项目九利润分配管理

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,管理课件,*,项目九、利润分配管理,1,管理课件,一、利润的定义,什么是利润？,生产经营过程中经营活动减去成本支出后的结果，即经营成果。,2,管理课件,二、利润的构成,营业收入,减去：营业成本,营业税金及附加,期间费用,资产减值损失,加上：公允价值变动收益,投资收益,3,管理课件,营业利润,加上：营业外收入,减去：营业外支出,利润总额,减去：所得税费用,净利润,4,管理课件,三、利润控制的基本要求,建立内部的盈亏责任制，将目标利润层层分解,建立利润控制体系,正确计算利润,合理分配利润,5,管理课件,四、利润分配程序,弥补以前年度亏损,提取法定盈余公积金,支付优先股股利,提取任意盈余公积金,支付普通股股利,转作资本（股本）的普通股股利,6,管理课件,注意问题：,应纳税所得额的调整,7,管理课件,五、股份制企业股利支付方式,现金股利,财产股利,股票股利,负债股利,8,管理课件,用友软件（600588）2007年度分红情况,分红 (每10股),公告日期:,2008-04-07,分红年度:,2007-12-31,方案进度:,实施,股权登记日:,2008-04-10,除权除息日:,2008-04-11,送股:,0,转增:,10,派息:,10,9,管理课件,弛宏锌锗（600497）2007年度分红情况,分红 (每10股),公告日期:,2008-04-15,分红年度:,2007-12-31,方案进度:,实施,股权登记日:,2008-04-18,除权除息日:,2008-04-21,送股:,5,转增:,5,派息:,20,10,管理课件,股利发放的关键日期,股利宣告日,股权登记日,除息日,股利发放日,11,管理课件,思考：,为什么上市公司乐于采用股票股利的股利支付方式？,12,管理课件,上市公司筹集资金,流动资金,长期资金,自身积累,内部筹集,银行贷款,社会借贷,发行证券,13,管理课件,恶意,圈钱,用友软件：2001年募集8.875亿元，却用3亿元买国债,02年10派6元,宁波东睦：04/5/11上市，04/5/26向前老股东分红，10派8.5元，派现5950万元,天龙集团：2001年6月15日上市，募资159亿元，一年后的中报却显示该公司将募集资金的5000万元用于委托理财、4274万元存入银行,茉织华：2001年3月，增发A股,募到12.87亿元，但到04年7月，也只有3.46亿元投入募资项目，2.39亿元用于流动资金，7.02亿元存在银行,ST中农：04年IPO后股票尚未上市,就将约3亿元募集资金用于委托理财。,五粮液：2000年实现净利7.68亿元，每股收益1.6元，经营现金净流量12.9亿元，每股平均为2.7元，累积未分配利润13.57亿元，却不分红，还每10股配2股，配股价为25元,鲁牛恒升：05年初10派1元，同时增发9000万股,14,管理课件,六、股利政策,稳定的股利政策,低定额股利加额外股利政策,剩余股利政策,不规则股利政策,15,管理课件,七、企业所面临的周期,商业周期,产品寿命周期,产业寿命周期,企业生命周期,16,管理课件,产品周期的财务分析,介绍期,成长期,稳定期,衰退期,单价,利润,总销量,典型的产品生命周期,17,管理课件,产品寿命周期阶段的财务特征分析,报表项目,导入期,成长期,成熟期,衰退期,流动资产：,现金,有价证券,应收账款,存货,急缺,无,无,低,缺乏,无,出售或转让,增加,充分,较高,稳定,平均,较充足,高,收账,减少,固定资产,启动,增加,稳定,减少,无形资产,创建,稳定,摊销,摊销,流动负债,应付账款,应交税金,高,无,延伸,无,稳定,平均,下降,高,股东权益,普通股,留存收益,低,亏,公开发售,再投资,稳定,稳定,稳定或减少,高,18,管理课件,报表项目,导入期,成长期,成熟期,衰退期,销售成本,直接材料,直接人工,间接费用,大量残料,单位成本高,高,增加,学习曲线效果增加,高,寻求提高效率,减少,稳定,为收入占用,大量减少,低,毛利,波动,确定比例,稳定,费用,销售费用,管理费用,折旧,研发费用,所得税,波动,分部管理,最小,非常高,零,个人奖励,扩张,增加,生产导向,增加,集体奖励,行政,稳定,降低成本导向,稳定,固定,减少,下降,开发新产品,下降,收益,降低,好,最高,低于平均,每股收益,最低,平均,最高,平均,19,管理课件,报表项目,导入期,成长期,成熟期,衰退期,资金来源,净收益,长期负债,股本融资,出售固定资产,低,高,市场迟疑,无,好,中,购买踊跃,无,高,负债能力强但无新负债,寻求股利,重置,下降,无,出售,大量出售,资金运用,购置固定资产,发放股利,偿还债务,主要为原型,无,无,高,很少,无,重置,好,高,无,很好,剩余部分,现金变动,负数,不太差,无,正数,20,管理课件,企业周期的财务分析,所要求的领导类型,孕育期,婴儿期,学步期,青春期,盛年期,稳定期,贵族期,官僚化早期,成长阶段,老化阶段,婴儿期与稳定期领导类型的对比,21,管理课件,企业周期阶段的财务特征分析,成长阶段,老化阶段,期望大于成果,销售导向,资金缺乏,由增值目标,营销和销售部门最权威,成果大于期望,利润第一,资金充裕,到权利游戏,财务及法律部门最权威,22,管理课件,不同发展阶段的财务特征,项目,成长期企业,成熟期企业,衰退期企业,财务战略参数,经营风险,高,中等,低,财务风险,低,中等,高,资金来源,成长类的权益投资者,留存收益加负债,负债,投资状况,持续高投资,投资减少,投资回撤,分红政策,名义上的股利支付率,高支付率,全额发放,成长前景,好,由中到低,不好,研发投入,持续投入,维持投入、尽量少,不再投入,市盈率,高,中等,低,每股净利,低,高,低且呈下降趋势,股价,上涨但波动性大,稳中带小幅震荡,下降且波动大,现金流量,流量均衡,现金净收入,维持流入,23,管理课件,不同发展阶段的财务战略与策略,财务战略,稳健扩张战略,防御维护战略,收缩转移战略,财务策略,增加权益资本融资；,高留存政策增加再投,资；,营销及信用政策。,增加负债融,资；,实行高支付股,利政策；,技术改造与开,发；,账款回收；,寻求新的投资,机会。,降低资产负债,率；,高折扣配股；,监控现金收,回；,转产与撤回政,策。,24,管理课件,八、股票分割,（一）定义,将面额较高的股票分割成面额较小的股票的行为。,例如：,A公司普通股股数为1千万股，每股面额1元,现将每股分成5股,则：股数为5千万股，每股面额0.2元,总股本不变,25,管理课件,（二）特点：,1、普通股股数增加,2、每股面值降低,3、每股收益下降,4、每股账面价值下降,5、股东权益结构不变,（三）作用,26,管理课件,（四）与股票股利的异同,相同点：,1、在外流通的普通股股数增加,2、每股收益下降,3、每股账面价值下降,4、股东权益总额不变,27,管理课件,不同点：,1、股票股利不改变每股面值,2、发放股票股利改变股东权益各项目的金额和比例,28,管理课件,发行25%以上的股票股利即属于股票分割。,29,管理课件,九、股票回购,（一）定义,指股份公司出资将其发行流通在外的股票以一定价格购回予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。,库存股：是指由公司购回而没有注销、并由该公司持有的已发行股份。库存股在回购后并不注销，而由公司自己持有，在适当的时机再向市场出售或用于对员工的激励。,30,管理课件,（二）特点,1、减少在外流通的普通股股数,2、提高每股收益,3、降低市盈率,4、推动股价上升,31,管理课件,丽珠集团回购B股事件,2008年月日,，丽珠集团发布公告称，公司拟以不超过16港元股的价格回购公司约1000万股境内上市外资股（股）股份。回购股份分别约占公司已发行股股份和总股本的8.18和3.27。,公告称，公司回购部分股股份的原因是“,股的价格表现与公司内在价值极不相符，公司的投资价值被严重低估,”。集团同时表示，本次回购股份不会对公司的日常经营活动产生重大影响，预计回购后，年度每股收益增加0.06元，增长率为3.61；净资产收益率提高2.10个百分点。,32,管理课件,公告发布后，丽珠股出现了强劲上扬，日涨停报收，日开盘也牢牢地封于涨停价位。,股市场的此次回购事件也对低迷的股指产生了强烈的刺激。日，沪深指逆势上扬，涨幅均达到约。与此同时，两市股成交量较前一交易日猛增近两倍。,33,管理课件,丽珠集团回购的目的：,通过过回购注销股份，以提升每股盈利，从而达到拉升股价的作用,34,管理课件,纽约股市回购救市,1987年10月19日，黑色星期一，纽约股票市场暴跌，当日股票价格平均跌幅超过20%,第二天，花旗集团董事会宣布回购公司2.5亿美元的股票，随后，其他上市公司纷纷仿效，宣布回购本公司股票。,短短两天内，股票市场公布的股票回购计划总金额达到62亿美元。,35,管理课件,各公司回购的目的：,当股市低迷，其公司股价已经低估时，上市公司通过回购维护股价和市值。,并且向市场传递上市公司对本身经营和发展的自信，以及对后市的乐观 。,36,管理课件,其他回购案例,房地产业的龙头企业万科，就曾多次发生回购自万科实施股权激励方案以来，公司已委托信托机构次回购，加上期间因转增而增加的股份，积累股票累计达1.1亿股。,永新股份曾动用77万余元资金，回购超过万股公司股票，用于向激励对象授予股权。,用友软件则根据第三届董事会审议通过的议案，于月日将回购的1.28万股股权激励股票予以注销。,37,管理课件,在海外，上市公司回购股票更是司空见惯。月日，在丽珠回购事件的同一日，在香港上市的联想也发布公告称，通过港交所回购公司股票万股，总价值万港元。今年以来，联想已先后回购超过亿股股票，占其总股本的比例在以上。另外，在港上市的创维、也先后加入了回购的行列。,38,管理课件,按照中国的相关法律法规，只有下述四种情况允许上市公司回购股票：,减少公司注册资本,与持有本公司股份的其他公司合并,将股份奖励给本公司职工,股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。,39,管理课件,（三）股票回购动机,1、优化资本结构，提高财务杠杆,2、股息避税,3、传递公司内幕信息,4、防御外来收购,40,管理课件,（四）股票回购缺点,（五）股票回购应考虑的因素,41,管理课件,