB,）,中信证券,66.30,另一家证券公司,8.47,基金公司（,12,家）合计,18.78,养老保险公司（,3,家）合计,47.29,资产管理公司（,4,家）合计,42.50,注：另一家证券公司资本金为,1.25,亿美元，按,2010,年,7,月,30,日汇率,1,美元对人民币,6.7750,计算。,25,企业年金业务发展,截至,2010,年,7,月,31,日，企业年金基金投资组合,87,个（包含,DB,计划），已到账投资运作的资金规模共计,135.41,亿元。,资产规模,截至,2010,年,7,月,31,日，我公司中标年金客户累计,816,家，其中单一客户,124,家，集合客户,692,家。单一客户包括中国建设银行、中国农业银行（,DB,）、中国工商银行（,DB,）、中国中信集团公司、中国石化集团、国家电网、中国南方电网、中国华能集团等中央企业，另有涉及金融、电力、铁路、煤炭、石油、钢铁等行业的核心企业，还包括花旗银行、安利（中国）等外资企业。,年金客户,注：数据截至,2010,年,7,月,31,日。,26,企业年金部分客户,北京、沈阳、哈尔滨、南昌、西安、南宁、呼和浩特、成都、武汉、广州铁路（集团）公司,铁路局,金融,央企,电力电网,山东电力、江西电力、重庆电力、福建电力、华中电网、湖南电力、四川电力、河北电力、华北电网、湖北电力,27,企业年金部分客户,煤炭,钢铁,外企,湖南轻工盐业集团,其他,重要,客户,28,十二年企业年金投资业绩,十二年企业年金基金投资经验：,自,1998,年开始投资管理补充养老保险基金；,1998,2009,年,12,年平均年收益率为,12.71%,；,拥有应对各种复杂市场环境的丰富投资经验,。,年份,2010,年,7,月底,2009,2008,2007,2006,2005,2004,2003,2002,2001,2000,1999,1998,平均收益率,5.61%,9.82%,9.18%,34.79%,28.38%,6.50%,1.12%,3.50%,5.24%,6.42%,20.12%,20.55%,6.90%,不论证券市场如何变化，都没有出现本金亏损，并且在这,12,年中取得了稳健的投资收益。,注：以上为历年各账户年化收益率按照资产加权计算的平均收益率。,29,投资业绩市场比较,中信证券投资业绩超越同期市场平均水平,2007,2009,年,3,年平均年收益率为,17.93%,，高于同期市场平均水平,14.26%,;,2008,年收益率为,9.18%,，,高于同期市场平均水平,-1.83%,；,2009,年收益率,9.82%,，高于同期市场平均水平,7.78%,。,注：同期市场平均水平来自人力资源和社会保障部发布的数据。,30,股市大幅下跌时仍获稳健收益,股市大幅下跌时仍获稳健投资收益,：,2008,年沪深,300,指数下跌,65.95%,，,公司平均年收益率,9.18%,，并超越同期年金指数,;,2010,年,1-7,月沪深,300,指数下跌,19.77%,，,公司平均收益率为,3.27%,（未年化），并超越同期年金指数,。,中信标普年金指数,253,：,20%,中信标普,300A,股指数,+50%,中信标普全债指数,+30%,活期存款利率；,中信标普年金指数,154,：,10%,中信标普,300A,股指数,+50%,中信标普全债指数,+40%,活期存款利率；,中信标普年金指数,055,：,50%,中信标普全债指数,+50%,活期存款利率。,31,社保基金管理经验,全国社保基金：,公司自,2009,年开始管理全国社保基金转持股份。,社保名称,时间,规模（亿元）,平均年收益率,上海企业年金,1998,年,-2004,年,5.06,9.04%,深圳企业年金,2004,年,-2007,年,1.29,18.53%,地方年金管理经验,：,中信证券具有为上海企业年金、深圳企业年金多年的投资管理经验，并取得了较好的投资收益,。,32,投资策略,年金性质,退休生活保障金，,本质属于低风险资产，安全性比收益性更重要。,安全性：每个会计年度都要求本金不能发生亏损；净值波动不能太大。,收益性：长期收益战胜通胀水平。,投资策略,投资组合保险策略,+,收益止盈止损制度，从技术上确保本金安全，确保净值稳健增长。,整体资产配置首先在确保资金安全的基础上，根据市场变化情况，灵活投资于权益类资产及固定收益类资产，在风险可控的基础上把握各类资产投资机会，争取较高收益。,33,投资策略,恒定比率投资组合保险策略,（,CPPI,）,大部分资产投资于低风险类金融产品（货币类、固定收益类产品及新股申购等），以获得稳健收益；,小部分资产投资于高风险类金融产品（权益类产品）以追求超额收益；,在高风险类金融产品可能的损失额不超过低风险类金融产品的潜在收益与前期收益和（即风险资产的安全垫）的基础上，实现资产最大限度的增值。,时间,资产净值,单位面值,单位净值,安全垫,价值底线,34,止盈止损制度,目的：控制风险，确保收益稳步提升；,止盈止损：当净值下跌到阶段控制目标，及时平仓以控制风险；,控制目标：根据净值增长逐步提高；,风控独立：内控组根据账户净值下跌程度，直接下达平仓指令，确保账户安全。,止盈止损策略,一级预警,风控人员向投资经理发送一级预警通知书,二级预警,风控人员向投资经理发送二级预警通知书，并报告投资管理委员会。,达到账户止损位,风控人员直接下达平仓指令，同时向投资管理委员报告，并抄送投资经理。,35,资产管理业务介绍,资管业务概况,集合资产管理,年金投资管理,定向资产管理,36,37,定向资产管理,投资更加灵活,资产配置灵活，投资限制相对较少；,更好发挥投资研究优势，有利于提升投资业绩。,股票投资,精选个股，波段操作；,把握主题投资、板块轮动等投资机会；,利用各种金融工具提高收益，对冲风险。,量身定制服务,特别为高端客户提供专业投资理财服务，满足特定的风险收益偏好；,投资管理人、银行对客户一对一服务，服务及时，效率高，专业性强。,业务说明,接受单一客户委托，发挥专业投资团队优势，根据客户风险收益偏好进行投资理财。,业务特点,38,投资方案,名称,中信证券高端客户定向理财之“弘益回报”,投资管理人,中信证券股份有限公司,投资目标,采用灵活配置策略追求超额收益，通过融资融券和股指期货等衍生品进行套期保值或发掘套利机会。,投资基准,5%,风险收益特征,风险及预期收益相对较高，适合于风险承受能力,较强，追求相对较高收益的投资者。,委托期限,1年及以上。,委托规模,最低规模,3000万元，无上限规模限制。,流动性安排,投资期间可追加和减少委托资产（提前,15个工作日通知），若减少委托资产则委托本金不应低于3000万元。,39,投资方案,投资范围,权益类产品：股票、偏股型证券投资基金（包括但不限于股票基金、混合基金等），非限定性集合资产管理计划、融资融券（融资买入或融券卖出）、股指期货、权证等。,固定收益类产品：包括银行定期存款、协议存款、国债、地方政府债、金融债、企业债等固定收益类产品及可转债（含分离交易可转债）、可交换债、债券回购和逆回购、债券基金、限定性集合资产管理计划、货币市场工具（现金、银行存款、大额可转让存单、央行票据、货币市场基金等）等。,投资比例,权益类产品,：,0-100%,；股指期货和融资融券占用的保证金（含充抵保证金的证券）比例合计不超过,10%,；,固定收益类产品,：,0-100%,；,投资于一家公司发行的股票不得超过该股票发行总量的,5%,，但客户明确授权的除外；,对利用现金进行新股,/,新债申购的投资比例不设上限，但必须遵守相关法律法规的规定。,40,股指期货的应用,套利,目的：获取套利收益；,主要进行期现套利，利用期货合约与标的指数之间的定价偏差进行套利交易。,套期保值,目的：对冲风险；,通过卖空股指期货，对冲现货价格下跌风险。,股指期货提供了对冲股票现货下跌风险的工具，可以防范股市系统性风险；同时提供了获取套利收益的投资机会。,41,投资实例,-,激进型,客户：某央企投资公司，投资权益类比例,0-100%,，基准沪深,300,指数。,时间：,业绩：投资收益率,13.40%,，同期沪深,300,指数下跌,20.27%,，超额收益率,33.67%,。,42,投资实例,-,激进型,客户：某自然人客户，投资权益类比例,0-100%,，基准沪深,300,指数。,时间：,业绩：投资收益率,8.46%,，同期沪深,300,指数下跌,10.74%,，超额收益率,19.20%,。,43,投资实例,-,稳健型,客户：某协会基金，投资权益类比例,0-50%,，基准为年收益率,4%,时间：,业绩：投资收益率,22.52%,，同期业绩基准为,4.16%,，超额收益率,18.36%,。,携手财富成长！,44,