财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第十章财务综合分析与评价,第十章财务综合分析与评价,1,本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法，从考试题型看，应以主观题为主，主观题的考点是杜邦分析法。本章教材结构,本章主要介绍了沃尔评分法及杜邦分析法，从考试题型看，应以主观,2,本章主要考点：1.财务综合分析与评价的意义与特征2.沃尔评分法的应用3.杜邦分析法的应用本章重点难点：沃尔评分法及杜邦分析法的应用,本章主要考点：1.财务综合分析与评价的意义与特征,3,第一节财务综合分析与评价概述,一、财务综合分析与评价的意义,综合分析,是对企业的各个方面进行系统、全面的分析，从而对企业的财务状况和经营成果做出整体的评价与判断。（一）通过综合分析有利于把握不同财务指标之间的相互关联关系（二）通过综合分析有利于正确地评判企业的财务状况和经营成果,第一节财务综合分析与评价概述,4,二、财务综合分析与评价的特点（一）全面性财务综合分析与评价关注的是对整体财务状况和经营成果，因此在分析过程中，要关注到企业偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力等各个层面的内容。这是财务综合分析与评价和单项财务能力分析的不同之处。因此，财务综合分析与评价要以全面的单项财务能力分析指标为基础，不能在分析中以偏概全。,二、财务综合分析与评价的特点（一）全面性财务综合,5,（二）综合性财务综合分析与评价不是各单项财务能力分析的简单相加，而是通过一定的技术方法进行的有机结合；同时，在进行财务综合分析与评价过程中还需要抓住主要分析指标，这样才能抓住影响企业财务状况和经营成果的主要矛盾，在主要财务指标分析的基础上再对其辅助指标进行分析。,（二）综合性财务综合分析与评价不是各单项财务能力分析的,6,财务综合分析与评价有很多种思路和方法，其中最常用的两种方法是杜邦分析法和沃尔评分法。【例题多选】与单项分析相比，财务报表综合分析具有（ ）A.实务性B.抽象性C.综合性D.全面性E.假设性,答案：CD,财务综合分析与评价有很多种思路和方法，其中最常用的两种方法,7,第二节沃尔评分法,大纲要求：识记：沃尔评分法的优缺点理解：沃尔评分法的含义与分析思路应用：沃尔评分法的应用,第二节沃尔评分法,8,一、沃尔评分法的含义,沃尔评分法又叫综合评分法，它通过对选定的多项财务比率进行评分，然后计算综合得分，并据此评价企业综合的财务状况。,由于创造这种方法的先驱者之一是,亚历山大沃尔,，因此被称作沃尔评分法。,一、沃尔评分法的含义沃尔评分法又叫综合评分法，它通过,9,二、沃尔评分法的优缺点,优点：简单易用，便于操作。缺点：理论上存在着一定的缺陷即未能说明为什么选择这7个比率，而不是更多或者更少，或者选择其他财务比率；它未能证明各个财务比率所占权重的合理性；它也未能说明比率的标准值是如何确定的。,二、沃尔评分法的优缺点优点：简单易用，便于操作。,10,三、沃尔评分法的分析步骤,（一）选择财务比率,不同的分析者所选择的财务比率可能都不尽相同，,但在选择财务比率时应注意以下几点原则：,（1）所选择的比率要具有全面性,，反映,偿债能力、盈利能力、营运能力,等的比率都应包括在内，只有这样才能反映企业的综合财务状况；,（2）所选择的比率要具有代表性,，即在每个方面的众多财务比率中要选择那些典型的、重要的比率；,三、沃尔评分法的分析步骤（一）选择财务比率不同的,11,（3）所选择的比率最好具有变化方向的一致性,，即当,财务比率增大时,表示,财务状况的改善,，当,财务比率减小时,表示,财务状况的恶化。,e.g.在选择反映偿债能力的比率时，就最好选择股权比率而不选择资产负债率，因为通常认为在一定的范围内，股权比率高说明企业的偿债能力强，而资产负债率高则说明企业的负债安全程度低。,（3）所选择的比率最好具有变化方向的一致性，即当财务比率增大,12,（二）确定各项财务比率的权重,如何将100分的总分合理地分配给所选择的各个财务比率，是沃尔评分法中的一个非常重要的环节。,分配的标准是依据各个比率的重要程度，越重要的比率分配的权重越高。,（三）确定各项财务比率的标准值,财务比率的标准值也就是判断财务比率高低的比较标准。可以是企业的历史水平，可以是竞争企业的水平，也可以是同行业的平均水平，其中,最常见的是选择同行业的平均水平作为财务比率的标准值。,（二）确定各项财务比率的权重如何将100分的总分合理,13,（四）计算各个财务比率的实际值（五）计算各个财务比率的得分,用比率的实际值除以标准值得到一个相对值，再用这个相对值乘以比率的权重得到该比率的得分。为了避免,个别比率异常,对总分造成不合理的影响，还可以为每个比率的得分确定一个上限和下限，即每个比率的得分最高不能超过其上限，最低不能低于其下限。,e.g.我们可以确定每个比率的得分最高不能超过其权重分数的1.5倍，最低不能低于其权重分数的1/2。,（四）计算各个财务比率的实际值（五）计算各个财务比率的得分,14,有的财务比率并不是越高越好，例如，某行业股权比率的平均值为60%，但通常认为该行业的股权比率超过80%就太高了，,那么如果某企业的股权比率实际值超过了80%，,就不再采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分,，而改用80%或标准值60%除以实际值再乘以权重分数来计算其得分。,有的财务比率并不是越高越好，例如，某行业股权比率的平,15,（六）计算综合得分,将各个财务比率的实际得分加总，即得到企业的综合得分。1.企业的,综合得分如果,接近100分,，说明企业的,综合财务状况接近于行业的平均水平。,2.企业的,综合得分如果明显,超过100分,，则说明企业的,综合财务状况优于行业的平均水平。,3.,企业的综合得分如果大大低于100分，,则说明,企业的综合财务状况较差,，应当积极采取措施加以改善。,（六）计算综合得分将各个财务比率的实际得分加总，即得到,16,在沃尔评分法的各个步骤中，,最为关键,也最为困难的是第二步和第三步，即,各项财务比率权重,和,标准值的确定,。,在沃尔评分法的各个步骤中，最为关键也最为困难的是第二步和第三,17,五、沃尔评分法的应用【例题单选】在沃尔分析法中，各比率相对值与比率权重的乘积为（ ）A.指标实际值B.指标标准值C.指标得分D.指标相对值,答案：C解析：比率相对值实际值/标准值 比率得分比率相对值比率权重,五、沃尔评分法的应用【例题单选】在沃尔分析法中，各比,18,【例题多选】关于沃尔评分法，下列说法中正确的有（ ）,A.沃尔评分法的优点是简单易用，便于操作B.沃尔评分法能够证明各个财务比率所占权重的合理性C.财务比率的标准值通常是行业平均水平D.企业的综合得分如果明显超过100分，则说明企业的综合财务状况优于标准水平E.在沃尔评分法的各个步骤中，最为关键的是各项财务比率权重和标准值的确定,【例题多选】关于沃尔评分法，下列说法中正确的有（ ）,19,答案：ACDE解析：沃尔评分法理论上存在着一定的缺陷即未能说明为什么选择这7个比率，而不是更多或者更少，或者选择其他财务比率；它未能证明各个财务比率所占权重的合理性；它也未能说明比率的标准值是如何确定的。,答案：ACDE解析：沃尔评分法理论上存在着一定的缺陷,20,【例题多选】下列关于沃尔评分法下，选择财务比率的说法正确的有（ ）A.所选择的比率要具有全面性B.所选择的比率要具有代表性C.在选择反映偿债能力的比率时最好选择资产负债率D.在选择反映偿债能力的比率时最好选择股权比率E.所选择的比率最好具有变化方向的一致性,【例题多选】下列关于沃尔评分法下，选择财务比率的说法正确,21,答案：ABDE解析：沃尔评分法下，选择财务比率遵循的原则是全面性、代表性和一致性，其中一致性是当财务比率增大时表示财务状况的改善，当财务比率减小时表示财务状况的恶化。在选择反映偿债能力的比率时，就最好选择股权比率而不选择资产负债率，因为通常认为在一定的范围内，股权比率高说明企业的偿债能力强，而资产负债率高则说明企业的负债安全程度低。,答案：ABDE解析：沃尔评分法下，选择财务比率遵循的,22,【例题判断说明题】某行业股权比率的平均值为60%，但通常认为该行业的股权比率超过80%就太高了，那么如果某企业的股权比率实际值超过了80%，应采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分（ ）,答案：说明：某行业股权比率的平均值为60%，但通常认为该行业的股权比率超过80%就太高了，那么如果某企业的股权比率实际值超过了80%，就不再采用实际值除以标准值再乘以权重分数的方法来计算其得分，而改用80%或标准值60%除以实际值再乘以权重分数来计算其得分。,【例题判断说明题】某行业股权比率的平均值为60%，但通常,23,【04年10月计算题】.某企业采用行业平均值为评价的标准值。其所处行业各指标的重要性系数、标准值及该企业实际值分别如表所示：,【04年10月计算题】.某企业采用行业平均值为评价的标准值。,24,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,25,要求：运用沃尔评分法计算各指标的相对值、评分及综合分数，并对该企业的实际财务状况进行评价。（计算结果保留三位小数）,要求：运用沃尔评分法计算各指标的相对值、评分及综合分数，并对,26,【参考答案】,【参考答案】,27,由于该公司的综合得分接近100分，说明企业的综合财务状况接近行业的平均水平。,由于该公司的综合得分接近100分，说明企业的综合财务状况接近,28,第三节杜邦分析法,大纲要求：理解：杜邦分析法的含义与分析思路应用：杜邦分析法的应用,第三节杜邦分析法,29,一、杜邦分析法的含义：,杜邦分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。,这种方法由美国杜邦（Dupont）公司在20世纪20年代率先采用，故称杜邦分析法。,一、杜邦分析法的含义：杜邦分析法是利用相关财务比率的,30,二、杜邦分析法的基本原理,杜邦财务分析的核心指标是权益收益率，也就是,净资产收益率,，,权益净利率,用公式表示为：,二、杜邦分析法的基本原理杜邦财务分析的核心指标是权益,31,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,32,决定权益净利率的因素有三个方面,：,销售净利率,、,总资产周转率,和,权益乘数,。,决定权益净利率的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率和,33,【例题单选】净资产收益率=（ ）资产周转率权益乘数A.资产净利率B.销售毛利率C.销售净利率D.成本利润率,答案：C,【例题单选】净资产收益率=（ ）资产周转率权益乘数,34,三、杜邦分析法的应用,综合分析题,计算结果在小数点后保留两位小数。,某公司2008年和2009年的有关资料如下表所示：,单位：万元,三、杜邦分析法的应用综合分析题,35,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,36,要求：（1）分别计算2008年和2009年的净资产收益率；,（2）写出杜邦分析体系中净资产收益率的计算公式，同时采用因素分析法确定各因素对净资产收益率的影响程度。,要求：（1）分别计算2008年和2009年的净资产收益率；,37,华邦公司2008年销售净利率为8%,，总资产周转率为1.4，平均资产负债率为44%；2009年部分报表数据如下：年初资产总额为800万元，负债总额为200万元；年末资产总额为1000万元，负债总额为400万元；2009年销售收入为1200万元，实现净利润为144万元。,要求：（1）分别计算2008年和2009年的净资产收益率；,（2）采用杜邦分析法的基本原理，运用因素分析法确定各因素对净资产收益率的影响程度。,华邦公司2008年销售净利率为8%,，总资产周转率为1.4，,38,【单选】利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的分析方法称为（ ）A.沃尔评分法B.杜邦分析法C.预警分析法D.比率分析法,答案：B解析：考察杜邦分析法的概念。杜邦分析法是利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来考察企业整体财务状况和经营成果的一种分析方法。,【单选】利用相关财务比率的内在联系构建一个综合的指标体系，来,39,【单选】杜邦分析体系的核心指标是（ ）A.资产周转率B.销售净利率C.权益净利率D.权益乘数,答案：C,【单选】杜邦分析体系的核心指标是（ ）A.资产周转率,40,【单选】关于杜邦分析体系，下列说法正确的是（ ）A.资产净利率是杜邦分析体系的核心B.杜邦分析体系是通过建立新的财务指标来进行分析的方法C.杜邦分析体系的关键在于指标的计算D.杜邦分析体系利用各指标间的内在联系对综合财务状况与经营成果进行分析与评价,答案：D解析：杜邦分析体系的核心是净资产收益率；杜邦分析体系的财务指标不是新建立的；杜邦分析体系的关键在于对指标的理解和运用。,【单选】关于杜邦分析体系，下列说法正确的是（ ）A.资,41,【多选】决定净资产收益率高低的主要因素有（ ）A.销售净利率B.资产周转率C.权益乘数D.资产负债率E.固定资产净利率,答案：ABC,【多选】决定净资产收益率高低的主要因素有（ ）A.销售,42,【08年1月计算题】为民公司2005年销售净利率8%，总资产周转率1.3，平均资产负债率41%；2006年部分报表数据如下：年初资产总额900万元，负债总额350万元，年末资产总额1000万元，负债总额400万元，2006年销售收入1200万元，实现净利120万元。要求：（1）计算2005年净资产收益率；（2）计算2006年销售净利率、资产周转率、平均资产负债率、加权平均净资产收益率；（3）运用杜邦分析原理，定性分析说明该公司净资产收益率变动的原因。（计算结果保留四位小数）,【08年1月计算题】为民公司2005年销售净利率8%，总资,43,【参考答案】,（1）净资产收益率,销售净利率总资产周转率权益乘数由于：平均资产负债率41%,所以：权益乘数1/（1平均资产负债率）,1/（141%）=1.6949净资产收益率,销售净利率总资产周转率权益乘数 8%1.31.6949 17.63%,【参考答案】,44,（2）2006年销售净利率净利润/销售收入100%120/1200100%10%2006年平均资产额（900+1000）2950万元2006年资产周转率销售收入/平均资产额12009501.26322006年平均负债额（350+400）2375万元2006年平均资产负债率负债平均额/资产平均额100%375/950100%39.47%2006年加权平均净资产收益率净利润/平均净资产120/（950-375）20.87%,（2）2006年销售净利率净利润/销售收入100%1,45,或者：权益乘数1/（139.47%）1.6521净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数10%1.26321.652120.87%（3）2005年净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数8%1.31.694917.63%2006年净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数10%1.26321.652120.87%,或者：权益乘数1/（139.47%）1.6521,46,该公司2006年净资产收益率比2005年净资产收益率上升了3.24%，主要原因是2006年销售净利率比2005年销售净利率上升了2%，虽然总资产周转率和权益乘数2006年比2005年均有所下降，但由于销售净利率的提高抵消了这种不利的影响，最终导致2006年净资产收益率高于2005年净资产收益率。,该公司2006年净资产收益率比2005年净资产收益率上升了,47,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,48,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,49,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,50,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,51,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,52,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,53,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,54,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,55,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,56,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,57,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,58,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,59,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,60,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,61,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,62,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,63,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,64,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,65,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,66,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,67,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,68,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,69,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,70,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,71,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,72,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,73,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,74,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,75,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,76,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,77,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,78,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,79,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,80,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,81,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,82,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,83,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,84,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,85,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,86,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,87,财务报表分析第十章财务综合分析与评价课件,88,1,、,Genius only means hard-working all ones life,. (Mendeleyer, Russian Chemist),天才只意味着终身不懈的努力。,20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:03,2,、,Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity.,(Richard Nixon, American President ),命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二二年八月五日,2020,年,8,月,5,日星期三,3,、,Patience is bitter, but its fruit is sweet.,(Jean Jacques Rousseau , French thinker),忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。,11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020,4,、,All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.,-R.H. Stoddard, American poet,做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行,8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:10,5,、,You have to believe in yourself. Thats the secret of success.,-Charles Chaplin,人必须相信自己，这是成功的秘诀。,-Wednesday, August 5, 2020August 20Wednesday, August 5, 20208/5/2020,6,、,Almost any situation-good or bad-is affected by the attitude we bring to.,-Lucius Annaus Seneca,差不多任何一种处境,-,无论是好是坏,-,都受到我们对待处境态度的影响。,11,时,3,分,11,时,3,分,5-Aug-208.5.2020,7,、,Although the world is full of suffering, it is full also of the overcoming of it.,-Hellen Keller, American writer,虽然世界多苦难，但是苦难总是能战胜的。,20.8.520.8.520.8.5,。,2020,年,8,月,5,日星期三二二年八月五日,8,、,For man is man and master of his fate.-,-Tennyson,人就是人，是自己命运的主人,11:0311:03:108.5.2020Wednesday, August 5, 2020,9,、,When success comes in the door, it seems, love often goes out the window.-,-Joyce Brothers,成功来到门前时，爱情往往就走出了窗外。,11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.2020,10,、,Life is measured by thought and action, not by time.,Lubbock,衡量生命的尺度是思想和行为，而不是时间。,8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:10,11,、,To make a lasting marriage we have to overcome self-centeredness.,要使婚姻长久，就需克服自我中心意识。,Wednesday, August 5, 2020August 20Wednesday, August 5, 20208/5/2020,12,、,Treat other people as you hope they will treat you.,你希望别人如何对待你，你就如何对待别人。,11,时,3,分,11,时,3,分,5-Aug-208.5.2020,13,、,To do whatever needs to be done to preserve this last and greatest bastion of,freedom.,(Ronald Reagan , American President ),为了保住这最后的、最伟大的自由堡垒，我们必须尽我们所能。20.8.520.8.5,Wednesday, August 5, 2020,14,、,Where there is a will , there is a way .,( Thomas Edison , American inventor ),有志者，事竟成。11:01:1911:01:1911:01,8/5/2020 11:01:19 AM,15,、,Every man is the master of his own fortune.,-Richard Steele,每个人都主宰自己的命运。20.8.511:01:1911:01,Aug-205-Aug-20,16,、,As selfishness and complaint cloud the mind, so love with its joy clears and sharpens the vision.,-Helen Keller,自私和抱怨是心灵的阴暗，愉快的爱则使视野明朗开阔。11:01:1911:01:1911:01,Wednesday, August 5, 2020,17,、,Do not, for one repulse, give up the purpose that you resolved to effect.,-Willian Shakespeare ,British dramatist,不要只因一次失败，就放弃你原来决心想达到的目的。20.8.520.8.511:01:1911:01:19,August 5, 2020,18,、,There is no absolute success in the world, only constant progress.,世界上的事没有绝对成功，只有不断的进步。2020年8月5日星期三上午11时1分19秒11:01:1920.8.5,19,、,Nothing is more fatal to happiness than the remembrance of happiness.,没有什么比回忆幸福更令人痛苦的了。2020年8月上午11时1分20.8.511:01,August 5, 2020,20,、,No man is happy who does not think himself so.,Publilius Syrus,认为自己不幸福的人就不会幸福。2020年8月5日星期三11时1分19秒11:01:19,5 August 2020,21,、,The emperor treats talent as tools, using their strongpoint to his advantage.,君子用人如器，各取所长。上午11时1分19秒上午11时1分11:01:1920.8.5,谢谢观看,THE END,1、Genius only means hard-worki,89,