定期开放债券型证券投资基金产品培训课件

长城增强收益定期开放债券型证券投资基金产品培训产品研发部产品研发部产品研发部产品研发部二零一三年七月二零一三年七月二零一三年七月二零一三年七月长城增强收益定期开放债券型证券投资基金产品培训产品研发部目目 录录 一、长城定期开放简介一、长城定期开放简介 二、产品特点二、产品特点三、与岁岁金的简单比较三、与岁岁金的简单比较四、封闭债基简析四、封闭债基简析 目 录 一、长城定期开放简介一、长城定期开放简介一、长城定期开放简介一、长城定期开放简介基金概况基金概况基金名称：长城增强收益定期开放债券型证券投资基金基金名称：长城增强收益定期开放债券型证券投资基金基金托管人：中国建设银行基金托管人：中国建设银行基金类型：定期开放债券型基金类型：定期开放债券型拟任基金经理：钟光正拟任基金经理：钟光正封闭期：封闭期：基金合同生效日（包括该日）起或每一个开放期结束之日的次日基金合同生效日（包括该日）起或每一个开放期结束之日的次日（包括该日）起至次年对日（包括该日）的期间（包括该日）起至次年对日（包括该日）的期间开放期：开放期：每个封闭期结束之后第一个工作日起不少于每个封闭期结束之后第一个工作日起不少于5个工作日且不超过个工作日且不超过10个工个工作日的期间作日的期间估值方法：市价估值法估值方法：市价估值法分红条款：分红条款：若截至每季度末，某类基金份额的可供分配利润大于若截至每季度末，某类基金份额的可供分配利润大于0.02元元/份，且份，且没有进行过当季度的收益分配（以收益分配基准日所在期间为准），则应于该没有进行过当季度的收益分配（以收益分配基准日所在期间为准），则应于该季度结束后季度结束后15个工作日内就该类基金份额的可供分配利润实施收益分配个工作日内就该类基金份额的可供分配利润实施收益分配基金概况基金名称：长城增强收益定期开放债券型证券投资基金基金概况基金概况投资范围投资范围本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上本基金的投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、中小市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、中小企业私募债券、公司债券、中期票据、短期融资券、可转换债券（含分企业私募债券、公司债券、中期票据、短期融资券、可转换债券（含分离交易可转债纯债）、质押及买断式回购、协议存款、通知存款、定期离交易可转债纯债）、质押及买断式回购、协议存款、通知存款、定期存款、资产支持证券等存款、资产支持证券等本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场的新股申购或增发新股，但可持有因所持可转换债券转股形成的股市场的新股申购或增发新股，但可持有因所持可转换债券转股形成的股票、因持有股票被派发的权证、因投资于分离交易可转债等金融工具而票、因持有股票被派发的权证、因投资于分离交易可转债等金融工具而产生的权证。因上述原因持有的股票，本基金应在其可交易之日起的产生的权证。因上述原因持有的股票，本基金应在其可交易之日起的6个月内卖出。因上述原因持有的权证，本基金应在其可交易之日起的个月内卖出。因上述原因持有的权证，本基金应在其可交易之日起的1个月内卖出个月内卖出基金概况投资范围基金概况基金概况投资组合比例投资组合比例债券的投资比例不低于基金资产的债券的投资比例不低于基金资产的80%本基金以定期开放方式运作，在每次开放期前三个月、开放期及开本基金以定期开放方式运作，在每次开放期前三个月、开放期及开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制。开放期放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制。开放期内现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产内现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的净值的5%基金概况投资组合比例基金概况基金概况投资策略投资策略本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、债本基金通过综合分析宏观经济形势、财政政策、货币政策、债券市场券种供求关系及资金供求关系，主动判断市场利率变化券市场券种供求关系及资金供求关系，主动判断市场利率变化趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债券资产趋势，确定和动态调整固定收益类资产的平均久期及债券资产配置配置本基金具体投资策略包括久期管理策略、收益率曲线策略、个本基金具体投资策略包括久期管理策略、收益率曲线策略、个券选择策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投资策略、券选择策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投资策略、债券回购杠杆策略等债券回购杠杆策略等基金概况投资策略基金概况基金概况基本费率基本费率 C类份额综合年费率：管理费类份额综合年费率：管理费+托管费托管费+销售服务费销售服务费=1.2 管理费率管理费率0.6%托管费率托管费率0.2%A类认类认/申购金额（含认申购金额（含认/申购费）申购费）A类认类认/申购费率申购费率A类综合费率类综合费率100万元以下万元以下0.6%1.4%100万元（含）万元（含）300万元万元0.4%1.2%300万元（含）万元（含）500万元万元0.2%1%500万元以上（含）万元以上（含）每笔每笔500元元 0.81%基金概况基本费率管理费率0.6%托管费率0.2%A类认/申购二、产品特点二、产品特点二、产品特点金牌经理金牌经理 实力卓越实力卓越拟任基金经理钟光正先生具有大型商业银行资金部门和基金公拟任基金经理钟光正先生具有大型商业银行资金部门和基金公司资金管理的背景，从业年限长，具备丰富的债券市场经验，司资金管理的背景，从业年限长，具备丰富的债券市场经验，同时也具备了管理大型、中型、小型资金的丰富经验同时也具备了管理大型、中型、小型资金的丰富经验自自2011年年4月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职期间该基金取得了优异表现。期间该基金取得了优异表现。2012年长城积极增利的净值增年长城积极增利的净值增长率在同类基金中排名第一长率在同类基金中排名第一基金简称基金简称2012年同类型排名年同类型排名过去一年（过去一年（52周）周）银河证券星级评价银河证券星级评价长城积极增利债券长城积极增利债券(A类类)1/47长城积极增利债券长城积极增利债券(C类类)1/30金牌经理 实力卓越拟任基金经理钟光正先生具有大型商业银行封闭运作封闭运作 增强收益增强收益“短封闭期，长投资期短封闭期，长投资期”搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流动性的同时，适当提高组合久期，增厚组合收益动性的同时，适当提高组合久期，增厚组合收益截至截至2013年年6月月30日，带封闭期的到期产品在封闭期间的回报及其日，带封闭期的到期产品在封闭期间的回报及其与非封闭基金的比较如下图所示与非封闭基金的比较如下图所示封闭运作的债券基金利用稳定的规模，为持有人带来了超额回报封闭运作的债券基金利用稳定的规模，为持有人带来了超额回报 封闭运作 增强收益“短封闭期，长投资期”搭配的运作模式设季度分红季度分红 落袋为安落袋为安每个季度末，如某类份额的可供分配利润大于每个季度末，如某类份额的可供分配利润大于0.02元元/份份，则对该类，则对该类份额的可供分配利润实施份额的可供分配利润实施现金现金分红分红 季度分红 落袋为安每个季度末，如某类份额的可供分配利润大三、与岁岁金的简单比较三、与岁岁金的简单比较三、与岁岁金的简单比较与岁岁金的简单比较与岁岁金的简单比较比较要点比较要点长城岁岁金长城岁岁金长城定期开放长城定期开放相同点相同点封闭与开放封闭与开放封闭期：封闭封闭期：封闭1年，期间不开放申赎，不上市交易年，期间不开放申赎，不上市交易开放期：封闭期结束后不超过开放期：封闭期结束后不超过10个工作日开放申购与赎回个工作日开放申购与赎回不同点不同点费率费率综合年费率区间为综合年费率区间为0.48至至0.87综合年费率区间为综合年费率区间为0.81至至1.4预期收益预期收益净净值值波波动动小小，投投资资安安全全性性高高，收收益益性低性低投投资资灵灵活活，净净值值随随投投资资品品种种价价格格波波动，预期收益高于岁岁金动，预期收益高于岁岁金投资策略投资策略买买入入持持有有投投资资策策略略，期期间间不不进进行行主主动投资动投资可因时因势采用主动的投资策略可因时因势采用主动的投资策略投资限制投资限制1.纯债，不进行权益类投资纯债，不进行权益类投资2.只只能能投投资资于于封封闭闭期期结结束束前前的的债债券券1.纯债，不主动进行权益类投资纯债，不主动进行权益类投资2.可可参参与与现现有有各各债债券券品品种种的的投投资资（含可转债）（含可转债）3.无无组组合合久久期期和和投投资资券券种种限限制制，投资灵活投资灵活估值方法估值方法摊余成本法摊余成本法市价估值法市价估值法收益分配收益分配每年至少进行一次收益分配每年至少进行一次收益分配若若截截至至每每季季度度末末，某某类类基基金金份份额额的的可可供供分分配配利利润润大大于于0.02元元/份份，且且没没有有进进行行过过当当季季度度的的收收益益分分配配，则则就就该该类类基基金金份份额额的的可可供供分分配配利利润润实实施收益分配施收益分配与岁岁金的简单比较比较要点长城岁岁金长城定期开放相同点封闭与四、封闭债基简析四、封闭债基简析四、封闭债基简析背景背景2008年年10月月24日，富国天丰的发行拉开了封闭式债券基金的序幕，此日，富国天丰的发行拉开了封闭式债券基金的序幕，此后该类模式的债券基金受到同业和投资者的普遍认可后该类模式的债券基金受到同业和投资者的普遍认可债券市场成交及报价频率不及场内的股票交易市场，债券参与者多以中债券市场成交及报价频率不及场内的股票交易市场，债券参与者多以中长期持有为目的，为此基金规模的稳定将对债券基金投资和收益性产生长期持有为目的，为此基金规模的稳定将对债券基金投资和收益性产生一定的影响一定的影响相比于开放式债券基金，封闭式债券基金稳定的规模有利于管理人：相比于开放式债券基金，封闭式债券基金稳定的规模有利于管理人：配置流动性低但收益更高的品种配置流动性低但收益更高的品种配置价格波动大但到期收益可观的品种配置价格波动大但到期收益可观的品种无需应对规模波动被动卖券，影响资产净值无需应对规模波动被动卖券，影响资产净值没有抢救基金规模的困扰没有抢救基金规模的困扰背景2008年10月24日，富国天丰的发行拉开了封闭式债券基封闭债基收益超过开放债基封闭债基收益超过开放债基在富国天丰之后，同业通过设定封闭期（募集完成封闭在富国天丰之后，同业通过设定封闭期（募集完成封闭1年再开年再开放申赎）、定期开放、条件定期开放等方式来降低债券基金的规放申赎）、定期开放、条件定期开放等方式来降低债券基金的规模波动，以期降低产品维护成本，同时做好产品收益。同业的努模波动，以期降低产品维护成本，同时做好产品收益。同业的努力确实帮助基金取得了良好收益力确实帮助基金取得了良好收益以下的比较将带有封闭期的债券基金在封闭期内或封闭期各年份以下的比较将带有封闭期的债券基金在封闭期内或封闭期各年份的表现与无封闭期的债券基金平均收益进行比较。其中，带有封的表现与无封闭期的债券基金平均收益进行比较。其中，带有封闭期的债券包括设定封闭期的开放式基金、封闭式基金、定期开闭期的债券包括设定封闭期的开放式基金、封闭式基金、定期开放基金和条件定期开放基金放基金和条件定期开放基金封闭债基收益超过开放债基在富国天丰之后，同业通过设定封闭期（封闭债基收益超过开放债基（封闭债基收益超过开放债基（2）已到期封闭基金收益情况已到期封闭基金收益情况已到期的封闭债基封闭期包括已到期的封闭债基封闭期包括1年和年和3年，为了便于同类产品比较年，为了便于同类产品比较下面分列两类产品到期收益及与非封闭债基平均收益下面分列两类产品到期收益及与非封闭债基平均收益封闭债基收益超过开放债基（2）已到期封闭基金收益情况封闭债基收益超过开放债基（封闭债基收益超过开放债基（3）未到期封闭基金收益情况未到期封闭基金收益情况封闭期未结束的债券基金自基金成立以来到封闭期未结束的债券基金自基金成立以来到2013年年6月月30日的收益日的收益及其与同期非封闭基金平均收益的比较如下及其与同期非封闭基金平均收益的比较如下纳入统计的纳入统计的39个产品仅有个产品仅有5只的表现不及非封闭基金，大部分基金的只的表现不及非封闭基金，大部分基金的表现远胜开放基金表现远胜开放基金封闭债基收益超过开放债基（3）未到期封闭基金收益情况封闭债基收益超过开放债基（封闭债基收益超过开放债基（4）未到期封闭基金收益情况未到期封闭基金收益情况未到期封闭基金在未到期封闭基金在2011年和年和2012年的平均收益表现及与同期非封闭年的平均收益表现及与同期非封闭基金的比较如图所示基金的比较如图所示在债券牛市或熊市，封闭债基都取得了超过非封闭债基的表现，平在债券牛市或熊市，封闭债基都取得了超过非封闭债基的表现，平均表现差异在均表现差异在3.5%左右左右封闭债基收益超过开放债基（4）未到期封闭基金收益情况封闭债基收益超过开放债基（封闭债基收益超过开放债基（5）根据基金定期报告显示，封闭式基金的平均杠杆水平都高于非封闭根据基金定期报告显示，封闭式基金的平均杠杆水平都高于非封闭式基金式基金持续高杠杆的运用是封闭式基金取得超越非封闭式基金业绩的主要持续高杠杆的运用是封闭式基金取得超越非封闭式基金业绩的主要原因原因封闭债基收益超过开放债基（5）根据基金定期报告显示，封闭式基THE ENDTHE END产品亮点品亮点亮点一：亮点一：债基基业绩 稳健向好健向好亮点二：借道基金亮点二：借道基金 投投资债市市亮点三：封亮点三：封闭运作运作 增增强收益收益亮点四：季度分亮点四：季度分红 落袋落袋为安安亮点五：金牌亮点五：金牌经理理 实力卓越力卓越2323产品亮点亮点一：债基业绩 稳健向好23经济增速长期放缓，经济在调结构中面临严峻考验，股市没有大的趋势经济增速长期放缓，经济在调结构中面临严峻考验，股市没有大的趋势性机会。性机会。对比近年股票基金和债券基金表现，股票基金对比近年股票基金和债券基金表现，股票基金2010年开始业绩持续低迷，年开始业绩持续低迷，债券基金却表现稳健向好债券基金却表现稳健向好。从投资前景看，债券基金稳健业绩仍有望延。从投资前景看，债券基金稳健业绩仍有望延续，续，未来仍具有较高长期投资价值未来仍具有较高长期投资价值。债基业绩债基业绩 稳健向好稳健向好亮点一亮点一股票基金和债券基金的净值增长率算数平均值股票基金和债券基金的净值增长率算数平均值债券基金债券基金过去过去8年平均年化收益率年平均年化收益率资料来源：Wind，申万研究，长城基金数据时间：2012年12月资料来源：Wind，申万研究，长城基金数据时间：2005年1月1日至2012年10月31日2424经济增速长期放缓，经济在调结构中面临严峻考验，股市没有大的趋借道基金借道基金 投资债市投资债市个人投资者可个人投资者可借道基金的投资通道借道基金的投资通道，小钱汇聚成大钱小钱汇聚成大钱，赚取债市、银行间，赚取债市、银行间稳定的投资收益。稳定的投资收益。三季度末、年末、年初三季度末、年末、年初几个月的投资理财市场，几个月的投资理财市场，债券市场的部分品种债券市场的部分品种将会将会明显取得高于银行一年定存的收益，是明显取得高于银行一年定存的收益，是保值增值的最佳选择保值增值的最佳选择。经济增速放经济增速放缓及缓及CPI相对低位有利于利率债投资相对低位有利于利率债投资。亮点二亮点二2525借道基金 投资债市个人投资者可借道基金的投资通道，小钱汇聚亮点三亮点三封闭运作封闭运作 增强收益增强收益p封闭运作的债券基金利用封闭运作的债券基金利用稳定的规模稳定的规模，为持有人带来了，为持有人带来了超额回报超额回报 p“短封闭期，长投资期短封闭期，长投资期”搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流动性的同搭配的运作模式设计，兼顾持有人所需流动性的同时，适当提高组合久期，增厚组合收益时，适当提高组合久期，增厚组合收益截至2013年6月30日，带封闭期的到期产品在封闭期间的回报及其与非封闭基金的比较如下图所示2626亮点三封闭运作 增强收益26亮点四亮点四季度分红季度分红 落袋为安落袋为安每个季度末每个季度末，如某类份额的可，如某类份额的可供分配利润大于供分配利润大于0.02元元/份份，则，则将可供分配利润实施将可供分配利润实施现金分红现金分红 亮点四季度分红 落袋为安亮点五亮点五金牌经理金牌经理 实力卓越实力卓越拟任基金经理：拟任基金经理：钟光正钟光正先生具有大型商业银行资金部门和基金公司资金管理的背景，从业年先生具有大型商业银行资金部门和基金公司资金管理的背景，从业年限长，具备丰富的债券市场经验，同时也限长，具备丰富的债券市场经验，同时也具备了管理大型、中型、小型资金具备了管理大型、中型、小型资金的丰富经验的丰富经验自自2011年年4月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职期间该基金取月以来任长城积极增利债券基金的基金经理，任职期间该基金取得了优异表现。得了优异表现。2012年长城积极增利的净值增长率在同类基金中排名第一年长城积极增利的净值增长率在同类基金中排名第一基金简称基金简称2012年同类型排名年同类型排名过去一年（过去一年（52周）周）银河证券星级评价银河证券星级评价长城积极增利债券长城积极增利债券(A类类)1/47长城积极增利债券长城积极增利债券(C类类)1/30亮点五金牌经理 实力卓越基金简称2012年同类型排名过去产品类别产品类别 主要区别主要区别投资封闭期投资封闭期长城增强收益长城增强收益定期存款定期存款 收益确定，但较低收益确定，但较低 有有专注债市，收益稳定；业专注债市，收益稳定；业绩比较基准超同期定存；绩比较基准超同期定存；银行理财产品银行理财产品 购购买买起起点点高高（某某些些较较高高收收益益产产品品VIPVIP专专享享），产产品品购购买买前前后后的的资资金金清清算算效率将影响实际年化收益效率将影响实际年化收益有有资金效率高，到期后即可资金效率高，到期后即可赎回，实现投资无缝衔接；赎回，实现投资无缝衔接；投资起点低，千元理财；投资起点低，千元理财；信托产品信托产品 预预期期收收益益较较高高，但但是是风风险险和和资资金金门门槛也较高槛也较高 有有分级基金分级基金A A类份额类份额年化约定收益率跟随一年定存波动年化约定收益率跟随一年定存波动有有一年投资封闭期限，利于一年投资封闭期限，利于基金投资运作。基金投资运作。每个季度每个季度末，末，如可供分配利润大于如可供分配利润大于0.02元元/份，则现金分红份，则现金分红 货币基金货币基金收收益益低低于于封封闭闭运运作作理理财财债债券券型型基基金金，受受申申购购赎赎回回约约束束，投投资资债债券券品品种种等等级受限级受限无无各类产品比较各类产品比较2929产品类别 主要区别投资封闭期长城增强收益定期存款 收益确定，5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母仍然健康。6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。5、从来不跌倒不算光彩，每次跌倒后能再站起来，才是最大的荣耀。6、这个世界到处充满着不公平，我们能做的不仅仅是接受，还要试着做一些反抗。7、一个最困苦、最卑贱、最为命运所屈辱的人，只要还抱有希望，便无所怨惧。8、有些人，因为陪你走的时间长了，你便淡然了，其实是他们给你撑起了生命的天空；有些人，分开了，就忘了吧，残缺是一种大美。9、照自己的意思去理解自己，不要小看自己，被别人的意见引入歧途。10、没人能让我输，除非我不想赢！11、花开不是为了花落，而是为了开的更加灿烂。12、随随便便浪费的时间，再也不能赢回来。13、不管从什么时候开始，重要的是开始以后不要停止；不管在什么时候结束，重要的是结束以后不要后悔。14、当你决定坚持一件事情，全世界都会为你让路。15、只有在开水里，茶叶才能展开生命浓郁的香气。5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，30