Ch3宏观经济度量衡(下)：金融市场和要素市场课件

第三章宏观经济度量衡（下）：第三章宏观经济度量衡（下）：金融市场与要素市场金融市场与要素市场经济系经济系 席萍席萍本讲主要内容本讲主要内容货币数量与利率水平货币数量与利率水平货币的定义、职能与度量货币的定义、职能与度量名义利率、实际利率与通货膨胀名义利率、实际利率与通货膨胀就业、失业与工资水平就业、失业与工资水平金融市场（金融市场（financial market）：货币资）：货币资金的供需双方以金融工具为交易对象所形金的供需双方以金融工具为交易对象所形成的市场。成的市场。按交易标的物划分按交易标的物划分货币市场货币市场 货币市场（货币市场（Money MarketMoney Market）是指以期限）是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。的短期金融市场。资本市场资本市场 资本市场资本市场(Captial Market)(Captial Market)是指期限在是指期限在一年以上的金融资产交易的市场。一年以上的金融资产交易的市场。3.1货币数量与利率水平货币数量与利率水平货币的定义与职能货币的定义与职能马克思主义政治经济学马克思主义政治经济学西方货币金融学西方货币金融学货币定货币定义义固定充当固定充当一般等价物的特一般等价物的特殊商品，体殊商品，体现现一定的社一定的社会会生生产关产关系。系。在商品或在商品或劳务劳务的支付或的支付或债务债务的的偿还偿还中被普遍接中被普遍接受的任何受的任何东东西。西。货币职货币职能能价值价值尺度、流通手段、尺度、流通手段、贮贮藏手段、支付手段、世界藏手段、支付手段、世界货币货币计计价价单单位，交易媒介，位，交易媒介，贮贮藏手段藏手段3.1货币数量与利率水平货币数量与利率水平货币的度量：货币的度量：根据货币的根据货币的“流动性流动性”(Liquidity)”(Liquidity)来划分不同的统计口径。金融资产的流来划分不同的统计口径。金融资产的流动性又称动性又称“变现性变现性”，是指将其转换成，是指将其转换成现金而对持有人不发生损失的能力。现金而对持有人不发生损失的能力。我国货币供给我国货币供给(货币数量货币数量)划分为以下三个层次：划分为以下三个层次：M M0 0流通中现金（包括各种纸币和硬币，国外流通中现金（包括各种纸币和硬币，国外也称之为也称之为“通货通货”Currency”Currency，记为，记为C C）M M1 1M M0 0商业银行体系的居民个人和企业的活商业银行体系的居民个人和企业的活期存款期存款M M2 2M M1 1商业银行体系的居民储蓄存款和企业商业银行体系的居民储蓄存款和企业定期存款定期存款M M1 1被称作狭义货币，是现实购买力；被称作狭义货币，是现实购买力；M M2 2被称作广义货币；被称作广义货币；M M2 2与与M M1 1之差被称作准货币，是潜在购买之差被称作准货币，是潜在购买力。力。名义利率、实际利率与通货膨胀名义利率、实际利率与通货膨胀利息：是货币所有者因为贷出货币资金而利息：是货币所有者因为贷出货币资金而从借款者手中获得的报酬，它是借贷者使从借款者手中获得的报酬，它是借贷者使用货币资金必须支付的代价。用货币资金必须支付的代价。利率：表示一定时期内利息量与本金的比利率：表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。年利率。利率的种类利率的种类按照计算利息的时间把利率表示为三种：按照计算利息的时间把利率表示为三种：年利率、月利率、日利率。年利率、月利率、日利率。年利率用本金的百分之几来表示，月利率年利率用本金的百分之几来表示，月利率用千分之几来表示，日利率用万分之几来用千分之几来表示，日利率用万分之几来表示。表示。根据计算方法不同，分为单利和复利根据计算方法不同，分为单利和复利 单利是指在借贷期限内，只在原来的本金单利是指在借贷期限内，只在原来的本金上计算利息，对本金所产生的利息不再另上计算利息，对本金所产生的利息不再另外计算利息。外计算利息。复利是指在借贷期限内，除了在原来本金复利是指在借贷期限内，除了在原来本金上计算利息外，还要把本金所产生的利息上计算利息外，还要把本金所产生的利息重新计入本金、重复计算利息，俗称重新计入本金、重复计算利息，俗称利滚利滚利利。与单利相比，复利更重视时间因素所起的与单利相比，复利更重视时间因素所起的作用，也更能反映信贷关系的本质，更好作用，也更能反映信贷关系的本质，更好地体现信贷资金占用时间越长利息越多的地体现信贷资金占用时间越长利息越多的原则。当然，复利的计算过程也要复杂得原则。当然，复利的计算过程也要复杂得多。多。单利计算法单利计算法公公式式：IPRD（I代代表表利利息息额额；P代代表表本本金金；R代表利息率；代表利息率；D代表时间）代表时间）实实例例：某某人人借借款款10000元元，年年利利率率8.5%，借借款期限两年，试计算到期时应支付的利息额。款期限两年，试计算到期时应支付的利息额。解：解：IPRD100008.5%21700（元）（元）复利计算法复利计算法 公公式式：SP（1R）n（其其中中S代代表表本本息息合合计计,N代表期数）代表期数）实实例例:以以上上题题为为例例,到到期期借借款款人人应应支支付付的的利利息息为为:S P（1 R）n=10000（1 8.5%）2 =11772.25（元）（元）I=SP=11772.2510000=1772.25（元）（元）根据与通货膨胀的关系，分为名义利率和根据与通货膨胀的关系，分为名义利率和实际利率实际利率 名义利率是指没有剔除通货膨胀因素的利名义利率是指没有剔除通货膨胀因素的利率，也就是借款合同或单据上标明的利率。率，也就是借款合同或单据上标明的利率。实际利率是指已经剔除通货膨胀因素后的实际利率是指已经剔除通货膨胀因素后的利率。利率。实际利率实际利率=名义利率名义利率-通货膨胀率通货膨胀率例如，假设一年期存款的名义利率为例如，假设一年期存款的名义利率为3，而而CPI通胀率为通胀率为2，则储户实际拿到的利，则储户实际拿到的利息回报率只有息回报率只有1。由于中国经济处于高速增长阶段，很容易由于中国经济处于高速增长阶段，很容易引发较高的通胀，而名义利率的提升在多引发较高的通胀，而名义利率的提升在多数时间都慢于通胀率的增长，因此时常处数时间都慢于通胀率的增长，因此时常处于实际利率为负的状态。于实际利率为负的状态。3.1货币数量与利率水平货币数量与利率水平资料来源：米什金著：货币金融学（第六版）资料来源：米什金著：货币金融学（第六版）根据确定方式不同，分为官定利率和市场根据确定方式不同，分为官定利率和市场利率利率 官定利率是指由政府金融管理部门或者中官定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。市场利率是指根据市央银行确定的利率。市场利率是指根据市场资金借贷关系紧张程度所确定的利率。场资金借贷关系紧张程度所确定的利率。在在金金融融市市场场发发展展起起来来之之前前，我我国国曾曾长长期期是是官官定定利利率率与与民民间间利利率率并并存存的的双双轨轨利利率率体体系系，其其中中，民民间间高高利利率率与与其其所所寄寄生生的的民民间间信信用用一一样样是是非非法法的的，官官定定利利率率就就是是人人民民银银行行制制定定并并公公布执行的人民币存贷款利率。布执行的人民币存贷款利率。改改革革开开放放以以来来，利利率率体体系系亦亦随随着着金金融融市市场场的的发发展展和和金金融融机机构构体体系系的的改改革革而而朝朝着着多多元元化化、多多层层次次方方向向发发展展。已已形形成成了了中中央央银银行行存存贷贷款款基基准准利利率率、同同业业拆拆借借市市场场利利率率、商商业业银银行行存存贷款利率和市场利率并存的格局。贷款利率和市场利率并存的格局。我国当前的利率体系分为四个层次：我国当前的利率体系分为四个层次：1）中中央央银银行行基基准准利利率率：存存款款准准备备金金利利率率、中中央银行再贷款利率、再贴现利率。央银行再贷款利率、再贴现利率。2）银银行行间间利利率率：全全国国银银行行间间拆拆借借市市场场利利率率（CIBOR）、银行间国债市场利率。）、银行间国债市场利率。3）商业银行等金融机构的存贷款利率。）商业银行等金融机构的存贷款利率。4）市市场场利利率率：深深沪沪证证券券交交易易所所债债券券市市场场利利率率、民间借贷利率。民间借贷利率。我国的利率管理体制：我国的利率管理体制：在在计计划划经经济济体体制制下下，是是实实行行单单一一的的“大大一一统统”的的人人民民银银行行体体系系，利利率率管管理理权权高高度度集集中中，利利率率种种类类不不断断减减少少，利利率率档档次次不不断断简简化化，利利率率水水平平不不断断调调低低，利利率率调调整整的的间间隔隔期期越越来来越越长。长。改改革革开开放放二二十十多多年年来来，随随着着金金融融体体制制改改革革的的深深入入发发展展，我我国国对对利利率率管管理理进进行行了了一一系系列列重重大大改改革革，形形成成了了多多层层次次的的利利率率体体系系，赋赋予予金金融融机机构构一一定定的的利利率率浮浮动动权权。虽虽然然我我国国是是朝朝着着利利率率市市场场化化方方向向推推进进，但但依依然然属属于于直直接接管管理理体制。体制。3.2就业、失业与工资水平就业、失业与工资水平劳动力市场的统计指标：就业与失业劳动力市场的统计指标：就业与失业资料来源：陆铭（资料来源：陆铭（2002）劳动经济学）劳动经济学中国一般规定男子中国一般规定男子16岁岁-60岁期间、女子岁期间、女子16岁岁-55岁期间的人口为劳动年龄人口。岁期间的人口为劳动年龄人口。而在劳动年龄人口中所有不能或不愿意参而在劳动年龄人口中所有不能或不愿意参加工作的人口我们称为不在劳动力人口。加工作的人口我们称为不在劳动力人口。（在校学生、家务劳动者、退休人员、服（在校学生、家务劳动者、退休人员、服刑犯人等）刑犯人等）愿意参加工作的人口占劳动年龄人口的比愿意参加工作的人口占劳动年龄人口的比率，称为劳动参与率。率，称为劳动参与率。失业的定义失业的定义根根据据国国际际劳劳工工组组织织（ILO），失失业业指指在在某某个个年年龄龄以以上上，在在特特定定考考察察期期内内没没有有工工作作而而又又有有工作能力，并且正在寻找工作的人。工作能力，并且正在寻找工作的人。三三个个条条件件：（1）一一定定年年龄龄以以上上有有工工作作能能力力；（2）没没有有工工作作；（3）正正在在寻寻找找工工作作。它它们们必必须须同同时时成成立立，才才能能满满足足对对失失业业对对象象的的定定义义要求。要求。失业率失失业业率率是是指指失失业业人人数数占占劳劳动动力力人人数数的的比比例例。劳劳动动力力指指具具有有劳劳动动能能力力的的人人，它它包包含含有有工工作作和和没没有有工工作作但但正正在在寻寻找找工工作作的的人人。换换言言之之，劳劳动动力力等等于于就就业业人人数数加加上上失失业业人人数数。因因而而失失业业率率表表示示为：为：失业率能完全反映一个国家经济或者劳动力市失业率能完全反映一个国家经济或者劳动力市场的健康程度吗？场的健康程度吗？一般地说，当一个国家的失业率比较高时，一般地说，当一个国家的失业率比较高时，说明这个国家的实体经济运行状况比较差，说明这个国家的实体经济运行状况比较差，反之，当失业率比较低时，说明这个国家的反之，当失业率比较低时，说明这个国家的实体经济运行状况良好。实体经济运行状况良好。但用失业率来衡量一国经济运行的质量时也但用失业率来衡量一国经济运行的质量时也会有缺陷。会有缺陷。“不在劳动力人口不在劳动力人口”与与“失业人口失业人口”两者之两者之间是可以转化的间是可以转化的：当失业者由于长时间找不到工作而失望地放当失业者由于长时间找不到工作而失望地放弃寻找工作时，他（她）就成为了弃寻找工作时，他（她）就成为了“不在劳不在劳动力人口动力人口”，从而导致统计意义上的失业率，从而导致统计意义上的失业率会下降，但是，这并不说明这个国家的实体会下降，但是，这并不说明这个国家的实体经济比较好或者劳动力市场比较健康。经济比较好或者劳动力市场比较健康。在某些西方国家，比如说西班牙，国家统在某些西方国家，比如说西班牙，国家统计的失业率非常之高，有时甚至高达计的失业率非常之高，有时甚至高达20%以上，但是我们并没有发现这些国家的人以上，但是我们并没有发现这些国家的人们有非常不满的情绪，也没有发现这些国们有非常不满的情绪，也没有发现这些国家的经济就一蹶不振。家的经济就一蹶不振。在这些国家中，国家的社会保障非常完善，在这些国家中，国家的社会保障非常完善，导致许多失业的人并不急于寻找新的工作；导致许多失业的人并不急于寻找新的工作；同时也有相当大的一部分人是同时也有相当大的一部分人是“故意故意”失业，失业，一方面可以领取高额的失业补助金，另一方一方面可以领取高额的失业补助金，另一方面，自己再偷偷找一份工作，从事地下经济面，自己再偷偷找一份工作，从事地下经济活动。实际上，在西班牙，地下经济活动就活动。实际上，在西班牙，地下经济活动就非常猖獗。非常猖獗。自然失业率，它是指一个经济中不可自然失业率，它是指一个经济中不可避免会存在的失业人口占劳动力人口避免会存在的失业人口占劳动力人口的比率。的比率。摩擦性失业：摩擦性失业：实际生活中，工作机会和人们择业行为不断变动。实际生活中，工作机会和人们择业行为不断变动。有人可能不满意目前工作而辞职有人可能不满意目前工作而辞职“跳槽跳槽”；一家；一家互联网公司被并购，部分技术员工需要寻找新工互联网公司被并购，部分技术员工需要寻找新工作；大学生毕业后进入劳动力市场；有的职工被作；大学生毕业后进入劳动力市场；有的职工被雇主辞退等等。雇主辞退等等。这些人通常能找到新工作，但是由于劳动力市场这些人通常能找到新工作，但是由于劳动力市场信息不完全，找到新职位需要一段时间，所以总信息不完全，找到新职位需要一段时间，所以总会有一部分人处于这种会有一部分人处于这种“转岗之间（转岗之间（between the jobs）”的失业状态中。的失业状态中。结构性失业：结构性失业：随着技术和经济发展，不同地区，行业，工种的随着技术和经济发展，不同地区，行业，工种的劳动力供求不断发生结构变动，夕阳部门和朝阳劳动力供求不断发生结构变动，夕阳部门和朝阳行业此消彼长。行业此消彼长。一方面，劳动力需求结构随着技术、经济、偏好一方面，劳动力需求结构随着技术、经济、偏好等因素改变而不断变动，另一方面，劳动力供给等因素改变而不断变动，另一方面，劳动力供给结构通常难以立刻作出充分反应，而是需要或长结构通常难以立刻作出充分反应，而是需要或长或短滞后期才能完成必要调节。或短滞后期才能完成必要调节。因而，即便劳动力需求和供给总量大体相等，劳因而，即便劳动力需求和供给总量大体相等，劳动力供求结构不一致也会导致结构性失业。动力供求结构不一致也会导致结构性失业。区分相对性：摩擦性失业可以看作是一种区分相对性：摩擦性失业可以看作是一种因择业不当发生的结构性失业，结构性失因择业不当发生的结构性失业，结构性失业原因也在于经济调整存在摩擦。它们统业原因也在于经济调整存在摩擦。它们统称为称为“摩擦和结构性失业摩擦和结构性失业”，与它对应的，与它对应的失业率称为失业率称为“自然失业率自然失业率”。自愿失业自愿失业是指在现行工资率下，不愿意就业；是指在现行工资率下，不愿意就业；或不愿意接受现行工资率而引起的失或不愿意接受现行工资率而引起的失业。业。这里这里“自然自然”指经济中指经济中“潜在产出潜在产出（potential output）”得以实现的失业率；得以实现的失业率；所谓潜在产出，则是指资源得到充分利用，所谓潜在产出，则是指资源得到充分利用，同时不会导致通货膨胀的产出水平。同时不会导致通货膨胀的产出水平。失业的影响失业的影响（1）失业会直接造成劳动力资源的浪费。劳动力）失业会直接造成劳动力资源的浪费。劳动力资源具有即时性，不能利用的劳动力资源无法移资源具有即时性，不能利用的劳动力资源无法移至下期使用，本期可利用的劳动力闲置是这部分至下期使用，本期可利用的劳动力闲置是这部分资源永久性浪费。资源永久性浪费。（2）减少国内生产总值。美国经济学家阿瑟）减少国内生产总值。美国经济学家阿瑟奥奥肯发现失业率与实际国民生产总值之间存在一种肯发现失业率与实际国民生产总值之间存在一种高度负相关关系这被称为奥肯定律，其内容是：高度负相关关系这被称为奥肯定律，其内容是：实际失业率每高于自然失业率一个百分点，则实实际失业率每高于自然失业率一个百分点，则实际际GDP低于潜在低于潜在GDP二个百分点。二个百分点。（3）影响社会安定团结。失业不但使失业）影响社会安定团结。失业不但使失业者及其家属的收入和消费水平下降，还会者及其家属的收入和消费水平下降，还会给人们的心理造成巨大的创伤，影响社会给人们的心理造成巨大的创伤，影响社会安定团结。安定团结。当然，这是从经济学的角度上讲的，但从当然，这是从经济学的角度上讲的，但从社会学的角度看，适当的失业会使在岗的社会学的角度看，适当的失业会使在岗的人员更加努力工作，积极进去，促进经济人员更加努力工作，积极进去，促进经济的发展。的发展。失业的影响失业的影响失业的影响失业的影响失业的积极影响失业的积极影响“蓄水池蓄水池”作用作用强迫机制，提高强迫机制，提高劳动者素质劳动者素质有利于提高工作有利于提高工作效率效率是优化资源配置是优化资源配置的代价的代价失业的消极影响失业的消极影响资源浪费资源浪费贫富差距贫富差距心理损失心理损失社会安定社会安定3.2就业、失业与工资水平就业、失业与工资水平我国就业统计中的几个重要概念我国就业统计中的几个重要概念经济活动人口经济活动人口就业人口就业人口城镇登记失业率城镇登记失业率在岗职工在岗职工在岗职工工资指数在岗职工工资指数3.2就业、失业与工资水平就业、失业与工资水平2005年我国就业的产业结构年我国就业的产业结构3.2就业、失业与工资水平就业、失业与工资水平2005年我国就业的所有制结构年我国就业的所有制结构劳动供给曲线和工资的决定劳动供给曲线和工资的决定 消费者如何决定其固定的时间资源，即如消费者如何决定其固定的时间资源，即如何决定其全部资源在闲暇和劳动供给两种何决定其全部资源在闲暇和劳动供给两种用途上的分配。这取决于工资的变动。用途上的分配。这取决于工资的变动。工资变动对劳动供给量的影响表现为收入工资变动对劳动供给量的影响表现为收入效应与替代效应。效应与替代效应。替代效应：闲暇变得更贵，想用额外工作替代替代效应：闲暇变得更贵，想用额外工作替代闲暇。希望工作更多的时间。闲暇。希望工作更多的时间。收入效应：由于工资提高，劳动者有条件享受收入效应：由于工资提高，劳动者有条件享受更多的闲暇，从而减少工作时间。更多的闲暇，从而减少工作时间。L LWWOOS SL L3 3WW3 3c cL L2 2WW2 2b bL L1 1WW1 1a a劳动供给曲线劳动供给曲线工资较低时，替代效工资较低时，替代效应大于收入效应，工应大于收入效应，工资增加，劳动供给量资增加，劳动供给量会增加。会增加。工资提高到一定程度，工资提高到一定程度，收入效应大于替代效收入效应大于替代效应，工资增加，劳动应，工资增加，劳动的供给量反而减少。的供给量反而减少。劳动的供给曲线向后劳动的供给曲线向后弯曲。弯曲。劳动的市场供给曲线和均衡工资的决定劳动的市场供给曲线和均衡工资的决定1、劳动的供给曲线劳动的供给曲线是向右上方倾斜的。原因是在较高的工资水平上，是向右上方倾斜的。原因是在较高的工资水平上，现有的工人也许提供较少的劳动，但高工资也会现有的工人也许提供较少的劳动，但高工资也会吸引新的工人进来。吸引新的工人进来。2、劳动需求曲线劳动需求曲线要素的边际生产力递减和产品的边际收益递减导要素的边际生产力递减和产品的边际收益递减导致劳动的需求曲线向右下方倾斜。致劳动的需求曲线向右下方倾斜。均衡工资的决定均衡工资的决定将单个劳动者的供给将单个劳动者的供给曲线水平相加，即得曲线水平相加，即得到整个市场的劳动供到整个市场的劳动供给曲线。给曲线。劳动供给曲线和劳动劳动供给曲线和劳动需求曲线的交点决定需求曲线的交点决定了均衡工资和均衡劳了均衡工资和均衡劳动数量。动数量。L0WSDEW0L0劳动供给曲线位置变动的原因劳动供给曲线位置变动的原因1.非劳动收入即财富。较大的财富增加了消费者保非劳动收入即财富。较大的财富增加了消费者保留时间以自用的能力，从而减少它的劳动供给。留时间以自用的能力，从而减少它的劳动供给。2.社会习俗。社会习俗。3.人口。人口的总量及其年龄、性别构成对劳动供人口。人口的总量及其年龄、性别构成对劳动供给有影响。给有影响。均衡工资的变动均衡工资的变动劳动供给曲线向劳动供给曲线向左移动，工资上左移动，工资上升，就业水平下升，就业水平下降降WL0S0DE0W0L0E1W1L1S1名义工资和实际工资名义工资和实际工资 名义工资即货币工资，是指工人出卖劳动力所得名义工资即货币工资，是指工人出卖劳动力所得到的货币数量。实际工资是指工人用货币工资实到的货币数量。实际工资是指工人用货币工资实际买到的各类生活资料和服务的数量。际买到的各类生活资料和服务的数量。在生活资料价格和劳务收费不变的情况下，名义在生活资料价格和劳务收费不变的情况下，名义工资的增长就表现为实际工资的提高；如果生活工资的增长就表现为实际工资的提高；如果生活资料价格和劳务收费提高，以及赋税等等加重，资料价格和劳务收费提高，以及赋税等等加重，那么，名义工资不变或略有提高时，实际工资就那么，名义工资不变或略有提高时，实际工资就会呈现下降趋势。会呈现下降趋势。9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。5月-245月-24Saturday,May 4,202410、人的志向通常和他们的能力成正比例。13:14:3613:14:3613:145/4/2024 1:14:36 PM11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。5月-2413:14:3613:14May-2404-May-2412、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13:14:3613:14:3613:14Saturday,May 4,202413、志不立，天下无可成之事。5月-245月-2413:14:3613:14:36May 4,202414、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London.It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights.If Id gone alone,I couldnt have seen nearly as much,because I wouldnt have known my way about.。04五月20241:14:36下午13:14:365月-2415、会当凌绝顶，一览众山小。五月241:14下午5月-2413:14May 4,202416、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2024/5/413:14:3613:14:3604 May 202417、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。1:14:36下午1:14下午13:14:365月-24谢谢观看THE END