某证券公司核心竞争力分析与展望

单击以编辑母版标题样式,单击以编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,核心竞争力,分析与展望,指导教师 陈传明教授,研究小组成员,2002MBA(A)班,陈明明 易红焱 王 珣 蒋 韬,唐征宇 顾 锋 袁 泉 徐 岱,第一次讨论：,审查计划,小组成员对现有大鹏公司资料进行收集归纳整理，以供第二次小组讨论,与指导老师,就战略报告,重分小组,进行沟通,1、形成报告框架,2、模块分工,3、时间进度,报告框架模块分工：,公司概览徐岱、唐征宇,环境分析袁泉、蒋韬,企业分析徐岱、陈明明,核心竞争力顾锋、王徇、易红焱,战备报告,计划编制,1、最后修改完善报告,2、作报告的预演讲,最终演讲,THE END,徐岱,全体,组员,顾锋,第二次讨论：,讨论审查资料,全体,组员,第三次讨论：,整合分工模块,1、形成整体报告,2、全体组员对报,告提整体修改意见,供第四次讨论改进,全体,组员,第四次讨论：,整合分工模块,全体,组员,徐岱,大鹏公司与宏观经济环境相关资料收集：徐岱、袁泉、蒋韬、陈明明,竞争战略、核心竞争力相关材料收集：顾锋、易红焱、王徇、唐征宇,公司概览,环境分析,企业分析,核心竞争力,公司概览,历史沿革,公司简介,业务品种,环境分析,企业分析,核心竞争力,历史沿革,1990-1992,深圳国投基金,部公司前身,1993年6月,筹建大鹏证券,有限责任公司,注册资本2亿,1995年,增资扩股至5,亿,发展为全,国性大券商,1999年,增资扩股至,15亿,发展为,综合类券商,2001年,成立大鹏控股,有限责任公司,注册资本,6.3076亿元,公司概览,历史沿革,公司简介,业务品种,环境分析,企业分析,核心竞争力,大鹏证券有限责任公司成立于1993年7月，目前注册资本15亿元人民币，是全国性综合类证券公司。,公司目前在全国各大中城市设有30家证券营业部。,成立九年来，规模不断壮大，总资产、净资产同步增长。截止2001年12月31日，公司总资产133.5亿元，净资产22.58亿元。,2001年，完成各项营业收入9.41亿元，实现利润总额1.5亿元，在全国百余家券商中排名第9。,资产质量保持了良好状态，流动资产比重一直保持在80%以上。,1999年，获准首批进入全国银行间同业拆借市场，成为第一批解决融资渠道的七家券商之一。,致力于与中国优秀企业建立战略伙伴关系，为客户提供从发行承销、项目融资、资产管理，到收购兼并、财务顾问、企业重整、管理咨询等全方位和深层次的服务。,九年来，累计完成A股主承销与上市推荐项目近百家，累计承销股数近20亿股，累计筹集资金约200亿元人民币。同时完成各类交易量超过1万亿元。,2001年，公司完成4家新股和3家配股主承销，主承销股数4.12亿股、主承销金额32.63亿元，主承销金额和家数分别排名全国第12和第5。,2001年，实现综合交易额2181.38亿元；完成股票基金交易额1180.86亿元。,公司概览,历史沿革,公司简介,业务品种,环境分析,企业分析,核心竞争力,历年综合交易量,(单位:亿元),历年主承销股数及筹集资金,(万股/亿元),投资银行业务,固定收益业务,资产管理业务,公司概览,环境分析,一般分析,产业分析,企业分析,核心竞争力,宏观经济与股市决定模型,贸易顺差,居民储蓄,货币供给,外汇储备,利 率,心理预期,汇 率,物 价,经济增长,股 市 指 数,工业增长,固定资产投资,近期走势,周边股市,政府政策,市场成交,风卷云舒,-中国证券市场十年光与影,1990年，上海证券交易所成立,1991年，B股首次发行-真空电子,1992年，邓小平谈话，廓清疑惑-“允许看，但要坚决地试”,1993年，H股首次发行-青岛啤酒,1994年，首例上市公司产权转让-申华实业,1995年，中国证监会加入国际组织,1996年，证券市场写入“九五”计划,1997年，证券交易公开制度,1998年，ST凸现,1999年，“5.19井喷”,2000年，二级市场配售新股,中国资本市场是在计划经济背景下诞生和发展的，尽管计划经济的烙印逐渐淡化，但是资本市场仍然承担着太多“非本色”的义务和功能，一直没有脱胎换骨。而且，资本市场诞生以来，始终受到太多不必要的呵护，并且不得不为这些呵护扭曲其本不太强的本色。资本市场一直都还是定位在“为国有经济的方方面面服务”上, 虽然发展迅速，但是离“资本市场本色”还有很长的一段路要走。,但是,望何处去？,2002年，中国股市表现明显不是太好。虽然中国经济仍然保持了8左右的增长，而且各种迹象表明，这个8左右，比过去两年更为实在，但上海和深圳的股票市场却逆势而行，全年在低点收市。,2003年1月12日财经文章,今年A股市场仍面对压力,作者廖仕明为香港信报“中国股市”专栏作家,直接投资分流了股市资金,中国经济2002年和前几年最不同的特点，是社会资本投资增长提速。1998年，乡镇企业(包括集体企业)和私营企业投资增长非常缓慢，甚至出现乡镇企业投资负增长的情况，而2002年上半年，这两项的增长，分别达到18和16。这么琢磨起来，这和股市不振似乎应有很大关系。,A股市场最大的特点，按照国内外专家的意见，是由散户即中小投资者为主。这样的市场，最大的特点是资金的快速流动。所以当经济有实质改善，民间创业倾向强烈，直接投资金额大幅增加，自然影响了对股市的投入。,新股上市的压力持续难解,虽然2002年中国股市表现不好，但新股上市仍然不少。上海和深圳股市年内总股本增加了630亿股，其中流通股本增加了200亿股。,按照证监会权威人士透露的情况，现在已获准等待上市的企业，有1000多家，与现有的上市企业数目差不多。而据说，仅浙江和广东两省，2003年上市辅导期到期的预备上市企业就有近150家。而且有迹象表明，新上市企业的规模也有越来越大的趋势，大企业们，包括电信、电力、石油、银行、保险、证券、航空和汽车企业，都在“磨刀霍霍”准备上市。,市场的供求关系是互动关系。大股东希望价格高，投资者(购买的时候)希望价格低。,目前中国股市的价格，高到足以刺激大股东们很愿意出售部分资产，因此才有上市企业排长队等待上市的情形。,从这个角度去考虑股价高低，也可以算是一个可供选择的思维方式。,结论,除非中国有什么大的政策变化，使得中国主要的金融资产都可以进入股票市场这个资产重组的大盆子里，或者外来的资本忽涌而来，否则那么多的排队的上市企业，必然会继续给A股市场造成不小的压力 。,公司概览,环境分析,一般分析,产业分析,企业分析,核心竞争力,顾客,核心客户,要求券商有很强的专业队伍，他们本身是行业专家，能把握全行业趋势、竞争状况、投资者的看法，能够提供专业意见。,中、小客户的资本权利觉醒,要求个人利益得到维护，券商对自己的资本权利的重视。,竞争,佣金放开，券商经纪业务大打价格战。,去年南京一家本地券商甚至提出过零佣金政策。,对核心客户的争夺激烈,非通道业务竞争空前,一向强劲的承销业务的沉寂，使得“非通道业务”成为了各投行不约而合的新年主题词，竞争将趋于白热化。,海通证券堪称典型。2003年该公司投行部对“非通道业务”下达了年收入2000万元的指标，尽管该部门去年非通道业务收入还很少（以往并购业务只由与投行部并列的并购部在做，年收入超过2000万元）。,财务顾问这一领域开始得到前所未有的重视，各券商纷纷加入竞争。,一是提供独立财务顾问报告。,二是给上市公司或母公司做战略咨询。,三是做并购财务顾问。,四是做企业整合。,五是像吸收合并这样的创新业务。,六是管理层收购和员工持股计划。,七是不良资产处置。,公司概览,环境分析,企业分析,组织结构,财务状况,人力资源,核心竞争力,45家股东，行业及地域分布合理,许多股东是上市公司或其母公司,股权分散，有效地保护小股东利益,较早引进外部独立董事,第一家设立监事会的日常办事机构,市场部,风险管理部,客户服务中心,综合研究所,资金结算部,计划财务部,稽核部,执委办,董事会秘书处,党群办,融资服务公司,信息技术部,营业部A、B、C,公司概览,环境分析,企业分析,组织结构,财务状况,人力资源,核心竞争力,主要财务指标,（单位：万元）,项目,1999,年,2000,年,2001,年,总资产,686,846,950,419,1,335,000,净资产,212,780,246,241,225,811,其中：实收资本,150,000,150,000,150,000,营业收入,78,854,122,042,94,107,营业利润,15,067,43,665,656,利润总额,17,513,51,084,15,039,净利润,14,859,41,579,12,358,股份总数,150,000,150,000,150,000,EPS(摊薄）,0.255,0.227,0.082,资产负债率（）,54.31,41.14,64.23,净资产负债率（）,119,70,180,流动比率,1.55,1.72,1.25,净资产收益率（）,15.52,18.12,5.47,资产收益率（）,3.56,9.41,6.02,人均净利润,13.3,35.2,9.7,总资产及净资产,（单位：亿元）,营业收入及利润,（单位：亿元）,公司概览,环境分析,企业分析,组织结构,财务状况,人力资源,核心竞争力,优秀的人力资源是企业不断发展的保障，也是企业核心竞争力的源泉。,如果员工没有技能来实施战略，或者设计的岗位不能找到合适的人选，再好的战略都将失去意义。,年龄结构（平均32岁）：人数最多的年龄段在30-35岁；次高的在25-30岁。,司龄结构（平均4.49年）：司龄中有两个高点，在6-7年和2-3年，司龄3-6年的人数较少。,学历结构,本科毕业的人是最多的，占38.2%。,本科以上的人占总人数的56%。,在大鹏总部，综合研究所、融资服务和执委办占了人数最多的前三位。,公司概览,环境分析,企业分析,核心竞争力,核心竞争力的内涵和外延,中国证券公司的核心竞争力,大鹏的核心竞争力,核心竞争力，又称核心竞争能力，是指公司在激烈的市场竞争中逐渐形成的“独一无二”、“与众不同和难以模仿”的竞争优势。,这种优势是公司综合素质和发展潜力的集中体现，是公司区别于竞争对手融知识与资产为一体的文化体系。,核心竞争力具有,：,价值优越性；,资源集中性；,异质性；,难模仿性；,不可交易性；,延伸性；,长期性,公司概览,环境分析,企业分析,核心竞争力,核心竞争力的内涵和外延,中国证券公司的核心竞争力,大鹏的核心竞争力,我国证券公司经营的业务主要是经纪、承销和自营业务三样。,在这样一种“老三样”业务格局下，证券公司的竞争格局基本上是：从承销金额来看，前几位大券商（第一阵营）所占市场份额2年是.。在二级市场上，前四位券商的市场占有率2年是.，而所谓的第二阵营(第名)券商的市场占有率为.。,我国证券核心竞争力现状分析,而券商阵营的形成基本上是政府资源垄断程度造就的，所谓的大券商，无非就是那些拥有最多政府资源的证券公司。,第一阵营中的大券商无不受惠于“自上而下的政府资源”的垄断经营，而第二阵营则是那批“自下而上调动政府资源”的高手，除此之外的券商大多是靠天吃饭，没多大作为。一句话，整个证券行业券商业务范围和资源配置严重同质化，无高水平的竞争。,券商阵营的这种形成机理是理解目前中国证券公司现状的基点。,波士顿咨询顾问公司在总结中国证券公司的“成功”因素时，将其“广义上”归纳归为三个主要因素：,第一，能通过当地和区域性销售网络在国内全面铺开。,第二，熟知法规和当地市场有助于他们利用地区机构。,第三，强势品牌专有权和良好的业务记录有助于他们与客户打交道。,因此，在我们看来，目前证券公司所拥有的大多数能力中，几乎没有能够支撑它们持续发展或持续增长的“核心竞争力”,与外国证券公司相比我国证券公司的整体竞争力还比较弱，远不能适应国际竞争的需要。具体表现在以下四个方面：,(一) 资产规模偏小，竞争实力较弱,我国证券经营机构由于发展历史短，受市场发育不成熟、融资渠道不畅通等因素的影响，资产规模普遍偏小，很大程度上制约我国证券公司的持续发展。,中国最大的证券公司与世界最大的证券公司比较,(二) 经营品种单一，业务结构高度趋同,多数证券公司的业务结构基本相同，经营缺乏特点和品牌；,经纪、新股发行、自营三大传统业务利润占总利润的,90%,；,而国际上，企业并购、风险投资、公司理财、资产及基金管理、资产证券化、金融创新已成为投资银行的核心业务,(三) 资本动作效率差，无特色业务,资产构成，速动比率高,(,达,20%,左右,),，固定资产比重也相对较重，说明规模经济不足；,不良资产比重较大；,个性化业务不突出,中外证券公司核心竞争力之比较,核心竞争能力指标,外资证券公司,中资证券公司,融资能力,外资证券公司融资能力强,中资证券公司融资能力弱,业务能力,在全球利用不同的市场、不同的交易品进行投资组合，最大程度地进行套利和规避风险,业务集中于经纪、承销和自营等传统业务，业务创新能力差，缺乏金融衍生工具交易,服务水平,混业经营的金融百货超市，包括银行、证券、保险等全套服务,分业经营体制下，经营单一证券,研究开发能力,研究人员众多，研究水平高，研究范围广，研究成果与业务紧密相关,研究人员较少，研究水平较高，研究成果与业务相脱节,我国证券公司要在融资能力、业务创新能力、服务营销能力、人才资源管理能力、研究咨询能力、风险控制能力等方面全力构造自己的核心竞争力。,公司概览,环境分析,企业分析,核心竞争力,核心竞争力的内涵和外延,中国证券公司的核心竞争力,大鹏的核心竞争力,大鹏证券公司,的核心竞争力,大鹏的选择？,创 新,环境分析,企业分析,大鹏公司,大鹏核心竞争力的分析来源,核心竞争力,外资证券公司,核心能力分析,S,人力资源,组织文化,财务状况,职能结构,证券市场低迷,业内竞争激烈,扭转,创新,T,为什么是业务创新？,核心能力是导致企业获得竞争优势的能力。,标准一：这项技能是否超过领先的竞争对手？,标准二：竞争对手如果了解你的竞争力所在，他们是否可以仿效？或者要多久才能成功效仿？,标准三：和其他经济驱动因素相比，核心竞争力能够产生多少价值？,标准四：在整体战略的价值定位中，该核心竞争力是否必不可少？该核心竞争力是否可以转化为未来商业价值？,创新乃大势所趋,未来证券业的竞争，必须走一条差异化的道路。而差异化的产生，须建立在企业内部各方面的协调运作所产生的创新能力的基础之上。,刘明康履新银监会，施政纲领首条即是鼓励金融创新。,众多券商纷纷推出集合性委托理财。,深圳巨田证券“股票银行”。,有理由认为：作为一个中资券商，只有不断的创新才能增强自身的竞争能力。,证券市场发展10年，实际上也就是各种赢利手段不断博弈的十年。因此，只有不断创新才能找到新的利润增长点。,经过10年的发展，各中资券商对各自服务的客户群已基本固定。所以通过各种金融增值服务来使现有客户满意和获得新的客户源是大鹏公司的业务工作重点。,证券法的颁布和佣金标准的放开，再加上电子信息技术的飞速发展，使得各大中资券商的现有业务基本标准化，公开化。原有的利用不对称信息获得超额利润的可能性基本不复存在。,因此，对于大鹏，要维持和提高现有客户的满意率，就必须为客户提供超出基本面上的金融服务方案，使客户的资产得到超额(超出一般值)增值。,通过加大研发力量，加强业务创新是保证为客户提供超出基本面的金融服务方案的有效手段。唯有此，才能增加所服务客户之满意度。,多角化,市场开发,产品开发,渗 透,产 品,老,新,市,场,老,新,Ansoff Matrix,大,鹏,的,业,务,创,新,？,产品开发,新产品,老市场,当我们从客户价值而不是资源优势去看证券公司竞争，就会发现证券承销、经纪和自营业务只是客户价值中的一部分。,客户价值去看证券公司竞争,而不是所谓的“资源优势”,对于客户来说，需要的是企业并购、重组等收费型业务及资产证券化业务等创新型业务。客户需要资产管理和新衍生品的交易，包括互换、契约废止等产品引申型业务。,因此，支撑这一核心能力，依靠的是大鹏业内领先的人力资源实践,“创新发展、研究先行”，大鹏证券的研究水平在全国同行中是名列前茅的。,证券界流传着这样一句话：“大鹏是出思想家的地方。” 说的就是大鹏卓越的研究和思考能力。,大鹏的人力资源管理水平，无疑正是其卓越研发能力的源泉。,凭什么创新？,多年来，大鹏始终重视优秀人才的外部引进和在职培训。使,公司拥有了一批具有高学历的、高度专业化的且有丰富从业经验的研发人员。,去年更聘请国外著名管理顾问公司进行人才价值量评估和岗位定价。,同时参考海外模式进行薪酬制度改革，完善考核与奖励机制,对管理层进行360度考核,全面推行关键绩效指标（KPI）体系,大鹏证券以持续的人力资源开发和实践作为公司持续成长的必要条件。,大鹏证券不断探索建立一种自我激励、自我约束和促进优秀人才脱颖而出的政策机制，为公司的发展提供人力资源支持。,大鹏证券永远为优秀人才敞开大门，尽自己的可能招收、吸纳、发掘最合适的人才，并注重内部人才培养，鼓励内部员工竞聘。公司倡导唯才是举，不拘泥于学历与资历，坚持推行能上能下的用人制度。,大鹏证券追求合理解决员工的报酬，在员工能力提高，为企业贡献增多，个人收入增加之间建立制度性联系，从而通过工资管理调动员工积极性和创造性，激励员工长期努力工作。,大鹏证券实施考评的目标是有效实施目标管理，引导员工为实现组织目标做贡献。使每一位员工都能在管理者的指导下，有效地开展工作，在工作中锻炼才干，强化工作群体的凝聚力和合作精神。,大鹏证券力图把公司建设成学习型组织，使员工的成长跟上组织的成长与社会经济环境的变迁。通过适度超前的培训开发，保证企业的未来竞争能力；通过提供广泛、交叉、多岗位训练办法，保证员工长期受雇佣能力,创新发展、研究先行,人力资源实践,GRANT认为企业的持续竞争优势主要由资源禀赋决定。,认为企业的资源分为优势与劣势两类。,企业优势的组合形成的独特能力，就是企业的核心能力。,两个特征决定了企业核心能力的持续性,耐久性：企业拥有的资源与能力折旧或过时的速度。,可模仿性：企业拥有的资源与能力被复制的速度。,依据这两个维度，可以将企业的资源分为长周期资源、标准周期资源及短周期资源。,事实上，人力资源正是使企业获得持久竞争优势的源泉：,人力资源的隐秘性，难以模仿；,人力资源管理的局限性，别人模仿其中任何一项活动，都难以奏效。,客观地说，大鹏的创新能力，在过去几年已经得到了一定程度的展现。,如今为各证券公司所倚重的“银证通”业务，大鹏正是其始作俑者。,2001年，大鹏提出了经纪业务战略转型的思路，通过建设以营业部FC团队为基础的销售平台、以研究所为中心的产品平台和以大鹏网络公司为支撑的技术平台，力图构建全新的业务营销模式。,这一模式，借鉴了国际券商的成功经验，对营业部员工进行重新配置，划分为FC营销团队及后台支持两大部门，利用专业化的FC团队为客户提供全方位服务。,为什么是业务创新？,为什么是人力资源？,核心竞争力应具有的特点,：,价值优越性；,异质性；,延伸性；,资源集中性；,长期性的特点；,难模仿性；,不可交易性,大鹏证券公司,的核心竞争力,人,力,资,源,实,践,导,致,的,业,务,创,新,利 润,通讯及交易平台提供,后台,交易处理,通讯,前台处理,FC,点对点,服务,基本活动,设备购买 耗材购买 其它,ERP 财务,人 力 资 源 管 理,研 发,辅助活动,第一，大鹏需要的核心竞争力是企业内部集体学习能力而不是外在资源的强大。,第二，大鹏需要的核心竞争力是为客户创造价值的能力而不是相比对手的暂时优势。,第三，大鹏需要的核心竞争力是人的能力而不是物或可以继承的资产。,当我们总结核心竞争力的时候,必须明确三点：,大鹏证券的目标是顺应时代潮流，创新求变，追求卓越，逐步成为亚太地区实力较强、规模较大的综合投资银行。,相信大鹏只要能坚持其现有的人才优势，进一步扩大现有的人才优势，努力培育自身的创新能力，必定是能够实现这一目标的。,谢谢大家!,