深化境外投资外汇管理改革

深 化 境 外 投 资 外 汇 管 理 改 革 促 进 企 业 “ 走 出去 ” 发 展 深 化 境 外 投 资 外 汇 管 理 改 革 促 进 “ 走 出 去 ” 战 略 发 展l 近 年 来 外 汇 收 支 形 势 与 境 外 投 资 发 展 状 况l 近 年 来 境 外 投 资 外 汇 管 理 改 革 及 其 主 要 内 容l 促 进 “ 走 出 去 ” 发 展 的 金 融 外 汇 政 策l 进 一 步 深 化 境 外 投 资 外 汇 管 理 制 度 改 革 国 际 收 支 顺 差 结 构 （ 2001 2008） 国 家 外 汇 储 备 变 化 （ 1994 2007） 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1700 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 140.00% 160.00% 外 汇 储 备 51.62 73.597 105.05 139.89 144.96 154.68 165.57 212.17 286.41 403.25 609.93 818.87 1066.3 1528.2 外 汇 储 备 年 度 增 加 额 30.421 21.977 31.452 34.841 5.069 9.716 10.899 46.591 74.242 116.84 206.68 208.94 247.47 461.91 外 汇 储 备 年 度 增 长 率 143.50 42.57% 42.74% 33.17% 3.62% 6.70% 7.05% 28.14% 34.99% 40.80% 51.25% 34.26% 30.22% 43.32% 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 进 出 口 、 外 商 直 接 投 资 保 持 较 大 规 模 并 稳 定 增 长项 目 2003 2004 2005 2006 2007 2008规 模 8512 1154814221176072173825616增 长 % 37.0135.7 23.2 23.8 23.8 17.8规 模 （ 商 务 部 ）535 606 603 630 748 923增 长 % -2.7 13.3 -0.5 4.5 13.6 23.58规 模 （ 外 汇 局 )323 484 655 839 1567 1478增 长 % 50.1 35.3 28.1 50 7进 出 口外 商 直接 投 资FDI 数 据 来 源 ： 外 汇 局 和 商 务 部 网 站 境 外 投 资 规 模 迅 速 扩 大 ， 但 与 FDI相 比 规 模 仍 不 相 称年 份 金 额 （ 亿 美 元 ）2003 25.552004 54.982005 122.612006 176.342007 187.2 2008 5352009一 季 度 （ 非 金 融 领 域 ） 37数 据 来 源 ： 商 务 部 网 站 2008年 以 来 国 际 收 支 形 势 新 变 化l 2008年 我 国 国 际 收 支 ： 涉 外 经 济 变 化 的 集 中 体 现 ， 波 动性 加 剧 ， 交 易 总 规 模 略 有 增 长 ， 增 速 出 现 下 滑 ， 顺 差 不顺 收l 经 常 项 目 、 资 本 和 金 融 项 目 继 续 呈 现 “ 双 顺 差 ” 格 局l 上 半 年 ， 出 口 增 速 放 缓 ， 进 口 增 速 加 快 ， 货 物 贸 易 顺差 下 降l 下 半 年 ， 出 口 增 速 进 一 步 回 落 ， 进 口 增 速 下 滑 更 快（ 数 量 因 素 、 价 格 因 素 ） ， 货 物 贸 易 顺 差 较 快 增 长 l 2009年 一 季 度 这 种 趋 势 继 续 延 续l 一 季 度 ， 对 外 贸 易 进 出 口 总 额 4287亿 美 元 ， 同 比 下 降 24.9%。 其 中 ，出 口 2455亿 美 元 ， 下 降 19.7%;进 口 1832亿 美 元 ， 下 降 30.9%。 进 出 口顺 差 623亿 美 元 ， 同 比 增 加 209亿 美 元 。 2008年 以 来 国 际 收 支 形 势 新 变 化 （ 二 ）l “引 进 来 ” 开 始 下 滑 l 国 际 资 本 回 流 救 急 ： 2008年 FDI1478亿 美 元 ， 同 比 增 长 7%， 增 幅 比上 年 下 降 70个 百 分 点l 2009年 一 季 度 我 国 实 际 FDI218亿 美 元 ， 同 比 减 少 56亿 美 元l 跨 境 资 本 未 出 现 大 规 模 集 中 流 出 现 象 l “ 走 出 去 ” 机 遇 与 风 险 并 存 l 一 季 度 中 国 企 业 在 境 外 新 设 立 家 企 业 ， 数 量 同 比 增 加 ， 但 亿 美 元 的 投 资 总 额 大 幅 下 降l 风 险 ： 市 场 风 险 加 剧 ， 如 我 国 一 些 境 外 上 市 公 司 （ 包 括 金 融 机 构 ）从 事 境 外 金 融 产 品 投 资 出 现 亏 损 ； 企 业 融 资 困 难 ， 企 业 实 力 相 对较 弱 ， 如 国 际 化 经 营 起 步 晚 ， 在 资 金 实 力 、 市 场 渠 道 、 管 理 经 验等 方 面 都 存 在 一 定 差 距 l 机 遇 ： 我 国 宏 观 经 济 状 况 较 好 ， 金 融 体 系 稳 健 ， 外 汇 储 备 充 裕 ，企 业 国 际 竞 争 力 有 所 提 高 ， 对 外 投 资 并 购 的 机 会 增 加 ， 投 资 成 本有 所 降 低 ， 交 易 条 件 有 所 改 善l鼓励有条件的企业适当加快对外投资步伐，适时并购国外核心技术、品牌、营销网络或高素质人力资源 近 年 来 境 外 直 接 投 资 外 汇 管 理 改 革l近年来，外汇局根据我国国民经济发展尤其是对外经济发展、国家产业政策以及国际收支状况，始终将“简化手续，放宽限制，积极引导外汇资金合理有序地流出，推进对外贸易和投资便利化，全面贯彻落实走出去发展战略”作为外汇管理主要任务之一，推进境外投资外汇管理改革，加强对境外投资企业后续资金支持，促进境外投资企业持续健康发展l促平衡压力逐年增大l促进国民经济持续健康发展：国际化经营高层次、宏观政策与微观基础 l均衡管理l政策调整和制度创新l加强对境外投资企业后续资金支持 近 年 来 境 外 直 接 投 资 外 汇 管 理 改 革l 简 化 境 外 投 资 审 核 手 续l 取 消 境 外 投 资 外 汇 风 险 审 查l 简 化 境 外 投 资 外 汇 资 金 来 源 审 核 手 续l 取 消 汇 回 利 润 保 证 金 制 度l 境 外 投 资 外 汇 管 理 改 革 试 点 ： 2002年 试 点 ， 2005年 5月 全 面 推广 ：l 放 宽 企 业 境 外 投 资 外 汇 资 金 来 源 ， 除 自 有 外 汇 资 金 外 ， 还 可 使 用 外 汇 贷 款 和 人 民 币 购 汇 l 扩 大 境 外 投 资 购 汇 额 度 近 年 来 境 外 直 接 投 资 外 汇 管 理 改 革l 不 再 强 制 性 要 求 境 外 投 资 的 利 润 汇 回 境 内 ， 可 以 留 在 境 外 进 行 增 资 或 再 投 资l 下 放 企 业 境 外 投 资 外 汇 资 金 来 源 审 批 权 限 ， 由 原 先 的 等 值 300万 美 元 提 高 到1000万 美 元l 进 一 步 调 整 境 外 投 资 外 汇 管 理 政 策 （ 2006.7.1）l 取 消 境 外 投 资 购 汇 额 度 的 限 制l 允 许 境 外 投 资 的 前 期 费 用 先 行 汇 出 l 境 外 投 资 前 期 费 用 ： 收 购 境 外 企 业 股 权 或 境 外 资 产 权 益 ， 按 照 项 目 所 在 地 法 律 规 定 或 出 让 方 要 求 需 缴 纳 的保 证 金 境 外 投 资 项 目 招 投 标 过 程 中 ， 需 支 付 的 投 标 保 证 金 进 行 境 外 投 资 前 ， 需 进 行 的 市 场 调 查 、 租 用 办 公 场 地 和 设 备 以 及 聘 用 人 员 等 所 需 的 费用 等l 进 一 步 简 化 了 前 期 费 用 汇 出 的 审 核 程 序 近 年 来 境 外 直 接 投 资 外 汇 管 理 改 革l 进 一 步 简 化 境 外 投 资 外 汇 来 源 审 核 ， 将 审 核 权 限 均 下 放 给 所 在 地 外汇 分 局 （ 外 汇 管 理 部 ） （ 2007年 8月 ）l 2007年 8月 外 汇 局 发 布 关 于 下 放 境 外 投 资 外 汇 资 金 来 源 审 查 权限 的 通 知 (汇 发 200747号 )， 将 等 值 1000万 美 元 以 上 的 境 外 投资 项 目 外 汇 资 金 来 源 审 查 权 限 也 下 放 至 各 分 局l 2009年 3月 ， 省 分 局 将 1000万 美 元 以 下 的 境 外 投 资 项 目 外 汇 资 金来 源 审 查 权 限 下 放 至 各 中 心 支 局 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 境 外 投 资 外 汇 管 理 主 要 内 容 ：l 境 外 投 资 外 汇 资 金 来 源 审 核l 境 外 投 资 外 汇 登 记 、 变 更 登 记 和 注 销 登 记l 境 外 投 资 资 金 购 汇 汇 出 核 准l 境 外 投 资 前 期 费 用 资 金 的 购 汇 汇 出 核 准l 境 外 投 资 联 合 年 检 l FDI系 统 ： ODI模 块 、 提 高 效 率 、 实 施 统 计 监 测 预 警 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 境 外 投 资 外 汇 来 源 审 核l 事 前 审 查l 审 核 原 则 ： 全 部 以 实 物 投 资 、 援 外 项 目 和 经 国 务 院 批 准 的 战 略 投 资 项 目 可 免 除 从 事 国 内 稀 缺 资 源 开 发 、 获 取 国 外 先 进 技 术 的 投 资 者 优 先 供 汇 对 于 从 事 国 家 不 鼓 励 的 境 外 投 资 ， 不 予 支 持 不 得 设 立 无 实 质 性 生 产 经 营 活 动 的 境 外 机 构 ,出 于 降 低 交 易 成 本 或 规 避 交易 风 险 等 目 的 ， 设 立 SPV， 再 通 过 SPV从 事 生 产 经 营 活 动 的 公 司 除 外 未 参 检 或 年 检 为 三 级 的 投 资 者 ， 违 规 行 为 处 理 之 前 不 再 受 理 l 审 核 材 料 ： 境 外 投 资 项 目 的 可 行 性 研 究 报 告 经 工 商 管 理 部 门 年 审 合 格 的 营 业 执 照 经 注 册 会 计 师 审 计 的 上 年 度 财 务 报 表 外 汇 资 金 来 源 证 明 （ 使 用 自 由 外 汇 的 ， 应 提 供 最 近 一 期 的 外 汇 帐户 余 额 对 账 单 ； 使 用 国 内 外 汇 贷 款 的 ， 应 提 供 与 贷 款 行 签 订 的 贷款 意 向 性 文 件 ） 收 购 境 外 资 产 和 股 权 项 目 的 ， 应 提 交 拟 收 购 资 产 和 股 权 的 说 明 文件 、 收 购 协 议 以 及 中 介 机 构 对 拟 收 购 标 的 的 评 估 报 告 等 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 境 外 投 资 外 汇 登 记 、 变 更 登 记 和 注 销 登 记l 新 办 境 外 投 资 外 汇 登 记l 书 面 申 请l 境 外 投 资 外 汇 资 金 来 源 核 准 文 件l 商 务 主 管 部 门 颁 发 的 境 外 投 资 批 准 证 书l 中 方 投 资 额 3000万 美 元 以 上 的 资 源 开 发 类 境 外 投 资 核 中 方 外 汇 投 资额 1000万 美 元 以 上 的 非 金 融 、 非 资 源 开 发 类 的 境 外 投 资 ， 应 提 供 国家 发 改 委 对 该 投 资 项 目 的 批 复 l 金 融 类 境 外 投 资 应 提 供 相 关 金 融 主 管 部 门 批 准 文 件l 援 外 项 目 无 需 提 供 资 金 来 源 审 核 文 件 ， 提 供 商 务 部 下 达 的 援 外 任 务书 ， 使 用 援 外 优 惠 贷 款 的 提 供 进 出 口 行 与 借 款 人 签 订 的 借 贷 协 议 ；l 涉 及 购 汇 的 ， 提 供 项 目 的 用 汇 清 单 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 境 外 投 资 外 汇 登 记 变 更l 境 外 投 资 企 业 的 名 称 、 经 营 期 限 、 合 资 合 作 伙 伴 、 合 作方 式 发 生 变 更 、 或 者 注 册 资 本 、 投 资 总 额 、 股 权 比 例 变更 以 及 发 生 其 他 资 本 变 更 、 或 者 通 过 上 市 、 收 购 、 参 股 、换 股 等 方 式 进 行 资 本 运 作 ， 境 内 投 资 主 体 应 在 上 述 变 更发 生 后 60 个 工 作 日 内 ， 持 以 下 材 料 到 所 在 地 外 汇 局 办 理境 外 投 资 外 汇 登 记 变 更 手 续 ： 书 面 申 请 境 外 投 资 外 汇 登 记 证 境 外 投 资 主 管 部 门 对 变 更 事 项 的 批 准 或 备 案 文 件 相 关 变 更 事 项 的 真 实 性 证 明 文 件 ， 其 中 ， 使 用 其 境 外 投 资 利 润进 行 增 资 或 再 投 资 的 ， 应 提 供 利 润 分 配 决 议 、 增 资 或 再 投 资 的相 关 协 议 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 境 外 投 资 外 汇 登 记 注 销l 境 外 企 业 因 破 产 、 解 散 、 清 算 、 经 营 期 满 等 原 因 注 销 或 已停 止 实 质 性 经 营 活 动 的 ， 其 境 内 投 资 主 体 应 到 所 在 地 外 汇局 办 理 境 外 投 资 外 汇 登 记 注 销 手 续 ， 并 缴 回 境 外 投 资 外汇 登 记 证 书 面 申 请 （ 境 外 企 业 基 本 情 况 、 注 销 或 停 止 经 营 的 原 因 、目 前 资 产 状 况 ， 以 及 应 调 回 境 内 的 资 产 金 额 等 ） 境 外 投 资 外 汇 登 记 证 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 境 外 投 资 资 金 汇 出 核 准l 书 面 申 请 （ 包 括 此 次 汇 出 金 额 及 来 源 、 收 款 方 开 户 行 以 及 账号 等 ）l 境 外 投 资 外 汇 登 记 证l 商 务 主 管 部 门 颁 发 的 境 外 投 资 批 准 证 书 （ 非 金 融 类 ）l 金 融 主 管 部 门 相 关 的 批 准 文 件 （ 金 融 类 ）l 境 内 投 资 者 经 外 汇 局 核 准 汇 出 的 投 资 资 金 包 括 ： 新 设 、 参 股 、收 购 、 增 资 境 外 机 构 的 资 金 ， 或 为 取 得 境 外 资 产 权 益 支 付 对价 l 原 则 上 要 求 应 汇 至 投 资 所 在 国 ， 在 外 汇 管 制 国 家 投 资 的 ， 可将 资 金 汇 至 外 汇 管 制 国 家 以 外 开 立 的 外 汇 账 户l 核 准 件 有 效 日 期 10天 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 境 外 投 资 前 期 费 用 汇 出 核 准l 境 内 投 资 者 向 有 关 主 管 部 门 申 请 境 外 投 资 获 得 批 准 前 ， 经 所 在地 外 汇 局 核 准 ， 可 以 向 境 外 支 付 与 境 外 投 资 项 目 有 关 的 前 期 费用l 汇 出 前 期 费 用 金 额 一 般 不 超 过 中 方 投 资 总 额 的 15 ， 如 确 因 业务 需 要 超 过 15 ， 由 所 在 地 外 汇 局 核 准l 经 核 准 汇 出 境 外 的 前 期 费 用 ， 列 入 境 外 投 资 项 目 的 投 资 总 额 。外 汇 局 在 核 准 其 项 目 全 部 投 资 资 金 汇 出 时 ， 应 核 减 其 前 期 已 汇出 的 费 用 金 额 l 境 内 投 资 者 自 汇 出 前 期 费 用 之 日 起 6个 月 内 仍 未 完 成 境 外 投 资 项目 核 准 的 ， 应 将 剩 余 资 金 调 回 境 内 ， 原 路 返 回l 境 内 投 资 者 如 需 为 境 外 投 资 项 目 开 立 境 外 账 户 ， 应 按 账 户 管 理规 定 向 外 汇 局 申 请 ， 不 得 携 带 外 币 现 钞 。 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 前 期 费 用 汇 出 的 审 核 材 料 ：l 书 面 申 请 ： 包 括 境 外 投 资 项 目 的 总 投 资 额 、 各 方 出 资 额 、出 资 方 式 、 用 汇 金 额 ， 以 及 所 需 前 期 费 用 金 额 、 用 途 和 资金 来 源 说 明 等l 境 内 投 资 者 的 营 业 执 照 或 注 册 登 记 证 明l 境 内 投 资 者 参 与 招 投 标 、 并 购 或 合 资 合 作 项 目 的 相 关 文 件（ 如 中 外 方 签 署 的 意 向 书 、 备 忘 录 或 框 架 文 件 ） l 境 内 投 资 者 出 具 的 书 面 承 诺 函 （ 承 诺 所 汇 出 的 前 期 费 用 仅用 于 境 外 投 资 项 目 ， 如 有 违 反 ， 应 承 担 相 关 法 律 责 任 ）l 汇 入 国 别 、 开 户 行 、 帐 号 、 开 户 人 名 称 说 明 ， 原 则 上 要 求汇 至 投 资 所 在 国 境 外 投 资 外 汇 管 理 内 容l 联 合 年 检l 时 间 ： 每 年 7月 1日 9月 15日l 年 检 报 告 书 、 年 检 证 书 、 境 外 企 业 财 务 报 表 、 审 计报 告 、 境 外 投 资 外 汇 登 记 文 件 （ 第 一 次 参 检 企 业 ） 等l 外 汇 年 检 内 容 ： 遵 守 外 汇 管 理 规 定 情 况l 投 资 款 现 汇 及 购 汇 是 否 经 外 汇 局 核 准l 设 备 、 原 材 料 等 实 物 投 资 是 否 办 理 登 记 、 核 销 手 续l 境 外 企 业 资 产 、 负 债 和 所 有 者 权 益 情 况 的 填 写 是 否 与 财 务 报表 一 致 l 投 资 主 体 为 境 外 企 业 提 供 担 保 是 否 经 过 批 准l 境 外 企 业 向 投 资 主 体 汇 回 利 润 是 否 办 理 了 备 案 手 续l 年 检 结 果 作 为 境 内 投 资 者 一 项 重 要 参 考 指 标 ， 不 参 检 企 业 或违 规 企 业 将 依 据 外 汇 管 理 条 例 予 以 处 罚 促 进 “ 走 出 去 ” 发 展 、 缓 解 境 外 融 资 难 的 外 汇 政 策l 改 革 银 行 融 资 性 对 外 担 保 管 理 政 策l 允 许 符 合 条 件 的 跨 国 公 司 进 行 境 外 放 款 改 革 银 行 融 资 性 对 外 担 保 管 理 政 策l 对 银 行 （ 含 外 资 银 行 ） 对 境 外 投 资 企 业 提 供 的 融 资 性 对 外 担 保 实行 余 额 管 理l 将 实 行 余 额 管 理 的 银 行 由 原 来 仅 限 于 中 资 银 行 扩 大 到 所 有 具 有 担保 资 格 银 行 （ 含 外 资 银 行 ）l 将 被 担 保 人 由 原 来 的 中 资 企 业 扩 大 到 所 有 境 外 投 资 企 业 允 许 符 合 条 件 的 跨 国 公 司 境 外 放 款l 关 于 跨 国 公 司 外 汇 资 金 内 部 运 营 管 理 有 关 问 题 的 通 知 （ 汇 发2004104号 ）l 关 于 推 动 浦 东 新 区 跨 国 公 司 外 汇 管 理 改 革 试 点 有 关 问 题 的 批 复 （ 汇 复 2005300号 ）l 天 津 滨 海 新 区 外 汇 管 理 改 革 试 点 政 策l 经 外 汇 局 核 准 ， 允 许 符 合 条 件 的 企 业 集 团 使 用 其 自 有 外 汇 资 金（ 外 汇 资 本 金 账 户 和 经 常 项 目 外 汇 账 户 内 资 金 ） 向 其 境 外 成 员 公司 进 行 放 款 ， 以 弥 补 其 境 外 企 业 流 动 资 金 的 不 足 ， 促 进 境 外 企 业的 发 展 和 壮 大 进 一 步 深 化 境 外 投 资 外 汇 管 理 改 革l 在 总 结 境 外 投 资 外 汇 管 理 改 革 试 点 基 础 上 ， 出 台 境内 机 构 对 外 直 接 投 资 管 理 规 定 ， 构 建 一 个 符 合 当 前境 外 投 资 发 展 实 际 的 、 比 较 规 范 和 系 统 化 的 法 规 体 系l 积 极 研 究 出 台 相 关 金 融 支 持 政 策 ， 缓 解 境 外 投 资 企 业融 资 难 的 问 题l 进 一 步 加 强 与 商 务 、 国 家 发 改 委 等 主 管 部 门 的 沟 通 和协 调 ， 研 究 建 立 联 合 管 理 机 制 ， 加 强 相 互 之 间 的 沟 通和 信 息 共 享 ， 全 面 贯 彻 落 实 “ 走 出 去 ” 发 展 战 略 ， 促进 境 外 投 资 企 业 健 康 、 持 续 的 发 展 。 谢 谢 ！ +B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4cNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$t*x-A6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4FNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u(x+A2E5H8KcNfRiUlXp#s%v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)y0C3F7IaLdPgSjVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQiTlWo#r%u(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y+B3E6I9LcOgRjUmYp!t&w)z1C4F7JaMePhSkWnZq$u*x+A2D5H8KbNfQiUlXo#s%v(y0B3F6I9LdOgRjVmYq!t&w-z1C4G7JbMePhTkWnZr$u*x+A2E5H8KcNfQiUlXp#s%v)y0B3F6IaLdOgSjVmYq!t*w-z1D4G7JbMeQhTkWoZr$u(x+B2E5H9KcNfRiUmXp#s&v)y0C3F6IaLdPgSjVnYq!t*w-A1D4G8JbMeQhTlWoZr%u(x+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*x-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZqx+B2E6H9KcOfRiUmXp!s&v)z0C3F7IaMdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWo#r%u(y+B2E6H9LcOfRjUmXp!s&w)z0C4F7IaMdPhSkVnZq$t*x-A2D5G8KbNeQiTlXo#r%v(y+B3E6H9LcOgRjUmYp!s&w)z1C4F7JaMdPhSkWnZq$u*x-A2D5H8KbNfQiTlXo#s%v(y0B3E6I9LdOgRjVmYp!t&w-z1C4G7JaMePhTkWnZr$u*x+A2D5H8KcNfQiUlXo#s%v)y0B3F6I9LdOgSjVmYq!t&w-z1D4G7JbMePhTkWoZr$u(x+A2E5H9KcNfRiUlXp#s&v)y0C3F6IaLdOgSjVnYq!t*w-z1D4G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D5G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0G8JbMeQhTkWoZr%u(x+B2E5H9KcOfRiUmXp#s&v)z0C3F7IaLdPgSkVnYq$t*w-A1D4G8JbNeQhTlWoZr%u(y+B2E6H9KcOfRjUmXp!s&v)z0C4F7IaMdPgSkVnZq$t*x-A1D5G8KbNeQiTlWo#r%v(y+B3E6H9LcOfRjUmYp!s&w)z0C4F7JaMdPhSkVnZq$u*x-A2D5G8KbNfQiTlXo#r%v(y0B3E6I9LcOgRjVmYp!t&w)z1C4G7JaMePhSkWnZr$u*x+A2D