证券投资技术分析指标

第 八 章 （ 3）证 券 投 资 技 术 分 析 指 标 学 习 目 标掌 握 移 动 平 均 线 的 含 义 及 其 应 用 规则 掌 握 相 对 强 弱 指 标 的 含 义 及 其 应 用原 则掌 握 随 机 指 数 、 威 廉 指 数 的 含 义 及计 算 方 法理 解 乖 离 率 、 心 理 线 、 动 向 指 数 的运 用 原 理 2 第 一 节 市 场 趋 势 指 标第 二 节 市 场 动 量 指 标 第 三 节 市 场 大 盘 指 标第 四 节 市 场 人 气 指 标 3 第 一 节 市 场 趋 势 指 标 一 、 移 动 平 均 线 MA(moving average) 定 义 移 动 平 均 线 是将 一 段 时 期 内 的股 票 价 格 平 均 值连 成 曲 线 ， 用 来显 示 股 价 的 历 史波 动 情 况 。 剧 烈 干 扰 规 律 移 动 平 均 线 即 可 以 是 股 价 指 数 的 移 动 平 均 线 ， 也 可 以是 个 股 股 价 的 移 动 平 均 线 。 移 动 平 均 线 按 时 间 长 短 可 以分 为 ： （ 1） 短 期 移 动 平 均 线 ， 主 要 有 3日 、 5日 、 10日 、15日 移 动 平 均 线 。 （ 2） 中 期 移 动 平 均 线 ， 主 要 有 20日 、 30日 、 60日 移 动 平 均 线 . （ 3） 长 期 移 动 平 均 线 ， 主 要 有 200日 移 动 平 均 线 、半 年 线 和 年 线 。 6 1、 简 单 算 术 计 算 ： 假 设 价 格 为 a， 时 间 顺 序 为 i， 移 动 平 均 值 为 M， 则 通常 的 计 算 方 法 为 ： 7i aaaM ii 21 i aaaM ii 1321 （ 一 ） 编 制 方 法 8 日 期 收 盘 价 MA（ 3） MA（ 5）1 3.2 2 3.3 3 3.2 3.23 4 3.4 3.3 5 3.5 3.37 3.326 3.55 3.48 3.39 2、 加 权 算 术 移 动 平 均 线 计 算日 期 指 数 计 算 MA51 385.102 384.603 384.604 383.805 383.40 （ 385.10*1+384.60*2+384.60*3+383.80*4+383.40*5） /15 384.02 6 382.60 （ 384.60*1+384.60*2+383.80*3+383.40*4+382.60*5） /15 383.457 384.40 （ 384.60*1+383.80*2+383.40*3+382.60*4+384.40*5） /15 383.659 3、 指 数 平 滑 移 动 平 均 数EMAt=Ct+(1-)EMAt-1日 期 指 数 计 算 MA51 385.102 384.603 384.604 383.805 383.40 （ 385.10+384.60+384.60+383.80+383.40） /5 384.306 382.60 383.96 7 384.40 384.0530.3845460.38251 1096.3835440.38451 多 头 排 列 空 头 排 列 MA 1、 揭 示 股 价 未 来 的 运 动 趋 势2、 价 值 中 枢 作 用3、 助 涨 助 跌 作 用4、 自 动 发 出 买 卖 信 号 （ 二 ） MA的 作 用 ： 在 实 际 分 析 当 中 ， MA的 特 点 表 现 为 ： 1） 追 踪 趋 势 。 MA能 消 除 趋 势 中 出 现 的 股 价 起 伏 ， 表 示 股 价 的 趋势 方 向 ， 并 追 随 这 个 趋 势 ， 不 轻 易 放 弃 。2） 稳 定 性 。 MA是 按 多 天 数 据 计 算 的 ， 某 一 天 股 价 的 变 动 对 其 影 响较 小 ， 要 较 大 地 改 变 MA的 数 值 是 比 较 困 难 的 。3） 滞 后 性 。 在 市 场 发 生 反 转 时 ， MA仍 会 按 原 方 向 运 行 ， 其 调 头 速度 落 后 于 市 场 ， 这 是 由 MA的 稳 定 性 和 追 踪 趋 势 的 特 性 所 决 定 的 。4） 助 涨 助 跌 性 。 当 股 价 突 破 MA时 ， 有 继 续 向 突 破 方 向 再 走 一 程 的愿 望 。5） 支 撑 线 和 压 力 线 的 特 性 。 MA在 股 价 走 势 中 起 支 撑 线 和 压 力 线 的作 用 ， MA的 突 破 ， 实 际 就 是 支 撑 线 或 压 力 线 的 突 破 。 15 （ 三 ） MA的 特 点 ： 16 移 动 平 均 线 的 作 用 在 于 取 得 一 段 时 期 的 平均 股 价 的 移 动 趋 势 ， 以 避 免 人 为 的 股 价 操作 。 一 般 来 看 ， 当 移 动 平 均 线 向 上 升 ， 而 股 价升 穿 平 均 线 之 上 时 则 为 股 价 趋 势 将 上 升的 信 号 。 17图 12-1 移 动 平 均 线 18 19 1.股 价 高 于 平 均 线 ， 视 为 强 势 ； 股 价 低 于 平 均 线 ， 视 为 弱 势2.平 均 线 向 上 涨 升 ， 具 有 助 涨 力 道 ； 平 均 线 向 下 跌 降 ， 具 有 助 跌 力道 ；3.二 条 以 上 平 均 线 向 上 交 叉 时 ， 买 进 ；4.二 条 以 上 平 均 线 向 下 交 叉 时 ， 卖 出 ； 格 兰 维 尔 的 移 动 平 均 线 八 大 投 资 法 则 包 括 四 大 买 入 信号 及 四 大 卖 出 信 号 。 买 入 信 号 ：买 入 信 号 1： 当 移 动 平 均 线 走 势 由 下 降 逐 渐 转 平 或 回 升 ， 股 价从 平 均 线 的 下 方 向 上 升 穿 平 均 线 时 ， 为 买 入 信 号 。买 入 信 号 2： 股 价 连 续 上 升 后 因 获 利 回 吐 导 致 一 时 跌 破 平 均 线 ，但 平 均 线 在 短 期 内 仍 继 续 上 升 ， 而 股 价 回 跌 幅 度 不 大 ， 并 马 上恢 复 再 次 向 上 升 穿 平 均 线 时 ， 为 买 入 信 号 。买 入 信 号 3： 股 价 连 续 上 升 远 离 平 均 线 后 出 现 大 涨 小 回 的 突 然下 跌 ， 但 未 跌 破 平 均 线 又 再 度 上 升 ， 仍 可 视 为 买 入 信 号 。买 入 信 号 4： 股 价 跌 破 平 均 线 后 ， 突 然 连 连 暴 跌 ， 远 离 平 均 线 ，属 于 超 卖 现 象 。 当 股 价 向 平 均 线 方 向 回 升 时 ， 是 短 线 技 术 反 弹的 有 利 买 进 时 机 。 20 （ 四 ） MA的 使 用 ： 卖 出 信 号 ：卖 出 信 号 1： 当 平 均 线 走 势 由 上 升 逐 渐 走 平 转 弯 下 跌 ， 而 股 价 从平 均 线 上 方 向 下 跌 破 平 线 时 ， 为 重 要 卖 出 信 号 。卖 出 信 号 2： 股 价 虽 向 上 突 破 平 均 线 ， 但 又 立 即 跌 到 平 均 线 之 下 ，而 这 时 平 均 线 仍 在 继 续 向 下 ， 为 卖 出 信 号 。卖 出 信 号 3： 股 价 跌 落 于 平 均 线 以 下 ， 然 后 向 平 均 线 反 弹 ， 但 未升 穿 平 均 线 即 又 告 回 落 ， 为 卖 出 信 号 。卖 出 信 号 4:股 价 升 穿 平 均 线 后 ， 在 平 均 线 上 方 急 速 上 升 ， 距 平均 线 越 来 越 远 ， 且 上 涨 幅 度 相 当 可 观 ， 属 于 超 买 现 象 ， 随 时 会 因获 利 回 吐 产 生 卖 压 ， 为 卖 出 信 号 。 21 单 根 均 线 的 运 用 格 兰 维 尔 （ Granville） 八 大 研 判 法 则单 根 MA 2、 当 股 价 虽 跌 破MA但 立 刻 又 回 到MA之 上 ， 此 时 MA仍 保 持 上 升 态 势 买 进 信 号 。1、 MA由 下 降 逐 渐走 平 或 略 带 有 抬 头 ，而 股 价 自 平 均 线 的下 方 向 上 突 破 买 进 信 号 。 3、 股 价 走 在 MA上 方 ，回 调 但 未 跌 破 MA并 再度 上 升 买 进 信 号 。 4、 股 价 连 续 暴 跌 ，跌 破 MA后 远 离 MA，对 应 的 负 乖 离 率 过小 买 进 信 号 。 23 多 根 均 线 MA的 运 用 死 亡 交 叉 点 （ C.D) 黄 金 交 叉 点 （ A.B） 24 死 亡 交 叉 点 黄 金 交 叉 点 黄 金 交 叉 点死 亡 交 叉 点 实 例 二 、 平 滑 异 同 平 均 线 (Moving Average Convergence Divergence)原 理 ： MACD（ Moving Average Convergence Divergence） 中 文 名 称 ： 平 滑 异 同 移 动 平 均 线 ， 主 要 是 利用 长 短 期 的 二 条 平 滑 平 均 线 ， 计 算 两 者 之 间 的 差 离 值 ， 作 为研 判 行 情 买 卖 之 依 据 。 25 DIF 是 按 平 滑 移 动 平 均 数 的 方 法 计 算的 ， 现 以 目 前 流 行 的 参 数 12和 26为 例 ，说 明 DIF的 计 算 。 今 日 EMA(12)=2/(12+1)今 日 收盘 价 +11/(12+1)昨 日 EMA(12) 今 日 EMA(26)=2/(26+1)今 日 收盘 价 +25/(26+1)昨 日 EMA(26) 26 则 ： DIF= EMA（ 12） - EMA（ 26）然 后 根 据 计 算 出 来 的 DIF（ 离 差 值 ） 计 算 其 9日 的 EMA， 得 出DEA（ 离 差 平 均 值 ）DEA是 DIF的 平 滑 移 动 平 均 ， 也 就 是 连 续 数 日 （ 通 常 取 10日 ）的 DIF的 算 术 平 均 。DEA（ 10） =昨 日 DIF 9/11+今 日 DIF 2/11 27 DIF线 收 盘 价 短 期 、 长 期 指 数 平 滑 移 动 平 均 线 间 的 差DEA线 DIF线 的 M日 指 数 平 滑 移 动 平 均 线MACD线 DIF线 与 DEA线 的 差 ， 彩 色 柱 状 线参 数 ： SHORT(短 期 )、 LONG(长 期 )、 M 天 数 ， 一 般为 12、 26、 10用 法 ：1.DIF、 DEA均 为 正 ， DIF向 上 突 破 DEA， 买 入 信 号 。2.DIF、 DEA均 为 负 ， DIF向 下 跌 破 DEA， 卖 出 信 号 。3.DEA线 与 K线 发 生 背 离 ， 行 情 反 转 信 号 。4.分 析 MACD柱 状 线 ， 由 正 变 负 ， 卖 出 信 号 ； 由 负 变 正 ，买 入 信 号 。 28 29 股 价 不 断 创 新 高 ， 而 macd的 高 点 却 连 续 降 低 ， 是 顶部 背 离 现 象 ， 应 卖 出 顶 背 离 买 入卖 出0轴 MACD MACD实 例 MACD的 缺 点 是 不 能 明 确 表 示 股 价 未 来 上 升 和 下 降 的幅 度 。 310 买 入 信 号 卖 出 信 号 牛 市 熊 市DIF DEA 图 应 用 MACD基 本 原 理 的 预 测 图 （ 1） 根 据 DIF和 DEA的 取 值 和 两 者 的 相 对 取 值 进 行 预 测 DIF和 DEA均 为 正 值 ,为 牛 市 倾 向 ,DIF向 上 突 破 DEA是 买 入 信 号 ,DIF向 下 跌 破 DEA应 属 回 档 整 理 ,是 卖 出 信 号 ,应 获 利 了 结 。 DIF和 DEA均 为 负 值 ， 为 熊 市 倾 向 ， DIF向 下 跌 破DEA是 卖 出 信 号 ， DIF向 上 突 破 DEA应 属 反 弹 ， 是 买 入 信号 ， 作 暂 时 补 空 . （ 2） 根 据 DIF的 曲 线 形 状 ， 利 用 形 态 进 行 预 测 主 要 采 用 指 标 背 离 原 则 ， 如 果 DIF的 走 向 与 股 价走 向 相 背 离 ， 是 采 取 行 动 的 信 号 ， 至 于 是 买 进 还 是 卖 出 ，要 依 DIF的 上 升 或 下 降 而 定 。 32 第 二 节 市 场 动 量 指 标 一 、 相 对 强 弱 指 数 RSI 相 对 强 弱 指 数 的 基 本 含 义相 对 强 弱 指 数 即 股 市 收 盘 指 数 （ 个 股 收 盘 股 价 ）的 相 对 升 降 幅 度 。 它 反 映 出 一 段 时 间 内 ， 在 股 市中 买 方 力 量 与 卖 方 力 量 的 相 对 强 弱 程 度 及 买 卖 双方 力 量 对 比 的 变 化 情 况 ， 并 以 此 为 据 来 分 析 股 价未 来 的 走 势 。 34 在 取 得 连 续 N日 收 盘 价 后 ， 用 每 一 日 的 收盘 价 减 去 前 一 日 的 收 盘 价 ， 得 到 N个 涨 、 跌的 数 值 ， 就 可 以 计 算 出 A和 B。 A=N日 内 涨 幅 之 和 B=N日 内 跌 幅 之 和 其 计 算 公 式 为 ： 100)( BAANRSI 35nRSI的 取 值 在 0100之 间 ,根 据 RSI值 绘 制 的 曲 线 就 是 RSI线 . 相 对 强 弱 指 标 的 应 用 （ 1） 多 条 RSI线 联 合 使 用 。 参 数 小 的 RSI称 为 短 期RSI， 易 受 当 日 股 价 变 动 的 影 响 ， 反 映 过 于 敏 感 ， 参 数 大的 RSI称 为 长 期 RSI， 当 日 股 价 对 其 影 响 较 小 ， 反 映 较 为迟 钝 ， 多 条 RSI线 联 合 使 用 可 以 取 长 补 短 。 一 般 而 言 ， 短期 RSI大 于 长 期 RSI， 属 于 牛 市 行 情 ， 短 期 RSI小 于 长 期 RSI，则 属 熊 市 行 情 。 （ 2） 根 据 RSI取 值 判 断 。 RSI=50表 示 买 卖 双 方 势 均力 敌 ,供 需 平 衡 。 RSI处 于 4060区 间 ， 表 明 市 场 处 于 整 理行 情 。 36 RSI50表 示 涨 势 强 于 跌 势 ， 可 考 虑 买 进 ， 如 超过 80则 进 入 超 买 区 ， 是 卖 出 的 信 号 。 RSID时 股 价 处 于 上 涨 趋 势 中 ， K线 自 下 向 上 穿 越 D线 为 买入 信 号 ， 反 之 卖 出 。 交 叉 在 80以 上 或 20以 下 较 为 准 确 。 值 在 20以 下 ， 值 在 30以 下 为 超卖 随 机 指 数 的 应 用1.D80， 超 买 ； D100%超 卖 ；J昨 日 收 盘 价 ， 多 方 占 优 ， 成交 量 为 正 ； （ 2） 今 日 收 盘 价 昨 日 收 盘 价 ， 空 方 占 优 ， 成交 量 为 负 ； （ 3） 今 日 成 交 量 =昨 日 成 交 量 ， 双 方 均 衡 ， 成交 量 为 零 。 50 51 （ 1） 股 价 上 升 ， OBV也 相 应 上 升 ， 或 股 价 下 降 ，OBV也 相 应 下 降 ， 表 示 量 价 配 合 ， 趋 势 方 向 可 以 确 认 。 （ 2） OBV 线 下 降 而 股 价 上 升 ， 表 示 高 档 买 盘无 力 ， 成 交 量 不 能 配 合 股 价 继 续 上 升 ， 是 卖 出 信 号 。 （ 3） OBV线 上 升 而 股 价 下 跌 ， 表 示 买 方 力 量 加强 ,可 逢 低 吸 入 . （ 4） OBV线 又 上 升 转 为 下 降 ， 或 从 正 OBV转 为负 OBV， 是 卖 出 信 号 ， 反 之 是 买 入 信 号 。 （ 5） OBV线 急 速 上 升 ， 表 示 买 方 已 全 力 买 进 ，能 量 已 用 尽 ， 是 卖 出 信 号 ， OBV线 暴 跌 时 ， 表 示 卖 盘大 量 出 货 ， 将 会 出 现 回 补 ， 是 买 进 信 号 。 52 第 三 节 市 场 大 盘 指 标 1.腾 落 指 数 （ ADL）1） 腾 落 指 数 的 计 算 首 先 设 定 今 日 收 盘 价 高 于 昨 日 收盘 价 为 上 涨 ， 今 日 收 盘 价 低 于 昨 日 收 盘价 为 下 跌 。 54 如 果 今 日 所 有 股 票 中 上 涨 的 有 NA家 ， 下 跌 的 有 ND家 ，平 盘 的 有 M家 ， 则 ： 今 日 ADL=昨 日 ADL+NA-ND 即 ： ADL= NA - ND 式 中 ， NA是 从 交 易 第 一 天 起 到 计 算 日 ， 每 一个 交 易 日 上 涨 家 数 的 总 和 ， ND是 从 交 易 第 一 天 起到 计 算 日 ， 每 一 个 交 易 日 下 跌 家 数 的 总 和 ， 两 者 之差 就 是 ADL。 55 2） 腾 落 指 数 的 应 用 （ 1） ADL与 综 合 指 数 走 势 一 致 ， 可 进 一 步 确 认大 势 的 趋 势 综 合 指 数 持 续 上 升 ， ADL也 相 应 上 升 ,上 升 行情 仍 将 继 续 ; 综 合 指 数 持 续 下 跌 ， ADL也 相 应 下 跌 ,下 跌 行情 仍 将 继 续 ; 股 市 处 于 上 升 行 情 ， ADL也 呈 上 升 趋 势 ,其 间如 果 突 然 出 现 急 跌 ,随 即 调 头 向 上 并 创 出 新 高 ,表 示行 情 有 再 创 新 高 的 可 能 ; 56 （ 2） ADL与 综 合 指 数 走 势 背 离 ， 预 示行 情 可 能 向 相 反 方 向 变 化 57 58 ADL实 例 2.涨 跌 比 （ ADR） 60 1） 涨 跌 比 率 的 计 算 ADR实 质 是 上 涨 与 下 降 的 比 率 ， 与 ADL有 一 定的 联 系 ， 所 以 又 称 回 归 式 腾 落 指 数 。 2） 涨 跌 比 率 的 应 用 ADR的 应 用 主 要 把 握 以 下 几 点 ： （ 1） ADR的 取 值 。 ADR的 取 值 范 围 在 0以 上 ， 实 际 情况 中 ADR很 难 超 过 3， 0.51.5之 间 是 ADR的 常 态 分 布 ， ADR超 过 1.5， 表 示 超 买 现 象 ， 是 卖 出 信 号 ， ADR低 于 0.5是 超卖 现 象 ， 是 买 进 信 号 . （ 2） ADR与 综 合 指 数 的 配 合 使 用 。 ADR上 升 或 下 降 ，综 合 指 数 也 同 步 上 升 或 下 降 ， 市 场 将 按 原 有 方 向 运 行 ， 短期 反 转 的 可 能 性 不 大 。 ADR与 综 合 指 数 走 向 相 反 ， 这 是 指标 背 离 现 象 ， 短 期 内 会 有 反 弹 或 回 落 。 61 ADR= nt tNA1 nt tND1 3.超 买 超 卖 指 标超 买 超 卖 指 标 利 用 市 场 上 股 票 价 格 上 涨 的 家 数 与 下 跌的 家 数 的 差 额 反 映 市 场 多 空 双 方 力 量 的 对 比 及 强 弱 与 ADR不 同 的 是 ， ADR选 择 股 票 价 格 上 涨 的 家 数 与下 跌 的 家 数 相 除 ， 计 算 比 值 ， 而 OBOS选 择 两 者 相 减 ，计 算 差 额 。 两 者 只 是 计 算 方 法 不 同 ， 本 质 上 没 有 差 异 ，但 OBOS比 ADR更 直 观 ， 含 义 更 清 晰 。 62 2） 超 买 超 卖 指 标 的 应 用（ 1） 根 据 OBOS取 值 进 行 判 断 。 OBOS的 计 算 原 理 表明 ， OBOS的 取 值 为 0， 是 多 空 双 方 平 衡 的 位 置 ， OBOS为 正 数 ， 表 示 多 方 占 优 ； OBOS为 负 数 ， 则 空 方 占 优 。 距离 0越 远 ， 其 优 势 越 大 。 一 般 认 为 ， OBOS超 过 600， 大盘 进 入 超 买 区 ， OBOS超 过 负 200， 则 进 入 超 卖 区 。（ 2） 注 意 指 标 的 背 离 。 如 果 股 价 持 续 上 升 而 OBOS下跌 ， 或 股 价 持 续 下 跌 而 OBOS上 升 ， 预 示 大 势 可 能 反 转 。（ 3） 与 形 态 分 析 相 结 合 ， 可 利 用 一 些 典 型 图 形 判 断 大 势的 未 来 趋 势 。 63 第 四 节 市 场 人 气 指 标 乖 离 率 （ BIAS） 乖 离 率 是 依 据 葛 兰 维 法 则 推 演 而 成 的 技 术 分 析 指 标 ，从 而 弥 补 了 葛 兰 维 法 则 的 缺 陷 。 1） 乖 离 率 的 计 算 乖 离 率 的 计 算 公 式 是 ： 100% t ttC MABIAS MA 65 乖 离 率 （ BIAS） 是 当 日 股 市 收 盘 指 数 （ 个 股 收 盘 股 价 ） 偏 离股 市 收 盘 指 数 （ 个 股 收 盘 股 价 ） 平 均 数 的 比 率 。 乖 离 率 计 算 方 法 ： 当 日 沪 市 收 盘 指 数 N日 股 市 收 盘 指 数 平 均 数乖 离 率 =（ 或 个 股 收 盘 股 价 平 均 数 ） （ 或 个 股 收 盘 股 价 平 均 数 ） N日 股 市 收 盘 指 数 （ 或 个 股 收 盘 股 价 ） 平 均 数 N可 取 6日 、 12日 、 24日 、 72日 、 200日 等 ， 以 得 出 不 同 的 乖离 率 。 66 乖 离 率 的 参 数 与 平 均 线 的 参 数 相 同 ， 一般 来 说 ， 选 取 的 参 数 越 大 ， 允 许 股 价 远 离 平 均线 的 程 度 越 大 。 股 价 在 平 均 线 之 上 ,称 为 正 乖离 ， 股 价 在 平 均 线 之 下 ， 称 为 负 乖 离 ， 股 价 与平 均 线 相 交 则 为 零 乖 离 。 67负 乖 离 股 价 正 乖 离 MA MA 股 价 + -图 乖 离 率 2） 乖 离 率 的 应 用 （ 1） 根 据 BIAS的 取 值 进 行 预 测 。 一 般 说 来 ， 股 价 远 离 MA到 了一 定 程 度 ， 就 该 回 头 了 ， 因 而 BIAS周 而 复 始 地 往 返 于 零 点 的 上 方和 下 方 ， 当 正 乖 离 率 升 到 某 一 比 率 时 ， 表 示 短 期 买 方 的 获 利 较 大 ，则 获 利 回 吐 的 可 能 性 也 大 ， 是 卖 出 信 号 。（ 2） 根 据 BIAS曲 线 形 态 和 背 离 原 则 进 行 预 测 。 如 果 BIAS从 上 向 下 形 成 两 个 或 多 个 下 降 的 峰 ， 而 股 价 仍 在 上升 ， 是 卖 出 信 号 ， 反 之 是 买 入 信 号 。 上 升 行 情 中 出 现 负 乖 离 率 ， 可 趁 机 买 进 ， 下 跌 行 情 中 遇 到正 乖 离 率 ， 要 及 时 卖 出 。 （ 3） 多 条 BIAS曲 线 联 合 使 用 。 短 期 BIAS曲 线 在 高 位 下 穿 长 期 BIAS曲 线 是 卖 出 信 号 ， 短 期BIAS曲 线 在 低 位 向 上 突 破 长 期 BIAS曲 线 是 买 入 信 号 。 68 69图 ： 乖 离 率 示 意 图 70 2.心 理 线心 理 线 （ PSY） 主 要 是 从 投 资 者 买 卖 趋 向 的心 理 方 面 ， 对 多 空 双 方 的 力 量 对 比 进 行 探 索 。 71 （ 一 ） 编 制 方 法心 理 线 的 计 算 方 法 比 较 简 单 ， 其 公 式 为 ： 72100N 日 内 上 涨 的 天 数NPSY 如 果 说 上 涨 表 示 多 方 的 力 量 ， 下 跌 表示 空 方 的 力 量 ， 从 公 式 可 以 看 出 ， PSY 是 一 定 时 期 内 上 涨 日 数 所 占 的 比 率 ， 以50为 中 心 ， 表 示 多 空 双 方 力 量 均 衡 ， 50以 上 就 是 多 方 占 优 ， 50以 下 就 是 空 方 占优 。 73 2） 心 理 线 的 应 用 1.PSY值 在 2575之 间 ， 表 明 多 空 双方 基 本 处 于 平 衡 状 态 。 2.PSY值 超 过 70， 就 进 入 了 超 买 区 ，要 准 备 卖 出 ， PSY值 低 于 25， 进 入 超 卖 区 ，可 考 虑 买 进 。 如 果 .PSY值 高 于 90或 低 于 10，是 真 正 的 超 买 超 卖 ， 是 买 进 或 卖 出 的 时 机 。 74 3.当 百 分 比 降 至 10或 10以 下 时 ， 是 真 正 的 超 卖 ， 此 时 是短 线 抢 反 弹 的 机 会 。4.当 心 理 线 在 常 态 分 布 时 应 持 观 望 态 度 。5.高 点 密 集 出 现 两 次 为 卖 出 信 号 ， 低 点 密 集 出 现 两 次 为 买进 信 号 。 一 次 进 入 就 采 取 行 动 往 往 出 错 。 75 76图 心 理 线 曲 线 图 77 78 79 委 比委 比 =(委 买 手 数 委 卖 手 数 )/(委 买 手 数 +委 卖 手数 )100% 衡 量 某 一 时 段 买 卖 盘 相 对 强 度 的 指 标 ， 委 比 的 取 值 自 -100到 +100 当 委 比 值 为 正 值 并 且 委 比 数 大 ,说 明 市 场 买 盘 强 劲 ； 当 委 比 值 为 负 值 并 且 负 值 大 ,说 明 市 场 抛 盘 较 强 ； 委 比 值 从 -100%至 +100%,说 明 买 盘 逐 渐 增 强 ,卖 盘逐 渐 减 弱 的 一 个 过 程 。 相 反 ,从 +100%至 -100%,说 明 买 盘 逐 渐 减 弱 ,卖 盘 逐渐 增 强 的 一 个 过 程 。 涨 停 板 的 股 票 ， 由 于 卖 盘 上 没 有 挂 单 ， 因 此 其 指 标 必 定就 是 +100%； 反 之 ， 跌 停 的 股 票 其 指 标 也 必 定 是 -100%。 外 盘 和 内 盘 外 盘 和 内 盘 主 动 买 进 来 -主 动 去 适 应 卖 方 的 价 格 而 成 交 的 ， 就是 红 色 ， 叫 外 盘 。 主 动 卖 出 去 -主 动 迎 合 买 方 的 价 格 而 成 交 的 ， 就 是 绿 色 ， 叫 内盘 。 外 盘 是 以 卖 方 卖 出 价 成 交 的 交 易 。 卖 出 量 统 计 加 入 外 盘 。 同 理 ， 内 盘 是 以 买 方 买 入 价 成 交 的 交 易 。 买 入 量 统 计 加 入 内 盘 。序 号 委 托 买 入 价 数 量 （ 手 ） 序 号 委 托 卖 出 价 数 量 （ 手 ）1 3.60 4 1 3.75 6 由 于 委 托 买 入 价 与 卖 出 价 之 间 没 有 相 交 部 分 ， 股 票 G在 此 刻 就 没 有成 交 ， 申 买 与 申 卖 就 处 于 僵 持 状 态 。 此 时 ， 若 场 内 的 买 盘 较 为 积 极 ，突 然 报 入 一 个 买 入 价 3 75元 ， 则 股 票 G就 会 在 3 75元 的 价 位 上成 交 ， 成 交 价 为 申 卖 价 ， 这 就 是 外 盘 。 换 手 率换 手 率 =某 一 段 时 期 内 的 成 交 量 /发 行 总 股 数100% （ 或 成 交 量 /流 通 总 股 数 100%）一 般 情 况 ， 大 多 股 票 每 日 换 手 率 在 1% 2.5%（ 不 包 括 初 上 市 的 股 票 ） 。70%的 股 票 的 换 手 率 基 本 在 3%以 下 ， 3%就成 为 一 种 分 界 。当 一 支 股 票 的 换 手 率 在 3% 7%之 间 时 ， 该股 进 入 相 对 活 跃 状 态 。7% 10%之 间 时 ， 则 为 强 势 股 的 出 现 ， 股价 处 于 高 度 活 跃 当 中 。 股 票 的 换 手 率 越 高 ， 意 味 着 该 只 股 票 的 交 投 越 活 跃 ， 人 们 购 买 该只 股 票 的 意 愿 越 高 ， 属 于 热 门 股 ； 反 之 ， 少 人 关 注 ， 属 于 冷 门 股 。 换 手 率 高 一 般 意 味 着 股 票 流 通 性 好 ， 进 出 市 场 比 较 容 易 ， 不 会 出现 想 买 买 不 到 、 想 卖 卖 不 出 的 现 象 ， 具 有 较 强 的 变 现 能 力 。 然 而值 得 注 意 的 是 ， 换 手 率 较 高 的 股 票 ， 往 往 也 是 短 线 资 金 追 逐 的 对象 ， 投 机 性 较 强 ， 股 价 起 伏 风 险 也 相 对 较 大 。 将 换 手 率 与 股 价 走 势 相 结 合 ， 可 以 对 未 来 的 股 价 做 出 一 定 的 预 测和 判 断 。 某 只 股 票 的 换 手 率 突 然 上 升 ， 成 交 量 放 大 ， 可 能 意 味 着有 投 资 者 在 大 量 买 进 ， 股 价 可 能 会 随 之 上 扬 。 如 果 某 只 股 票 持 续上 涨 了 一 个 时 期 后 ， 换 手 率 又 迅 速 上 升 ， 则 可 能 意 味 着 一 些 获 利者 要 套 现 ， 股 价 可 能 会 下 跌 。 相 对 高 位 成 交 量 突 然 放 大 ， 主 力 派 发 的 意 愿 是 很 明 显 的 ， 然 而 ，在 高 位 放 出 量 来 也 不 是 容 易 的 事 儿 ， 一 般 伴 随 有 一 些 利 好 出 台 时 ，才 会 放 出 成 交 量 ， 主 力 才 能 顺 利 完 成 派 发 ， 这 种 例 子 是 很 多 的 。 新 股 上 市 之 初 换 手 率 高 是 很 自 然 的 。 底 部 放 量 的 股 票 ， 其 换 手 率 高 ， 表 明 新 资 金 介 入 的 迹 象 较 为 明 显 ，未 来 的 上 涨 空 间 相 对 较 大 ， 越 是 底 部 换 手 充 分 ， 上 行 中 的 抛 压 越轻 。