市场经济与投资决定

2-1中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有2-2中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有本章主要内容本章主要内容投资决定的两种基本类型投资决定的两种基本类型我国投资决定模式的历史演变过程我国投资决定模式的历史演变过程市场经济体制与投资制度的完善市场经济体制与投资制度的完善2-3中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有投资决定的两种基本类型投资决定的两种基本类型计划经济的基本特征计划经济的基本特征市场经济的基本特征市场经济的基本特征市场失灵、缺陷与政府的作用市场失灵、缺陷与政府的作用2-4中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有计划经济的基本特征计划经济的基本特征马克思等经典作家关于市场经济与计划经马克思等经典作家关于市场经济与计划经济的论述济的论述在马克思和恩格斯的经典著作中，尽管还没有在马克思和恩格斯的经典著作中，尽管还没有在马克思和恩格斯的经典著作中，尽管还没有在马克思和恩格斯的经典著作中，尽管还没有使用市场经济与计划经济这两个范畴，但他们使用市场经济与计划经济这两个范畴，但他们使用市场经济与计划经济这两个范畴，但他们使用市场经济与计划经济这两个范畴，但他们已经明确区分两种不同资源配置方式，并把它已经明确区分两种不同资源配置方式，并把它已经明确区分两种不同资源配置方式，并把它已经明确区分两种不同资源配置方式，并把它们分别与两种不同的社会制度相联系。们分别与两种不同的社会制度相联系。们分别与两种不同的社会制度相联系。们分别与两种不同的社会制度相联系。列宁首先作了列宁首先作了列宁首先作了列宁首先作了“计划经济计划经济计划经济计划经济”和和和和“市场经济市场经济市场经济市场经济”明明明明确区分。他把计划经济和市场经济作为两种不确区分。他把计划经济和市场经济作为两种不确区分。他把计划经济和市场经济作为两种不确区分。他把计划经济和市场经济作为两种不同的经济制度来看待的。这同马克思和恩格斯同的经济制度来看待的。这同马克思和恩格斯同的经济制度来看待的。这同马克思和恩格斯同的经济制度来看待的。这同马克思和恩格斯的思想完全一致。的思想完全一致。的思想完全一致。的思想完全一致。2-5中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有按照马克思等经典作家的设想，计划经济按照马克思等经典作家的设想，计划经济包括以下三个基本特征：包括以下三个基本特征：社会生产的目的是为了全体劳动者的利益社会生产的目的是为了全体劳动者的利益社会生产的目的是为了全体劳动者的利益社会生产的目的是为了全体劳动者的利益 生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础上统一作出上统一作出上统一作出上统一作出 社会经济中心运用计划手段，严格地按预定目社会经济中心运用计划手段，严格地按预定目社会经济中心运用计划手段，严格地按预定目社会经济中心运用计划手段，严格地按预定目标调节整个社会经济运行过程标调节整个社会经济运行过程标调节整个社会经济运行过程标调节整个社会经济运行过程2-6中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有关于计划经济的现实性争论关于计划经济的现实性争论米塞斯怀疑计划经济条件下资源配置效率米塞斯怀疑计划经济条件下资源配置效率米塞斯怀疑计划经济条件下资源配置效率米塞斯怀疑计划经济条件下资源配置效率巴伦认为可以通过联立方程组的方式配置巴伦认为可以通过联立方程组的方式配置巴伦认为可以通过联立方程组的方式配置巴伦认为可以通过联立方程组的方式配置哈耶克认为充分利用供求信息只有市场经济能够哈耶克认为充分利用供求信息只有市场经济能够哈耶克认为充分利用供求信息只有市场经济能够哈耶克认为充分利用供求信息只有市场经济能够做到，联立方程组是无解的（例子）做到，联立方程组是无解的（例子）做到，联立方程组是无解的（例子）做到，联立方程组是无解的（例子）兰格认为可以根据经验模拟市场过程，但他忽略兰格认为可以根据经验模拟市场过程，但他忽略兰格认为可以根据经验模拟市场过程，但他忽略兰格认为可以根据经验模拟市场过程，但他忽略了生产与投资的动力机制了生产与投资的动力机制了生产与投资的动力机制了生产与投资的动力机制哈耶克指出价格的作用在于诱导个人为己谋利的哈耶克指出价格的作用在于诱导个人为己谋利的哈耶克指出价格的作用在于诱导个人为己谋利的哈耶克指出价格的作用在于诱导个人为己谋利的同时能为全体利益做出贡献，而计划经济的企业同时能为全体利益做出贡献，而计划经济的企业同时能为全体利益做出贡献，而计划经济的企业同时能为全体利益做出贡献，而计划经济的企业是非独立的，不能从利己角度出发，关心投资是非独立的，不能从利己角度出发，关心投资是非独立的，不能从利己角度出发，关心投资是非独立的，不能从利己角度出发，关心投资2-7中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市场经济的基本特征市场经济的基本特征自利性自利性自身利益的最大化是经济主体从事经济活动的自身利益的最大化是经济主体从事经济活动的自身利益的最大化是经济主体从事经济活动的自身利益的最大化是经济主体从事经济活动的内在动力内在动力内在动力内在动力自利性不等于自私自利性不等于自私自利性不等于自私自利性不等于自私自主选择性自主选择性经济主体都能按照自己的利益自主选择其资源经济主体都能按照自己的利益自主选择其资源经济主体都能按照自己的利益自主选择其资源经济主体都能按照自己的利益自主选择其资源的使用方式的使用方式的使用方式的使用方式自主选择性是市场机制配置资源的基础条件自主选择性是市场机制配置资源的基础条件自主选择性是市场机制配置资源的基础条件自主选择性是市场机制配置资源的基础条件2-8中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有激励互溶性激励互溶性 激励互溶是指经济主体在追求自利目标的同时，激励互溶是指经济主体在追求自利目标的同时，激励互溶是指经济主体在追求自利目标的同时，激励互溶是指经济主体在追求自利目标的同时，能够有效地促进社会的利益能够有效地促进社会的利益能够有效地促进社会的利益能够有效地促进社会的利益 自利的经济主体追求自身利益的最大化，通过价格自利的经济主体追求自身利益的最大化，通过价格自利的经济主体追求自身利益的最大化，通过价格自利的经济主体追求自身利益的最大化，通过价格机制促进促进资源的优化配置和优胜劣汰，从而促机制促进促进资源的优化配置和优胜劣汰，从而促机制促进促进资源的优化配置和优胜劣汰，从而促机制促进促进资源的优化配置和优胜劣汰，从而促进社会利益进社会利益进社会利益进社会利益激励互溶性的条件激励互溶性的条件激励互溶性的条件激励互溶性的条件 经济主体能自主选择其资源的使用方式经济主体能自主选择其资源的使用方式经济主体能自主选择其资源的使用方式经济主体能自主选择其资源的使用方式 市场机制能充分发挥作用市场机制能充分发挥作用市场机制能充分发挥作用市场机制能充分发挥作用2-9中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市场失灵、缺陷与政府的作用市场失灵、缺陷与政府的作用市场失灵与缺陷市场失灵与缺陷市场本身固有的缺陷（市场失灵）市场本身固有的缺陷（市场失灵）市场本身固有的缺陷（市场失灵）市场本身固有的缺陷（市场失灵）垄断垄断垄断垄断 外部效应外部效应外部效应外部效应 公共商品或准公共商品公共商品或准公共商品公共商品或准公共商品公共商品或准公共商品 市场不完全市场不完全市场不完全市场不完全 分配不公平分配不公平分配不公平分配不公平 非市场本身固有的缺陷非市场本身固有的缺陷非市场本身固有的缺陷非市场本身固有的缺陷 市场发育不全市场发育不全市场发育不全市场发育不全 产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护 2-10中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市场失灵、缺陷与政府的作用市场失灵、缺陷与政府的作用政府的作用政府的作用 政府作为经济主体与企业的不同政府作为经济主体与企业的不同政府作为经济主体与企业的不同政府作为经济主体与企业的不同 政府的行为目标具有双重性，即既要使统治者的福政府的行为目标具有双重性，即既要使统治者的福政府的行为目标具有双重性，即既要使统治者的福政府的行为目标具有双重性，即既要使统治者的福利最大化，又要使整个社会的福利最大化，而企业利最大化，又要使整个社会的福利最大化，而企业利最大化，又要使整个社会的福利最大化，而企业利最大化，又要使整个社会的福利最大化，而企业的目标则是自身利益的最大化的目标则是自身利益的最大化的目标则是自身利益的最大化的目标则是自身利益的最大化 政府是经济活动规则的制定者，而且可以超经济政府是经济活动规则的制定者，而且可以超经济政府是经济活动规则的制定者，而且可以超经济政府是经济活动规则的制定者，而且可以超经济手段保证其决策的实施，而企业则是规则的接受者手段保证其决策的实施，而企业则是规则的接受者手段保证其决策的实施，而企业则是规则的接受者手段保证其决策的实施，而企业则是规则的接受者政府的基本经济职能是促进资源的合理配置政府的基本经济职能是促进资源的合理配置政府的基本经济职能是促进资源的合理配置政府的基本经济职能是促进资源的合理配置2-11中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市场失灵、缺陷与政府的作用市场失灵、缺陷与政府的作用政府发挥作用的基本原则政府发挥作用的基本原则政府的作用应严格限制在市场失灵的领域政府的作用应严格限制在市场失灵的领域政府的作用应严格限制在市场失灵的领域政府的作用应严格限制在市场失灵的领域 政府的作用应限制于能够修补的市场缺陷政府的作用应限制于能够修补的市场缺陷政府的作用应限制于能够修补的市场缺陷政府的作用应限制于能够修补的市场缺陷 政府干预经济所带来的收益应大于其所付出的政府干预经济所带来的收益应大于其所付出的政府干预经济所带来的收益应大于其所付出的政府干预经济所带来的收益应大于其所付出的成本成本成本成本 十八界三中全会：十八界三中全会：经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用置中起决定性作用和更好发挥政府作用置中起决定性作用和更好发挥政府作用置中起决定性作用和更好发挥政府作用2-12中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市场失灵、缺陷与政府的作用市场失灵、缺陷与政府的作用西方国家政府投资的主要领域西方国家政府投资的主要领域 公共工程，如国防、大江大河的整治等公共工程，如国防、大江大河的整治等公共工程，如国防、大江大河的整治等公共工程，如国防、大江大河的整治等技术或自然垄断性产业，如通讯邮电、供电、技术或自然垄断性产业，如通讯邮电、供电、技术或自然垄断性产业，如通讯邮电、供电、技术或自然垄断性产业，如通讯邮电、供电、自来水、铁路等自来水、铁路等自来水、铁路等自来水、铁路等投资期长、资本需要多，风险大的产业，如航投资期长、资本需要多，风险大的产业，如航投资期长、资本需要多，风险大的产业，如航投资期长、资本需要多，风险大的产业，如航天工业天工业天工业天工业具有外部效益的工程，如教育设施、环境保护具有外部效益的工程，如教育设施、环境保护具有外部效益的工程，如教育设施、环境保护具有外部效益的工程，如教育设施、环境保护工程等工程等工程等工程等收买亏损企业，以减少资本家私人的损失收买亏损企业，以减少资本家私人的损失收买亏损企业，以减少资本家私人的损失收买亏损企业，以减少资本家私人的损失 2-13中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有我国投资决定模式的历史演变过程我国投资决定模式的历史演变过程 社会主义改造时期的投资决定社会主义改造时期的投资决定 传统计划经济时期的投资决定传统计划经济时期的投资决定 由计划经济向市场经济转变时期的投资决由计划经济向市场经济转变时期的投资决定定 2-14中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有社会主义改造时期的投资决定（社会主义改造时期的投资决定（1949-19561949-1956）投资主体层次与结构投资主体层次与结构存在全民所有、集体所有、公私合营、私营、存在全民所有、集体所有、公私合营、私营、存在全民所有、集体所有、公私合营、私营、存在全民所有、集体所有、公私合营、私营、个体五种经济成分，个体和私营经济居于主导个体五种经济成分，个体和私营经济居于主导个体五种经济成分，个体和私营经济居于主导个体五种经济成分，个体和私营经济居于主导地位地位地位地位投资运行方式投资运行方式全民所有制投资投资决策权基本上集中于国家全民所有制投资投资决策权基本上集中于国家全民所有制投资投资决策权基本上集中于国家全民所有制投资投资决策权基本上集中于国家 其它投资主体投资决策基本上是自主决策其它投资主体投资决策基本上是自主决策其它投资主体投资决策基本上是自主决策其它投资主体投资决策基本上是自主决策投资协调与控制投资协调与控制政府投资由计划控制与协调政府投资由计划控制与协调政府投资由计划控制与协调政府投资由计划控制与协调2-15中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有社会主义改造时期的投资决定（社会主义改造时期的投资决定（1949-19561949-1956）其它投资主体投资由国家通过政策措施和经济其它投资主体投资由国家通过政策措施和经济其它投资主体投资由国家通过政策措施和经济其它投资主体投资由国家通过政策措施和经济办法进行控制与协调办法进行控制与协调办法进行控制与协调办法进行控制与协调2-16中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有传统计划经济时期的投资决定（传统计划经济时期的投资决定（1957-19781957-1978）投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构政府是唯一的投资主体政府是唯一的投资主体政府是唯一的投资主体政府是唯一的投资主体投资运行方式投资运行方式投资决策高度集中与政府投资决策高度集中与政府投资决策高度集中与政府投资决策高度集中与政府根据计划采取单一的财政拨款方式将资金交给根据计划采取单一的财政拨款方式将资金交给根据计划采取单一的财政拨款方式将资金交给根据计划采取单一的财政拨款方式将资金交给项目建设单位使用项目建设单位使用项目建设单位使用项目建设单位使用投资的协调与控制投资的协调与控制各类经济主体之间是行政隶属和产品划拨关系，各类经济主体之间是行政隶属和产品划拨关系，各类经济主体之间是行政隶属和产品划拨关系，各类经济主体之间是行政隶属和产品划拨关系，所有投资由国家计划协调与控制所有投资由国家计划协调与控制所有投资由国家计划协调与控制所有投资由国家计划协调与控制2-17中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有由计划经济向市场经济转变时期的投资决定由计划经济向市场经济转变时期的投资决定（1979-20031979-2003）这一时期的投资决定模式改革大致可分为这一时期的投资决定模式改革大致可分为三个阶段：三个阶段：起步阶段（起步阶段（1979-1987）投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构 政府是主要投资主体，但非国有投资主体有所发展政府是主要投资主体，但非国有投资主体有所发展政府是主要投资主体，但非国有投资主体有所发展政府是主要投资主体，但非国有投资主体有所发展投资运行方式投资运行方式投资运行方式投资运行方式 政府是主要决策者，企业处于从属地位政府是主要决策者，企业处于从属地位政府是主要决策者，企业处于从属地位政府是主要决策者，企业处于从属地位 进行了以行政分权为特色的外围性改革进行了以行政分权为特色的外围性改革进行了以行政分权为特色的外围性改革进行了以行政分权为特色的外围性改革2-18中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有由计划经济向市场经济转变时期的投资决定由计划经济向市场经济转变时期的投资决定（1979-20031979-2003）投资协调与控制投资协调与控制投资协调与控制投资协调与控制 政府投资依然以计划控制政府投资依然以计划控制政府投资依然以计划控制政府投资依然以计划控制 非国有投资主体投资主要以政策进行引导和协调非国有投资主体投资主要以政策进行引导和协调非国有投资主体投资主要以政策进行引导和协调非国有投资主体投资主要以政策进行引导和协调深化阶段（深化阶段（1988-1993）以以以以19881988年国务院发布年国务院发布年国务院发布年国务院发布关于投资体制改革近关于投资体制改革近关于投资体制改革近关于投资体制改革近期方案期方案期方案期方案为开始标志。为开始标志。为开始标志。为开始标志。2-19中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有由计划经济向市场经济转变时期的投资决定由计划经济向市场经济转变时期的投资决定（1979-2003)1979-2003)投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构 国有投资占主体，但投资主体进一步多元化国有投资占主体，但投资主体进一步多元化国有投资占主体，但投资主体进一步多元化国有投资占主体，但投资主体进一步多元化投资运行方式投资运行方式投资运行方式投资运行方式 政府投资政府投资政府投资政府投资 政府决策政府决策政府决策政府决策 投资范围限定在基础设施、基础产业、重点项目等投资范围限定在基础设施、基础产业、重点项目等投资范围限定在基础设施、基础产业、重点项目等投资范围限定在基础设施、基础产业、重点项目等 政府投资资金来源由基本建设基金保证政府投资资金来源由基本建设基金保证政府投资资金来源由基本建设基金保证政府投资资金来源由基本建设基金保证 成立国家专业投资公司（六大）作为政府投资的使用责成立国家专业投资公司（六大）作为政府投资的使用责成立国家专业投资公司（六大）作为政府投资的使用责成立国家专业投资公司（六大）作为政府投资的使用责任人，通过企业化经营以强化责任任人，通过企业化经营以强化责任任人，通过企业化经营以强化责任任人，通过企业化经营以强化责任 2-20中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有由计划经济向市场经济转变时期的投资决定由计划经济向市场经济转变时期的投资决定（1979-2003)1979-2003)企业投资企业投资 国有企业成为国有企业成为国有企业成为国有企业成为“一般性建设的投资主体一般性建设的投资主体一般性建设的投资主体一般性建设的投资主体”，具有了一定，具有了一定，具有了一定，具有了一定投资主体地位，有一定投资决策权投资主体地位，有一定投资决策权投资主体地位，有一定投资决策权投资主体地位，有一定投资决策权 其它所有制企业基本是自主决策其它所有制企业基本是自主决策其它所有制企业基本是自主决策其它所有制企业基本是自主决策投资协调与控制投资协调与控制投资协调与控制投资协调与控制 以传统的计划和审批为主要调控手段以传统的计划和审批为主要调控手段以传统的计划和审批为主要调控手段以传统的计划和审批为主要调控手段 国家开始发布产业政策对投资方向进行宏观调控国家开始发布产业政策对投资方向进行宏观调控国家开始发布产业政策对投资方向进行宏观调控国家开始发布产业政策对投资方向进行宏观调控2-21中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有由计划经济向市场经济转变时期的投资决定由计划经济向市场经济转变时期的投资决定（1979-2003)1979-2003)全面深入展开阶段（全面深入展开阶段（1994-2003)投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构投资主体的层次与结构 投资体制改革的目标是民间投资主体在投资主体中居主投资体制改革的目标是民间投资主体在投资主体中居主投资体制改革的目标是民间投资主体在投资主体中居主投资体制改革的目标是民间投资主体在投资主体中居主导地位导地位导地位导地位 国有投资主体（包括政府和国企）在投资主体中居主导国有投资主体（包括政府和国企）在投资主体中居主导国有投资主体（包括政府和国企）在投资主体中居主导国有投资主体（包括政府和国企）在投资主体中居主导地位地位地位地位 投资主体多元化格局进一步发展投资主体多元化格局进一步发展投资主体多元化格局进一步发展投资主体多元化格局进一步发展 投资运行方式投资运行方式投资运行方式投资运行方式 政府投资政府投资政府投资政府投资 政府投资退出竞争性行业，从事部分基础性和公益政府投资退出竞争性行业，从事部分基础性和公益政府投资退出竞争性行业，从事部分基础性和公益政府投资退出竞争性行业，从事部分基础性和公益性投资（性投资（性投资（性投资（19931993的的的的决定决定决定决定）建立项目业主责任制，并实行法人投资责任制和项建立项目业主责任制，并实行法人投资责任制和项建立项目业主责任制，并实行法人投资责任制和项建立项目业主责任制，并实行法人投资责任制和项目资本金制度目资本金制度目资本金制度目资本金制度2-22中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有由计划经济向市场经济转变时期的投资决定由计划经济向市场经济转变时期的投资决定（1979-2003)1979-2003)19981998年年年年证券法证券法证券法证券法正式颁布正式颁布正式颁布正式颁布 20012001年年年年1212月加入月加入月加入月加入WTOWTO，合格境外机构投资者获准，合格境外机构投资者获准，合格境外机构投资者获准，合格境外机构投资者获准进入我国（进入我国（进入我国（进入我国（Qualified Foreign Institutional Qualified Foreign Institutional Investors QFIIInvestors QFII）改革的成效改革的成效改革的成效改革的成效 投资主体多元化投资主体多元化投资主体多元化投资主体多元化 投资来源多渠道投资来源多渠道投资来源多渠道投资来源多渠道 投资决策多层次投资决策多层次投资决策多层次投资决策多层次 投资方式多样化投资方式多样化投资方式多样化投资方式多样化 项目实施市场化项目实施市场化项目实施市场化项目实施市场化 投资范围国际化投资范围国际化投资范围国际化投资范围国际化2-23中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善社会主义市场经济体制时期的投资决定完善社会主义市场经济体制时期的投资决定（20042004至今至今)完善社会主义市场经济体制阶段（完善社会主义市场经济体制阶段（2004-）20042004年年年年国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展、关于关于关于关于进一步完善投资体制的决定进一步完善投资体制的决定进一步完善投资体制的决定进一步完善投资体制的决定（空、核、宽、代、调、追）（空、核、宽、代、调、追）（空、核、宽、代、调、追）（空、核、宽、代、调、追）20082008年十六届三中全会年十六届三中全会年十六届三中全会年十六届三中全会中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定 20132013年十八届三中全会年十八届三中全会年十八届三中全会年十八届三中全会中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定深化投资体制改革，确立企业投资主体地位。企业投资深化投资体制改革，确立企业投资主体地位。企业投资深化投资体制改革，确立企业投资主体地位。企业投资深化投资体制改革，确立企业投资主体地位。企业投资项目，除关系国家安全和生态安全、涉及全国重大生产力项目，除关系国家安全和生态安全、涉及全国重大生产力项目，除关系国家安全和生态安全、涉及全国重大生产力项目，除关系国家安全和生态安全、涉及全国重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益等项目外，一律由布局、战略性资源开发和重大公共利益等项目外，一律由布局、战略性资源开发和重大公共利益等项目外，一律由布局、战略性资源开发和重大公共利益等项目外，一律由企业依法依规自主决策，政府不再审批。强化节能节地节企业依法依规自主决策，政府不再审批。强化节能节地节企业依法依规自主决策，政府不再审批。强化节能节地节企业依法依规自主决策，政府不再审批。强化节能节地节水、环境、技术、安全等市场准入标准，建立健全防范和水、环境、技术、安全等市场准入标准，建立健全防范和水、环境、技术、安全等市场准入标准，建立健全防范和水、环境、技术、安全等市场准入标准，建立健全防范和化解产能过剩长效机制。化解产能过剩长效机制。化解产能过剩长效机制。化解产能过剩长效机制。2-24中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有市场经济体制与投资制度的完善市场经济体制与投资制度的完善我国投资制度存在的主要问题我国投资制度存在的主要问题完善投资制度的目标与意义完善投资制度的目标与意义完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容2-25中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有我国投资制度存在的主要问题我国投资制度存在的主要问题国有投资的比重仍然过高，而且产业分布国有投资的比重仍然过高，而且产业分布不合理不合理企业治理结构不尽合理，投资激励与风险企业治理结构不尽合理，投资激励与风险约束机制没有真正建立起来约束机制没有真正建立起来 资本市场发展不足，资本市场优化资源配资本市场发展不足，资本市场优化资源配置的功能还没有得到有效发挥置的功能还没有得到有效发挥 与市场经济要求相适应的投资法律体系、与市场经济要求相适应的投资法律体系、监管体系以及宏观经济调控体系还不健全监管体系以及宏观经济调控体系还不健全 2-26中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的目标与意义完善投资制度的目标与意义完善投资制度的目标完善投资制度的目标效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展展展展 效率，即合理配置社会经济资源效率，即合理配置社会经济资源效率，即合理配置社会经济资源效率，即合理配置社会经济资源 公平，即社会财富的合理分配公平，即社会财富的合理分配公平，即社会财富的合理分配公平，即社会财富的合理分配 经济稳定增长，即避免出现经济增长的大起大落经济稳定增长，即避免出现经济增长的大起大落经济稳定增长，即避免出现经济增长的大起大落经济稳定增长，即避免出现经济增长的大起大落 人与自然和谐发展，主要是自然资源能够得到合理人与自然和谐发展，主要是自然资源能够得到合理人与自然和谐发展，主要是自然资源能够得到合理人与自然和谐发展，主要是自然资源能够得到合理有效利用，生态环境能够得到有效保护和改善有效利用，生态环境能够得到有效保护和改善有效利用，生态环境能够得到有效保护和改善有效利用，生态环境能够得到有效保护和改善2-27中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的目标与意义完善投资制度的目标与意义完善投资制度的意义完善投资制度的意义完善投资制度与微观经济效率的提高完善投资制度与微观经济效率的提高完善投资制度与微观经济效率的提高完善投资制度与微观经济效率的提高 投资是企业进行物质生产活动的经济前提，提高企投资是企业进行物质生产活动的经济前提，提高企投资是企业进行物质生产活动的经济前提，提高企投资是企业进行物质生产活动的经济前提，提高企业生产经营效率，必须首先提高投资效率业生产经营效率，必须首先提高投资效率业生产经营效率，必须首先提高投资效率业生产经营效率，必须首先提高投资效率 投资决定企业未来的生产经营方向、规模、技术水投资决定企业未来的生产经营方向、规模、技术水投资决定企业未来的生产经营方向、规模、技术水投资决定企业未来的生产经营方向、规模、技术水平和所在地点，对企业未来的生产经营效益有着决平和所在地点，对企业未来的生产经营效益有着决平和所在地点，对企业未来的生产经营效益有着决平和所在地点，对企业未来的生产经营效益有着决定性影响定性影响定性影响定性影响 投资也是企业适应科学技术发展和社会需求变化所投资也是企业适应科学技术发展和社会需求变化所投资也是企业适应科学技术发展和社会需求变化所投资也是企业适应科学技术发展和社会需求变化所必需的物质条件必需的物质条件必需的物质条件必需的物质条件 2-28中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的目标与意义完善投资制度的目标与意义完善投资制度与宏观经济的持续、稳定增长完善投资制度与宏观经济的持续、稳定增长完善投资制度与宏观经济的持续、稳定增长完善投资制度与宏观经济的持续、稳定增长 经济持续稳定增长要求保持社会再生产顺利进行所经济持续稳定增长要求保持社会再生产顺利进行所经济持续稳定增长要求保持社会再生产顺利进行所经济持续稳定增长要求保持社会再生产顺利进行所必需的合理比例关系必需的合理比例关系必需的合理比例关系必需的合理比例关系 投资作为生产要素的分配，对国民经济的发展速度、投资作为生产要素的分配，对国民经济的发展速度、投资作为生产要素的分配，对国民经济的发展速度、投资作为生产要素的分配，对国民经济的发展速度、技术水平、产业结构和生产力的地区布局有决定性技术水平、产业结构和生产力的地区布局有决定性技术水平、产业结构和生产力的地区布局有决定性技术水平、产业结构和生产力的地区布局有决定性的影响的影响的影响的影响 投资的总量与结构合理是保证经济持续稳定增长的投资的总量与结构合理是保证经济持续稳定增长的投资的总量与结构合理是保证经济持续稳定增长的投资的总量与结构合理是保证经济持续稳定增长的关键关键关键关键 投资与消费的比例投资与消费的比例投资与消费的比例投资与消费的比例 投资的产业结构投资的产业结构投资的产业结构投资的产业结构 投资的地区结构投资的地区结构投资的地区结构投资的地区结构2-29中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的目标与意义完善投资制度的目标与意义完善投资制度与社会公平完善投资制度与社会公平完善投资制度与社会公平完善投资制度与社会公平 投资体制多元化和资本市场的发展为普通家庭增加财投资体制多元化和资本市场的发展为普通家庭增加财投资体制多元化和资本市场的发展为普通家庭增加财投资体制多元化和资本市场的发展为普通家庭增加财产性收入提供了可能产性收入提供了可能产性收入提供了可能产性收入提供了可能 防止资本收入与劳动收入比例失调，否则会加剧社会防止资本收入与劳动收入比例失调，否则会加剧社会防止资本收入与劳动收入比例失调，否则会加剧社会防止资本收入与劳动收入比例失调，否则会加剧社会不公不公不公不公完善投资体制改革与可持续发展完善投资体制改革与可持续发展完善投资体制改革与可持续发展完善投资体制改革与可持续发展 资源节约型、环境友好型，降低投资的负外部性资源节约型、环境友好型，降低投资的负外部性资源节约型、环境友好型，降低投资的负外部性资源节约型、环境友好型，降低投资的负外部性2-30中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容促进投资主体多元化促进投资主体多元化投资主体多元化是指企业不再由单一出资者投投资主体多元化是指企业不再由单一出资者投投资主体多元化是指企业不再由单一出资者投投资主体多元化是指企业不再由单一出资者投资而成，而是由多个出资者投资组合而成资而成，而是由多个出资者投资组合而成资而成，而是由多个出资者投资组合而成资而成，而是由多个出资者投资组合而成 投资主体多元化的具体要求投资主体多元化的具体要求投资主体多元化的具体要求投资主体多元化的具体要求 除极少数企业继续采取国家独资的存在方式外，大除极少数企业继续采取国家独资的存在方式外，大除极少数企业继续采取国家独资的存在方式外，大除极少数企业继续采取国家独资的存在方式外，大量的国有经济采取国家绝对控股、相对控股和参股量的国有经济采取国家绝对控股、相对控股和参股量的国有经济采取国家绝对控股、相对控股和参股量的国有经济采取国家绝对控股、相对控股和参股三种存在形态，且国有经济应尽可能采取相对控股三种存在形态，且国有经济应尽可能采取相对控股三种存在形态，且国有经济应尽可能采取相对控股三种存在形态，且国有经济应尽可能采取相对控股和参股的方式和参股的方式和参股的方式和参股的方式 大力发展和积极引导非公有经济发展（同时引导它大力发展和积极引导非公有经济发展（同时引导它大力发展和积极引导非公有经济发展（同时引导它大力发展和积极引导非公有经济发展（同时引导它们向基础设施、公共事业和传统国有垄断行业发展）们向基础设施、公共事业和传统国有垄断行业发展）们向基础设施、公共事业和传统国有垄断行业发展）们向基础设施、公共事业和传统国有垄断行业发展）2-31中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容建立健全现代产权制度建立健全现代产权制度 产权是指对一种物品或资源排他性的支配使用产权是指对一种物品或资源排他性的支配使用产权是指对一种物品或资源排他性的支配使用产权是指对一种物品或资源排他性的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权，包括权、自由转让权以及剩余产品的收益权，包括权、自由转让权以及剩余产品的收益权，包括权、自由转让权以及剩余产品的收益权，包括物权、债权、股权和知识产权等各类财产权。物权、债权、股权和知识产权等各类财产权。物权、债权、股权和知识产权等各类财产权。物权、债权、股权和知识产权等各类财产权。明晰的产权是经济主体自主选择其资源使用方明晰的产权是经济主体自主选择其资源使用方明晰的产权是经济主体自主选择其资源使用方明晰的产权是经济主体自主选择其资源使用方式的基础，因此，健全产权制度是市场经济赖式的基础，因此，健全产权制度是市场经济赖式的基础，因此，健全产权制度是市场经济赖式的基础，因此，健全产权制度是市场经济赖以发展的基础以发展的基础以发展的基础以发展的基础健全产权制度是建立现代企业制度的基础健全产权制度是建立现代企业制度的基础健全产权制度是建立现代企业制度的基础健全产权制度是建立现代企业制度的基础2-32中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容完善公司治理完善公司治理 公司治理是一套制度安排，用以支配若干在公公司治理是一套制度安排，用以支配若干在公公司治理是一套制度安排，用以支配若干在公公司治理是一套制度安排，用以支配若干在公司中有重大利害关系的团体司中有重大利害关系的团体司中有重大利害关系的团体司中有重大利害关系的团体投资者（股东投资者（股东投资者（股东投资者（股东和贷款人）、经理人员、职工之间的关系，并和贷款人）、经理人员、职工之间的关系，并和贷款人）、经理人员、职工之间的关系，并和贷款人）、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现经济利益。从这种联盟中实现经济利益。从这种联盟中实现经济利益。从这种联盟中实现经济利益。公司治理的核心是有效的激励与约束机制公司治理的核心是有效的激励与约束机制公司治理的核心是有效的激励与约束机制公司治理的核心是有效的激励与约束机制 公司治理的两类典型模式公司治理的两类典型模式公司治理的两类典型模式公司治理的两类典型模式 英美模式：市场导向模式英美模式：市场导向模式英美模式：市场导向模式英美模式：市场导向模式 德日模式：内部人为主的模式德日模式：内部人为主的模式德日模式：内部人为主的模式德日模式：内部人为主的模式 2-33中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容 完善公司治理的核心是建立有效的激励与约完善公司治理的核心是建立有效的激励与约完善公司治理的核心是建立有效的激励与约完善公司治理的核心是建立有效的激励与约束机制，形成权力机构、决策机构、监督机构束机制，形成权力机构、决策机构、监督机构束机制，形成权力机构、决策机构、监督机构束机制，形成权力机构、决策机构、监督机构和经营管理者之间的制衡机制和经营管理者之间的制衡机制和经营管理者之间的制衡机制和经营管理者之间的制衡机制 2-34中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容改革和完善国有资产管理体制改革和完善国有资产管理体制由国资委代表国家对授权监督的国有资本依法由国资委代表国家对授权监督的国有资本依法由国资委代表国家对授权监督的国有资本依法由国资委代表国家对授权监督的国有资本依法行使出资人职责，实行政府公共管理和国有资行使出资人职责，实行政府公共管理和国有资行使出资人职责，实行政府公共管理和国有资行使出资人职责，实行政府公共管理和国有资产出资人职能的分开产出资人职能的分开产出资人职能的分开产出资人职能的分开国资委的主要作用国资委的主要作用国资委的主要作用国资委的主要作用 维持所有者权益，督促企业实现国有资本保值增值维持所有者权益，督促企业实现国有资本保值增值维持所有者权益，督促企业实现国有资本保值增值维持所有者权益，督促企业实现国有资本保值增值 维护企业作为市场主体依法享有的各项权利维护企业作为市场主体依法享有的各项权利维护企业作为市场主体依法享有的各项权利维护企业作为市场主体依法享有的各项权利国有资产管理分三个层次国有资产管理分三个层次国有资产管理分三个层次国有资产管理分三个层次,以防止新的政企不以防止新的政企不以防止新的政企不以防止新的政企不分分分分 第一层次是国有资产监督管理委员会第一层次是国有资产监督管理委员会第一层次是国有资产监督管理委员会第一层次是国有资产监督管理委员会2-35中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容 第二层次是投资控股公司或大型经营性企业集团第二层次是投资控股公司或大型经营性企业集团第二层次是投资控股公司或大型经营性企业集团第二层次是投资控股公司或大型经营性企业集团 第三层次是生产经营企业第三层次是生产经营企业第三层次是生产经营企业第三层次是生产经营企业,包括国有独资企业及拥包括国有独资企业及拥包括国有独资企业及拥包括国有独资企业及拥有国有资产股份的股份制企业有国有资产股份的股份制企业有国有资产股份的股份制企业有国有资产股份的股份制企业 2-36中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容发展和完善资本市场发展和完善资本市场 资本市场的基本功能资本市场的基本功能资本市场的基本功能资本市场的基本功能 促进储蓄转化为投资促进储蓄转化为投资促进储蓄转化为投资促进储蓄转化为投资 促进资源的合理配置促进资源的合理配置促进资源的合理配置促进资源的合理配置 评估资产价值评估资产价值评估资产价值评估资产价值 传递和交流信息传递和交流信息传递和交流信息传递和交流信息 2-37中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容完善资本市场的内容完善资本市场的内容完善资本市场的内容完善资本市场的内容 完善资本市场完善资本市场完善资本市场完善资本市场,恢复其固有功能恢复其固有功能恢复其固有功能恢复其固有功能 发展和规范创业板市场、企业债券市场、市政债券市场发展和规范创业板市场、企业债券市场、市政债券市场发展和规范创业板市场、企业债券市场、市政债券市场发展和规范创业板市场、企业债券市场、市政债券市场和场外交易市场和场外交易市场和场外交易市场和场外交易市场 增加金融工具，如股指期货等，满足多样化金融需求增加金融工具，如股指期货等，满足多样化金融需求增加金融工具，如股指期货等，满足多样化金融需求增加金融工具，如股指期货等，满足多样化金融需求 加快股票发行制度改革，发挥市场机制（休克疗法）加快股票发行制度改革，发挥市场机制（休克疗法）加快股票发行制度改革，发挥市场机制（休克疗法）加快股票发行制度改革，发挥市场机制（休克疗法）完善上市公司治理结构，规范大股东，保护中小投资者完善上市公司治理结构，规范大股东，保护中小投资者完善上市公司治理结构，规范大股东，保护中小投资者完善上市公司治理结构，规范大股东，保护中小投资者 改进机构投资者结构，健全机构投资者治理结构改进机构投资者结构，健全机构投资者治理结构改进机构投资者结构，健全机构投资者治理结构改进机构投资者结构，健全机构投资者治理结构 发展中介组织（证券公司、会计师事务所、律师事务所、发展中介组织（证券公司、会计师事务所、律师事务所、发展中介组织（证券公司、会计师事务所、律师事务所、发展中介组织（证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估、咨询策划、风险投资等中介机构）资产评估、咨询策划、风险投资等中介机构）资产评估、咨询策划、风险投资等中介机构）资产评估、咨询策划、风险投资等中介机构）2-38中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容转变政府职能转变政府职能转变政府职能转变政府职能 政府对各类市场主体的经济活动应尽可能减少行政审政府对各类市场主体的经济活动应尽可能减少行政审政府对各类市场主体的经济活动应尽可能减少行政审政府对各类市场主体的经济活动应尽可能减少行政审批的范围批的范围批的范围批的范围 对必须由政府审批和管理的事项，必须通过立法明确对必须由政府审批和管理的事项，必须通过立法明确对必须由政府审批和管理的事项，必须通过立法明确对必须由政府审批和管理的事项，必须通过立法明确政府职权边界，明确行政审批的程序和条件，在实施政府职权边界，明确行政审批的程序和条件，在实施政府职权边界，明确行政审批的程序和条件，在实施政府职权边界，明确行政审批的程序和条件，在实施过程中做到公开、透明、公正、高效、廉洁、守信过程中做到公开、透明、公正、高效、廉洁、守信过程中做到公开、透明、公正、高效、廉洁、守信过程中做到公开、透明、公正、高效、廉洁、守信 制定、颁布有关法律法规，保护投资者的产权，维护制定、颁布有关法律法规，保护投资者的产权，维护制定、颁布有关法律法规，保护投资者的产权，维护制定、颁布有关法律法规，保护投资者的产权，维护社会正常的投资活动秩序社会正常的投资活动秩序社会正常的投资活动秩序社会正常的投资活动秩序 制定产业政策和中长期经济发展规划制定产业政策和中长期经济发展规划制定产业政策和中长期经济发展规划制定产业政策和中长期经济发展规划 为企业和居民投资搜集、传递和提供有价值的信息为企业和居民投资搜集、传递和提供有价值的信息为企业和居民投资搜集、传递和提供有价值的信息为企业和居民投资搜集、传递和提供有价值的信息 健全公共财政体制健全公共财政体制健全公共财政体制健全公共财政体制 积极推进政治民主化进程和政府机构改革。积极推进政治民主化进程和政府机构改革。积极推进政治民主化进程和政府机构改革。积极推进政治民主化进程和政府机构改革。2-39中南财经政法大学中国投资研究中心高等教育出版社 2006 版权所有完善投资制度的基本内容完善投资制度的基本内容建立与市场经济要求相适应的投资宏观调控建立与市场经济要求相适应的投资宏观调控体系体系 投资宏观调控的目标投资宏观调控的目标投资宏观调控的目标投资宏观调控的目标 寻求储蓄与投资货币供求的总量及结构平衡寻求储蓄与投资货币供求的总量及结构平衡寻求储蓄与投资货币供求的总量及结构平衡寻求储蓄与投资货币供求的总量及结构平衡 寻求储蓄与投资货币供求与商品供求的平衡寻求储蓄与投资货币供求与商品供求的平衡寻求储蓄与投资货币供求与商品供求的平衡寻求储蓄与投资货币供求与商品供求的平衡投资宏观调控的手段投资宏观调控的手段投资宏观调控的手段投资宏观调控的手段 财政政策（财政支出、税收、国债）财政政策（财政支出、税收、国债）财政政策（财政支出、税收、国债）财政政策（财政支出、税收、国债）金融政策（利率、准备金率）金融政策（利率、准备金率）金融政策（利率、准备金率）金融政策（利率、准备金率）适当的行政手段适当的行政手段适当的行政手段适当的行政手段