股份公司与集团公司的关系课件

BICI海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司股份公司在集团公司股份公司在集团公司中的地位与作用中的地位与作用路桥建设股份公司路桥建设股份公司管理咨询项目管理咨询项目2024年年7月月24日日股份公司在集团公司中的地位与作用路桥建设股份公司管理咨询项目海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司上市公司能发挥的作用上市公司能发挥的作用F是集团公司展示企业形象的窗口是集团公司展示企业形象的窗口F是集团公司进入资本市场的途径是集团公司进入资本市场的途径F是集团公司进行资本运作的工具是集团公司进行资本运作的工具F是集团公司改进管理方式的标杆是集团公司改进管理方式的标杆F是集团公司整合内部资源的熔炉是集团公司整合内部资源的熔炉F是集团公司赢得大量利润的机器是集团公司赢得大量利润的机器F是集团公司提升整体水平的阶梯是集团公司提升整体水平的阶梯F是集团公司放大成熟业务的平台是集团公司放大成熟业务的平台2024/7/242上市公司能发挥的作用是集团公司展示企业形象的窗口2023/8海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司如何理解与定位上市公司如何理解与定位上市公司上市公司对集团公司到底上市公司对集团公司到底意味着什麽意味着什麽？2024/7/243如何理解与定位上市公司上市公司对集团公司到底意味着什麽202海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司上市公司的特殊意义上市公司的特殊意义稀缺资源稀缺资源2024/7/244上市公司的特殊意义稀缺资源2023/8/164海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司上市公司是一种稀缺资源上市公司是一种稀缺资源F以集团公司的角度以集团公司的角度集团公司拥有的企业众多，上市公司目前只有一家集团公司资产数量庞大，上市公司资产只占1/10股份公司成为上市公司的门槛很高运作股份公司上市的时间很长投入股份公司上市的精力很多操作股份公司上市的费用很大2024/7/245上市公司是一种稀缺资源以集团公司的角度2023/8/165海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司中国资本市场的现实状况（一）中国资本市场的现实状况（一）F资本市场的概况资本市场的概况中国资本市场的发展时间有限，市场容量有限目前上市公司数量有限，不足全国国营企业的4上市公司的数量短期内不会大量增加多种非经济因素对股份公司能否上市影响重大上市公司的资产质量有待提高F上市公司整体市盈率高企的现状上市公司整体市盈率高企的现状一部分反映的是公司的赢利能力和管理状况另一部分反映的是上市公司这种资源的市场价格2024/7/246中国资本市场的现实状况（一）资本市场的概况2023/8/16海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司中国资本市场的现实状况（二）中国资本市场的现实状况（二）F进入资本市场的门槛很高进入资本市场的门槛很高企业的规模必须达到一定水平企业的创立和管理形式符合监管部门的严格要求企业的经营历史当中赢利能力要强企业未来的发展前景具有相当的吸引力企业所处的行业符合国家整体利益的要求F中国资本市场上壳资源的稀缺中国资本市场上壳资源的稀缺成为壳资源的上市公司数量很少有限的上市公司壳资源转让价格高昂2024/7/247中国资本市场的现实状况（二）进入资本市场的门槛很高2023/海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司上市公司这种资源的特点（一）上市公司这种资源的特点（一）F获得和保有这种资源的成本高昂获得和保有这种资源的成本高昂经营上：投入大量的时间，人力，财力运作上：运作的透明度高，难度加大业绩上：不同时期都要提供相应的业绩支持管理上：严格按照相关法律、法规行事监管上：要符合监管部门的各种要求只有满足各方面的要求，才能在资只有满足各方面的要求，才能在资本市场上获得进一步发展的权利本市场上获得进一步发展的权利2024/7/248上市公司这种资源的特点（一）获得和保有这种资源的成本高昂只有海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司上市公司这种资源的特点（二）上市公司这种资源的特点（二）F消弱品牌形象消弱品牌形象F增加管理难度增加管理难度F降低公司价值降低公司价值F失去投资者的信任失去投资者的信任F失去持续融资的能力失去持续融资的能力F被资本市场抛弃被资本市场抛弃降低和失去这种资源的价值是很容易的降低和失去这种资源的价值是很容易的运作运作信息公开的程度和真实性下降会受信息公开的程度和真实性下降会受到社会各方面的质疑到社会各方面的质疑业绩业绩满足不了投资者的期望会遭到投资满足不了投资者的期望会遭到投资人的无情抛弃人的无情抛弃管理管理达不到相当的水平会面临投资者的达不到相当的水平会面临投资者的强大压力强大压力监管监管不符合监管者的规定会受到严厉的不符合监管者的规定会受到严厉的惩罚惩罚经营经营违反法律、法规要面临法律的制裁违反法律、法规要面临法律的制裁2024/7/249上市公司这种资源的特点（二）消弱品牌形象降低和失去这种资源的海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司上市公司这种资源的现状和未来上市公司这种资源的现状和未来F资源的稀缺性和不可替代性必然导致竞争资源的稀缺性和不可替代性必然导致竞争F竞争的激烈程度和资源的稀缺程度成正比竞争的激烈程度和资源的稀缺程度成正比F稀缺性会随中国资本市场的扩大与完善而逐步降低，但其稀缺性会随中国资本市场的扩大与完善而逐步降低，但其根本属性不会发生改变根本属性不会发生改变F资本市场监管力度的加大和管理手段的完善使得获得这种资本市场监管力度的加大和管理手段的完善使得获得这种资源的门槛提高，从另一方面加大了进入资本市场的难度资源的门槛提高，从另一方面加大了进入资本市场的难度F待续待续2024/7/2410上市公司这种资源的现状和未来资源的稀缺性和不可替代性必然导致海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团公司的规模经济集团公司的规模经济F股份公司已经集成了集团公司中最优质的资产股份公司已经集成了集团公司中最优质的资产F集团内再组建上市公司的成本更高，时间更长集团内再组建上市公司的成本更高，时间更长F集团当中其它类似企业再捆绑上市难度更大集团当中其它类似企业再捆绑上市难度更大F两家行业相同或类似的上市公司会导致集团管理难度加大两家行业相同或类似的上市公司会导致集团管理难度加大F目前集团内其它业务单独上市的可能性不大目前集团内其它业务单独上市的可能性不大将目前的上市公司经营管理好，可以将目前的上市公司经营管理好，可以使集团公司达到最佳规模经济的效果使集团公司达到最佳规模经济的效果2024/7/2411集团公司的规模经济股份公司已经集成了集团公司中最优质的资产将海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团公司对待股份公司的态度集团公司对待股份公司的态度F当集团公司拥有上市公司这种稀缺资源时当集团公司拥有上市公司这种稀缺资源时充分认识到它的稀缺性和不可替代性最大限度地发挥它的特殊功能和作用使之成为集团公司利润和资金的不竭之源减少各种负面因素对它造成的影响为上市公司的发展营造一个良好的内外部环境待续2024/7/2412集团公司对待股份公司的态度当集团公司拥有上市公司这种稀缺资源海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司几个形象的比喻几个形象的比喻集团公司集团公司上市公司上市公司2024/7/2413几个形象的比喻集团公司上市公司2023/8/1613海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团公司对待上市公司的立足点和出发集团公司对待上市公司的立足点和出发点点 成本利益成本利益放弃上市公司的利益，维护集团公司的利益放弃上市公司的利益，维护集团公司的利益 成本利益成本利益保全上市公司的利益，从而扩大集团公司的利益保全上市公司的利益，从而扩大集团公司的利益如何权衡保有上市公司这种稀缺资源的成本与这种资源能如何权衡保有上市公司这种稀缺资源的成本与这种资源能够带来的利益之间的关系，成为股份公司在集团公司总体够带来的利益之间的关系，成为股份公司在集团公司总体战略当中的决定因素战略当中的决定因素当且仅当上市公司带来的利益运作上市公司的成本时，当且仅当上市公司带来的利益运作上市公司的成本时，以下的讨论才具有实际意义以下的讨论才具有实际意义2024/7/2414集团公司对待上市公司的立足点和出发点 成本利益如何权衡海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司上市公司应当发挥的作用上市公司应当发挥的作用F服从于集团公司的整体战略服从于集团公司的整体战略F服务于集团公司的战略方针服务于集团公司的战略方针F执行集团公司的战略意图执行集团公司的战略意图F发挥上市公司的战略作用发挥上市公司的战略作用F达成集团公司的战略目标达成集团公司的战略目标2024/7/2415上市公司应当发挥的作用服从于集团公司的整体战略2023/8/海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司资本运作的现状和困难资本运作的现状和困难F上市公司的股票价格不能真实反映公司的经营业绩和管理水平上市公司的股票价格不能真实反映公司的经营业绩和管理水平F流通股和法人股之间存在同股不同价、同股不同权的巨大差异流通股和法人股之间存在同股不同价、同股不同权的巨大差异F在不交易法人股的情况下，集团公司持有的股份公司法人股的在不交易法人股的情况下，集团公司持有的股份公司法人股的价值无法体现价值无法体现2024/7/2416资本运作的现状和困难上市公司的股票价格不能真实反映公司的经营海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团公司能够获得的巨大利益集团公司能够获得的巨大利益F增加融资的渠道，获得企业发展急需的大量资金增加融资的渠道，获得企业发展急需的大量资金F集团内的成熟业务能够得到超常规的快速发展集团内的成熟业务能够得到超常规的快速发展F降低集团整体的资产负债水平率，减少经营风险降低集团整体的资产负债水平率，减少经营风险F通过上市公司的滚动发展获得大部分利润分配通过上市公司的滚动发展获得大部分利润分配F通过上市公司的发展带动集团其它业务的开展通过上市公司的发展带动集团其它业务的开展F通过上市公司的规范管理提升集团的管理水平通过上市公司的规范管理提升集团的管理水平F待续待续前提：上市公司有健康的经营状况和良好的发展前景前提：上市公司有健康的经营状况和良好的发展前景2024/7/2417集团公司能够获得的巨大利益增加融资的渠道，获得企业发展急需的海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司长期利益可以提升集团公司价值长期利益可以提升集团公司价值集团公司集团公司目前目前上市公司上市公司集团公司集团公司未来未来上市公司上市公司时间时间规模规模2024/7/2418长期利益可以提升集团公司价值集团公司目前上市公司集团公司未来海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团公司的抉择集团公司的抉择扶植、支持、充分利用上市公司是集团公司最佳选择2024/7/2419集团公司的抉择扶植、支持、充分利用上市公司是集团公司最佳选择海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司扶植上市公司的原则和方式扶植上市公司的原则和方式F上市公司内部上市公司内部资产的健康管理的完善业务的领先机制的灵活F上市公司外部上市公司外部营造宽松的环境输送业界最优秀的人才提供成熟的新兴业务实施更加灵活的政策2024/7/2420扶植上市公司的原则和方式上市公司内部上市公司外部2023/8海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司基础设施行业的产业结构基础设施行业的产业结构设计设计F硬件投入少硬件投入少F技术含量高技术含量高F产品利润高产品利润高F发展变化快发展变化快F使用范围广使用范围广F引领作用强引领作用强F人员素质高人员素质高F研发投入大研发投入大施工施工F设备投入多设备投入多F技术含量低技术含量低F相对利润低相对利润低F工艺变化少工艺变化少F地域性强地域性强F实际应用多实际应用多F人员素质低人员素质低F经验积累多经验积累多运营运营F设备投入少设备投入少F技术含量低技术含量低F利润率稳定利润率稳定F地域性级强地域性级强F实际应用多实际应用多F人员使用少人员使用少F经营时间长经营时间长维护维护F设备投入多设备投入多F有一定技术有一定技术F相对利润高相对利润高F工艺要求高工艺要求高F地域范围广地域范围广F实际应用多实际应用多F人员要求高人员要求高F经验积累多经验积累多2024/7/2421基础设施行业的产业结构设计硬件投入少施工设备投入多运营设备投海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司具有完整产业结构的公司具有完整产业结构的公司F增加公司的业务种类增加公司的业务种类F开拓公司的利润来源开拓公司的利润来源F降低公司的经营风险降低公司的经营风险F提高公司资源配置的效率提高公司资源配置的效率F加强公司运作的协同效应加强公司运作的协同效应F使公司的资产状况更加健康使公司的资产状况更加健康2024/7/2422具有完整产业结构的公司增加公司的业务种类2023/8/162海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司股份公司目前的状况股份公司目前的状况F股份公司目前的产业结构是不完整的股份公司目前的产业结构是不完整的F目前主要是施工业务，是行业中技术含量少，利润水平低目前主要是施工业务，是行业中技术含量少，利润水平低的部分的部分F由于不具有设计，监理，运营、维护等环节，公司面临较由于不具有设计，监理，运营、维护等环节，公司面临较高的经营风险高的经营风险F业务种类的相对单一使得公司无法提高资源的配置效率，业务种类的相对单一使得公司无法提高资源的配置效率，产生协同效益产生协同效益扩充业务种类，增加利润来源，分散经营风扩充业务种类，增加利润来源，分散经营风险，优化资源配置是股份公司的当务之急险，优化资源配置是股份公司的当务之急2024/7/2423股份公司目前的状况股份公司目前的产业结构是不完整的扩充业务种海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司解决的方法和途径解决的方法和途径F通过资产置换来优化资源配置通过资产置换来优化资源配置F通过引进相关项目来增加利润来源通过引进相关项目来增加利润来源F通过业务在产业链当中的延伸来提高协同效应通过业务在产业链当中的延伸来提高协同效应F通过收购兼并来涉足高利润的项目通过收购兼并来涉足高利润的项目F通过入股、参股的方式涉足新兴的行业通过入股、参股的方式涉足新兴的行业F2024/7/2424解决的方法和途径通过资产置换来优化资源配置2023/8/16海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司海外资产的现状海外资产的现状F海外资产占股份公司的资产比重大海外资产占股份公司的资产比重大F同国内业务相比，海外业务的现状不好同国内业务相比，海外业务的现状不好F海外市场的整体前景不好海外市场的整体前景不好F海外业务的投入大于产出海外业务的投入大于产出F海外业务管理上相对困难，与国内业务相关性小海外业务管理上相对困难，与国内业务相关性小2024/7/2425海外资产的现状海外资产占股份公司的资产比重大2023/8/1海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司处置海外资产影响重大处置海外资产影响重大决策决策资产的不同处置方法会对集团和股份公司造成深远的影响资产的不同处置方法会对集团和股份公司造成深远的影响资产资产大量资产不能有效利用，容易产生漏洞，形成公司的出血点大量资产不能有效利用，容易产生漏洞，形成公司的出血点业务业务运作方式的不同使得经验和资源不能够在公司内部充分共享运作方式的不同使得经验和资源不能够在公司内部充分共享管理管理信息的不对称与沟通的不及时会造成管理的困难信息的不对称与沟通的不及时会造成管理的困难财务财务大量资产不能产生相应的效益，拖累公司的整体业绩大量资产不能产生相应的效益，拖累公司的整体业绩人员人员人员的相对闲置造成人力资源的浪费，隐性成本上升人员的相对闲置造成人力资源的浪费，隐性成本上升士气士气不同的处置方法会对集团内其它企业产生心理上的冲击不同的处置方法会对集团内其它企业产生心理上的冲击2024/7/2426处置海外资产影响重大决策资产的不同处置方法会对集团和股份公司海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司海外资产的置换是必须的海外资产的置换是必须的F海外资产的使用效率低海外资产的使用效率低F海外资产的经营风险大海外资产的经营风险大F海外资产的协同作用小海外资产的协同作用小F海外资产的管理困难大海外资产的管理困难大F海外资产的市场容量小海外资产的市场容量小F海外资产的发展前景差海外资产的发展前景差2024/7/2427海外资产的置换是必须的海外资产的使用效率低2023/8/16海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团内资产置换是切实可行的解决方案集团内资产置换是切实可行的解决方案F股份公司股份公司资产置换可以降低股份公司的经营风险资产置换可以减轻股份公司的财务压力资产置换可以提升股份公司的经营业绩资产置换可以简化股份公司的管理负担资产置换可以加强股份公司的协同效应资产置换可以减少股份公司的经营成本资产置换对股份公司和大股东是双赢的结果资产置换对股份公司和大股东是双赢的结果2024/7/2428集团内资产置换是切实可行的解决方案股份公司资产置换对股份公司海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团内资产置换是切实可行的解决方案集团内资产置换是切实可行的解决方案F股份公司股份公司置换能够使得股份公司更加专注于公司的长期战略目标置换能够为股份公司的结构调整开启一个良好的开端置换能够为股份公司的长期发展打下坚实的基础置换能够使股份公司在市场竞争当中抢占先机2024/7/2429集团内资产置换是切实可行的解决方案股份公司2023/8/16海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团公司能够处理好海外业务集团公司能够处理好海外业务F集团公司海外业务集团公司海外业务经营时间长地域范围广人员数量多人员素质高品牌知名度高管理模式成熟市场开拓能力强资源协同作用大运作方式国际化F克服短期的负面影响克服短期的负面影响资产数量大资产的使用效率低资产的状况有待提高集团的财务负担加重人员的安置与派遣当地的市场状况不好2024/7/2430集团公司能够处理好海外业务集团公司海外业务克服短期的负面影响海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司置换为集团公司带来的长期利益置换为集团公司带来的长期利益F上市公司业绩的快速增长能够为集团公司带来更多实质上市公司业绩的快速增长能够为集团公司带来更多实质的回报的回报F上市公司改革的成功为集团其它企业树立良好的榜样上市公司改革的成功为集团其它企业树立良好的榜样F上市公司健康的经营状态为集团公司今后持续通过资本上市公司健康的经营状态为集团公司今后持续通过资本市场融资奠定良好的基础市场融资奠定良好的基础F集团公司发挥自身优势能够使得置换的资产再度繁荣兴集团公司发挥自身优势能够使得置换的资产再度繁荣兴旺旺F资产置换为集团公司今后的资本运作探索不同的方式，资产置换为集团公司今后的资本运作探索不同的方式，积累实际经验积累实际经验2024/7/2431置换为集团公司带来的长期利益上市公司业绩的快速增长能够为集团海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司海外业务置换的可行方法海外业务置换的可行方法F单一的置换困难大，概率小，成功率低单一的置换困难大，概率小，成功率低F资产组合，捆绑置换是可行的方法资产组合，捆绑置换是可行的方法组合灵活，可大可小，可多可少形式多样，满足双方的多种要求匹配相对容易，成功概率高海外资产海外资产+现金现金可行项目可行项目可行项目可行项目2024/7/2432海外业务置换的可行方法单一的置换困难大，概率小，成功率低海外海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团内置换的优点集团内置换的优点F有目的的实施集团公司的战略步骤，充分发挥股份公司的有目的的实施集团公司的战略步骤，充分发挥股份公司的作用作用F保证上市公司获得的宝贵资金在集团内部流动保证上市公司获得的宝贵资金在集团内部流动F置换方的资产状况清晰，项目价值真实置换方的资产状况清晰，项目价值真实F业务相关性高，易于发挥协同作用业务相关性高，易于发挥协同作用F项目的发展前景相对明确，成功的把握性高项目的发展前景相对明确，成功的把握性高F集团公司能够充分协调，易于统一管理与控制集团公司能够充分协调，易于统一管理与控制F集团内企业文化融合度高，减少磨合周期与成本集团内企业文化融合度高，减少磨合周期与成本2024/7/2433集团内置换的优点有目的的实施集团公司的战略步骤，充分发挥股份海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司集团公司与股份公司的产权关系集团公司与股份公司的产权关系2024/7/2434集团公司与股份公司的产权关系2023/8/1634海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司资产置换方式的财务模型比较资产置换方式的财务模型比较2024/7/2435资产置换方式的财务模型比较2023/8/1635海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司股份公司资产结构和利润构成股份公司资产结构和利润构成2024/7/2436股份公司资产结构和利润构成2023/8/1636海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司量化的阶段实施方案（一）量化的阶段实施方案（一）效果和作用效果和作用投资：投资：基本完成募集资金的投资活动经营：经营：完成公司利润的增长目标结构：结构：建立涉及产业结构当中不同环节 的成本中心和利润中心制度：制度：建立适合股份公司发展，符合市 场机制要求的业绩评价体系和薪 酬体系财务：财务：积极协助投资决策，完善上市公 司财务制度的各个环节管理：管理：初步具备控股公司的基本职能完成对瑞拓公司的收购完成对瑞拓公司的收购完成对海外资产的置换完成对海外资产的置换完成中基公司的股权授让完成中基公司的股权授让建立、健全相关制度建立、健全相关制度公司管理体制的调整公司管理体制的调整组织结构薪酬体系业绩评价体系2001年主要工作年主要工作2024/7/2437量化的阶段实施方案（一）效果和作用投资：基本完成募集资金的投海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司控股泰克所控股泰克所对工程部的进行改制对工程部的进行改制树立路桥建设的品牌形象树立路桥建设的品牌形象对下属公司进行全面的整合对下属公司进行全面的整合融合、建立公司的企业文化融合、建立公司的企业文化大力推进智能交通业务大力推进智能交通业务力争成为行业的领导者力争成为行业的领导者2002年主要工作年主要工作作用与效果利用现有资源，大力进入智能交通领域，成为行业的领导者收购、置换企业的业务拓展，管理整合，制度完善，企业文化的融对公司进行结构调整量化的阶段实施方案（二）量化的阶段实施方案（二）投资：投资：完成公司整体的结构性投资经营：经营：完成公司利润的增长目标结构：结构：建立四个支柱业务的雏形，涵盖 基础建设行业的各个环节业务：业务：寻求业务突破口，力争业务的快速增长财务：财务：协调各子公司的财务状况，行使 财务中心的职责与作用管理：管理：业务的融合，协同效应的建立2024/7/2438控股泰克所2002年主要工作作用与效果量化的阶段实施方案（二海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司F20032003年主要工作年主要工作加强公司新业务领域的管理与监控提升新业务的赢利水平，成为公司利润的另一个支柱进行再度融资量化的阶段实施方案（三）量化的阶段实施方案（三）2024/7/24392003年主要工作量化的阶段实施方案（三）2023/8/16海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司F20042004年主要工作年主要工作将业务成熟，管理完善，市场前景广阔的西筑公司分拆上市大力培育智能交通业务，成为公司新的利润增长点量化的阶段实施方案（四）量化的阶段实施方案（四）2024/7/24402004年主要工作量化的阶段实施方案（四）2023/8/16海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司F20052005年主要工作年主要工作智能交通业务在创业板上市量化的阶段实施方案（五）量化的阶段实施方案（五）2024/7/24412005年主要工作量化的阶段实施方案（五）2023/8/16海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司公司风险的管理与控制公司风险的管理与控制F风险的种类风险的种类系统风险非系统风险F风险的类型风险的类型2024/7/2442公司风险的管理与控制风险的种类2023/8/1642海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司2024/7/24432023/8/1643海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司内容规划内容规划F 多元化的理论基础F 路桥建设多元化的必然性F 路桥建设多元化的选择范围F 路桥建设发展的总体战略F 路桥建设多元化的目标与主要障碍F 多元化的方法F 新业务领域分析2024/7/2444内容规划 多元化的理论基础2023/8/1644海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司理论基础理论基础指企业在一定生产技术组织条件下，同时生产或提供两种以上具有内在协同效应的产品或劳务，以求达到最佳经济效益的一种经营方式F 多元化经营多元化经营指一个企业和该企业准备进入的产品市场组合新策略之间所期望达成的“配合性”。即产生“2+2=5”的效应F 协同效应协同效应概念概念F协同效应主要体现以下几个方面协同效应主要体现以下几个方面 销售协同效应 生产协同效应 原材料协同效应 投资协同效应 技术协同效应 管理协同效应2024/7/2445理论基础指企业在一定生产技术组织条件下，同时生产或提供两种以海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司F 在当前经营中增长乏力在当前经营中增长乏力F 拥有转向其他经营领域的能力拥有转向其他经营领域的能力F 扩展到其他行业领域所需要的资源扩展到其他行业领域所需要的资源F 扩展到其他行业领域所需要的管理水平扩展到其他行业领域所需要的管理水平F 全面分析多元化经营的优劣利弊全面分析多元化经营的优劣利弊F 充分考虑各种障碍因素充分考虑各种障碍因素F 慎重研究选择策略慎重研究选择策略多元化的前提多元化的前提理论基础理论基础2024/7/2446 在当前经营中增长乏力多元化的前提理论基础2023/8/1海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司目的目的F 提高效益提高效益F 扩大规模扩大规模F 降低成本降低成本F 规避风险规避风险问题问题F 点多、线长、面广、人员流动大，难于统一调控点多、线长、面广、人员流动大，难于统一调控和管理和管理F 资源分散，形不成合力，难于形成规模效应资源分散，形不成合力，难于形成规模效应F 核心竞争力将会被分散核心竞争力将会被分散F 对传统业务的关注和投入将减少对传统业务的关注和投入将减少F 不一定能够降低经营风险不一定能够降低经营风险目的与问题目的与问题理论基础理论基础2024/7/2447目的 提高效益问题 点多、线长、面广、人员流动大，难于统一调海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司F 进行新的购并（或寻求兼并合伙人）进行新的购并（或寻求兼并合伙人）在新的相关/不相关行业中建立地位 加强位于公司已确定发展的行业中的业务单元的地位F 剥离一些业务单元剥离一些业务单元 从组合中去除运营不佳的业务 去除不再适合业务F 如果许多业务单元经营不佳，要重购整个业务组合如果许多业务单元经营不佳，要重购整个业务组合 有选择地销售某些业务单元 运用通过剥离获得的现金和未用的债务额度进行新的购并战略措施的选择战略措施的选择理论基础理论基础2024/7/2448 进行新的购并（或寻求兼并合伙人）战略措施的选择理论基础2海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司F 紧缩紧缩/变窄多元化的基础范围变窄多元化的基础范围 去除衰弱的业务 摆脱所有非核心业务 剥离一个或多个核心业务F 成为一个跨国、跨行业的企业成为一个跨国、跨行业的企业 在全球的竞争性核心业务上成功地超越国际上的对手 通过跨国多元化获取战略匹配利益，赢得一种竞争优势F 清算清算/关闭那些不能出售的亏损业务关闭那些不能出售的亏损业务战略措施的选择战略措施的选择理论基础理论基础2024/7/2449 紧缩/变窄多元化的基础范围战略措施的选择理论基础2023海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司路桥建设多元化的必要性路桥建设多元化的必要性F 国内市场趋于平稳，新进入者不断增多，市场竞争混乱国内市场趋于平稳，新进入者不断增多，市场竞争混乱F 在施工业务领域里还没有树立良好的品牌形象在施工业务领域里还没有树立良好的品牌形象F 国内工程部目前仍处于托管状态，自身市场开拓能力不足，市场竞争能力国内工程部目前仍处于托管状态，自身市场开拓能力不足，市场竞争能力差差F 海外市场稳定性差，投资收益率开始呈下降趋势，近期预期仍不看好海外市场稳定性差，投资收益率开始呈下降趋势，近期预期仍不看好F 业务单一，经营风险高，业务单一，经营风险高，F 股份公司与路桥集团之间存在同业竞争股份公司与路桥集团之间存在同业竞争F 作为上市公司，对于满足增长性要求的压力比较大作为上市公司，对于满足增长性要求的压力比较大F 融资后的现金压力大融资后的现金压力大F 相关的新兴市场出现，且呈现出良好的增长势头相关的新兴市场出现，且呈现出良好的增长势头2024/7/2450路桥建设多元化的必要性 国内市场趋于平稳，新进入者不断增多海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司路桥建设多元化路径路桥建设多元化路径 成长性好成长性好 利润空间大利润空间大ITIT、生物技术、环保、新材料、金融保险、地产、智能交通生物技术、环保、新材料、金融保险、地产、智能交通家电、传媒、娱乐家电、传媒、娱乐环保基建、支线机场建设环保基建、支线机场建设基础设施运营、基础设施维护基础设施运营、基础设施维护智能交通、基建设备生产智能交通、基建设备生产环保基建、支线机场建设、基础设施运营环保基建、支线机场建设、基础设施运营智能交通、基础设施维护智能交通、基础设施维护基建设备生产基建设备生产基础设施运营、基础设施维护基础设施运营、基础设施维护智能交通，基建设备生产智能交通，基建设备生产集团内现有符合集团内现有符合标准的企业标准的企业 与现有资源有共享性与现有资源有共享性 本企业相对竞争性强本企业相对竞争性强 与现在主营业务有对冲与现在主营业务有对冲互补性互补性 能够以较低的成本能够以较低的成本进入进入2024/7/2451路桥建设多元化路径 成长性好IT、生物技术、环保、新材料、海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司路桥建设多元化发展总体战略路桥建设多元化发展总体战略F 股份公司未来的发展股份公司未来的发展F 发展新业务的主要原则是发展新业务的主要原则是F 发展新业务的方向发展新业务的方向 保持传统施工业务作为支柱 加大工业生产力度 发展新业务 有稳定的收益来源 与主营业务的相关性 基础建设投资 智能交通 其他投资领域F 传统施工业务传统施工业务 纵向延伸，发展公路的运营、维护、横向扩展，向支线机场建设、环保工程建设等相关领域扩张2024/7/2452路桥建设多元化发展总体战略 股份公司未来的发展 发展新业海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司路桥建设多元化发展总体战略路桥建设多元化发展总体战略净资产结构净资产结构注注：其他指路桥建设参股南方证券、清华紫光等其他投资 基础建设和智能电子两项业务共占公司净资产46%-50%，为预计比例 工业和工程施工两项传统业务将维持原有规模2024/7/2453路桥建设多元化发展总体战略净资产结构注：2023/8/165海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司目标与障碍目标与障碍F 可能会需要大量的投资成本可能会需要大量的投资成本F 缺乏经营新业务的经验缺乏经营新业务的经验F 新业务的人员的招聘和培训新业务的人员的招聘和培训F 制度管理创新制度管理创新F 研究与开发的能力研究与开发的能力F 必要的信息收集系统必要的信息收集系统F 建立有效的决策系统建立有效的决策系统F 将会面临新的市场竞争将会面临新的市场竞争F 运作机制转变运作机制转变F 新市场开发新市场开发目标目标障碍障碍F 依靠资金、技术、依靠资金、技术、信息和人才等资源保持信息和人才等资源保持企业总体竞争优势企业总体竞争优势F 回避风险。把鸡蛋回避风险。把鸡蛋放在不同篮子里放在不同篮子里F 发现和开发新的利发现和开发新的利润增长点并逐步形成自润增长点并逐步形成自身新的核心竞争能力身新的核心竞争能力2024/7/2454目标与障碍 可能会需要大量的投资成本目标障碍 依靠资金、海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司新业务进入的方法新业务进入的方法 自身培养自身培养 购买购买 兼并重组兼并重组 战略联盟战略联盟常规方法常规方法资源优势资源优势传统业务基本稳健传统业务基本稳健资金优势资金优势背靠大股东背靠大股东待处理的资产待处理的资产可选方式可选方式收购或控股收购或控股集团内购买集团内购买资产置换资产置换2024/7/2455新业务进入的方法 自身培养常规方法资源优势传统业务基本稳健可海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司施工业务扩张施工业务扩张运营与维护运营与维护我国公路总体特点 技术低 质量差 早期公路老龄化 随着公路建设里程的加大，公路维护、保养和加固等市场将会越来越大 相应地带动公路运营与维护的设备制造市场的需求2024/7/2456施工业务扩张运营与维护我国公路总体特点 随着公路建设里程海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司选择路径选择路径F路桥集团内部购买F 资产置换基础建设投资基础建设投资投资条件投资条件F 投资风险小F 能够获得稳定的回报、稳定的利润来源F 投入成本低F 投资项目比较成熟选择范围选择范围F 房地产物业F 收费公路F 收费桥梁选择路径选择路径F 路桥集团内部购买F 资产置换2024/7/2457选择路径基础建设投资投资条件 投资风险小选择范围 房地产物业海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司智能交通智能交通智能运输系统是在较完善的道路设施基础上，将先进的电子技术、信息技术、传感器技术和系统工程技术集成运用于整个交通运输管理体系而建立起的大范围内、全方位、实时准确、高效的地面运输系统，实质上就是利用高新技术对传统的运输系统进行改造而形成的一种信息化、智能化、社会化的新型运输市场ITS简介简介 先进的交通信息服务系统（先进的交通信息服务系统（ATIS）先进的交通管理系统（先进的交通管理系统（ATMS）先进的公共交通系统（先进的公共交通系统（APTS）先进的车辆控制系统（先进的车辆控制系统（AVCS）货运管理系统货运管理系统 电子收费系统（电子收费系统（ETC）紧急救援系统（紧急救援系统（EMS）内容内容2024/7/2458智能交通智能运输系统是在较完善的道路设施基础上，将先进的电子海问咨询海问咨询路桥建设股份公司路桥建设股份公司2024/7/24592023/8/1659