国际金融体系课件

第十章第十章 国际金融体系国际金融体系第一节 国际金融市场 第二节 国际金融机构 第三节 国际资本流动【学习目标】通过本章学习，了解国际货币制度基本内容，国际金融机构的类型及作用。理解和掌握国际金融市场的概念及构成。掌握国际资本流动的原因和特征。了解和掌握国际货币制度的内容和类型。第四节 国际货币制度 国际金融体系国际金融市场是指进行金融资产国际交易的场所。它有广义和狭义之分：广义的国际金融市场指进行各种国际金融业务的场所，有时又称传统的国际金融市场，包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及金融衍生品市场等。狭义的国际金融市场主要是指离岸金融市场，即非居民间从事国际金融交易的市场。离岸金融市场以非居民为交易主体，资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。一、概念第一节 国际金融市场国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场1国际货币市场 国际货币市场是国际短期货币金融资产进行交换的场所。在这个市场上，资金暂时盈余的单位与赤字单位相互满足需求：一方面，该市场为短期资金的需求单位提供了从隔夜到一年的各种短期资金；另一方面，一些希望利用暂时闲置的资金获取收益的资金持有人获得了投资的渠道。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场1国际货币市场 欧洲货币市场既包括1年期以内的货币市场，也包含1年期以上的资本市场。起源于20世纪50年代的欧洲美元市场。从20世纪60年代开始，在欧洲美元市场上交易的贷币种类增加，地理位置扩大到亚洲的新加坡、中国香港，欧洲美元市场便演变为欧洲货币市场。进入80年代，广义的欧洲货币市场形成。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场第十章第十章 国际金融体系国际金融体系1国际货币市场 欧洲货币市场的分类：（1）一体型 本国居民参加交易的在岸业务与非居民间进行的离岸交易之间没有严格的分界，境内资金与境外资金可以随时互相转换。伦敦和香港即属于此类型。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场第十章第十章 国际金融体系国际金融体系1国际货币市场 欧洲货币市场的分类：（2）分离型 在岸业务与离岸业务分开。这有助于隔绝国际金融市场的资金流动对本国货币存量和宏观经济的影响。美国纽约离岸金融市场、日本东京离岸金融市场均属于此类。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场1国际货币市场 欧洲货币市场的分类：（3）簿记型 这类市场无实际的离岸业务交易，只是起着其他金融市场资金交易的记帐和划帐作用，目的是逃避税收和管制。中美洲和中东的一些离岸金融中心即属此类。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场第十章第十章 国际金融体系国际金融体系1国际货币市场 欧洲货币市场经营特点：（1）市场范围广阔，不受地理限制，是由现代通信网络联系而成的全球性市场（如伦敦、纽约、东京等）。（2）交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。（3）由于是从事非居民的境外货币借货，故而管制较少，交易自由。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场第十章第十章 国际金融体系国际金融体系2国际资本市场（1）信贷市场 政府机构（包括国际经济组织）和跨国银行向客户提供中长期资金融通的市场。政府贷款的基本特征是期限长、利率低、附带条件，属于一种约束性贷款；银行贷款一般是一种无约束的贷款，贷利率视市场行情和借款人的信誉而定。对于数额比较巨大的贷款，银行一般为分散风险而采取联合（银团）贷款或辛迪加贷款方式。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场第十章第十章 国际金融体系国际金融体系2国际资本市场（2）证券市场 证券市场主要由债券业务构成。债券发行人包括政府机构、国际组织、企业、公司或银行。大多数债券的发行都由银行或证券商作为中介。90年代以后，以股权为对象的国际融资业务也开始活跃。国际金融体系二、国际金融市场的构成第一节 国际金融市场2国际资本市场（3）其他市场 主要包括从事外汇买卖的国际外汇市场、从事黄金实物和期权交易的世界黄金市场，以及风险情况复杂的金融衍生品市场。国际金融体系一、国际金融机构概述第二节 国际金融机构第十章第十章 国际金融体系国际金融体系1概念 国际金融机构是指从事国际性金融管理及国际间融资业务的超国家性质的组织机构。它的成员通常由参加政府或政府机构组成，是一种政府间的金融合作组织。世界上最早出现的国际金融机构，是1930年在瑞士巴塞尔成立的国际清算银行。二战后相继建立了一系列的国际金融机构，如国际货币基金组织（1945年）及世界银行（1945年）、国际金融公司（1956年）、国际开发协会（1960年）。国际金融体系一、国际金融机构概述第二节 国际金融机构第十章第十章 国际金融体系国际金融体系2国际金融机构类型（1）全球性的国际金融机构，如国际货币基金组织、世界银行、国际开发协会、国际金融公司，其成员来自世界的大多数国家。（2）区域性国际金融机构，如欧洲投资银行、阿拉伯非洲经济开发银行以及欧洲中央银行，其成员由一定区域内的国家组成。（3）半区域性国际金融机构，如国际清算银行、亚洲开发银行、泛美开发银行、非洲开发银行，其成员主要由某一区域内的国家组成，同时也吸收部分区域外的国家参加。国际金融体系一、国际金融机构概述第二节 国际金融机构第十章第十章 国际金融体系国际金融体系3国际金融机构的作用（1）组织商讨国际经济和金融领域中的重大事项，协调各国间的行动；（2）提供短期融资、缓解有关国家的国际收支困难，稳定汇率；（3）提供长期贷款，促进成员国的经济发展。国际金融体系二、重要的国际金融机构 第二节 国际金融机构1国际货币基金组织（简称IMF）成立于1945年12月的政府间的国际金融机构，是最重要的、具有企业经营性质的全球性国际金融机构之一。其总部设在华盛顿，最高权力机构是理事会，其成员由各会员国中央银行行长或财政部长组成。资金来源主要由会员国认缴的基金份额、借入资金和信托基金构成。主要业务是以发放贷款方式向会员国融资，贷款对象仅限于会员国政府。国际金融体系二、重要的国际金融机构 第二节 国际金融机构第十章第十章 国际金融体系国际金融体系1国际货币基金组织（简称IMF）宗旨：（1）促进会员国在国际货币问题上的协商与合作；（2）促进国际贸易的扩大与平衡发展，以利于会员国的经 济成长；（3）促进汇率的稳定，维持国际外汇市场的秩序；（4）协助会员国建立多边支付和汇兑制度，消除妨碍世界 贸易发展的外汇管制；（5）为会员国融资，协助会员国克服国际收支困难。国际金融体系【专栏102】第十章第十章 国际金融体系国际金融体系 IMF还与官方贷款人签订了两项常设借款安排，即借款总安排和新借款安排。具体地，是指一组成员国(及其机构)同意在特殊情况下，按市场利率将一定金额本币贷放给IMF。1998年以来IMF没有从中提过款。IMF也可以从私人资本市场借款，但从未真正实现过。可贷规模有多大?IMF自有资金中可用于贷款的部分，少于IMF的资金总额(约为3 000亿美元)。只有国际收支和储备状况良好的成员国能够向IMF提供主要国际货币，用于发放IMF贷款。2003年初，基金组织的贷款资金由44个成员国提供。但这组债权国不是固定的。比如，印度、马来西亚等国就在2003年从债务国转变为债权国。到2003年4月30日，IMF贷款余额达到910亿美元(合660亿特别提款权)。国际金融体系二、重要的国际金融机构 第二节 国际金融机构2世界银行 世界银行集团：由世界银行与国际金融公司、国际开发协会、多边投资担保机构共同组成，以协调相互的行动。国际金融体系二、重要的国际金融机构 第二节 国际金融机构3其他国际金融机构（2）亚洲开发银行 成立于1966年12月，行址设在菲律宾的马尼拉。成员国来自亚洲和太平洋地区的称为本地区成员国，来自欧洲和北美的少数国家称为非本地成员国。宗旨：促进亚洲和太平洋地区的经济发展和合作。业务活动：提供贷款和技术援助赠款。国际金融体系二、重要的国际金融机构 第二节 国际金融机构3其他国际金融机构（3）非洲开发银行 由非洲国家合办的互助性、区域性国际金融组织，1996年7月开业，行址设在科特迪瓦的阿比让。也吸收非洲以外的国家为成员。宗旨：促进成员国的经济和社会发展。业务活动：普通业务贷款和特别业务贷款两种。国际金融体系二、重要的国际金融机构 第二节 国际金融机构3其他国际金融机构（4）泛美开发银行 1960年10月开业，行址设在美国华盛顿。该行是由拉美国家、一些西方国家，日本和南斯拉夫等合办的区域性国际金融组织。宗旨：促进拉丁美洲国家的经济发展和合作，业务：贷款也分普通业务贷款和特种业务基金贷款两种。国际金融体系二、重要的国际金融机构 第二节 国际金融机构3其他国际金融机构（5）伊斯兰开发银行 1975年10月开业，行址设在沙特阿拉伯的吉达。是伊斯兰国家共同组建的。宗旨：加强区域合作，为成员国及其他穆斯林共同体提供无息贷款和技术援助，以促进经济发展和社会进步。国际金融体系一、概念 第三节 国际资本流动 国际资本流动是指资本从一国或地区转移到另一个国家或地区，既可以指货币形态资金的国际间转移，也可以指生产要素（或实物资本如设备、技术、劳动力等）的国际转移，统计上一般将实物资本折成货币价值来计量。国际金融体系一、概念 第三节 国际资本流动国际资本流动种类：期限长期资本流动 短期资本流动 方式国际直接投资 其他国际投资 资本所有者的性质 国际金融投资 私人资本流动 官方资本流动 国际金融体系二、国际资本流动的原因 第三节 国际资本流动1追逐利润2资本需求 3防范风险 4降低生产成本 国际金融体系三、当代国际资本流动的特征第三节 国际资本流动1国际资本的流动相对于国际贸易和世界生产的独立性日益增强，并成为影响世界经济发展的主导因素。2国际资本投资主体多元化。3以证券投资为主的间接投资规模不断扩大，如跨国的股票投资。国际金融体系三、当代国际资本流动的特征第三节 国际资本流动4跨国公司在全球范围内加强了市场地位，降低成本、提高效率、优化资源配置的竞争使产业资本和金融资本的国际并购、重组更活跃，高潮迭起。5从行业分布来看，基础设施和服务业领域已成为外资投资发展中国家的热点和重点领域。从地区分布来看，亚太地区成为国际资本流动热点地区。国际金融体系一、概念第四节 国际货币制度 国际货币制度就是各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、所采取的措施、所建立的组织形式。内容：（1）国际储备资产的确定。（2）汇率制度的确定。（3）国际收支不平衡的调节方式。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（一）国际金本位制 主要内容：1黄金是国际货币的基础，是各国的主要储备资产。2各国货币间的汇率由它们各自的法定含金量之比，即铸币平价来决定，波动幅度控制在黄金输出入点范围内。3各国的国际收支不平衡可通过黄金在各国间的输出入得到自动调节。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（二）布雷顿森林体系基本内容：（1）储备资产 布雷顿森林体系的主要储备资产是黄金与美元。美元与黄金挂钩，各国政府或中央银行可用美元按官价向美国兑换黄金。其他国家的货币则不能兑换黄金。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（二）布雷顿森林体系（2）汇率 其他成员国政府根据自身情况规定各自货币的含金量，通过含金量的比例确定同美元的汇率。会员国也可以不规定货币的的含金量而只规定同美元的汇率。各国实行固定汇率制。成员国有义务随时干预外汇市场，使本国货币与美元的市场汇率的波动幅度保持在一定幅度内。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（二）布雷顿森林体系（3）国际收支的调节机制 布雷顿森林体系建立了统一的国际货币基金组织。国际货币基金组织各会员国的份额25%以黄金或可兑换黄金的货币交纳。另外的75%则以本国货币缴纳。当会员国发生国际收支逆差时，可用本国货币向基金组织按规定程序购买（即认贷）一定数额的外汇，并在规定的时间内以购回本国货币的方式偿还借款。会员国所认缴的份额越大，得到的贷款也越多。贷款只限于会员国用于弥补国际收支逆差，即用于经常项目的支付。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（二）布雷顿森林体系 在布雷顿森林体系中，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩和各国实行的固定汇率制度的所谓“双挂钩、一固定”制度，是其两大支柱，国际货币基金组织则是这一货币体系正常运转的中心机构。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（二）布雷顿森林体系2对布雷顿森林体系的评价（1）布雷顿森林体系的作用 建立了世界性的组织机构，制定了具有一定结束力的国际协议，建立了统一的、完整的规章制度。促进了国际贸易和世界经济的发展、保证了国际货币关系的相对稳定、缓解了国际收支危机和促进了各国经济的发展 国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（二）布雷顿森林体系2对布雷顿森林体系的评价（2）布雷顿森林体系的缺陷 正常运行的基本条件：一是美国国际收支保持顺差，美元对外价值稳定；二是美国的黄金储备充足。固有缺陷：金汇兑制本身的缺陷、储备制度不稳定的缺陷和固定汇率制度下一国内外政策的矛盾等方面。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（三）牙买加体系1牙买加体系的主要内容（1）黄金非货币化。（2）浮动汇率合法化。（3）扩大基金份额。国际货币基金组织的份额由原来的292亿特别提款权增加到1999年2月底的2120亿特别提款权。（4）特别提款权作为主要国国际储备资产。（5）扩大对发展中国家的资金融通。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（三）牙买加体系2对牙买加体系的评价（1）牙买加体系的积极作用 储备货币的多元化，缓解了清偿能力不足的问题；灵活的汇率体系有助于世界经济发展；促进了国际收支的调整；促进了国际金融创新和国际贸易的新发展。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（三）牙买加体系2对牙买加体系的评价（2）牙买加体系的缺陷 多元化的储备体系不稳定性加剧了外汇市场的动荡；汇率波动频繁，不利于世界经济发展；缺乏有效的国际收支调节机制；监管机制严重滞后于国际金融市场发展。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（四）欧洲货币体系1欧洲货币体系的建立和发展 1950年欧洲支付同盟成立，标志着欧洲货币一体化的开始。1958年1月1日欧共体正式成立，随后欧共体首脑会议决定筹建欧洲经济与货币联盟。到70年代后期，欧共体的货币金融一体化逐渐完善。1978年4月在哥本哈根的欧共体首脑会议上提出建立欧洲货币体系的新建议，同年12月5日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议。1979年3月，欧洲货币体系正式实施。它的建立标志着国际货币秩序发生了很大变化，也标志着欧共体在经济一体化道路上的决定性进展。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（四）欧洲货币体系2欧洲货币体系的主要内容（1）创设欧洲货币单位 欧洲货币单位是欧洲货币联盟下欧洲计算单位的发展。它由欧共体12个成员国的货币（德国马克、法国法郎、英镑、意大利里拉、荷兰盾、比利时法郎、西班牙比塞塔、丹麦克郎、希腊德拉克马、爱尔兰镑、葡萄牙埃斯库多和卢森堡法郎）各占一定比重加权计算定值的复合货币单位。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（四）欧洲货币体系2欧洲货币体系的主要内容（2）稳定汇率机制 欧洲货币体系实行稳定的汇率体系。成员国都使用中心汇率。各国相互间的货币比价允许波动的幅度是中心汇率的上下各2.25%。当成员国货币比价允许波动的幅度超过允许波动程度时，就要进行干预。国际金融体系二、国际货币制度类型第四节 国际货币制度（四）欧洲货币体系2欧洲货币体系的主要内容（3）建立欧洲货币基金 EMF是在原来欧洲货币联盟下欧洲货币合作基金（EMCF）的基础上发展而成的。它的建立是为了稳定各成员国货币汇率，并提供政府间的清偿手段，以便对国际收支困难的成员国提供信贷支持。国际金融体系（1）国际金融市场是指进行金融资产国际交易的场所。国际金融市场包括国际货币市场和国际资本市场。本章小结（2）国际货币基金组织和世界银行集团是第二次世界大战后建立的全球性国际金融组织。亚洲开发银行、泛美开发银行、非洲开发银行都是为了促进区域经济发展而建立的区域性国际金融机构。它们的建立都为各成员国经济的发展提供了重要的政策指导和资金支持。（3）当前国际资本流动的一般规律：国际资本流动的规模迅速扩大，国际资本流动的地区趋向多样化，国际资本流动的机构投资主体多元化，国际资本流动的结构与形式发生了巨大变化。造成国际资本流动的原因是：追逐利润，资本需求，投资风险，降低生产成本等因素。国际金融体系（4）国际货币体系是国际经济体系的一个组成部分，是国际经济交往中有关国际货币流通方面的制度安排和组织形式。国际货币体系从时间先后看，经历了国际金本位体系阶段、布雷顿森林货币体系阶段、牙买加货币体系三个阶段。现行的国际货币体系即牙买加体系是对布雷顿森林体系改革的结果。本章小结国际金融体系复习思考题二、案例分析布雷顿森林体系的形成及崩溃 1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了有44个国家参加的联合国与联盟国家国际货币金融会议，通过了以“怀特计划”为基础的联合国家货币金融会议的最后决议书以及国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定两个附件，总称为布雷顿森林协定。（一）案例资料：国际金融体系复习思考题二、案例分析布雷顿森林体系的形成及崩溃 布雷顿森林体系主要体现在两个方面：第一，美元与黄金直接挂钩。第二，其他会员国货币与美元挂钩，即同美元保持固定汇率关系。布雷顿森林体系体系实际上是一种国际金汇兑本位制，又称美元黄金本位制。它使美元在第二次世界大战后的国际货币体系中处于中心地位，美元成了黄金的“等价物”，各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系。从此，美元就成了国际清算的支付手段和各国的主要储备货币。国际金融体系复习思考题二、案例分析布雷顿森林体系的形成及崩溃 以美元为中心的布雷顿森林体系的建立，使国际货币金融关系又有了统一标准和基础，结束了第二次世界大战前货币金融领域里的混乱局面，并在相对稳定的情况一扩大了世界贸易。美国通过赠与、信贷、购买外国商品和劳务等形式，向世界散发了大量美元，客观上起到了扩大世界购买力的作用。同时，固定汇率制在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的动荡，在一定程度上稳定了主要国家的货币汇率，这有利于国际贸易的发展。国际金融体系复习思考题二、案例分析布雷顿森林体系的形成及崩溃 据统计，世界出口贸易总额的年平均增长率，19481960年为6.8%，19601965年为7.9%，19651970年为11%；世界出口贸易的年平均增长率，19481976年为7.7%，而战前的19131938年，平均每年只增长0.7%。货币基金组织要求成员国取消外汇管制，也有利于国际贸易和国际金融的发展，因为它可以使国际贸易和国际金融在实务中减少许多干扰或障碍。国际金融体系复习思考题二、案例分析布雷顿森林体系的形成及崩溃 布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。它必须具备两个基本前提：一是美国国际收支能够保持平衡，二是美国拥有绝对的黄金储备优势。但是，进入20世纪60年代后，随着资本主义体系危机的加深和政治、经济发展不平衡的加剧，各国的经济实力对比发生了变化，美国的经济实力相对减弱。1950年以后，除个别年度略有顺差外，其余各年度都是逆差，并且有逐年增加的趋势。截至1971年，仅上半年，逆差就高达83亿美元。随着国际收支逆差的逐步增加，美国的黄金储备也日益减少。1949年，美国的黄金储备为246亿美元，占当时整个资本主义世界黄金储备总额的73.4%,这是第二次世界大战后的最高数字。国际金融体系复习思考题二、案例分析布雷顿森林体系的形成及崩溃 此后，逐年减少，至1971年8月尼克松宣布“新经济政策”时，美国的黄金储备只剩下102亿美元，而短期外债为520亿美元，黄金储备只相当于积欠外债的1/5。美元大量流出美国，导致“美元过剩”。1973年年底，游荡在各国金融市场上的“欧洲美元”就达1000多亿美元。由于布雷顿森林体系前提的消失，也就暴露了其致命弱点，即“特里芬难题”。布雷顿森林体系本身发生了动摇，美元的国际信用严重下降，各国争先向美国挤兑黄金，而美国的黄金储备已难已应付，这就导致了从1960年起，美元危机迭起，货币金融领域陷入日益混乱的局面。国际金融体系复习思考题二、案例分析布雷顿森林体系的形成及崩溃 为此，美国于1971年宣布实行“新经济政策”，停止各国政府用美元向美国兑换黄金，这就使西方货币市场更加混乱。在1973年的美国危机中，美国再次宣布美元贬值，导致各国相继实行浮动汇率制，以代替固定汇率制。美元停止兑换黄金和固定汇率制的垮台，标志着第二次世界大战的以美元为中心的货币体系瓦解。国际金融体系复习思考题二、案例分析（二）分析提示：对于布雷顿森林体系，美国有两个基本责任：一是保证按固定官价兑换资金，维持各国对美元的信心；二是要提供充足的国际清偿手段，即美元。然而这两个责任是有矛盾的，很难解决。试运用国际货币制度的有关知识和原理加以分析和说明。（三）回答问题：1什么是“特里芬难题”？2为什么货币与黄金的联系最终会被切断？国际金融体系