期货基础知识

期货根底知识期货根底知识金友期货温新德目录目录第一章什么是期货交易第二章为什么要进行期货交易第三章期货市场组织结构及品种分类第四章如何参与期货交易及期货市场品种分类第五章期货的套期保值第一章什么是期货交易一.期货交易的产生1.期货交易的起源期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。到12世纪，这种交易方式在英、法等国的开展规模很大，专业化程度也很高。1251年，英国大宪章正式允许外国商人到英国参加季节性交易会。后来，在贸易中出现了对在途货物提前签署文件，列明商品品种、数量、价格，预交保证金购置，进而买卖文件合同的现象。1571年，英国创立了实际上第一家集中的商品市场伦敦皇家交易所，在其原址上后来成立了伦敦国际金融期货期权交易所。其后，荷兰的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利时的安特卫普开设了咖啡交易所。1666年，伦敦皇家交易所毁于伦敦大火，但交易仍在当时伦敦城的几家咖啡馆中继续进行。17世纪前后，荷兰在期货交易的根底上创造了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场。1726年，另一家商品交易所在法国巴黎诞生。期货现货现货远期合同期货合约一1848年芝加哥期货交易所产生二1874年芝加哥商业交易所产生三1876年伦敦金属交易所产生四1885年法国期货市场产生一现货交易和期货交易的区别二期货交易与远期交易交易对象不同。期货交易的对象是标准化合约，远期交易的对象主要是实物商品。功能作用不同。期货交易的主要功能之一是发现价格，远期交易中的合同缺乏流动性，所以不具备发现价格的功能。履约方式不同。期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式，远期交易最终的履约方式是实物交收。信用风险不同。期货交易实行每日无负债结算制度，信用风险很小，远期交易从交易达成到最终实物交割有很长一段时间，此间市场会发生各种变化，任何不利于履约的行为都可能出现，信用风险很大。保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度，远期交易是否收取或收多少保证金由交易双方私下商定。三期货市场与证券市场比较二.期货交易根本特征合约标准化场所固定化双向交易和对冲机制结算统一化交割定点化交易集中化保证金制度化商品特殊化合约标准化期货具有标准化和简单化的特征,期货交易通过买卖期货和约进行,而期货合约是标准化的合约.场所固定化期货交易是在依法建立的期货交易所内进行的,一般不允许进行场外交易双双向向交交易易双双向向交交易易双向交易和对冲机制双向交易和对冲机制做空机制卖出开仓卖出开仓持有空单持有空单买入平仓买入平仓对冲空头对冲空头卖出卖出平仓平仓买入买入开仓开仓结算统一化期货交易具有付款方向一致性的特征,期货交易是由结算所专门进行结算的，实行每日无负债结算制度。每日无负债结算制度期货交易通过每日结算制度进行风险控制，这不仅有效的保期货交易通过每日结算制度进行风险控制，这不仅有效的保证资金平安，而且你可以随时兑现自己的投资。证资金平安，而且你可以随时兑现自己的投资。交割定点化实物交割占很少比例,多以对冲了结,期货交易必须在指定的交割库内进行交易集中化交易者通过下达指令的方式进行交易,所有的指令最后都输入到交易所席位机里等待撮合配对保证金制度化按照交易所的有关规定交纳一定的履约保证金5%-10%.期货交易具有以小博大的杠杆原理.商品特殊化期货交易范围有限制。期货交易品种较少，主要有农产品、石油、金属、一切初级原材料和金融商品。期货交易的种类三.期货市场的开展过程按标的物不同商品期货金融期货国际期货市场国内四大期货交易所及期货品种简介国内四大期货交易所及期货品种简介大豆、豆粕、豆油、玉米、塑料、PVC,棕榈油白糖、强麦、早籼稻，棉花、PTA、菜籽油铜、锌、铝、钢材，天胶、燃料油、黄金股指期货国内期货市场的根本机构体系国内期货市场的根本机构体系客户客户期货经纪公司一、期货市场的功能期货期货市场市场躲避风险躲避风险资源配置资源配置风险投资风险投资发现价格发现价格第二章期货市场的功能及参与者发现价格功能千百万买家和卖家，包括生产者、经营者、加工者、进出口商和投机者等，通过经纪人集聚在期货交易所内以公开竞价方式，根据各自的生产本钱，预期利润以及对有关商品供需变化和价格走势的预测，报出他们的理想价格，并随时加以广泛传播，从而使商品交易所每天竞争出的结算价格成为世界商品交易的成交价格根底。金融工具持有者通过参考金融期货市场的成交价格，可以形成对金融工具的合理预期，进而有方案地安排投资决策和生产经营决策，从而有助于减少信息搜集本钱，提高交易效率，实现公平合理、时机均等的竞争。发现价格期货参与者来自全国各地，数量众多。期货市场会聚了来自世界各地的供求信息，因此它形成的价格具有广泛的代表性和权威性。期货价格常常被用来作为制定国家经济政策、签定国际贸易合同、制订企业生产方案的价格依据。躲避风险功能通过在期货市场采取与现货市场“均衡而相反的行动，即假设在现货市场买入卖出商品，那么在期货市场卖出买入同等数量商品合同，利用某一市场的盈利来弥补另一市场的亏损，从而到达减少风险的目的。套期保值者通过期货市场将风险转移给追求风险利润的投机者，市场波动越厉害，投机活动就越活泼，从而使一个套期保值者难以承受的风险分摊到众多的投机者身上。躲避风险躲避风险风风险险套期保套期保值者值者投机者投机者通过期货交易，套期保值者可以把现货市场上的价格波动风通过期货交易，套期保值者可以把现货市场上的价格波动风险转移给寻求风险利润的投机者。险转移给寻求风险利润的投机者。套期保值现货市场季节性价格波动，使生产者、经营者遭受经济损失。套期保值者可以通过期货交易来确保盈利，防止价格波动带来的损失。二、二、期货市场的作用期货市场的作用一、期货市场在宏观经济中的作用一调节市场供求，减缓价格波动二为政府宏观调控提供参考依据三促进本国经济的国际化开展四有助于市场经济体系的建立与完善二、期货市场在微观经济中的作用一能够锁定生产本钱，实现预期利润二能够降低流通费用，稳定产销关系三能够提高合约兑现率，稳定经济秩序三、期货市场的参与者一 投机交易者投机：“投机一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词，而是“中性词，指根据对市场的判断，把握时机，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空，也可以“卖空。投机的目的很直接-就是获得价差利润。但投机是有风险的。根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：第一类是长线投机者，此类交易者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲；第二类是短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜；第三类是逐小利者，又称“抢帽子者，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。投机者是期货市场的重要组成局部，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。二 套期保值机构套期保值：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。保值的类型最根本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值那么指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续开展。可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。三 套利交易者套利：指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“廉价的合约，同时卖出那些“高价的合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利那么相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差异，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了时机。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为防止始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性。期货术语头寸是一种市场约定，既未进行对冲处理的买或卖期货合约数量。对买进者，称处于多头头寸；对卖出者，称处于空头头寸。卖空看跌价格并卖出期货合约称卖空。期货贴水与期货升水 在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。正向市场在正常情况下，期货价格高于现货价格。反向市场 在特殊情况下，期货价格低于现货价格。持仓 交易者手中持有合约称为持仓。斩仓在交易中，所持头寸与价格走势相反，为防止亏损过多而采取的平仓措施。牛市处于价格上涨期间的市场。熊市处于价格下跌期间的市场。开仓 指期货交易者买入或者卖出期货合约的行为。平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。持仓量 是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。持仓限额 是指期货交易所对期货交易者的持仓量规定的最高数额。撮合成交 是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。最小变动价位 是指期货合约的单位价格涨跌变动的最小值。每日价格最大波动限制是指期货合约在一个交易日中的交易价格不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。期货合约交割月份 是指期货合约规定进行实物交割的月份。最后交易日 是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。期货合约的交易价格 是指该期货合约的交割标准品在基准交割仓库交货的含增值税价格。开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。收盘价是指某一期货合约当日交易的最后一笔成交价格。当日结算价 是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。涨跌停板 当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未翻开停板价位的情况。成交价格 交易所计算机自动撮合系统将买卖申报指令以价格优先、时间优先的原那么进行排序,当买入价大于、等于卖出价那么自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。即：当 bpspcp,那么：最新成交价=spbpcpsp,最新成交价=cpcpbpsp,最新成交价=bp最高价最高价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最高成交价格。最低价 最低价是指一定时间内某一期货合约成交价中的最低成交价格。最新价 最新价是指某交易日某一期货合约交易期间的即时成交价格。涨跌 涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。最高买价 最高买价是指某一期货合约当日买方申请买入的即时最高价格。最低卖价 最低卖价是指某一期货合约当日卖方申请卖出的即时最低价格。申买量 申买量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最高价位申请买入的下单数量。申卖量 申卖量是指某一期货合约当日交易所交易系统中未成交的最低价位申请卖出的下单数量。成交量 成交量是指某一合约在当日交易期间所有成交合约的双边数量。持仓量 持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量。限价指令 指执行时必须按限定价格或更好价格成交的指令取消指令 指投资者要求将某一指定指令取消的指令。开盘集合竞价 在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行，其中前4分钟为期货合约买、卖指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间。新上市合约的挂盘基准价 由交易所确定并提前公布。挂盘基准价是确定新上市合约第一天交易涨跌停板的依据。交易编码 是指会员按照本细那么编制的用于客户进行期货交易的专用代码强制减仓 是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户(或非经纪会员，下同)按持仓比例自动撮合成交。合约单位净持仓盈亏 是指客户该合约的单位净持仓按其净持仓方向的持仓均价与当日结算价之差计算的盈亏。风险警示制度当交易所认为必要时，可以分别或同时采取要求报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等措施中的一种或多种，以警示和化解风险。强行平仓制度 对会员或投资者违规超仓的或者未按规定及时追加交易保证金的，以及其他违规行为的，交易所对违规会员采取强行平仓措施。大户报告制度 当会员或者投资者某品种持仓合约的投机头寸到达交易所对其规定的投机头寸最大持仓限制标准80%时,会员或投资者应向交易所报告其资金情况、头寸情况，投资者须通过经纪会员报告。保证金 是指交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。结算 是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。交易保证金 是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后,交易所按持仓合约价值的一定比率收取交易保证金。追加保证金 当客户的必须保证金少于一定数量时，经纪公司要求客户补足的局部叫追加保证金。浮动盈亏 未平仓头寸按当日结算价计算的未实现赢利或亏损。每日无负债结算制度 又称逐日盯市，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。风险准备金 是指由交易所设立，用于为维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损的资金 当日盈亏期货合约以当日结算价计算的盈利和亏损，当日盈利划入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣划。交割差价 最后交易日结算时，交易所对会员该交割月份持仓按交割结算价进行结算处理，产生的盈亏为交割差价。实物交割 是指期货合约到期时，根据交易所的规那么和程序，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结未平仓合约的过程。集中交割即卖方标准仓单、买方货款全部交到交易所，由交易所集中统一办理交割事宜。期货转现货 是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。滚动交割 是指在合约进入交割月以后，由持有标准仓单和卖持仓的卖方客户主动提出，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。内幕信息 是指可能对期货市场价格产生重大影响的尚未公开的信息，包括：中国证监会及其他相关部门制定的对期货交易价格可能发生重大影响的政策，期货交易所作出的可能对期货交易价格发生重大影响的决定，期货交易所会员、客户的资金和交易动向以及中国证监会认定的对期货交易价格有显著影响的其他重要信息。内幕信息的知情人员是指由于其管理地位、监督地位或者职业地位，或者作为雇员、专业参谋履行职务，能够接触或者获得内幕信息的人员，包括：期货交易所的理事长、副理事长、总经理、副总经理等高级管理人员以及其他由于任职可获取内幕信息的从业人员，中国证监会的工作人员和其他有关部门的工作人员以及中国证监会规定的其他人员。第四章第四章期货交易流程期货交易流程完成一宗期货交易，交易者需要进行以下几个步骤的工作：1了解期货合约，掌握市场行情；2选择经纪商，开立帐户；3正确下达指令，委托经纪人进行场内交易；4竞价交易、成交确认、结算、补足追加保证金、交割。了解期货合约期货合约：一般包括交易所、商品名称、交易单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约月份、交易时间、最后交易日、交割等级、交割方式、交货地点等，除价格可变外，其它所有因素都是标准化的。期货市场分析：有两种方法，一种称为根底分析法，主要利用价格的供需变化规律，通过分析那些影响商品供需状况的经济因素来预测未来价格走势，侧重于内因分析。另一种称为技术分析，它不是根据商品的供给量和需求量及其背后种种因素变化来预测价格走势，而是根据期货市场行为来预测价格走势。制定市场策略：市场策略主要由三个局部组成：1、选择交易行为买或卖，2选择期货种类和数量，3、选择操作方式和时间。完成这一切需要三个步骤：预测、资金管理和时机选择。开户与下单开户与下单一、经纪商的选择一、经纪商的选择由于能够进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所的会员，由于能够进入期货交易所进行交易的只能是期货交易所的会员，包括期货经纪公司会员和非期货经纪公司会员，所以，普通投资包括期货经纪公司会员和非期货经纪公司会员，所以，普通投资者在进入期货市场交易之前，应首先选择一个具备合法代理资格者在进入期货市场交易之前，应首先选择一个具备合法代理资格的期货经纪公司会员来开立账户。经纪商的选择标准有以下几条：的期货经纪公司会员来开立账户。经纪商的选择标准有以下几条：1 1资本雄厚，信誉好；资本雄厚，信誉好；2 2精通有关期货交易的法律、条例和规章制度；精通有关期货交易的法律、条例和规章制度；3 3具有充当期货交易代理的丰富阅历，公司财务状况具有充当期货交易代理的丰富阅历，公司财务状况良好；良好；4 4拥有现代化通信设备及交易系统，效劳质量好；拥有现代化通信设备及交易系统，效劳质量好；5 5信息反响迅速、资金平安、运作标准；信息反响迅速、资金平安、运作标准；二、开立账户、签署合同、缴纳保证金二、开立账户、签署合同、缴纳保证金1与期货经纪公司签署代理合同并开户。要进行期货交易，投资者首先要在合法的期货公司签署?期货经纪合同?、开立交易账户，成为期货公司的客户。2入金。客户向自己的交易账户中存入交易保证金。三、下单三、下单交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、客户编码和账户、期货经纪公司和客户签名等。下单方式1、下单2、网上下单四、竞价与成交回报四、竞价与成交回报竞价方式竞价方式期货合约价格的形成方式主要期货合约价格的形成方式主要有：公开喊价方式和计算机撮有：公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。合成交两种方式。成交回报与确认成交回报与确认成交回报。成交后，应将成成交回报。成交后，应将成交结果及时反响给期货投资企交结果及时反响给期货投资企业。业。五、结算与交割期货投资企业开仓后，对持有的合约有两种了结方式：一是对冲平仓：二是交割平仓。实物交割的概念实物交割的概念实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。商品期货合约交易一般采用实物交割制度。第五章第五章期货的套期保值期货的套期保值一、现货价格与期货价格之间的关系一、现货价格与期货价格之间的关系对于同种商品，其现货价格与期货价格存在两种根本关系。在正常的对于同种商品，其现货价格与期货价格存在两种根本关系。在正常的情况下，期货价格高于现货价格或者近期月份合约价格低于远期月情况下，期货价格高于现货价格或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格，称为正向市场。在特殊情况下，现货价格高于期货价份合约价格，称为正向市场。在特殊情况下，现货价格高于期货价格或者近期月份合约价格高于远期合约价格，称为反向市场。格或者近期月份合约价格高于远期合约价格，称为反向市场。二、持仓费及变化情况二、持仓费及变化情况持仓费指的是为拥有或保存某种商品、有价证券等而支付的仓储费、持仓费指的是为拥有或保存某种商品、有价证券等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。正向市场中，期货商品的价格等于现货市保险费和利息等费用总和。正向市场中，期货商品的价格等于现货市场价格加上持仓费，交割期限越远，商品储存本钱越高，那么期货价场价格加上持仓费，交割期限越远，商品储存本钱越高，那么期货价格越高，期货价格与现货价格的差额应该是商品储存者的收益，商品格越高，期货价格与现货价格的差额应该是商品储存者的收益，商品期货持有本钱所表达的实质上是期货价格形成的时间价值，这就是说，期货持有本钱所表达的实质上是期货价格形成的时间价值，这就是说，在不考虑其他影响因素的前提下，商品期货价格中的持有本钱是期货在不考虑其他影响因素的前提下，商品期货价格中的持有本钱是期货合约时间长短的函数，持有期货合约的时间越长，持有本钱就越大，合约时间长短的函数，持有期货合约的时间越长，持有本钱就越大，反之，那么越小，到了交割月份，持有期货合约的本钱即持仓费降至反之，那么越小，到了交割月份，持有期货合约的本钱即持仓费降至为零，期货价格趋同于现货价格。为零，期货价格趋同于现货价格。套期保值为了防止现货市场上的价格波动风险而进行的期货叫做套期保值。三、基差及其作用三、基差及其作用基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。期货合约价格间的价差。其作用是：其作用是：1是套期保值成功与否的根底；是套期保值成功与否的根底；2基差是发现价格的标尺；基差是发现价格的标尺；3基差对于期、现套利交易很重要。基差对于期、现套利交易很重要。四、期货价格的构成要素四、期货价格的构成要素期货价格一般是由商品生产本钱、期货交易本钱佣金和交易手期货价格一般是由商品生产本钱、期货交易本钱佣金和交易手续费、资金本钱、期货商品流通费用商品运杂费、商品保管续费、资金本钱、期货商品流通费用商品运杂费、商品保管费和预期利润四局部构成的。费和预期利润四局部构成的。套期保值及其原理套期保值及其原理：1同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。2现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。近，两者趋向一致。套期保值的类型及运用套期保值的类型及运用套期保值有两种根本类型，即买入套期保值和卖出套套期保值有两种根本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。套期保值应该大致遵循交易方向相反、商品期保值。套期保值应该大致遵循交易方向相反、商品种类相同，商品数量相等、月份相同或相近原那么种类相同，商品数量相等、月份相同或相近原那么1.同一种商品，它的现货价格走势和期货价格走势是一致的。而且随着期货合约交割时间的临近，两个市场上的价格会越来越近。2.这样，生产者可以在价格较高时卖出收获时到期的期货合约。3.如果到了收获季节现货价格下跌了，那么期货市场上原来卖出的合约产生的盈利就可以弥补现货市场上的损失。4.因此，利用期货市场和现货市场价格走势相同的原理，同时在两个市场上交易，用一个市场上产生的盈利来弥补另一个市场上发生的亏损，就可以到达锁定生产利润或生产本钱的目的，这就是套期保值的作用。套期保值举例套期保值举例某国家粮库按方案某国家粮库按方案2001年度每月销售小麦年度每月销售小麦1万吨，为万吨，为了防止了防止7月份新麦上市引起麦价下跌而减少收益，该月份新麦上市引起麦价下跌而减少收益，该粮库决定在郑州商品交易所进行期货交易卖出套期粮库决定在郑州商品交易所进行期货交易卖出套期保值，保值，3月月1日小麦的现货价格为日小麦的现货价格为1200元元/吨，而此吨，而此时小麦时小麦7月份的期货合约价格为月份的期货合约价格为1350元元/吨，该粮库以吨，该粮库以这一价位在期货市场上卖出这一价位在期货市场上卖出1000手手10吨吨/手手7月月合约保证金比例为合约保证金比例为8%，其后麦价果然下跌，其后麦价果然下跌，7月月2日，该粮库在现货市场上以日，该粮库在现货市场上以1050元元/吨的价格卖出小吨的价格卖出小麦麦1万吨，同时在期货市场上以万吨，同时在期货市场上以1150元元/吨的价格买入吨的价格买入1000手手7月小麦合约来对冲月小麦合约来对冲3月月1日建立的空头头寸，日建立的空头头寸，交易情况如下表：交易情况如下表：套期保值举例套期保值举例套期保值分析：套期保值分析：1粮库不利用期货市场进行套期保值交易，由粮库不利用期货市场进行套期保值交易，由于现货价格下跌，到于现货价格下跌，到7月月2日卖出日卖出1万吨现货时将会万吨现货时将会减少减少10000*12001050=150万元的销售收万元的销售收入，还可能发生无法及时卖出的情况，导致供求入，还可能发生无法及时卖出的情况，导致供求脱节，影响预定的销售方案；脱节，影响预定的销售方案；2粮库利用期货市场进行套期保值交易，那么粮库利用期货市场进行套期保值交易，那么只需资金只需资金1000*10*1350*8%=108万元，不但有效万元，不但有效回避了现货价格下跌带来的风险，同时获取回避了现货价格下跌带来的风险，同时获取50万万元在这里交易费用忽略不计入的风险收益，元在这里交易费用忽略不计入的风险收益，又可以实现顺价销粮，及时回笼货款，防止发生又可以实现顺价销粮，及时回笼货款，防止发生三角债务问题。三角债务问题。根底知识