旅游投资简要概述课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,*,Your site here,第四章 旅游投资评估,1,第四章 旅游投资评估1,特定经济活动,获得将来利益的资金投放行为,投放资金数量的多少,投资,4-1,旅游投资概述,2,特定经济活动投资4-1 旅游投资概述2,4-1,旅游投资概述,企业投资,企业投入财力，以期望在未来获取收益的行为,旅游投资,旅游企业根据需要，为获得收益而投放到某一旅游项目上的一定数量的资金,3,4-1 旅游投资概述企业投资3,4-1,旅游投资概述,推动国民经济,旅游投资的作用,提供就业,组成国民经济,改善生活,4,4-1 旅游投资概述推动国民经济旅游投资的作用提供就业组成国,4-1,旅游投资概述,投资分类,1,实体投资与金融投资（直接投资与间接投资）,2,长期投资与短期投资,3,对内投资与对外投资,5,4-1 旅游投资概述投资分类1实体投资与金融投资（直接投资与,4-1,旅游投资概述,旅游投资的特点,投资领域广阔、复杂,投资周期（建设期、回收期）长短不一,波动性,收益不确定（风险，如：“股市有风险，投资需谨慎”）,6,4-1 旅游投资概述旅游投资的特点6,4-1,旅游投资概述,旅游投资的主要内容,政府旅游投资的主要内容,旅游宣传促销（旅游目的地整体形象塑造、宣传、促销）,旅游基础设施（旅游交通、生态环境、资源保护）,公共服务机构,市场监管（法律法规）,7,4-1 旅游投资概述旅游投资的主要内容7,4-1,旅游投资概述,旅游投资的主要内容,旅游企业投资的主要内容,景区景点项目,旅游饭店餐饮项目,旅游娱乐项目,旅游商品开发,旅游运输产品开发,8,4-1 旅游投资概述旅游投资的主要内容8,4-1,旅游投资概述,现金流量,时间价值,风险报酬,机会成本,基本概念,9,4-1 旅游投资概述现金流量 时间价值 风险报酬 机会成本基,4-1,旅游投资概述,风险报酬,时间价值是不存在风险和通胀条件下的投资报酬率。去除通胀率后，投资报酬就是时间价值和风险价值之和。,Step1,Step2,Step3,Step4,确定,概率分布,计算期望,报酬（率）,计算,标准离差,计算标准,离差率,Step5,计算风险,报酬率,10,4-1 旅游投资概述风险报酬Step1Step2Step3S,4-1,旅游投资概述,Step1,确定概率分布,概率分布必须符合两个要求,非负性,所有的概率,P,i,:0,P,i,1,规范性,所有结果的概率值和等于,1,：,P,i,=1,11,4-1 旅游投资概述Step1确定概率分布11,4-1,旅游投资概述,Step2,计算期望报酬（率）,期望报酬（率）是各种可能的报酬（率）按其概率进行加权平均得到的报酬（率）,E,期望报酬（率）,X,i,第,i,种可能的结果,P,i,第,i,种可能的结果的 概率,n,可能的结果个数,12,4-1 旅游投资概述Step2计算期望报酬（率）12,4-1,旅游投资概述,Step3,计算标准离差,各种可能的报酬（率）偏离期望报酬（率）的综合差异，反映离散程度,标准离差越小，离散程度越小，风险越小,标准离差,E,期望报酬（率）,X,i,第,i,种可能的结果,P,i,第,i,种可能的结果的 概率,n,可能的结果个数,13,4-1 旅游投资概述Step3计算标准离差13,4-1,旅游投资概述,Step4,计算标准离差率,对比期望报酬（率）不同的各项投资的风险程度,如果期望报酬率相等，可直接根据标准离差比较风险程度,标准离差率,标准离差,E,期望报酬（率）,14,4-1 旅游投资概述Step4计算标准离差率14,4-1,旅游投资概述,Step5,计算风险报酬率,要计算风险报酬率须使用一个系数,风险报酬系数,b,风险报酬系数,标准离差率,R,r,风险报酬率,R,f,无风险报酬率（国库券报酬率）,R,总报酬率,15,4-1 旅游投资概述Step5计算风险报酬率15,4-1,旅游投资概述,投资,经营成本,借款本金偿还,借款利息支付,销售税及附加,所得税,营业（销售）收入,回收固定资产余值,回收流动资金,现金流出,CO,现金流入,CI,现金流量,净现金流量,NCF=CI,CO,16,4-1 旅游投资概述投资营业（销售）收入现金流出现金流入现金,4-1,旅游投资概述,现金流量图,横轴是时间轴，时间轴上的点称为时点，表示该期期末或下一期期初，轴线每一段代表一个时间单位或计息周期,箭头表示现金流动方向及大小，箭头向上表示现金流入或正的现金流，向下表示现金流出或负的现金流,同一笔资金，对项目来说是现金流入，对相关的另一方来说则是现金流出,100,0,1,2,3,4,n-1,n,200,250,250,100,100,100,200,17,4-1 旅游投资概述现金流量图10001234n-1n200,4-1,旅游投资概述,时间价值,时期,(n),：两个时点之间,时点：,n+1,个,终值：资金在第,n,年年末的价值,现值：资金在第,1,年年初的价值,时间,价值,计算方法,单利：本生息，息不再生息,复利：本生息，息再生息,资金类型,一次性资金,分期等额资金（年金）,分期不等额资金,18,4-1 旅游投资概述时间价值时期(n)：两个时点之间终值：资,4-1,旅游投资概述,时间价值,一次性资金,单利方法,终值,F=P(1+i,n),现值,P=F/(1+i,n),复利方法,终值,F=P,(1+i),n,现值,P=F,1/(1+i),n,复利终值系数，记为：,F/P,n,i,复利现值系数，记为：,P/F,n,i,19,4-1 旅游投资概述时间价值复利终值系数，记为：F/P,n,4-1,旅游投资概述,时间价值,一次性资金,例,1,：某人现在存入银行,5,万元，银行年存款利率,1.8%,，,单利法计息，求,3,年零,7,个月后的存款本利和。,例,2,：甲公司持有一张带息票据，金额为,20,万元，该票据的出票日期是,3,月,20,日，该票据到期日期是,8,月,20,日，票据年利率,4.5%,。若甲公司在,7,月,25,日持票据到银行办理贴现，求贴现金额。,例,3,：现在有一笔资金,25,万元，若年利率为,8%,，求这笔资金,7,年后的价值。,例,4,：某产品在第,4,年末可创造利润,90,万元，若市场利率为,15%,，,求这笔盈利的现值。,20,4-1 旅游投资概述时间价值20,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,普通,年金：从第,1,期起每期,期末,发生的等额收付款项,永续,年金：,无限期,发生的普通年金,递延,年金：,推迟,若干期，在每期,期末,发生的等额收付款项,即付,年金：从第,1,期起每期,期初,发生的等额收付款项,21,4-1 旅游投资概述时间价值21,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,普通年金终值,普通年金现值,年金终值系数,F/A,n,i,年金现值系数,P/A,n,i,偿债基金系数,年资本回收系数,22,4-1 旅游投资概述时间价值年金终值系数年金现值系数偿债基金,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,例,5,：某项目在未来,4,年内每年年末可产生现金流入,70,万元，若年利率为,6%,，求：所有现金流量的终值。,例,6,：某人出国，请你代其支付房租，将来,5,年内每年年末应付房租,2,万元，若利率为,5%,，问：此人现在一次为你存入多少资金？,例,7,：某企业,4,年后要兑现发行的债券本利和,600,万元，为保证到期偿还债务，在存款利率,4%,的条件下，该企业,4,年内每年年末应当存入多少偿债基金？,例,8,：某人现从银行申请住房贷款,20,万元，贷款利率,3.8%,，贷款期,15,年，银行要求按月等额还本付息，求：每月的还款额。,23,4-1 旅游投资概述时间价值23,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,永续年金终值,由于期数无限大，终值不可计算,永续年金现值,24,4-1 旅游投资概述时间价值24,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,例,10,：甲公司准备投资某旅游公司股票，预计投资无限期。该旅游公司每年末发放股利相等，为,1.8,元。若甲公司要求的投资回报率为,15%,，该旅游公司股票目前交易价格每股,12,元。问：该股票是否值得投资？,25,4-1 旅游投资概述时间价值25,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,递延年金终值,与普通年金终值计算一致,递延年金现值,相乘法,相减法,26,4-1 旅游投资概述时间价值26,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,例,9,：某主题公园预计建设期,3,年，建成后可正常使用,17,年，每年预期为投资者创造的现金流入为,150,万元，到期该公园可按,1000,万元的价格转卖，设年资金利率,8%,。求：该公园现在的最大投资额不能超过多少？,27,4-1 旅游投资概述时间价值27,4-1,旅游投资概述,时间价值,分期等额资金,年金,即付年金终值,即付年金现值,即付年金终值系数,=,普通年金终值系数,-1,，期数,+1,即付年金现值系数,=,普通年金现值系数,+1,，期数,-1,28,4-1 旅游投资概述时间价值即付年金终值系数=普通年金终值系,