技术经济的静态与动态评价法课件

第第4 4章章 技术经济技术经济的静态与动态评的静态与动态评价方法价方法第4章 技术经济的静态与动态评价方法1v1、各类方案比选评价：、各类方案比选评价：v 技术技术可靠性、安全性、难易程度可靠性、安全性、难易程度v 商业商业资金、市场资金、市场v 资源资源原材料、人力、物力等原材料、人力、物力等v分析上述所有一切的目的分析上述所有一切的目的方案的经济效果方案的经济效果v2、分析方法、分析方法v 不考虑资金的时间价值的静态评价方法不考虑资金的时间价值的静态评价方法v 考虑资金的时间价值的动态评价方法考虑资金的时间价值的动态评价方法v前言前言1、各类方案比选评价：前言2一、静态评价方法一、静态评价方法v1、投资收益率法（、投资收益率法（P38 式式4.1）v 按式按式4.1式计算出结果式计算出结果基准收益率基准收益率，项目可行。，项目可行。例例4.1v 优点：优点：计算简便，反映了单位投资的盈利能力计算简便，反映了单位投资的盈利能力v 缺点：缺点：没有考虑资金的时间价值没有考虑资金的时间价值v 利润的计算主观性强利润的计算主观性强v 利润若以尚未实际收到的现金作为收利润若以尚未实际收到的现金作为收益，具有较大风险。益，具有较大风险。一、静态评价方法1、投资收益率法（P38 式4.1）3一、静态评价方法一、静态评价方法v 基准收益率基准收益率指工程项目可行性研究中，指工程项目可行性研究中，按动态计算所应达到的收益率标准，即最低要按动态计算所应达到的收益率标准，即最低要求的投资收益率。由国家相关部门根据国家需求的投资收益率。由国家相关部门根据国家需要、技术水平、资金和劳动力状况等因素来综要、技术水平、资金和劳动力状况等因素来综合考虑，确定各部门各产业的基准收益率。合考虑，确定各部门各产业的基准收益率。一、静态评价方法 基准收益率指工程项目可行性4一、静态评价方法一、静态评价方法v 例例4.1：某项目投资总额：某项目投资总额1000万元，估计项万元，估计项目建成后能给投资方带来目建成后能给投资方带来300万元万元/年的平均净年的平均净利润，若该类项目的基准投资收益率为利润，若该类项目的基准投资收益率为28%，试问该项目是否可行？试问该项目是否可行？一、静态评价方法 例4.1：某项目投资总额1005一、静态评价方法一、静态评价方法v 例例4.2：某钢铁厂投资总额为：某钢铁厂投资总额为280亿元，亿元，形成生产能力形成生产能力500万吨，求单位生产能力投资万吨，求单位生产能力投资额为多少？额为多少？一、静态评价方法 例4.2：某钢铁厂投资总额为26v2、静态投资回收期法、静态投资回收期法 P38v 优点：优点：概念清晰、计算简便；概念清晰、计算简便；v 反映了项目的经济性，反映了项目的风险反映了项目的经济性，反映了项目的风险v v 缺点：缺点：没有考虑资金的时间价值没有考虑资金的时间价值v 只考虑了投资回之前的效果，没有反映投只考虑了投资回之前的效果，没有反映投资回收之后的情况，更没有反映出盈利水平如何。资回收之后的情况，更没有反映出盈利水平如何。一、静态评价方法一、静态评价方法2、静态投资回收期法 P38一、静态评价方法7一、静态评价方法一、静态评价方法v 例例4.3 某企业投资某企业投资1000万元，投产后每年万元，投产后每年可获得利润为可获得利润为200万元，则投资回收期是多少万元，则投资回收期是多少年？年？一、静态评价方法 例4.3 某企业投资1000万8一、静态评价方法一、静态评价方法v 例例4.4 如图所示某一项目的现金流如图所示某一项目的现金流,基准投资回收期基准投资回收期PC为为8年年,试用静态投资回收期法评价该项目。试用静态投资回收期法评价该项目。年份年份012345678支出支出20500100300450450450450450收入收入450700700700700700净现金流净现金流（收入（收入-支支出）出）累计净现累计净现金流量金流量一、静态评价方法 例4.4 如图所示某一项目的9一、静态评价方法一、静态评价方法v习题：习题：v P51 4.1一、静态评价方法习题：10二、动态评价方法二、动态评价方法v1、现值法：、现值法：v （1）费用现值与费用年值法：费用现值与费用年值法：v 计算各方案的现值和年值，取最小为最佳方案。计算各方案的现值和年值，取最小为最佳方案。v 费用现值费用现值适用多个方案寿命周期相同的情况比适用多个方案寿命周期相同的情况比较的选择。较的选择。v 费用年值费用年值适用各个方案寿命不等时比较的选择。适用各个方案寿命不等时比较的选择。v 例例4.3 P40二、动态评价方法1、现值法：11二、动态评价方法二、动态评价方法v（2）净现值（）净现值（NPV）与净现值率：）与净现值率：v 计算各方案寿命周期内的净现金流量，按一定计算各方案寿命周期内的净现金流量，按一定的折现率折算到寿命初期的现值之和，的折现率折算到寿命初期的现值之和，NPV0，则项，则项目可行。目可行。v 例例4.4 P41 不同折现率，得出结论不同。不同折现率，得出结论不同。v 一般来说投资额高相对应的收益就高，一般来说投资额高相对应的收益就高，NPV没有没有反映这个问题，下面用另一指数加以解决。反映这个问题，下面用另一指数加以解决。二、动态评价方法（2）净现值（NPV）与净现值率：12二、动态评价方法二、动态评价方法v 净现值率净现值率NPVR=NPV/Ip，NPVR0，则项目可行。一般对于单个方案而言则项目可行。一般对于单个方案而言NPV 0，则，则 NPVR0，所以，所以净现值率一般应用在净现值率一般应用在多个方案比选中，取大为最佳。多个方案比选中，取大为最佳。二、动态评价方法 净现值率NPVR=NPV13二、动态评价方法二、动态评价方法v 例例4.5 某投资项目有可供选择的某投资项目有可供选择的A、B两个方两个方案，有关数据如表案，有关数据如表4.1所示。如基准收益率为所示。如基准收益率为12%，试分别用，试分别用净现值及净现值率法进行方案的净现值及净现值率法进行方案的比选。比选。二、动态评价方法 例4.5 某投资项目有可供选14二、动态评价方法二、动态评价方法年年末末方案方案A方案方案B投资额投资额 年收入年收入 年支出年支出 投资额投资额 年收入年收入 年支出年支出020002350112005001500700212005001500700312005001500700412005001500700512005001500700v表表 4.1（单位：万元）（单位：万元）二、动态评价方法年方案A方案B投资额年收入年支出投资额年收入15二、动态评价方法二、动态评价方法v由上例得出：由上例得出：v 对于单一方案评价而言，净现值与净现值率是对于单一方案评价而言，净现值与净现值率是等效评价指标。等效评价指标。v 在多个方案比选中净现值与净现值率会得出不在多个方案比选中净现值与净现值率会得出不同的结论，这时用考虑单位投资盈利的净现值率指标同的结论，这时用考虑单位投资盈利的净现值率指标评价。评价。二、动态评价方法由上例得出：16二、动态评价方法二、动态评价方法v（3）费用年值法）费用年值法v 费用年值（费用年值（NAV）=费用现值费用现值NPV（A/P，i，n）v 若若NPV0，则，则NAV0，方案可以接受；，方案可以接受；v 若若NPV0，则，则NAV0，方案应予否定。，方案应予否定。v 费用年值与费用现值是等价的评价指标。费用年值与费用现值是等价的评价指标。二、动态评价方法（3）费用年值法17二、动态评价方法二、动态评价方法v2、内部收益率法：、内部收益率法：P43v 内部收益率内部收益率即净现值为零时的折现即净现值为零时的折现率。率。二、动态评价方法2、内部收益率法：P4318二、动态评价方法二、动态评价方法v计算步骤：计算步骤：v 计算基准折现率下的净现值；计算基准折现率下的净现值；v 根据基准折现率下的净现值估算根据基准折现率下的净现值估算2个内部收益率；个内部收益率；v 计算估算两个内部收益率下的净现值；计算估算两个内部收益率下的净现值；(i1-i25%)v 如过两个内部收益率计算出的净现值一正一负，则如过两个内部收益率计算出的净现值一正一负，则套用式套用式4.12(P44)算出内部收益率算出内部收益率,内部收益率基准折现内部收益率基准折现率，则项目可行。率，则项目可行。v 如果两个内部收益率计算出的净现值同正同负，则如果两个内部收益率计算出的净现值同正同负，则回到第二步。回到第二步。二、动态评价方法计算步骤：19二、动态评价方法二、动态评价方法v 例例4.6 某项目净现金流量如下表所示，当基准某项目净现金流量如下表所示，当基准折现率折现率ic=12%时，试用内部收益率判断该项目在经时，试用内部收益率判断该项目在经济上是否可以接受。（单位：万元）济上是否可以接受。（单位：万元）年末年末012345净现金流量净现金流量-1002030204040二、动态评价方法 例4.6 某项目净现金流量如下20二、动态评价方法二、动态评价方法v3、动态投资回收期法：、动态投资回收期法：P47v 动态投资回收期动态投资回收期在考虑资金时间价值条件在考虑资金时间价值条件下，按设定的利率收回全部投资所需要的时间。按下，按设定的利率收回全部投资所需要的时间。按式式4.20或或4.21计算。计算。例例4.7 P48v Pt Pc，项目可接受。，项目可接受。二、动态评价方法3、动态投资回收期法：P47213、动态投资回收期法、动态投资回收期法v例例4.7 求下表中求下表中 i=6%时的动态回收期。（单位时的动态回收期。（单位:万元）万元）年末年末012345净现金流量净现金流量-10020302040403、动态投资回收期法例4.7 求下表中 i=6%时的动态回22例例4.7 解：解：年末年末012345净现金净现金流量流量-1002030204040折现值折现值-10018.86826.716.79231.68429.892累计折累计折现值现值-100-81.132-54.432-37.64-5.95623.936例4.7 解：年末012345净现金流量-10020302023三、其他效益型指标评价法三、其他效益型指标评价法v效益效益-费用比（费用比（B-C）v 用于非盈利机构的公益性项目用于非盈利机构的公益性项目v B效益，即投资方案对承办者和社会带来的收益效益，即投资方案对承办者和社会带来的收益-方案实施方案实施给公众带来的损失给公众带来的损失v C费用，即方案投资者所有费用支出费用，即方案投资者所有费用支出 方案实施后对投资者方案实施后对投资者带来的节约带来的节约v B-C比大于比大于1时，即时，即BC时，时，方案可取。一般用增量指标比方案可取。一般用增量指标比选。选。v P50 例例4.8三、其他效益型指标评价法效益-费用比（B-C）24二、动态评价方法二、动态评价方法v习题：习题：v P51 4.1(动态投资回收期动态投资回收期)4.3 4.4二、动态评价方法习题：25课堂习题课堂习题v单选题：单选题：v1、NPV、NAV同为经济效果评价指标，下列表述中正确的是（同为经济效果评价指标，下列表述中正确的是（）vA、二者总是同为正或同为负、二者总是同为正或同为负vB、二者均表示项目在计算期为获得的超过基准收益率水平的收益现值、二者均表示项目在计算期为获得的超过基准收益率水平的收益现值vC、各方案计算期不同时，评价方案用、各方案计算期不同时，评价方案用NPV比比NAV更合适更合适vD、NPV、NAV在方案评价中都能得出相同的结论在方案评价中都能得出相同的结论v2、下列关于基准收益率表述中，正确的是（、下列关于基准收益率表述中，正确的是（）vA、基准收益率是以动态的观点所确定的投资资金应当获得的平均盈利率水平、基准收益率是以动态的观点所确定的投资资金应当获得的平均盈利率水平vB、基准收益率应等于单位资金成本与单位投资的机会成本之和、基准收益率应等于单位资金成本与单位投资的机会成本之和vC、基准收益率是以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的效益水平、基准收益率是以动态的观点所确定的、可接受的投资项目最低标准的效益水平vD、评价风险小、盈利大的项目时，应适当提高基准收益率、评价风险小、盈利大的项目时，应适当提高基准收益率课堂习题单选题：26课堂习题课堂习题v3、现有甲、乙、丙、丁四个相互独立的投资项目，其投资额和净现、现有甲、乙、丙、丁四个相互独立的投资项目，其投资额和净现值见下表（单位：万元），则方案按由优到劣排序正确的是（值见下表（单位：万元），则方案按由优到劣排序正确的是（）vA、项目甲、项目乙和项目丙、项目甲、项目乙和项目丙 B、项目甲、项目乙和项目丁、项目甲、项目乙和项目丁vC、项目甲、项目丙和项目丁、项目甲、项目丙和项目丁 D、项目乙、项目丙和项目丁、项目乙、项目丙和项目丁方方 案案甲甲乙乙丙丙丁丁投资额投资额500550600650净现值净现值239246320412课堂习题3、现有甲、乙、丙、丁四个相互独立的投资项目，其投资27课堂习题课堂习题v4、在投资方案评价中，投资回收期只能作为辅助评价指标的原因是（、在投资方案评价中，投资回收期只能作为辅助评价指标的原因是（）v A、只考虑投资回收前的效果，不能准确反映投资方案在整个计算期内的经济效果、只考虑投资回收前的效果，不能准确反映投资方案在整个计算期内的经济效果v B、忽视资金具有时间价值的重要性，在回收期内未能考虑投资收益的时间点、忽视资金具有时间价值的重要性，在回收期内未能考虑投资收益的时间点v C、只考虑投资回收的时间点，不能系统反映投资回收之前的现金流量、只考虑投资回收的时间点，不能系统反映投资回收之前的现金流量v D、基准投资回收期的确定比较困难，从而使方案选择的评价准则不可靠、基准投资回收期的确定比较困难，从而使方案选择的评价准则不可靠课堂习题4、在投资方案评价中，投资回收期只能作为辅助评价指标28课堂习题课堂习题v多选题：多选题：v1、进行经济评价时的关键之一是确定经济评价指标，下列关于经济评价指标的表、进行经济评价时的关键之一是确定经济评价指标，下列关于经济评价指标的表述中正确的有（述中正确的有（）v A、净现值是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标、净现值是反映投资方案在计算期内获利能力的动态评价指标v B、确定净现值的难点是确定基准折现率、确定净现值的难点是确定基准折现率v C、资金成本和目标利润是确定基准收益率时必须考虑的影响因素、资金成本和目标利润是确定基准收益率时必须考虑的影响因素v D、内部收益率的经济含义是项目初期投资的收益率、内部收益率的经济含义是项目初期投资的收益率v E、净现值率反映了资金的利用率，常常作为净现值的辅助评价指标、净现值率反映了资金的利用率，常常作为净现值的辅助评价指标v2、下列关于投资收益率的表述中正确的有（、下列关于投资收益率的表述中正确的有（）v A、投资收益率指标经济意义明确、直观、计算简便、投资收益率指标经济意义明确、直观、计算简便v B、计算投资收益率时考虑了时间因素、计算投资收益率时考虑了时间因素 C、忽视了资金具有时间价值的重要性、忽视了资金具有时间价值的重要性v D、投资收益率的计算带有一定的不确定性和人为因素、投资收益率的计算带有一定的不确定性和人为因素v E、在一定程度上反映了投资效果的优劣、在一定程度上反映了投资效果的优劣课堂习题多选题：29课堂习题课堂习题v多选题：多选题：v3、在下列因素中，确定基准收益率的基础是（、在下列因素中，确定基准收益率的基础是（）v A、投资风险、投资风险 B、通货膨胀、通货膨胀 C、资金成本、资金成本v D、资金限制、资金限制 E、目标利润、目标利润v4、净现值和内部收益率作为评价投资方案经济效果的主要指标，二者、净现值和内部收益率作为评价投资方案经济效果的主要指标，二者的共同特点有（的共同特点有（）v A、均考虑了项目在整个计算期内的经济状况、均考虑了项目在整个计算期内的经济状况v B、均取决于投资过程的现金流量而不受外部参数影响、均取决于投资过程的现金流量而不受外部参数影响v C、均可用于独立方案的评价，且结论一致、均可用于独立方案的评价，且结论一致v D、均能直接反映项目在运营期间各年的经营成果、均能直接反映项目在运营期间各年的经营成果课堂习题多选题：30课堂习题课堂习题v多选题：多选题：v5、在投资方案各年净现值流量一定的情况下，下列表述中正确、在投资方案各年净现值流量一定的情况下，下列表述中正确的是（的是（）v A、选用的折现率越大，净现值越小、选用的折现率越大，净现值越小v B、随着折现率的逐渐增大，净现值由正变负、随着折现率的逐渐增大，净现值由正变负v C、随着折现率的逐渐增大，净现值由负变正、随着折现率的逐渐增大，净现值由负变正课堂习题多选题：31课堂习题课堂习题v计算题：计算题：v1、某企业投产时投资总额为、某企业投产时投资总额为1000万元，投产后每年可获得收益额为万元，投产后每年可获得收益额为200万元，如贷款年利率为万元，如贷款年利率为8%，求该企业的动态投资回收期。（仅列计算式），求该企业的动态投资回收期。（仅列计算式）v2、某项工程总投资为、某项工程总投资为5000万元，投产后每年生产还另支出万元，投产后每年生产还另支出600万元，每万元，每年的收益额为年的收益额为1400万元，产品经济寿命期为万元，产品经济寿命期为10年，在第十年末还能回收年，在第十年末还能回收资金资金200万元，年收益率为万元，年收益率为12%，用净现值法确定投资方案是否可取。，用净现值法确定投资方案是否可取。课堂习题计算题：32课堂习题课堂习题v 3、某公司为了降低特定情况下的费用，有两、某公司为了降低特定情况下的费用，有两种设备可供选择。两种设备均耗资种设备可供选择。两种设备均耗资1000元，使用元，使用寿命均为寿命均为5年，且均无残值。设备年，且均无残值。设备A每年能节约费每年能节约费用用300元，设备元，设备B第一年能节约费用第一年能节约费用400元，以后逐元，以后逐年递减年递减50元，即第二年节约元，即第二年节约350元，第三年节约元，第三年节约300元。以此类推。利率为元。以此类推。利率为4%时，问该公司应当购时，问该公司应当购买哪种设备？买哪种设备？课堂习题 3、某公司为了降低特定情况下的费用，有33课堂习题课堂习题v 4、某厂可以购买自动化程度不同的两、某厂可以购买自动化程度不同的两台机械设备中的一台，有关数据见下表。如台机械设备中的一台，有关数据见下表。如果基准收益率为果基准收益率为15%，试利用内部收益率法，试利用内部收益率法对两种设备进行选择。对两种设备进行选择。课堂习题 4、某厂可以购买自动化程度不同的两台34课堂习题课堂习题项目项目A（自动化程度高）（自动化程度高）B（自动化程度低）（自动化程度低）初始费用初始费用/元元110 00080 000年收入年收入/元元45 00034 000年支出年支出/元元23 00018 000残值残值/元元5 0000服务年限服务年限/年年1010课堂习题项目A（自动化程度高）B（自动化程度低）初始费用/元35v习题：习题：v P51 4.6 4.8 4.9习题：36