财务综合分析及业绩评价课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,财务综合分析及业绩评价,*,PPT,文档演模板,Office,PPT,93财务综合分析及业绩评价,2024/8/23,财务综合分析及业绩评价,93财务综合分析及业绩评价2023/8/30财务综合分析及业,1,综合分析与业绩评价的目的与内容,杜邦财务综合分析及其发展,企业经营业绩综合评价,本章主要内容,财务综合分析及业绩评价,综合分析与业绩评价的目的与内容本章主要内容财务综合分析及业绩,2,一、综合分析与业绩评价目的与内容,综合分析与业绩评价的目的,综合分析与业绩评价的内容,财务综合分析及业绩评价,一、综合分析与业绩评价目的与内容 综合分析与业绩评价的目的财,3,（一）综合分析与业绩评价目的,为弥补单项财务分析的这一不足，有必要在财务能力单项分析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。,业绩评价是指在综合分析的基础上，运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果所做的综合结论。,财务综合分析及业绩评价,（一）综合分析与业绩评价目的为弥补单项财务分析的这一不足，有,4,通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制约企业发展的,“,瓶颈,”,所在。,通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。,通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策提供参考。,通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管理提供依据。,综合分析与业绩评价的目的在于：,财务综合分析及业绩评价,通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制,5,（二）综合分析与业绩评价的内容,根据上述综合分析与业绩评价的意义和目的，综合分析与业绩评价至少应包括以下两方面内容：,财务目标与财务环节相互关联综合分析评价。,企业经营业绩综合分析评价。,财务综合分析及业绩评价,（二）综合分析与业绩评价的内容根据上述综合分析与业绩评价的意,6,二、杜邦财务综合分析及其发展,杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。,1.杜邦财务分析体系的含义,财务综合分析及业绩评价,二、杜邦财务综合分析及其发展杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分,7,2.杜邦财务分析体系图,财务综合分析及业绩评价,2.杜邦财务分析体系图财务综合分析及业绩评价,8,净资产收益率,总资产净利率,业主权益乘数,销售净利率,总资产周转率,净利润,销售收入,销售收入,总资产,销售收入,成本总额,销售成本,期间费用,其他支出,流动资产,长期资产,财务综合分析及业绩评价,净资产收益率总资产净利率业主权益乘数销售净利率总资产周转率净,9,净资产收益率=总资产净利率权益乘数,净利润,净资产,100%,=,净利润,总资产,100%,总资产,净资产,总资产净利率=销售净利率总资产周转率,净利润,100%,净利润,营业收入,100%,营业收入,总资产,总资产,=,3.杜邦财务分析体系分解,第一层指标,财务综合分析及业绩评价,净资产收益率=总资产净利率权益乘数净利润净资产100%=,10,以上关系表明，影响净资产收益率的因素有3个，即销售净利率、总资产周转率、权益乘数。,净资产收益率=销售净利率总资产周转率权益乘数,财务综合分析及业绩评价,以上关系表明，影响净资产收益率的因素有3个，即销售净利率、总,11,净资产收益率=总资产净利率权益乘数,总资产周转率,=,净利润,营业收入,100%,总收入-总成本费用,营业收入,=,销售净利润,=,营业收入,总资产,=,营业收入,流动资产+非流动资产,第二层指标分解,财务综合分析及业绩评价,净资产收益率=总资产净利率权益乘数总资产周转率=净利润营业,12,1）净资产利润率是综合性最强的财务指标，是杜邦分析体系的核心，它的高低，反映了企业净资产的收益性。它是企业资产的利用效率与企业融资策略的综合体现。,2）总资产净利率是影响净资产利润率的最主要因素，它体现了企业资产的总体获利能力，它是企业销售成果与资产管理效果的综合体现。,3）销售净利率的高低，取决于企业净利润与销售收入。而提高净利润的关键是扩大销售净额，降低成本费用。所以利用杜邦分析，可以分析企业成本费用结果是否合理。,4）总资产周转率揭示企业资产实现销售收入的综合能力。所以资产结构是否合理将直接影响总资产的周转速度。,5）,权益乘数,是反映企业资本结构的重要指标。权益乘数能充分体现企业的负债经营程度及其利用效率。所以，企业即要合理使用全部资产，又要妥善安排资本结构，这样才能有效提高净资产收益率。,4.杜邦财务分析体系的意义,财务综合分析及业绩评价,1）净资产利润率是综合性最强的财务指标，是杜邦分析体系的核心,13,5.、杜邦财务分析体系的变形与发展,帕利普财务分析体系,随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。,美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的企业分析评价一书中，将财务分析体系（本书称为帕利普财务分析体系）作了重新界定。,财务综合分析及业绩评价,5.、杜邦财务分析体系的变形与发展 帕利,14,可持续增长率,净资产收益率,1股利支付率,销售净利率,总资产周转率,财务杠杆作用,销售毛利率,销售收入成本率,销售收入期间费用率,销售收入期间费用率,流动资产周转率,营运资金周转率,固定资产周转率,应收账款周转率,存货周转率,财务综合分析及业绩评价,可持续增长率净资产收益率1股利支付率销售净利率总资产周转率,15,可持续增长率=净资产收益率(1-股利支付比率),净资产收益率,(ROE)=,净利润,/所有者权益平均余额,(一),可持续增长率,统一财务比率,从长远看企业的,价值,取决于企业,的盈利和增长,能力,。这两项,能力,又取决于其,产品,市场战略,和资本,市场战略；而,产品,市场战略,包括,企业的经营战略,和,投资战略,，资,本市场战略又包括,融资战略,和,股,利政策,。,财务分析,的目的就是评,价企业在,经营管理,、,投资管理,、,融资战略和股利政策四个领域的,管理效果,。,可持续增长率,是,企业,在保持利润,能力和,财务政策,不变的情况下能,够达到的增长比率，它取决于,净,资产收益率,和股利政策。,因此，可持续增长率将,企业,的各,种财务比率统一起来，以评估企,业的,增长战略,是否可持续，,其原理如下图1所示,财务综合分析及业绩评价,可持续增长率=净资产收益率(1-股利支付比率)(一)可持,16,企业的净资产收益率受两个因素的影响：企业利用,资产,的,有效性、与,股东,的投资相比企业的,资产,基础有多大。,净资产收益率=,资产收益率,财务杠杆,为了更直观地了解,利润,的动因，我们将净资产收益率进一,步分解为：,净资产收益率,=,净利润率,资产周转率,财务杠杆,(二)分析利润动因,分解,净资产收益率,此分解后的公式表明：影响企业净利润的动因是净利润率、资,产周转率和财务杠杆作用。,财务综合分析及业绩评价,企业的净资产收益率受两个因素的影响：企业利用资产的(二),17,(三)评估,经营管理,分解净利润率,净利润率,表明企业经营活动的,盈利能力,，因此，对净利润率进行分解能够评估企业的经营管理,效率,。常用的分析工具是共同尺度,损益表,，即该表中的所有项目都用一个,销售收入,比率表示。共同尺度,损益表,可用于企业一段时间损益表各项目的纵向比较，也可用于行业内企业间的横向比较。通过分析共同尺度损益表，我们可以了解企业的,毛利率,与其,竞争战略,的关系、变动的主要原因、,期间费用,率与其竞争关系、变动的原因、企业的经营管理的,效率,等。,财务综合分析及业绩评价,(三)评估经营管理分解净利润率 净利润率表明企业经营活动,18,(四)评估投资管理,分解,资产周转率,对,资产周转率,的详细分析可评估企业投资管理的效率。,资产管理,分为：,流动资金管理,和长期资产管理。流动资金管理分析的重点在,应收账款,、,存货,和,应付账款,。评估,资产管理效率,的主要财务指标有：,资产周转率,、,存货周转率,、,应收账款周转率,、,应付账款周转率,、,固定资产周转率,、,营运资金周转率,。通过分析这些财务指标可评估企业的投资管理效果。,财务综合分析及业绩评价,(四)评估投资管理分解资产周转率 对资产周转率的详细分析,19,(五)评估,财务管理,检验财务杠杆的作用,财务杠杆使企业拥有大于其产权的资产基础，即企业通过借款和一些不计息,债务,等来,增加资本,。只要,债务,的,成本,低于资产收益率，财务杠杆就可以提高企业的净资产收益率，但同时财务杠杆也加大了企业的风险。评估,企业财务,杠杆风险程度的财务指标有：,流动比率,、,速动比率,、,超速动比率,和,营业现金流动比率,等流动性比率以及资产负债比可持续增长率统一财务比率框架率、,有形净值负债率,和,利息保障倍数,等,长期偿债比率,。,财务综合分析及业绩评价,(五)评估财务管理检验财务杠杆的作用财务杠杆使企业拥有大,20,四、企业经营业绩综合评价,经营业绩评价综合指数法,经营业绩评价综合评分法,财务综合分析及业绩评价,四、企业经营业绩综合评价经营业绩评价综合指数法财务综合分析及,21,（一）经营业绩评价综合指数法,运用综合指数法进行业绩评价一般程序或步骤包括选择业绩评价指标，确定各项指标的标准值，计算指标单项指数，确定各项指标的权数，计算综合经济指数，评价综合经济指数。,财务综合分析及业绩评价,（一）经营业绩评价综合指数法运用综合指数法进行业绩评价一般程,22,进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合性。,财政部颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面的十项指标：,1.选择经营业绩评价指标,财务综合分析及业绩评价,进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据,23,反映盈利能力的指标主要有三个，即：,销售利润率、总资产报酬率 、资本收益率,；,反映企业资本保值增值能力的指标是,资本保值增值率,。,（1）反映盈利能力和资本保值增值指标,财务综合分析及业绩评价,反映盈利能力的指标主要有三个，即：销售利润率、总资产报酬率,24,反映企业资产负债水平和偿债能力的指标有四个，,即：资产负债率、流动比率或速动比率、应收账款周转率、存货周转率；,（2）反映资产负债水平和偿债能力指标,反映企业对国家或社会贡献水平的指标有两个，,即社会贡献率、社会积累率。,（3）反映企业对国家或社会贡献水平指标,社会贡献率是衡量企业运用全部资产为国家或社会创造或支付价值的能力。即企业社会贡献总额与平均总资产的比。,衡量企业贡献中多少用于上交国家财政。是上交国家财政总额与企业社会贡献总额的比率,财务综合分析及业绩评价,反映企业资产负债水平和偿债能力的指标有四个，即：资产负债率、,25,业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业、同行业或部门平均数，还可用国际标准数。,一般地说，当评价企业经营计划完成情况时，可以企业计划水平为标准值；当评价企业经营业绩水平变动情况时，可以企业前期水平为标准值；当评价企业在同行业或在全国或国际上所处地位时，可用行业标准值或国家标准值或国际标准值。,2.确定各项业绩指标的标准值,财务综合分析及业绩评价,业绩评价指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年,26,单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间的比值，其计算公式为：,3.计算各项业绩指标的单项指数,如果某经济指标既不是纯正指标，又不是纯逆指标时，如资产负债率、流动比率、速动比率等就属于这种指标，对于这种指标，其单项指数可按下式计算：,财务综合分析及业绩评价,单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间的比值，其计算公,27,综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数，而是一个加权平均数。因此，要计算综合经济指数，应在计算单项指数的基础上，确定各项指标的权数。,各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定，一般地说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，则权数就越小。,4.确定各项业绩指标的权数,财务综合分析及业绩评价,综合经济指数不是单项指数的简单算术平均数，而是一个加权平均数,28,综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指标权数所得到的一个加权平均数。综合经济指数的计算有两种方法。,（1）按各项指标实际指数计算（不封顶）,在按各项指标实际指数计算时，其计算公式是：,综合经济指数=（某指标单项指数该指标权数）,5.计算综合经济指数,财务综合分析及业绩评价,综合经济指数是以各单项指数为基础，乘以各指标权数所得到的一个,29,（2）按扣除超过100%部分后计算（封顶）,在全部指标中没有逆指标时，如果某项指标指数超过100%时，则扣除超出部分，按100%计算，如果某项指标指数低于100%时，则按该指标实际指数计算。其计算公式是：,综合经济指数=某指标指数（扣除超出,部分）该指标权数,财务综合分析及业绩评价,（2）按扣除超过100%部分后计算（封顶）财务综合分析及业绩,30,财务综合分析及业绩评价,财务综合分析及业绩评价,31,按第一种方法计算综合经济指数,当各项业绩指标中没有正指标时，综合经济指数以小于100%为好，而且越低越好。,当各项业绩指标中没有逆指标时，一般地说，综合经济指数达到100%，说明企业经营业绩总体水平达到标准要求，或者说企业取得了较好的经济效益，该指标越高，经济效益水平越高；否则，综合经济指数低于100%，说明企业经济效益水平没达到标准要求，该指标越低，经营业绩水平越差。,6.综合经济指数评价,财务综合分析及业绩评价,按第一种方法计算综合经济指数6.综合经济指数评价财务综合分析,32,按照第二种方法计算综合经济指数,其最高值为100%，越接近100%，说明企业经营业债总体水平越好。,财务综合分析及业绩评价,按照第二种方法计算综合经济指数财务综合分析及业绩评价,33,应当注意，在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别注意以下两个问题：,第一，选择的各项经济指标在评价标准上应尽量保持方向的一致性，即尽量都选择正指标，或都选择逆指标。,第二，综合经济指数是否可高于100%的问题。,财务综合分析及业绩评价,应当注意，在运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，应特别,34,（二）经营业绩评价综合评分法,运用综合评分法或功效系数法的一般程序或步骤包括：,选择业绩评价指标，,确定各项业绩评价指标的标准值，,确定各项业绩评价指标的权数，,计算各类业绩评价指标得分，,计算经营业绩综合评价分数，,确定经营业绩综合评价等级。,财务综合分析及业绩评价,（二）经营业绩评价综合评分法运用综合评分法或功效系数法的一般,35,进行经营业绩综合分析的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合性。,根据2006年国务院国有资产监督委员会颁布的实施细则，选择的企业综合绩效评价指标包括22个财务绩效定量评价指标和8个管理绩效定性评价指标，具体见表2。,1.选择业绩评价指标,财务综合分析及业绩评价,进行经营业绩综合分析的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要,36,表2 企业综合绩效评价指标体系,评价指数类别,财务绩效定量评价指标,管理绩效定性评价指标,基本指标,修正指标,一、盈利能力状况,净资产收益率,总资产报酬率,销售（营业）利润率,盈余现金保障倍数,成本费用利润率,资本收益率,战略管理,发展创新,经营决策,风险控制,基础管理,人力资源,行业影响,社会贡献,二、资产质量状况,总资产周转率,应收账款周转率,不良资产比率,流动资产周转率,资产现金回收率,三、债务风险状况,资产负债率,已获利息倍数,速动比率,现金流动负债比率,带息负债比率,或有负债比率,四、经营增长状况,销售（营业）增长率,资本保值增值率,销售（营业）利润增长率,总资产增长率,技术投入比率,财务综合分析及业绩评价,表2 企业综合绩效评价指标体系评价指数类别财,37,表3 ZTE公司2008年财务绩效基本指标表,财务综合分析及业绩评价,表3 ZTE公司2008年财务绩效基本指标表财务,38,表4 ZTE公司2008年财务绩效修正指标表,财务综合分析及业绩评价,表4 ZTE公司2008年财务绩效修正指标表财务综,39,为了准确评价企业经营业绩，对各项经济指标标准值的确定，根据企业类型不同及指标分类情况规定了不同的标准。,（1）财务绩效基本指标标准值及标准系数。,基本指标评价的参照水平即标准值由财政部定期颁布，分为五档。不同行业、不同规模的企业有不同的标准值。例如，2006年金属加工机械制造业大型企业财务绩效基本指标标准值见表5。,2.确定各项经济指标的标准值及标准系数,财务综合分析及业绩评价,为了准确评价企业经营业绩，对各项经济指标标准值的确定，根据企,40,表5 通信设备制造业全行业财务绩效基本指标标准值表（%）,财务综合分析及业绩评价,表5 通信设备制造业全行业财务绩效基本指标标准值表（%）,41,（2）财务绩效修正指标标准值及修正系数。基本指标有较强的概括性，但是不够全面。,为了更加全面地评价企业绩效，另外设置了4类14项修正指标，根据修正指标的高低计算修正系数，用得出的系数去修正基本指标得分。2006年金属加工机械制造业大型企业财务绩效修正指标标准值（见表6）由财政部定期发布。,财务综合分析及业绩评价,（2）财务绩效修正指标标准值及修正系数。基本指标有较强的概括,42,表6 通信设备制造业财务绩效修正指标标准值表,财务综合分析及业绩评价,表6 通信设备制造业财务绩效修正指标标,43,指标的权数根据评价目的和指标的重要程度确定。表7是企业综合绩效评价指标体系中各类及各项指标的权数或分数。,3.确定各项经济指标的权数,财务综合分析及业绩评价,指标的权数根据评价目的和指标的重要程度确定。表7是企业综合绩,44,表7 企业综合绩效评价指标及权重表,财务绩效定量指标（权重70%）,管理绩效定性指标(权重30%),指标类别(100),基本指标(100),修正指标(100),评议指标(100),、盈利能力状况（34）,净资产收益率,总资产报酬率,20,14,销售（营业）利润率,盈余现金保障倍数,成本费用利润率,资本收益率,10,9,8,7,战略管理,发展创新,经营决策,风险控制,基础管理,人力资源,行业影响,社会贡献,18,15,16,13,14,8,8,8,二、资产质量状况（22）,总资产周转率,应收账款周转率,10,12,不良资产比率,流动资产周转率,资产现金回收率,9,7,6,三、债务风险状况（22）,资产负债率,已获利息倍数,12,10,速动比率,现金流动负债比率,带息负债比率,或有负债比率,6,6,5,5,四、经营增长状况（22）,销售（营业）增长率,资本保值增值率,12,10,销售（营业）利润增长率,总资产增长率,技术投入率,10,7,5,财务综合分析及业绩评价,表7 企业综合绩效评价指标及权重表财务绩效定量,45,（1）财务绩效基本指标得分计算,基本指标反映企业的基本情况，是对企业绩效的初步评价。它的计分是按照功效系数法计分原理，将评价指标实际值对照行业评价标准值，按照规定的计分公式计算各项基本指标得分。,4.各类指标得分计算,财务综合分析及业绩评价,（1）财务绩效基本指标得分计算4.各类指标得分计算财务综合分,46,计算公式为：,1）单项指标得分的计算,单项基本指标得分=本档基础分+调整分,2）财务绩效基本指标总分的计算,分类指标得分=类内各项基本指标得分,基本指标总分=各类基本指标得分,财务综合分析及业绩评价,计算公式为：财务综合分析及业绩评价,47,表8 ZTE公司指标得分的计算表,财务综合分析及业绩评价,表8 ZTE公司指标得分的计算表财务综合,48,（2）财务绩效修正指标修正系数计算,对基本指标得分的修正，是按指标类别得分进行的，需要计算,“,分类的综合修正系数,”,。分类的综合修正系数，由,“,单项指标修正系数,”,加权平均求得；而单项指标修正系数的大小主要取决于基本指标评价分数和修正指标实际值两项因素。,财务综合分析及业绩评价,（2）财务绩效修正指标修正系数计算财务综合分析及业绩评价,49,（1）单项指标修正系数的计算,单项指标修正系数的计算公式是：,单项指标修正系数=1.0+（本档标准系数+功效系数0.2-该类基本指标分析系数）,单项修正系数控制修正幅度为0.71.3。,财务综合分析及业绩评价,（1）单项指标修正系数的计算财务综合分析及业绩评价,50,（2）分类综合修正系数的计算,分类综合修正系数=类内单项指标的加权修正系数,其中单项指标加权修正系数的计算公式是：,单项指标加权修正系数=单项指标修正系数,该项指标在本类指标中的权数,财务综合分析及业绩评价,（2）分类综合修正系数的计算财务综合分析及业绩评价,51,3修正后得分的计算,修正后总分=（分类综合修正系数分类,基本指标得分）,财务综合分析及业绩评价,3修正后得分的计算财务综合分析及业绩评价,52,表129 修正后得分的计算,财务综合分析及业绩评价,表129 修正后,53,4管理绩效定性指标的计分方法,（1）管理绩效定性指标的内容,管理绩效定性评价指标的计分一般通过专家评议打分形式完成，聘请的专家应不少于7名；评议专家应当在充分了解企业管理绩效状况的基础上，对照评价参考标准，采取综合分析判断法，对企业管理绩效指标做出分析评议，评判各项指标所处的水平档次，并直接给出评价分数。,财务综合分析及业绩评价,4管理绩效定性指标的计分方法财务综合分析及业绩评价,54,表12-10 管理绩效评价定型评价指标等级表,评议指标,权数,等级（参数）,优（1）,良（0.8）,中（0.6）,低（0.4）,差（0.2）,1战略管理,18,2发展创新,15,3经营决策,16,4风险控制,13,5基础管理,14,6人力资源,8,7行业影响,8,8社会贡献,8,财务综合分析及业绩评价,表12-10 管理绩效评价定型评价指标等级表评,55,（2）单项评议指标得分,单项评议指标分数=（单项评议指标权数各评议专家给定等级参数）评议专家人数,（3）评议指标总分的计算,评议指标总分=单项评议指标分数,财务综合分析及业绩评价,（2）单项评议指标得分财务综合分析及业绩评价,56,5.综合评价得分计算,在得出财务绩效定量评价分数和管理绩效定性评价分数后，应当按照规定的权重，耦合形成综合绩效评价分数。,计算公式为：,企业综合绩效评价分数财务绩效定量评价分数70管理绩效定性评价分数30,财务综合分析及业绩评价,5.综合评价得分计算财务综合分析及业绩评价,57,6.确定综合评价结果等级,企业综合绩效评价结果以85、70、50、40分作为类型判定的分数线。具体的企业综合绩效评价类型与评价级别如表12-6。,财务综合分析及业绩评价,6.确定综合评价结果等级财务综合分析及业绩评价,58,演讲完毕，谢谢听讲,!,再见，see you again,3rew,2024/8/23,财务综合分析及业绩评价,演讲完毕，谢谢听讲!再见，see you again3rew,59,