证券投资学1投资概述课件

证证 券券 投投 资资 学学主讲人：邓洁主讲人：邓洁主讲人：邓洁主讲人：邓洁广东技术师范学院天河学院广东技术师范学院天河学院广东技术师范学院天河学院广东技术师范学院天河学院Email:Email:证证券投券投资资学学1 1投投资资概述概述教学基本要求教学基本要求考勤考勤：占期末成绩10%（请假、迟到一次扣1分；早退一次扣2分、旷课一次扣3分),每节课都点名;作业：作业：占期末成绩10%（请及时上交作业，否则不予批改);考试：考试：闭卷，占期末成绩80%。证券投资学1投资概述导导 论论课程简介课程简介 核心理论核心理论：证券投资组合理论证券投资组合理论、证券定价理论证券定价理论、证券市场理论证券市场理论 巴比伦犹太教法典记载着这样一段话巴比伦犹太教法典记载着这样一段话人们应当总是将人们应当总是将其财富一分为三：一部分投资土地，一部分用于商业，其他的其财富一分为三：一部分投资土地，一部分用于商业，其他的三分之一留在手中。犹太教法典提出了最早的投资组合思想三分之一留在手中。犹太教法典提出了最早的投资组合思想.尽尽管世事变迁管世事变迁1500多年了，但这种智慧的火花时至今天也依然闪多年了，但这种智慧的火花时至今天也依然闪烁着华光异彩。烁着华光异彩。证券投资学1投资概述导导 论论课程简介课程简介主要内容主要内容：证券投资工具证券投资工具 证券投资市场证券投资市场 证券投资分析证券投资分析 证券投资监管证券投资监管证券投资学1投资概述导导 论论主要内容主要内容证券投资工具证券投资工具 可供选择的证券投资工具有哪些？可供选择的证券投资工具有哪些？各种投资工具的收益和风险特征如何？各种投资工具的收益和风险特征如何？证券投资学1投资概述导导 论论主要内容主要内容证券投资市场证券投资市场证券市场的基本运行证券市场的基本运行证券市场的交易方式证券市场的交易方式证券投资学1投资概述导导 论论主要内容主要内容证券投资分析证券投资分析证券投资的基本分析证券投资的基本分析证券投资的技术分析证券投资的技术分析证券投资学1投资概述导导 论论主要内容主要内容证券投资监管证券投资监管如何进行证券投资的业绩评价如何进行证券投资的业绩评价如何进行证券投资的风险管理如何进行证券投资的风险管理证券投资学1投资概述导导 论论学习本课程的意义学习本课程的意义学习投资知识的潜在收益是什么呢？学习投资知识的潜在收益是什么呢？学习投资课程至少有以下四个主要目的：学习投资课程至少有以下四个主要目的：其一，在当今社会，不懂得投资、股票、证券、基金、期货、期权、市盈其一，在当今社会，不懂得投资、股票、证券、基金、期货、期权、市盈率、收益率这些术语，那么你在生活中将寸步难行。率、收益率这些术语，那么你在生活中将寸步难行。其二，对投资过程的透彻了解有助于你创造更多的财富。其二，对投资过程的透彻了解有助于你创造更多的财富。其三，学习投资是非常有挑战性的。这是一个把许多复杂的模型加以运用其三，学习投资是非常有挑战性的。这是一个把许多复杂的模型加以运用的领域。近期诺贝尔经济学奖获得者，如的领域。近期诺贝尔经济学奖获得者，如Harry H Markwitz,William F Sharpe,Harry H Markwitz,William F Sharpe,John Lintner,Black,Scholes,Cox,RossJohn Lintner,Black,Scholes,Cox,Ross等，都是著名的投资专家。等，都是著名的投资专家。其四，也许学习这门课程最重要的原因是希望以后能够一展鸿图，薪高望其四，也许学习这门课程最重要的原因是希望以后能够一展鸿图，薪高望重。有志成为职业投资者的人有很多施展才华的机会。工作机会随着金融重。有志成为职业投资者的人有很多施展才华的机会。工作机会随着金融市场日趋复杂而增多。市场日趋复杂而增多。证券投资学1投资概述导导 论论下表对从事投资领域的工作报酬进行了总结：下表对从事投资领域的工作报酬进行了总结：“在华尔街出人头地在华尔街出人头地”（单位：千）（单位：千）总报酬：工资总报酬：工资+资金资金 职位职位 低级专业人员（低级专业人员（3-53-5年工作经验）年工作经验）高级专业人才（高级专业人才（1010年以上工作经验）年以上工作经验）股票研究分析师股票研究分析师$150-250$150-250$350-500350-500债券交易员债券交易员$300-500$300-500$650-850650-850公司融资人员公司融资人员$250-400$250-400$700-1000700-1000机构债券销售人员机构债券销售人员$200-300$200-300$600-800600-800证券投资学1投资概述导导 论论为了获得这样一份工作，其竞争是相当激烈的，尤其在现在这种泡沫经济为了获得这样一份工作，其竞争是相当激烈的，尤其在现在这种泡沫经济漫延的背景下。你通常要获得漫延的背景下。你通常要获得MBAMBA学位，拿下下列几种级别的金融筹划者：学位，拿下下列几种级别的金融筹划者：JD-JD-法学硕士，它一般是指工作于投资领域，专门研究税法的律师。法学硕士，它一般是指工作于投资领域，专门研究税法的律师。CPA-CPA-注册会计师，他工作于投资领域，从事税务会计工作。注册会计师，他工作于投资领域，从事税务会计工作。CFA-CFA-特许金融分析师，该职位由金融分析机构授权，且要求至少有特许金融分析师，该职位由金融分析机构授权，且要求至少有3 3年的年的金融分析经历。金融分析经历。CFACFA要求通过要求通过3 3门各门各6 6小时的考试。此外，它的成员还必须小时的考试。此外，它的成员还必须很严格的道德准则。很严格的道德准则。CFP-CFP-注册金融筹划师，该职位要求通过由位于佛罗里达州丹市的金融筹划注册金融筹划师，该职位要求通过由位于佛罗里达州丹市的金融筹划学院主持的学院主持的6 6门各门各3 3小时的考试。小时的考试。CH FC-CH FC-特许金融顾问特许金融顾问,该职位类似于该职位类似于CFPCFP，但考试由位于宾西法尼亚州，但考试由位于宾西法尼亚州BYNMAWRBYNMAWR市的美国大学主持进行。市的美国大学主持进行。Reg Rep-Reg Rep-注册代理师注册代理师.证券投资学1投资概述 导导 论论人人都想成为像表中所列出的能赚那么多钱的人，但条件是什么呢？人人都想成为像表中所列出的能赚那么多钱的人，但条件是什么呢？你要有工作经验、要有工作技能、要有职业道德、要有充沛精力等，你要有工作经验、要有工作技能、要有职业道德、要有充沛精力等，我们的目标是使你有足够的知识在没有经验的情况下找到第一份工作，我们的目标是使你有足够的知识在没有经验的情况下找到第一份工作，使你掌握的知识能够代替你找到第一份工作时的经验中，并且能够使使你掌握的知识能够代替你找到第一份工作时的经验中，并且能够使你能胜任这份工作，取得经验，成为上表所列报酬人士中的一员。你能胜任这份工作，取得经验，成为上表所列报酬人士中的一员。证券投资学1投资概述 导导 论论本课程可能不能提供给你证券方面的完整教育，但希望能成为你的一本课程可能不能提供给你证券方面的完整教育，但希望能成为你的一个起点。如果学习后你发现已对证券投资或证券业感兴趣，那么你应个起点。如果学习后你发现已对证券投资或证券业感兴趣，那么你应该通过多种途径来加强有关教育该通过多种途径来加强有关教育。证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具探讨：现代人的投资方式有哪些？探讨：现代人的投资方式有哪些？贵金属投资贵金属投资证券投资证券投资房地产投资房地产投资期货投资期货投资 信托投资信托投资 保险投资保险投资 收藏（邮票、古董、钱币）收藏（邮票、古董、钱币）证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具1.什么是投资？什么是投资？经济学范畴的投资：购买有形资产经济学范畴的投资：购买有形资产金融学范畴的投资：证券投资金融学范畴的投资：证券投资 投资是指经济主体为了获得未来的预期收投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。事业的经济行为。1.11.1投资概述投资概述证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具 对投资的理解：对投资的理解：1.1.投资是当前的资金垫付行为投资是当前的资金垫付行为 2.2.投资的目的在于得到报酬（即收益）投资的目的在于得到报酬（即收益）3.3.投资具有时间性投资具有时间性 4.4.投资具有风险性，即不确定性投资具有风险性，即不确定性 思考：购买彩票是不是投资？思考：购买彩票是不是投资？证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具2.投资的目的投资的目的本金保障本金保障 ：保障资金的购买力不受侵蚀：保障资金的购买力不受侵蚀资本增值资本增值 :本金增长本金增长,财富累积财富累积经常性收益经常性收益 ：一般是风险回避者，只期待本金获：一般是风险回避者，只期待本金获得保障，且能获得一些经常性收益作为生活费用。得保障，且能获得一些经常性收益作为生活费用。证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具 为啥投资为啥投资?a.通货膨胀的影响通货膨胀的影响 如果年均通货膨胀率为如果年均通货膨胀率为4%，那么现在的，那么现在的5万元所代表的购买力在万元所代表的购买力在30年之后将相当于年之后将相当于16.2万元的购买力，即：万元的购买力，即：5(1+4%)30=16.2b.人均寿命延长的影响人均寿命延长的影响假设退休后还需要维持假设退休后还需要维持20年与之前同样水平的年与之前同样水平的生活，那么至少需要生活，那么至少需要324万的积蓄，考虑到退休后生活开支的减少，万的积蓄，考虑到退休后生活开支的减少，假设需要假设需要162万元的积蓄。则：万元的积蓄。则：年利率年利率(%)年均储蓄年均储蓄(元元)146552239931428877证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具看看投资的威力：看看投资的威力：如果本金为如果本金为1000元，年均收益率为元，年均收益率为10%，每年再追加投，每年再追加投资资1000元，则元，则30年后可得：年后可得：1000 10 (1.1 30 1)=164494由此，上例中希望得到由此，上例中希望得到162万元退休积蓄的要求，每年投万元退休积蓄的要求，每年投资需要多少？资需要多少？证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具 投资与投机的区分投资与投机的区分以现代社会的以现代社会的以现代社会的以现代社会的“经济经济经济经济”标准来判断，投机实际上就标准来判断，投机实际上就标准来判断，投机实际上就标准来判断，投机实际上就是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的是一种投资，是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为，是投资的一种特殊形式。在西方，一般将短行为，是投资的一种特殊形式。在西方，一般将短行为，是投资的一种特殊形式。在西方，一般将短行为，是投资的一种特殊形式。在西方，一般将短期的投资称为投机。期的投资称为投机。期的投资称为投机。期的投资称为投机。相同之处表现在：相同之处表现在：相同之处表现在：相同之处表现在：第一，两者都是以获得未来货币的增殖或收益为第一，两者都是以获得未来货币的增殖或收益为第一，两者都是以获得未来货币的增殖或收益为第一，两者都是以获得未来货币的增殖或收益为目的而预先投入货币的行为，从本质上来讲没有区目的而预先投入货币的行为，从本质上来讲没有区目的而预先投入货币的行为，从本质上来讲没有区目的而预先投入货币的行为，从本质上来讲没有区别；别；别；别；第二，两者的未来收益都带有不确定性，都包含第二，两者的未来收益都带有不确定性，都包含第二，两者的未来收益都带有不确定性，都包含第二，两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险有风险因素，都要承担本金损失的危险有风险因素，都要承担本金损失的危险有风险因素，都要承担本金损失的危险证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具不同之处主要表现在：不同之处主要表现在：不同之处主要表现在：不同之处主要表现在：第一、两者行为期限的长短不同。第一、两者行为期限的长短不同。第一、两者行为期限的长短不同。第一、两者行为期限的长短不同。第二、两者的利益着眼点不同：投资者关注公司第二、两者的利益着眼点不同：投资者关注公司第二、两者的利益着眼点不同：投资者关注公司第二、两者的利益着眼点不同：投资者关注公司成长性，投机者更关注于市场热点和短期运行趋势；成长性，投机者更关注于市场热点和短期运行趋势；成长性，投机者更关注于市场热点和短期运行趋势；成长性，投机者更关注于市场热点和短期运行趋势；第三、两者承担的风险不同。第三、两者承担的风险不同。第三、两者承担的风险不同。第三、两者承担的风险不同。第四、两者的交易方式不同。投资者不进行小波第四、两者的交易方式不同。投资者不进行小波第四、两者的交易方式不同。投资者不进行小波第四、两者的交易方式不同。投资者不进行小波段操作，认准大趋势。段操作，认准大趋势。段操作，认准大趋势。段操作，认准大趋势。证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具3.风险与风险偏好风险与风险偏好（1 1）风险：）风险：）风险：）风险：由于人类对自然和社会的认知能力有限，在经由于人类对自然和社会的认知能力有限，在经由于人类对自然和社会的认知能力有限，在经由于人类对自然和社会的认知能力有限，在经济和社会活动中存在的、令活动参与者无法控制的损失或收济和社会活动中存在的、令活动参与者无法控制的损失或收济和社会活动中存在的、令活动参与者无法控制的损失或收济和社会活动中存在的、令活动参与者无法控制的损失或收益。益。益。益。定义理解：未来结果的不确定或损失定义理解：未来结果的不确定或损失定义理解：未来结果的不确定或损失定义理解：未来结果的不确定或损失 特性特性特性特性 风险的客观性、不可避免性风险的客观性、不可避免性风险的客观性、不可避免性风险的客观性、不可避免性 风险的二重性风险的二重性风险的二重性风险的二重性 多数风险的可测性多数风险的可测性多数风险的可测性多数风险的可测性 风险后果的可控性：止损控制法；分散转移法风险后果的可控性：止损控制法；分散转移法风险后果的可控性：止损控制法；分散转移法风险后果的可控性：止损控制法；分散转移法 分类分类分类分类 系统性风险系统性风险系统性风险系统性风险 非系统性风险非系统性风险非系统性风险非系统性风险证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具(2)风险偏好风险偏好风险偏好可以归纳为以下三大类：风险规避、风风险偏好可以归纳为以下三大类：风险规避、风险中立、风险爱好。险中立、风险爱好。在现代投资理论中，投资者都是风险厌恶型的，在现代投资理论中，投资者都是风险厌恶型的，也即他们的效用无差异曲线凸向原点也即他们的效用无差异曲线凸向原点。证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具4.4.证证券投券投资资？(1)(1)定定义阐释义阐释所所谓证谓证券投券投资资，就是指，就是指针对针对有价有价证证券的投券的投资资，其研，其研究的主要究的主要问题问题是是资产资产定价定价与与资产资产配置配置，即如何把，即如何把经经济济主体（个人、机构）的有限主体（个人、机构）的有限财财富或者富或者资资源分配到源分配到诸诸如股票、如股票、债债券、金融衍生品等各种金融券、金融衍生品等各种金融资产资产上，上，以以获获得最大收益和最小得最大收益和最小风险风险的投的投资组资组合。合。证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具一般来讲，证券投资包括一般来讲，证券投资包括收益、风险、时间收益、风险、时间收益、风险、时间收益、风险、时间三个要三个要素。素。重点释义：重点释义：收益、风险、时间三要素间的关系收益、风险、时间三要素间的关系收益、风险、时间三要素间的关系收益、风险、时间三要素间的关系：收益和风：收益和风险成正比；风险和时间成正比。险成正比；风险和时间成正比。证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具 (2)(2)证券投资的一般过程证券投资的一般过程证券投资的一般过程证券投资的一般过程（一）理论学习（一）理论学习（一）理论学习（一）理论学习（二）筹措资金（二）筹措资金（二）筹措资金（二）筹措资金（三）确定投资目标（三）确定投资目标（三）确定投资目标（三）确定投资目标（投资目标的确定应包含风险和收益两投资目标的确定应包含风险和收益两投资目标的确定应包含风险和收益两投资目标的确定应包含风险和收益两项内容。）项内容。）项内容。）项内容。）（四）选择投资工具（四）选择投资工具（四）选择投资工具（四）选择投资工具（五）制定投资策略：个别证券选择、投资时机选择和多元化（五）制定投资策略：个别证券选择、投资时机选择和多元化（五）制定投资策略：个别证券选择、投资时机选择和多元化（五）制定投资策略：个别证券选择、投资时机选择和多元化（六）实施投资策略（六）实施投资策略（六）实施投资策略（六）实施投资策略（七）投资监控：控制风险，设立止损位、止盈点（七）投资监控：控制风险，设立止损位、止盈点（七）投资监控：控制风险，设立止损位、止盈点（七）投资监控：控制风险，设立止损位、止盈点证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具(3)(3)证券投资分析方法证券投资分析方法证券投资分析方法证券投资分析方法（一）基本分析法：对证券的本身的内在价值进行分析、研究，（一）基本分析法：对证券的本身的内在价值进行分析、研究，（一）基本分析法：对证券的本身的内在价值进行分析、研究，（一）基本分析法：对证券的本身的内在价值进行分析、研究，并通过对宏观政治、经济环境、发行者所在行业与上市公司本并通过对宏观政治、经济环境、发行者所在行业与上市公司本并通过对宏观政治、经济环境、发行者所在行业与上市公司本并通过对宏观政治、经济环境、发行者所在行业与上市公司本身的情况的分析，来判断证券的长期走势。身的情况的分析，来判断证券的长期走势。身的情况的分析，来判断证券的长期走势。身的情况的分析，来判断证券的长期走势。基本分析重要性：巴菲特基本分析重要性：巴菲特基本分析重要性：巴菲特基本分析重要性：巴菲特（二）技术分析法：根据市场过去发生过、运作过程中所反映（二）技术分析法：根据市场过去发生过、运作过程中所反映（二）技术分析法：根据市场过去发生过、运作过程中所反映（二）技术分析法：根据市场过去发生过、运作过程中所反映出来的统计资料来研究市场未来的发展态势和变动。出来的统计资料来研究市场未来的发展态势和变动。出来的统计资料来研究市场未来的发展态势和变动。出来的统计资料来研究市场未来的发展态势和变动。（三）基本分析与技术分析相结合（三）基本分析与技术分析相结合（三）基本分析与技术分析相结合（三）基本分析与技术分析相结合基本分析决定战略、方向、大趋势，利用技术分析方法进行中基本分析决定战略、方向、大趋势，利用技术分析方法进行中基本分析决定战略、方向、大趋势，利用技术分析方法进行中基本分析决定战略、方向、大趋势，利用技术分析方法进行中短线投资。短线投资。短线投资。短线投资。证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具(3)(3)证券的分类证券的分类证券的分类证券的分类证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具(4)证券投资主体证券投资主体 进入证券市场进行证券买卖的各类投资者进入证券市场进行证券买卖的各类投资者 包括：个人投资者包括：个人投资者 机构投资者机构投资者 证券投资学1投资概述第一章第一章 导导 论论证券投资学1投资概述第一章第一章 证券投资工具证券投资工具 知识点回顾知识点回顾1.投资的概念投资的概念;2.投资的目的投资的目的;3.投资与投机的比较投资与投机的比较;4.风险和风险偏好风险和风险偏好;5.证券投资的引入。证券投资的引入。6.小测试：小测试：P20 简单小测自己的风险偏好；简单小测自己的风险偏好；7.讨论：金融危机对中国的影响，可览阅导论部分介讨论：金融危机对中国的影响，可览阅导论部分介绍。绍。证券投资学1投资概述