伞型结构化信托产品简介

伞型结构化信托产品简介 目 录 伞型信托产品与双融的比较 2 伞型信托产品概览 1 伞型信托产品的基本运作模式 3 第一部分 伞型信托产品概览 伞型系列产品为证券投资结构化集合信托，包括优 先受益人和次级受益人。 但与市面上普通的结构化证券信托不同的是，该信 托允许多个次级受益人和优先受益人的存在，且每 个次级受益人都拥有杠杆，可以间接买卖股票。 一、定义 伞形信托是借鉴伞形基金的产物。伞形信托指同一 个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子 信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或 几种进行组合投资，满足不同的投资需要。根据具 体情况，伞形信托下的子信托主要有下列类型和情 况： 其一，各个子信托的资金运用于同一个企业，运用 方式相同，但信托期限与预计收益率不同； 其二，各个子信托的资金运用于不同的多个企业， 每个企业的资金信托期限与预计收益率不同； 其三，每个子信托的资金运用方式不同，运用对象 、期限可以相同，也可以不同。 一、定义 该产品的设计实际上就是将单个信托产品拆分成多个 虚拟信托产品，这在当前监管部门暂停信托开户、信 托证券账户有限的情况下具备一定的市场需求。 由于进入门槛较低，融资快捷，随借随还。 此类信托产品对股票买卖大户颇具吸引力，甚至受到 一些中小私募的欢迎。 二、发展 三、交易结构 伞型结构化证券产品 优先类 次级类 优先类 次级类 优先类 信托单元一 信托单元二 信托单元三 证券投资 证券投资 次级类 证券投资 四、期限结构 短期 中期 24个月 18个月 12个月 9个月 6个月 五、结构化比率 常见比例 特殊比例 1:3为最高杠杆比例，监管和风控限制严格 1:0对信托单元独立冠名和对外披露业绩 ，只需要 支付固定管理费（信托费、托管费） 1% 1.2%/年。 1:2 1:1.5 1:1 六、 次级投资人承担的费率 费率项目 受益方 年化费率 优先客户固定收益 优先客户（银行提供 ) 8% 信托管理费 深国投 1.6% 银行托管费用 光大银行 0.4% 技术服务费 上海铭创 0.5% 渠道销售费用 次级收益人销售人员 0.5% (1) 本信托单元持有单只股票的比例不超过该信托单元资 产总值的 20%； (2)不得购买受托人自身发行的股票以及与受托人存在关 联关系的上市公司的股票； (3)不得投资 “ S”、 “ ST”、 “ *ST”、 “ S*ST”及 “ SST”类 股票及权证等高风险产品； (4)不得进行融资融券交易 、 新股申购 、 新债申购 、 新基 金申购 、 正回购交易和逆回购交易； (5)不投资于银行理财产品 、 信托产品 、 信贷资产等； 七 、 信托单元的投资限制 (6)本信托单元对创业板股票的投资比例不超过该信托 单元项下信托资产总值的 10%； (7)信托单元到期前 3个月内不得认购新发行的上市交易 日在本产品到期日之后的封闭式基金 ， 也不得申购 新发行的上市交易日在本信托单元到期日之后上市 公司股票 、 可转换公司债券 ， 不得进行网下申购新 发行的或申购定向增发的具有锁定期的公司股票； (8)如被动持有超过投资范围限制的 ， 应在 5个交易日内 减持到规定的比例范围内； (9)法律规定或信托文件约定的其他投资限制 。 七 、 信托单元的投资限制 八、预警平仓规则 预警线 1:2 85% 1:1.5 80% 1:1 70% 1:0 无 1:3 90% 平仓线 1:2 80% 1:1.5 70% 1:1 65% 1:0 无 1:3 95% 预警线以下平仓线以上 ， 客户可主动选择追加资金 ， 客户被暂停买入申请 。 1.追加资金的规则 当单元净值低于预警线时 ， 受托人会以电话或传真的 形式向次级受益人发出预警提示 ， 提示追加资金 。 追加资金后 ， 单元净值应高于预警线 。 2.追加资金的取回 当净值达到一定数值后 ， 追加资金可取回 。 1:1、 1:1.5、 1:2、 1:3的比例分别为 80%、 85%、 95%、 100%。 九、追加资金规则 预约 资格审查 合同签署 资金交付 软件安装 正式开始证券投资 十、 销售流程 劣后委托人提交尽职调查材料 营销人员及信托公 司审查其投资能力及风险承受能力 劣后委托人与 信托公司签署信托合同 劣后委托人往信托计划资 金募集账户汇入劣后委托人资金 银行筹备优先委 托人资金并汇入信托计划资金募集账户 劣后委托 人资金和优先委托人资金都足额到位后信托单元成 立。 劣后委托人将资金直接汇款到信托募集账户，由信 托方优先资金。 十、销售流程 劣后委托人认购流程 对于 3000万以上的劣后资金而言 ， 需要约 10个工作 日； 对于 3000万以下的劣后资金而言 ， 需要等待其他信 托单元的劣后资金到位 ， 合计超过 3000万之日 ， 再 往后延 5-10个工作日 。 十 、销售流程 销售流程时间 客户需要安装恒生系统的下单软件来下单 ， 信托方 会通过电邮将该软件发送至用户邮箱 ， 用户安装后 需要修改密码并电话确认 ， 才能开通账户 。 十、销售流程 委托人交易方式 第二部分 伞型信托产品与双融的比较 一、与融资业务比较 对比科目 券商融资业务 伞型结构化信托产品 产品标的 标的品种少，只有 90支 投资限制少 客户标准 参与者需 18个月的开户记录 任何 300万元以上的客户 杠杆比例 证券抵押率一般为 70% 结构化比率最高 1 2 期限 期限不超过半年 期限灵活 佣金比例 与客户议价空间小 向信托收取 0.1%的佣金 伞型结构化信托产品相对普通证券结构化产品，该产品次级投 资者的门槛低，资金量达到 300万元即可。而且自然人就可以 成为次级投资者，并不需要注册成立投资顾问公司，这也省去 了不少税收支出。 伞型结构化信托产品相对于融资融券，其融资总成本相当但所 提供的融资杠杆高，最高可达 1:3；且无需 18个月交易记录， 只需要次级受益人提供资金证明。 伞型结构化信托产品投资范围较广，可以由次级受益人与信托 公司商定，而融资融券只能投资限定的标的券。 伞型结构化产品持仓比例设置十分灵活，持仓比例的限制十分 宽泛，可以做到相对集中持股。但在运行过程中，信托公司有 权对规则进行相应调整，如当信托计划持有单只个股达到总规 模的 20%时，子信托单元不得再买入这只股票。 二、产品优势 投资者 以 10亿的产品规模计算 ， 信托公司收取产品规模 1.5%的信托报酬 ， 每 单产品每年至少可收 1500万 。 银行方面 ， 将获得托管费收入 、 优先级产品 (优先受益人部分 )的销售 收入 。 此外 ， 因次级受益人的资金多为券商 、 投资顾问在发行银行体 系外寻找 ， 因此银行还将获得次级受益人贡献的存款 。 对于券商而言 ， 伞型结构化信托产品的融资功能强大 ， 能与融资融券 形成互补 。 因此对于维护券商自有高端客户 ， 提供更灵活的投融资服 务能有显著帮助 。 营业部的交易量和资产量将会翻倍 ， 有助提升市场占有率 ; 由于次级 受益人中有不少自然人 ， 因此换手率；同时 ， 券商一般设置千分之一 的佣金率 ， 极大改善了佣金结构水平 。 二、产品优势 信托公司、券商和银行三方共赢的模式 伞型结构化证券投资信托产品是针对融资融券无法 满足的高端客户推出的新型产品 ！ 本产品主要的潜在目标客户为现金和证券资产规模 达到 3004000万元及以上 ， 具有丰富证券二级市场 操作经验 ， 且风险承受能力较强的投资者 。 三、目标客户 第三部分 伞型信托产品基本运作模式 【 润金 1号 】 伞形结构化证券投资信托计划介绍 案例讲解