投资类金融中介

第 六 章 投 资 类 中 介 主 要 为 投 资 活 动 提 供 各 种 专 业 协 助 ， 促 成金 融 市 场 交 易 的 达 成 。 参 加 金 融 市 场 活 动 的 目 的 是 赚 取 佣 金 或 手 续费 主 要 作 用 在 于 促 进 金 融 市 场 主 体 交 易 的 实 现 投 资 类 中 介 （ 1） 证 券 承 销 人 ： 以 包 销 或 代 销 方 式 帮 助 发 行 人发 行 证 券 的 机 构 。 （ 2） 证 券 交 易 经 纪 人 ： 为 买 卖 双 方 成 交 撮 合 并 从中 收 取 佣 金 的 商 人 或 商 号 。 （ 3） 证 券 交 易 所 ： 专 门 的 、 有 组 织 的 证 券 市 场 ，是 证 券 买 卖 集 中 交 易 的 场 所 。 （ 4） 证 券 结 算 公 司 ： 为 证 券 与 证 券 交 易 办 理 存 管 、资 金 结 算 交 收 和 证 券 过 户 业 务 的 中 介 服 务 机 构 。 投 资 银 行 ： 专 门 对 工 商 企 业 办 理 投 资和 长 期 信 贷 业 务 的 银 行 。 资 金 来 源 ： 发 行 股 票 、 债 券 ， 从 其 他 银 行 取得 贷 款 和 部 分 允 许 接 受 定 期 存 款主 要 业 务 ： 直 接 投 资 股 票 和 债 券 ； 提 供 中 长期 贷 款 ； 代 理 发 行 和 包 销 证 券 ； 参 与 企 业的 创 建 和 改 组 运 动 ； 包 销 公 债 券 等 。 证 券 公 司 专 门 从 事 各 种 有 价 证 券 的 经 营 及 相 关 业务 的 金 融 企 业 。证 券 公 司 有 独 资 、 合 伙 或 股 份 公 司 等 形 式 。主 要 业 务 ： 包 括 有 价 证 券 的 自 营 买 卖 业 务 、委 托 买 卖 业 务 、 认 购 业 务 和 销 售 业 务 。 养 老 退 休 基 金 组 织 ： 指 由 雇 主 或 雇 员 按 期缴 付 工 资 的 固 定 比 例 ， 在 退 休 后 ， 可 取得 一 次 付 清 或 按 月 支 付 的 退 休 养 老 金 的机 构 。 主 要 投 资 对 象 ： 长 期 公 司 债 券 、 高 级 别 股票 和 发 放 长 期 贷 款 等 。受 托 管 理 人 ： 专 门 的 公 营 或 私 营 的 金 融 机构 ， 银 行 的 信 托 部 门 或 人 寿 保 险 公 司 。 证 券 投 资 基 金 是 指 一 种 利 益 共 享 、 风 险 共 担的 集 合 证 券 投 资 方 式 ， 即 通 过 发 行 基 金 单位 ， 集 中 投 资 者 的 资 金 ， 由 基 金 托 管 人 托管 ， 由 基 金 管 理 人 管 理 和 运 用 资 金 ， 从 事股 票 、 债 券 等 金 融 工 具 投 资 ， 并 将 投 资 收益 按 基 金 投 资 者 的 投 资 比 例 进 行 分 配 的 一种 间 接 投 资 方 式 。 按 揭 证 券 公 司 ， 是 指 专 门 从 事 购 买商 业 银 行 房 地 产 按 揭 贷 款 ， 并 通 过发 行 按 揭 证 券 募 集 资 金 的 中 介 机 构 。按 揭 证 券 公 司 是 第 二 按 揭 市 场 的 资金 提 供 者 ， 它 主 要 的 服 务 对 象 是 商业 银 行 。 按 揭 证 券 公 司 按 揭 证 券 公 司 是 在 住 房 按 揭 需 求 不 断 增 加 ，按 揭 贷 款 资 金 快 速 增 长 的 情 况 下 产 生 并 发 展起 来 的 。为 了 分 散 风 险 ， 降 低 利 息 ， 在 商 业 银 行 按 揭贷 款 的 基 础 上 ， 产 生 了 按 揭 证 券 公 司 。 按 揭证 券 公 司 在 发 展 初 期 一 般 都 会 得 到 政 府 的 支持 ， 如 美 国 的 “ 两 房 ” 按 揭 证 券 公 司 的 作 用增 加 按 揭 贷 款 资 金 ， 降 低 按 揭 贷 款 利 率 ，分 散 银 行 风 险 ， 促 进 债 券 市 场 发 展 。 一 方 面 ， 按 揭 证 券 公 司 通 过 向 商 业 银 行 购 入 按 揭 ， 将各 项 按 揭 组 成 “ 标 准 组 合 ” ， 再 包 装 成 按 揭 证 券 出 售给 债 券 投 资 者 ， 从 而 有 利 于 提 高 资 金 运 作 效 率 ， 相 对增 加 按 揭 贷 款 资 金 。另 一 方 面 ， 商 业 银 行 把 按 揭 出 售 给 按 揭 证 券 公 司 ， 借给 按 揭 客 户 的 资 金 便 可 回 笼 ， 商 业 银 行 的 资 金 充 裕 ，按 揭 利 率 自 然 降 低 ， 更 多 的 市 民 就 有 能 力 购 买 住 房 ，从 而 有 利 于 提 高 置 业 自 居 率 。 发 展 第 二 按 揭 市 场 ， 通 过 按 揭 证 券 公 司向 商 业 银 行 购 人 第 一 手 按 揭 ， 然 后 据 此发 行 按 揭 证 券 ， 就 可 把 商 业 银 行 的 按 揭风 险 分 散 到 投 资 者 身 上 。按 揭 证 券 公 司 从 事 按 揭 投 资 业 务 所 承 担的 信 贷 风 险 、 利 率 风 险 、 提 前 还 款 风 险及 运 作 风 险 可 以 通 过 妥 善 管 理 进 行 化 解 。 按 揭 证 券 公 司 防 范 风 险 的 措 施可 以 运 用 与 国 际 基 准 按 揭 组 合 标 准 看 齐 的审 慎 收 购 准 则 防 范 信 贷 风 险可 以 通 过 建 立 完 善 的 内 部 控 制 体 系 和 人 工智 能 体 系 防 范 运 作 风 险可 以 通 过 发 行 最 优 惠 利 率 长 期 票 据 或 最 优惠 利 率 与 商 业 银 行 同 业 拆 息 调 期 票 据 等 衍生 产 品 来 防 范 利 率 风 险可 以 根 据 人 口 统 计 、 利 率 变 动 、 经 济 趋 势等 资 料 ， 利 用 经 济 模 式 预 测 提 前 还 贷 行 为 。