庞鼎文资产转移课件

1讨论内容内涵解读：私人财富管理1人口结构：财富管理基础23财富积累：产品体系展望一、内涵解读：私人财富管理一、内涵解读：私人财富管理3私人财富管理：相关名词 私人银行 财富管理 私人财富管理私人财富管理VS个人理财服务对象；规模差异；管理需求；4深入解读v“财富”理解：从范蠡到亚里士多德财丰为富本质思辨v“私人”理解：私密高端人性需求生命周期财富拥有量幸福感起步期：财富增长，幸福感有所提升幸福指数曲线成长期：财富增长，幸福感迅速提升顶峰期：财富增长，幸福感变化缓慢回落期：财富增长，幸福感回落5内涵延伸财产保护-法律风险-企业经营风险l企业主99%的股权形式资产l企业名下而非个人-婚姻家庭风险平均寿命：欧美企业40年，中国企业2.9年；法律风险防范费用投入占比：美国企业：总收入的1%；中国企业：总收入的0.02%；6内涵延伸v财富积累资产配置收益取向风险控制传统投资：股票，债券；另类投资：PE基金，对冲基金普通投资者：高回报，高风险；高端投资者：稳健，高睡眠指数7内涵延伸v财富传承平滑和谐过渡长期有效管理讳言生死法定继承形式公平现代传承理念富不过三代创业难守业更难败家子8市场前景私人财富管理继受型私人财富管理创富型中国市场的重心二、人口结构：财富管理基础二、人口结构：财富管理基础1019962005年全国小学数量变化趋势图 1119962004年全国小学招生人数变化趋势图12中国人口结构：三次出生高峰和历年总和生育率13老龄化与高龄化60岁以上的老年人口平均每年以3%的速度持续增长80岁以上高龄老人已高达1100万，并以年均5%的速度递增。本世纪中叶，60岁以上的老年人口将达到4.4亿左右，约占亚洲老年人口总数的36%，占世界老年人口总数的22.3%。14人口老龄化的理解v人口老龄化:意指一个人口总体中的中老年人口所占比例(或份额)不断增加，抑或青少年人口所占比例不断递减这样一种渐进过程v联合国标准：65岁及以上老年人口比例在7以上的为老年型人口，在发展中国家中，多采用60岁为老年人口的年龄起点，当60岁及以上老年人口占总人口比例在10以上为老年型人口。15我国老年人口现状老年人口数及占人口比重 单位：万人 年份总人口60岁及以上人口65岁及以上人口绝对数比重绝对数比重19535474541547.3225044.4119646945842256.0824583.53198210039176647.6349274.91199011305196978.5862995.5720001265831301210.3088377.0020071242611299610.4688267.1016我国人口老龄化的特点v老龄人口基数大v我国人口老龄化的发展速度很快v老龄化的发展超前于社会和经济的发展水平v老龄人口在各地区的发展不均衡17我国人口老龄化趋势2001202021002050快速期加速期平稳期中国人口老龄化发展趋势预测研究报告21世纪的中国，一个不可逆转的老龄社会2001年到2020年是快速老龄化阶段2021年到2050年是加速老龄化阶段2051年到2100年是稳定的重度老龄化阶段2030年到2050年将是中国人口老龄化最严峻的时期，需要抚养的老年人口将占人口总数的4050 三、财富积累：产品体系展望三、财富积累：产品体系展望19产品体系的发展趋势v传统资产：股票、债券与现金基于上述资产的管理工具：公募基金不动产及贵金属v另类资产：对冲基金：私募基金的未来PE基金：告别PreIPO奢侈品艺术品20财富管理需求私募证券基金：对冲基金的展望22专业人士的大概率与小概率v单向市场需要专业经理人v而专业人士也常常遭遇“滑铁卢”2008年仅少数基金“逃顶”成功三年以来无私募基金持续名列前茅23A股市场的波动风险1992年下半年跌幅超过70%1993.2.16-1994.7.291993.2.16-1994.7.29累计损失累计损失累计损失累计损失79.13%79.13%1994.9.13-1995.5.171994.9.13-1995.5.17跌幅跌幅跌幅跌幅50%50%1995.5.12-1996.1.191995.5.12-1996.1.19单日下跌单日下跌单日下跌单日下跌16.39%16.39%1997.5.12-1999.5.18大盘下探至阶段性低点2001.6.14-2005.6.6漫漫长熊达4年之久2007.10.16-2008.10.30不到13个月的时间内，下挫72.81%24著名基金案例赤子之心v2007年上半年看空，与牛市失之交臂v2008年1月中旬全部清仓，错过翻盘时机3500点后看空，错过大牛行情不坚持看空观点，在暴跌前夕清仓25著名基金案例尚雅投资v2009年收益排名第二v2008年产品净值确曾遭“腰斩”26著名基金案例金中和v2008年收益超20%，排名第一v2009年跑输大盘60%2009年走势27著名基金案例世通1期v2010年收益排名第一，成立以来累计收益126%v2008年巨幅亏损，2009年大致持平28私募评级数据三年汇总排名2008年2009年2010年1深国投-星石3期平安财富-淡水泉2008深国投-世通1期2深国投-星石2期深国投-尚雅3期中融-隆圣新主题精选3深国投-星石1期中海-海洋之星一号深国投-理成风景24深国投-武当1期平安财富-淡水泉成长一期中融-混沌25云国投-中国龙精选深国投-瑞象丰年中信信托-和聚6深国投-新同方陕国投-龙鼎1深国投-展博7深国投-亿龙中国中原信托-宏利2期龙赢山东信托-三能8云国投-中国龙价值5深国投-美联融通1期中信信托-精熙9云国投-中国龙价值6粤财信托-新价值3期粤财信托-新价值2期10深国投-朱雀1期深国投-尚诚北京信托-云程泰29对冲的逻辑目标：较少判断方向持续获利策略多空同时进行买入优质资产 卖出劣质资产 引入杠杆放大盈利结果1整体上涨时，多头盈利高于空头损失 整体下跌时，空头盈利高于多头损失结果2不足：盈利微薄30中性策略最稳健的对冲策略v股票收益=市场波动收益（可正可负）+超额收益（为正）v策略目标摒弃波动收益，赢得超额收益 投资总收益投资总收益 市场波动收益市场波动收益 =超额收益超额收益超额收益市场波动收益超额收益市场波动收益31中性策略操作方式买入股票组合卖空股指期货超额收益市场波动收益反方向对冲仅存超额收益该部分收益始终为0使用中性策略使用中性策略风险极低风险极低32中性策略基金的表现33贵在业绩稳定，赢于持之以恒瑞银市场中性策略基金1996-2010年市场表现96年1月98年1月00年1月02年1月04年1月06年1月08年1月10年1月瑞银市场中性策略基金标准普尔500指数世界MSCI指数花旗WGBI指数34MS中性策略实盘交易数据35MS中性策略实盘交易数据36MS债券套利产品v年化收益大约为14.03%-16.21%，按照优先以及劣后资金5:1的比例配置，劣后资金的收益为53.25%-66.77%53.25%-66.77%715 716 717 718 719 720 721 722 723 724 725 726 727 728 729 730 731 801 802 803 804 805 806 807 808 809 810 811 8120.990.99511.0051.011.015盘马每日净值盘马每日净值典型案例：庞鼎文资产转移1庞鼎文 SKL公司和FL公司（共同受托人）ADGBCHEF自由裁量信托澳门银行庞妻ABCDESWL公司单位信托图示股份交易4253876庞鼎文于1993年1月23日死亡。根据香港遗产税条例规定，生前赠与的国外财产不属于遗产税课征范围，庞鼎文向其子女赠与的财产属于国外财产，庞鼎文的家人由此认为不应缴纳遗产税。遗产税署认为：上述的交易过程是纯粹出于避税目的而预先设计的中间交易，庞鼎文在1990年1月25日进行的信托转让行为的实质是：将其财产直接地赠与了子女。根据遗产税条例规定，死亡前三年内的生前赠与行为应当缴纳遗产税，而庞鼎文死于1993年1月23日，距离1990年1月25日不足三年（相差两天），因此庞鼎文子女应当缴纳遗产税。典型案例：庞鼎文资产转移典型案例：庞鼎文资产转移司法裁定 纳税人胜诉典型案例：庞鼎文资产转移典型案例：庞鼎文资产转移 谢谢！